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国家統計局は９月１４日に８月の経済統計を発表する。制度分析によると、8月以降、成長安定化政策が実施され、政策効果がさらに発揮され、産業需要が徐々に回復している。しかしながら、経済全体に対する下押し圧力は依然として存在しており、国内の有効需要は依然として不足しており、住民の消費潜在力をさらに解放する必要がある。

中国経営研究院が発表した最新の「第一金融チーフエコノミスト信頼感指数」は49.96で、好不況ラインの50を下回った。経済学者らは、内外の混乱要因の影響で我が国の経済回復はいまだ圧力にさらされており、有効需要を回復するには経済を安定させるさらなる政策を導入する必要があると考えている。

国務院の委任を受けた国家発展改革委員会の項立斌副主任は10日、第14期全国人民代表大会常務委員会第11回会議で、今年の国家経済社会発展計画の実施状況を報告した。 xianglibin氏は報告書の中で、現在の経済社会発展関連データとあらゆる側面からの理解に基づいて、計画の実施は概ね良好であると紹介した。外部環境の変化によってもたらされる悪影響は増大しており、国内の有効需要は不十分であり、経済運営は発散しており、主要分野におけるリスクと危険は依然高く、古い推進力から新しい推進力への移行には依然として痛みが続いている。

xiang libin氏は、今年下半期にはマクロ経済政策の規制を強化し、イノベーション主導の発展を強化し、内需の潜在力を深く活用し、新たな推進力と新たな利点を継続的に強化し、企業の活力を高め、市場を安定させなければならないと述べた。我々は、期待を高め、社会の信頼を高め、持続的な経済回復を促進し、人民の生活を効果的に保護し改善し、社会の安定を維持し、年間の経済社会発展目標と任務を揺るぎなく達成する。

産業の成長は引き続き低下する可能性がある

中国経済新聞の主な調査結果によると、8月の産業付加価値の前年比平均成長率予測は4.77％で、先月公表されたデータの5.1％を下回った。

最近の高温や雨天、一部業種のオフシーズン生産などの影響を受け、先行指標から判断すると、8月の製造業pmiは引き続き低下し、前月比0.3ポイント低下の49.1%となった。 、4か月連続で好不況ラインを下回っている。

citic証券のマクロチームは、8月の製造業pmiは過去5年間の季節平均より1.8ポイント低かったと報告し、製造業が伝統的な生産閑散期にあり、国内の有効需要が不十分で、高温・低温の影響であったことを示していると報告した。一部の地域で雨天が続き、製造業の生産活動が縮小した。高頻度データはまた、8 月の鉱工業生産のマージンが冷え込んでいることを示しており、8 月の 1 日当たりの平均粗鋼生産量は前年比 7.7% 減少し、247 の製鉄所の平均高炉稼働率は 4.8 ポイント低下しました。 2023 年の同時期と比較して 78.8% に増加します。これらを総合すると、citicマクロチームは8月の産業付加価値の前年比伸び率が4.5％程度に低下すると予測している。

興業銀行のチーフエコノミスト、ルー政治委員は、８月の主要工業製品の稼働率に乖離があったと述べた。鉄筋は国家基準への移行により引き続き混乱しており、粗鋼生産量は減少しており、タイヤ稼働率は以前から変動し続けており、セミスチールタイヤがオールスチールタイヤよりも優れている傾向が続いているが、その差は縮小している。 pta 業界チェーンの稼働率は乖離しており、上流の稼働率は回復を続けていますが、中流と下流の稼働率は低下しています。昨年の基準数、労働日数、今年の特殊天候の影響を考慮すると、8月の産業付加価値額は前年同月比または前月比で0.5ポイント減少した。

ベースが増加すると、消費の伸びが鈍化する可能性がある

中国経済新聞の主任調査に参加したエコノミストらは、8月の消費財小売総額の平均前年比伸び率は2.61％と、先月発表の2.7％を若干下回ると予想した。

民生銀行のチーフエコノミスト、ウェン・ビン氏は、「オリンピック熱」と8月の夏の旅行の影響で、文化、スポーツ、ビジネス、旅行の総合消費が引き続き加熱しており、廃棄更新補助金を倍増するという国家政策も影響していると述べた。自動車市場を押し上げてきました。ただし、前年同期のベースアップの影響を考慮すると、消費財小売総額の伸び率は前月の2.7％とほぼ同じになると予想される。主要商品別にみると、鉄道運輸、航空運輸、郵便事業、文化、スポーツ、娯楽など住民の旅行や消費に関連する産業の企業活動指数はいずれも55％を超える好況圏にある。宿泊業、飲食業、景勝地サービス関連産業の事業活動指数はいずれも50％を超えています。

自動車は、大量の消費財として、国内の消費財小売総額の約 10% を占めています。 8月の自動車生産台数は249万2000台、販売台数は245万3000台で、前月比それぞれ9％、8.5％増加し、前年同期比はそれぞれ3.2％、5％減少した。

