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韓国株式市場からビッグニュースが飛び込んできた。

現地時間9月12日、韓国の最高金融規制当局は来年3月末までに株式の空売りを解禁する計画を発表した。金融委員会の金炳煥委員長は、来年３月末までに全銘柄の空売りを再開することを目標に、関連制度の整備を図るため法改正を進めていると述べた。

市場の反応から判断すると、空売り解禁のニュースは当面、韓国株式市場にマイナスの影響を与えていない。この日はアジア太平洋地域の主要株価指数が軒並み上昇し、韓国総合指数も強い反撃を見せ、終値時点で２．３３％上昇した。

韓国当局が前回株式の空売りを禁止した背景には、韓国株式市場の急落が続いており、多くの個人投資家が株式市場の下落は空売りのせいだと考えていたことがあった。そのため、韓国の規制当局は行動を起こし、空売りを禁止する政策を導入することで市場の安定化を図った。

韓国が発表

現地時間9月12日、韓国の最高金融規制当局は来年3月末までに株式の空売りの禁止を解除する計画で、それまでに必要な規則改正を確実に実施すると発表した。

財政委員会のキム・ビョンファン委員長は、この戦略を限られた銘柄だけでなく、すべての銘柄に適用できるようにすることが目標だと述べた。

振り返れば、韓国金融委員会と金融監督院は昨年11月から今年6月末まで空売り禁止を決定し、kospi200指数とコスダック150指数の構成銘柄は株を借りて取引することが禁止された。韓国当局は今年6月、株式市場での空売り禁止措置を2025年第1四半期末まで延長することを決定し、違法な株式空売り者に厳しい罰則を課す予定だった。

当時韓国当局が発表した「空売りシステム整備計画」によると、韓国は空売り取引の電子決済システムを構築し、裸の空売り取引をリアルタイムで遮断する。機関投資家は、機関がネイキッド空売り取引を行うことを防ぐために、機関内残高管理システムを確立する必要があります。また、韓国証券取引所は、機関投資家の不法空売りを総点検し、機関内の残高管理体制の有効性を検証するための「中央検査制度」を創設する。

金炳煥氏は7月の就任後初の記者会見で「来年3月末までに全銘柄の空売り取引を再開することを目標に、関連制度の整備を確実にするため法改正を行う」と述べた。年。"

金炳煥氏はさらに、株式の空売りの禁止解除は、市場をアップグレードするためにmsci企業を獲得する韓国の取り組みにおける障害を取り除くのに役立つだろうと述べた。指数提供者は年次分類見直しで韓国の新興市場の地位を維持した。

業界関係者らは以前、株式の空売りが長期的に禁止されれば、世界の主要指数に参加しようとする韓国株式市場の取り組みが妨げられる可能性があると警告していた。

キム・ビョンファン氏は、韓国の最終的な目標はこうしたアップグレードを獲得することだけではなく、「企業価値向上」プログラムなどの取り組みを通じて韓国の資本市場基準を向上させることであると強調した。韓国当局はこれまでにも「企業価値向上計画」を含む一連の株式市場改革政策を打ち出してきた。

韓国金融委員会は当時、多くの分野で韓国は日本の慣行から学び、韓国株式市場の過小評価を解消するために「企業価値向上計画」を立ち上げると述べた。具体的には、企業価値向上計画では、株主利益を重視した経営を行っている企業に対して、「大胆な優遇措置」や税制上の優遇措置が受けられます。

まず、同委員会は機関や海外投資家の参考となるよう、今年9月に優良企業のサンプルを活用した「韓国感謝指数」を作成する予定で、第二に、個人投資家に提供するため、同指数に連動するetfを12月に発売する予定だ。優良企業に投資するチャンス。

この「企業価値向上計画」は、韓国の規制当局が日本市場から学ぶべき重要な施策と位置付けられており、韓国市場でも「漢特別評価」を導入しようとしている。

なぜ空売りが禁止されているのですか？

この日はアジア太平洋地域の主要株価指数が軒並み上昇し、韓国総合指数は２．３３％高の２５７２．０９ポイントとなった。大型株ではskハイニックスが7.4％上昇、ポスコフューチャーエムが6.6％上昇、ポスコが4.8％上昇し、現代自動車と起亜自動車はともに3％以上上昇した。

市場の反応から判断すると、韓国当局が空売り禁止解除を発表したというニュースは、当面、韓国株式市場にマイナスの影響を与えていないと思われる。

それ以前は、韓国の大規模個人投資家は株価下落の原因を空売りのせいにすることが多かった。そのため、韓国の株式市場が下落し始めるたびに、韓国の規制当局は空売りを禁止するなど市場の安定化に向けた措置を講じ、試行錯誤を繰り返してきた。

韓国規制当局による空売り禁止措置の背景には、韓国株式市場の暴落が続いていることもある。昨年10月、韓国総合指数は7.6％下落し、2022年12月以来最大の月次下落率を記録し、一時は新段階安値を更新した。

空売り禁止の導入後、韓国の総合指数は２カ月連続で上昇し、昨年１１月と１２月の累計上昇率はそれぞれ１１．３％、４．７％となった。韓国 総合指数期間中の最大の上昇率は 27% 以上でした。

7月以来、韓国の株式市場は激しい下落に見舞われ、韓国総合指数はこれまでのところ年初から5.34％下落し、アジアの他の人気株価指数に大きく遅れをとっている。 -インドなどの太平洋新興市場は、ニフティ 50 指数が年間で 15% 上昇しました。

現在、kospiの将来株価収益率はわずか9倍で、過去の平均を下回っている。そこで、韓国の規制当局は日本市場の重要施策に学び、韓国市場の評価を向上させようと「企業価値向上計画」を打ち出した。

アナリストらは、現時点では韓国株式市場の低い評価が連邦準備制度理事会の利下げサイクルの恩恵を受けると予想している。 ｍ＆ｇインベストメンツのポートフォリオマネジャー、ビカス・ペルシャド氏は、ｆｒｂの緩和政策は、特に借入コストの低下から恩恵を受けるハイテク株の比重が大きい韓国株式市場に「より顕著なプラスの影響」をもたらすだろうと述べた。

ベアリング・アセット・マネジメント・コリアはまた、frbの利下げと米ドル安はむしろ「良いニュース」に近いと考えており、これは投資家の関心が米国以外の資産に移ることで、他の地域の過小評価されている株を押し上げる可能性があることを意味している。

同庁のソウル株式部門責任者、ヒョン・チェ氏は、サムスン電子に牽引され、韓国総合指数は2024年末までに3,000ポイントに達し、最新の終値と比べて約17％上昇する可能性があると予測している。