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la grande nouvelle est venue du marché boursier coréen.

le 12 septembre, heure locale, le principal régulateur financier de corée du sud a annoncé son intention de lever l'interdiction des ventes à découvert d'actions d'ici la fin mars de l'année prochaine. le président de la commission financière, kim byung-hwan, a déclaré que la loi était en cours de révision pour garantir que les systèmes appropriés soient en place, dans le but de reprendre les ventes à découvert de toutes les actions d'ici la fin mars de l'année prochaine.

à en juger par la réaction du marché, la nouvelle de la levée de l'interdiction des ventes à découvert n'a pas eu d'impact négatif sur le marché boursier coréen pour le moment. aujourd'hui, les principaux indices boursiers de la région asie-pacifique ont augmenté collectivement et l'indice composite sud-coréen a également lancé une forte contre-attaque, en hausse de 2,33 % à la clôture.

l'interdiction précédente des autorités coréennes sur la vente à découvert d'actions s'expliquait par la poursuite de la chute du marché boursier coréen, et un grand nombre d'investisseurs particuliers attribuaient la baisse du marché boursier à la vente à découvert. par conséquent, les régulateurs sud-coréens ont pris des mesures et ont tenté de stabiliser le marché en introduisant des politiques interdisant les ventes à découvert.

la corée du sud a annoncé

le 12 septembre, heure locale, le principal régulateur financier de corée du sud a annoncé qu'il prévoyait de lever l'interdiction des ventes à découvert d'actions d'ici la fin mars de l'année prochaine et qu'il veillerait à ce que les révisions nécessaires des règles soient en place d'ici là.

le président du comité des finances, kim byung-hwan, a déclaré que l'objectif était de permettre que la stratégie soit appliquée à toutes les actions, et pas seulement à un nombre limité d'actions.

rétrospectivement, la commission financière coréenne et le service de surveillance financière ont décidé d'interdire les ventes à découvert de novembre de l'année dernière à fin juin de cette année, et il a été interdit aux actions constituantes de l'indice kospi 200 et de l'indice kosdaq 150 d'emprunter des actions à des fins de négociation. en juin de cette année, les autorités sud-coréennes ont décidé de prolonger l'interdiction des ventes à découvert sur le marché boursier jusqu'à la fin du premier trimestre 2025 et ont prévu d'imposer des sanctions plus sévères aux vendeurs à découvert illégaux d'actions.

selon le « plan d'amélioration du système de vente à découvert » annoncé par les autorités coréennes à l'époque, la corée du sud mettra en place un système de règlement électronique pour les transactions de vente à découvert, qui coupera les transactions de vente à découvert nues en temps réel. les investisseurs institutionnels doivent établir un système de gestion des soldes intra-institutionnels pour empêcher les institutions de réaliser des transactions de vente à découvert nue. la bourse coréenne établira également un « système d'inspection central » pour mener une inspection complète des ventes à découvert illégales par les investisseurs institutionnels et vérifier l'efficacité du système de gestion des soldes au sein de l'institution.

kim byung-hwan a déclaré lors de sa première conférence de presse depuis son entrée en fonction en juillet : « nous modifions la loi pour garantir que les systèmes appropriés soient en place, dans le but de reprendre les transactions de vente à découvert sur toutes les actions d'ici la fin mars prochain. année."

kim byung-hwan a en outre déclaré que la levée de l'interdiction de la vente à découvert d'actions contribuerait à éliminer un obstacle aux efforts de la corée du sud pour inciter les sociétés msci à améliorer son marché. le fournisseur d'indices a maintenu le statut de marché émergent de la corée du sud lors de sa révision annuelle de classification.

les initiés du secteur ont déjà averti qu'une interdiction à long terme de la vente à découvert d'actions pourrait entraver les efforts du marché boursier coréen pour rejoindre les principaux indices mondiaux.

kim byung-hwan a souligné que l’objectif ultime de la corée du sud n’est pas seulement d’obtenir de telles améliorations, mais aussi d’améliorer les normes du marché des capitaux sud-coréen grâce à des initiatives telles que le programme « enterprise value enhancement ». les autorités sud-coréennes ont déjà lancé une série de politiques de réforme du marché boursier, notamment le « plan d'amélioration de la valeur de l'entreprise ».

