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[新型コロナウイルス感染症の流行発生以来、2020 年から 2023 年にかけて、米国の実質国内総生産 (gdp) は 4 年間の複合平均で 1.96% の成長を遂げ、米国の物理的経済総量は早ければ2021年には2019年の水準に戻っている。 】

2022年以来、連邦準備制度の積極的な引き締めと米中経済循環と金融政策の乖離を背景に、人民元の対米ドル相場は引き続き圧力を受け続けている。 2024年9月にfrbが50ベーシスポイントの積極的な金利引き下げを実施したことで、米国の金融緩和の幕が正式に始まった。これは、上記の差異が収束する傾向にあることを意味し、これが中国の資本流出と為替レートの緩和に役立つだろう。調整圧力。 2024年7月末以降、国内外の人民元相場の取引価格は下落が止まり、9月20日までに7.30対1程度まで上昇し、この間の安値から3％以上反発した。その年。国内の主要な外貨需給を反映する銀行の先物（オプション含む）外為決済・売却額は８月、１３カ月連続の赤字から脱却し、１３２億ドルの黒字を記録した。しかし、国内外の金利の逆転、株式市場と不動産市場の調整、長期にわたる低インフレにより、人民元のこの傾向は続くのでしょうか? 1980 年代から 1990 年代以降の日本の経験を観察すると、その答えの一部が得られるかもしれません。

円高は日米の長期マイナス金利差のもとで実現した。

第二次世界大戦後、アメリカ占領軍当局は日本経済の安定化、財政の均衡化、インフレ抑制を目的として「ダッジ・プラン」を策定した。この計画の重要な部分は、円対ドルの為替レートを360対1に設定する固定為替レート制の導入である。日本経済が軌道に乗り、ブレトンウッズ体制が徐々に崩壊するにつれて、円高は1970年代から変動し、ピーク時には80対1を超え、現在は約140対1となっている。日米金利差がプラスであるため、円高が有利になるのは当然だと思われているかもしれないが、実際はその逆であり、日米金利はほとんどの場合逆転している。時間。