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[dal 2020 al 2023, dallo scoppio dell’epidemia di covid-19, il prodotto interno lordo (pil) reale degli stati uniti ha registrato una crescita media composta quadriennale dell’1,96% e il volume economico fisico totale degli stati uniti è tornato al livello del 2019 già nel 2021. ]

dal 2022, nel contesto dell’aggressivo inasprimento della federal reserve e della divergenza tra i cicli economici e le politiche monetarie sino-americane, il tasso di cambio del rmb rispetto al dollaro statunitense ha continuato a essere sotto pressione. con l'aggressivo taglio dei tassi di interesse di 50 punti base da parte della federal reserve nel settembre 2024, è ufficialmente iniziata la cortina di allentamento monetario negli stati uniti, il che significa che la suddetta differenziazione tende a convergere, il che contribuirà ad alleviare i deflussi di capitali della cina e il tasso di cambio pressione di regolazione. dalla fine di luglio 2024, il prezzo di scambio del tasso di cambio del rmb in patria e all'estero ha smesso di scendere e si è ripreso. entro il 20 settembre è passato da 7,30 a circa 7,05 a 1, con un rimbalzo di oltre il 3% dai minimi del periodo. l'anno. ad agosto, i regolamenti e le vendite di valuta estera a termine (comprese le opzioni) delle banche, che riflettono la principale domanda e offerta di valuta estera interna, hanno posto fine a 13 mesi consecutivi di deficit e hanno registrato un surplus di 13,2 miliardi di dollari. tuttavia, con l’inversione dei tassi di interesse nazionali ed esteri, gli aggiustamenti nei mercati azionari e immobiliari e la bassa inflazione a lungo termine, questa tendenza del rmb potrà continuare? osservare l’esperienza del giappone a partire dagli anni ‘80 e ‘90 può fornirci parte della risposta.

l'apprezzamento dello yen è stato ottenuto grazie al differenziale di tasso di interesse negativo a lungo termine tra il giappone e gli stati uniti.

dopo la fine della seconda guerra mondiale, le autorità militari di occupazione statunitensi formularono il "piano dodge" per stabilizzare l'economia giapponese, pareggiare il bilancio fiscale e frenare l'inflazione. una parte importante del piano è l’implementazione di un sistema di cambio fisso, fissando il tasso di cambio yen/dollaro a 360 a 1. con il decollo dell’economia giapponese e il graduale collasso del sistema di bretton woods, l’apprezzamento dello yen ha oscillato a partire dagli anni ’70, raggiungendo un picco di oltre 80 e ora intorno a 140 a 1. le persone possono dare per scontato che l'apprezzamento dello yen dovrebbe beneficiare del differenziale positivo dei tassi di interesse tra giappone e stati uniti, ma la situazione reale è esattamente l'opposto. i tassi di interesse tra giappone e stati uniti sono per la maggior parte invertiti tempo.