中信証券は、新旧政策の強化により、自動車販売の限界回復が社会経済の成長率をある程度下支えする可能性があるが、依然として低水準で推移する可能性が高いと述べた。 3.0%程度です。 7月以降、下取り政策による全体的な補助金の範囲が拡大し、その後の消費を効果的に押し上げる可能性があるが、その効果はまだゆっくりと発現する必要がある。住民所得の微減により、サービス産業の消費は引き続き低迷する可能性がある。

製造業投資は高成長を維持する可能性がある

中国経済新聞の主任調査に参加したエコノミストらは、8月の固定資産投資の平均伸び率が3.58％と予想し、先月公表されたデータの3.6％を若干下回った。

広開市首席産業研究院の蓮萍所長は中国経済報の首席調査に参加し、第３・四半期も投資は安定した成長を維持し、特に製造業投資は不動産投資の急減を補うために急成長するとの見通しを示した。第3四半期の輸出の伸び、科学技術イノベーション政策、設備の更新や下取り、金融支援などの要因により、製造業は引き続き急速な成長を維持するだろう。第３・四半期の経済の最大のハイライトは製造業の生産と投資だろう。

リアン・ピン氏は、今年初め以来、投資、消費、物価、雇用、所得、信用、m1、財務管理、株式市場の低迷の主な原因は、市場の信頼感の欠如に加え、不動産にあると考えている。不安定な期待。内需不足の主因は不動産であり、不動産業界のリスクが短期・中期的な経済運営の主なリスクとなっている。今回の調整は、数十年続いてきた不動産市場の過熱に対する大規模な調整となる可能性がある。

ノムラ・チャイナのチーフエコノミスト、ルー・ティン氏は、１～８月の累計前年比成長率は３．６％で横ばいだが、８月の前年比成長率は１．９％から３．２％に上昇すると予想した。 7月に。この緩やかな成長は、製造業やインフラ投資に支えられて2023年のベースが低調であることも一因だが、同氏は不動産投資の減少が8月には11.9％に拡大すると予想している。

依然として需要不足という課題に直面している

現在のマクロ経済運営は、国内有効需要の不足や、古い推進力から新しい推進力への移行の痛みなどの問題に直面しており、今年の経済社会目標を達成するには、より強力なマクロ経済政策が必要である。 8月の国務院第5回総会は、我々が改革取り決めの実施に集中し、改革の更なる包括的な深化を強力な原動力とし、諸課題をしっかりと遂行し、毎年の経済社会発展を断固として完了するよう要請した。目標とタスク。

前述の国務院会議では、われわれは目標を堅持し、気を緩めず、経済の継続的な回復を強化するために多大な努力を払わなければならないと強調した。会議では、消費の促進、投資の拡大、開放の拡大、政府業務の合法化レベルの向上などについて具体的な取り決めが行われ、主要グループの雇用の安定化や政策・措置を検討・策定することにしっかりと取り組むべきことも明確に提案された。都市と農村の住民の収入増加を促進し、草の根の「3つの保証」の収益を確保する。

元中国人民銀行総裁の易綱氏は6日、第6回外灘金融サミットで中国は内需、特に消費と投資の弱さという問題に直面していると述べた。中国は今、デフレ圧力に抵抗することに注力すべきであり、中国の生産者物価指数が年末までにゼロに近づくことが期待されており、成長を支援するために積極的な財政政策と慎重な金融政策を採用する必要がある。

長江証券のチーフエコノミスト、ウー・ゲー氏はチャイナ・ビジネス・ニュースの首席調査に参加した際、財務省は確立された政策の実施を加速することが期待されていると述べた。しかし、経済減速の惰性は第3四半期も続き、土地譲渡収入の急激なマイナス成長を短期的に変えることは困難である。たとえ債務増加手段が開放されたとしても、その規模と期間がどの程度になるかは依然として課題である。遅れは現在の需要ギャップを埋めることができる。通貨などの政策ミックスを一致させることが急務である。

kpmgチャイナコンサルティングの最高戦略責任者である蔡偉氏も、次の段階では、内需を拡大し、伝統的な経済の勢いを支えるための取り組みを強化する政策がより必要であると考えている。政策の焦点は金融、消費、製造、不動産などの分野に及ぶ可能性がある。まず、特別債の発行が8月に大幅に加速し、9月も発行ペースがさらに加速し、インフラ投資の伸びを下支えすると予想されている。第二に、「二つの新」政策が継続的に実施され、詳細化されるにつれて、消費と製造業投資の押し上げ効果が徐々に現れ、不動産安定化政策がさらに強化される可能性もある。最後に、地方財政と債務圧力を考慮すると、内需拡大という政策の方向性が中央政府に移ってレバレッジを高める可能性があり、年内に国債が追加発行される可能性も排除できない。