la commission coréenne des services financiers avait déclaré à l'époque que dans de nombreux domaines, la corée du sud s'inspirerait des pratiques japonaises et lancerait un « plan d'amélioration de la valeur de l'entreprise » pour éliminer la sous-évaluation du marché boursier coréen. plus précisément, dans le cadre du plan d'amélioration de la valeur de l'entreprise, les entreprises dont les pratiques de gestion donnent la priorité au rendement pour les actionnaires recevront des « incitations audacieuses » et des avantages fiscaux.

premièrement, le comité compilera « l'indice d'appréciation de la corée » en utilisant des échantillons d'excellentes entreprises en septembre de cette année pour référence par les institutions et les investisseurs étrangers. deuxièmement, il devrait lancer un etf suivant l'indice en décembre pour fournir aux investisseurs particuliers ; un moyen d'investir dans d'excellentes entreprises.

ce « plan d'amélioration de la valeur de l'entreprise » est considéré comme une mesure importante permettant aux autorités de régulation coréennes de tirer les leçons du marché japonais et tente de mettre en œuvre la « valorisation spéciale han » sur le marché coréen.

pourquoi la vente à découvert est-elle interdite ?

aujourd'hui, les principaux indices boursiers de la région asie-pacifique ont augmenté collectivement, l'indice composite de la corée du sud ayant augmenté de 2,33% à 2 572,09 points. en termes d'actions poids lourds, sk hynix a augmenté de 7,4 %, posco futurem de 6,6 %, posco de 4,8 % et hyundai motor et kia motors ont tous deux augmenté de plus de 3 %.

à en juger par la réaction du marché, l'annonce par les autorités coréennes de la levée de l'interdiction des ventes à découvert n'a pas eu pour l'instant d'impact négatif sur le marché boursier coréen.

avant cela, les grands investisseurs particuliers sud-coréens accusaient souvent les ventes à découvert d'être à l'origine de la baisse des actions. par conséquent, chaque fois que le marché boursier coréen commence à chuter, les régulateurs coréens prendront des mesures pour stabiliser le marché en interdisant les ventes à découvert, une pratique qui a fait ses preuves à plusieurs reprises.

le contexte de l'interdiction des ventes à découvert émise par les autorités de régulation coréennes est également la chute continue du marché boursier coréen. en octobre de l'année dernière, l'indice composite coréen a chuté de 7,6 %, établissant un record pour la plus forte baisse mensuelle depuis décembre 2022, et a atteint une fois un nouveau plus bas.

après l'introduction de l'interdiction des ventes à découvert, le marché boursier coréen a fortement rebondi. l'indice composite coréen a augmenté pendant deux mois consécutifs. les augmentations cumulées en novembre et décembre de l'année dernière étaient respectivement de 11,3 % et 4,7 %. cette année corée du sud la plus forte augmentation au cours de la période de l'indice composite a été supérieure à 27 %.

depuis juillet, le marché boursier sud-coréen a subi une vente massive et l'indice composite sud-coréen a renoncé à la plupart de ses gains. jusqu'à présent, l'indice a chuté de 5,34 % sur l'année, loin derrière les autres indices boursiers populaires en asie. -les marchés émergents du pacifique, comme l'inde, qui a bondi de 15 % au cours de l'année.

actuellement, le ratio cours/bénéfice à terme du kospi n'est que 9 fois inférieur à sa moyenne historique. par conséquent, les autorités de régulation coréennes ont lancé le « plan d'amélioration de la valeur de l'entreprise » dans le but de tirer les leçons des mesures importantes du marché japonais et d'améliorer la valorisation du marché coréen.

les analystes estiment qu'à l'heure actuelle, la faible valorisation du marché boursier coréen devrait bénéficier du cycle de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale. vikas pershad, gestionnaire de portefeuille chez m&g investments, a déclaré que la politique d'assouplissement de la fed aurait un "impact positif plus prononcé" sur le marché boursier sud-coréen, fortement pondéré dans les valeurs technologiques, qui bénéficieront notamment de coûts d'emprunt plus faibles.

baring asset management korea estime également que la baisse des taux d'intérêt de la fed et l'affaiblissement du dollar américain ressemblent davantage à une « bonne nouvelle », ce qui signifie que les investisseurs peuvent porter leur attention sur les actifs non américains, stimulant ainsi les actions sous-évaluées d'autres régions.

hyun choi, responsable des actions de l'agence à séoul, prédit que, sous l'impulsion de samsung electronics, l'indice composite sud-coréen atteindra 3 000 points d'ici fin 2024, avec une hausse potentielle d'environ 17 % par rapport au dernier point de clôture.