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主催機関がCITIC証券に変更となり、成都嘉池電子技術有限公司（以下、嘉智科技）のIPOが再び「スタート」した。 8月12日夕方、上海証券取引所の公式ウェブサイトは、Jiachi Technology IPOが発行登録手続きを再開したことを明らかにした。 3か月前、Jiachi TechnologyのIPOは、スポンサーである西華証券が営業活動を制限されたため、「一時停止ボタン」を押した。 Jiachi Technology はまた、登録段階でスポンサーを変更した後、発行登録プロセスを再開した最初の IPO 市場でもあります。

「登録の壁」を攻め続ける

3 か月の停止期間を経て、Jiachi Technology の IPO が再開されました。上海証券取引所は8月12日夜、「新規株式公開の株式登録管理措置」第30条の関連規定に基づき、佳知科技の発行登録手続きを再開すると発表した。

目論見書には、Jiachi Technology が電磁機能材料および構造の国内大手プロバイダーであることが示されています。 2021年から2023年までに、Jiachi Technologyはそれぞれ約5億3,000万元、7億6,900万元、9億8,100万元の営業利益を達成し、それに対応する帰属純利益はそれぞれ約1億6,700万元、4億8,400万元、5億6,400万元となる見込みです。

上海証券取引所の公式ウェブサイトによると、Jiachi Technology Science and Technology Innovation Board IPOは2022年6月17日に受理され、同年7月9日に調査段階に入り、2023年6月19日の会議で承認され、 2024 年 3 月 22 日に登録を提出しました。

しかし、嘉池科技のIPOはスポンサーの足を引っ張られて今年5月に中止された。嘉池科技が雇用したスポンサーの華西証券が中国証券監督管理委員会から事業活動の制限を受けたため、上海証券取引所は今年5月14日に発行登録手続きを停止したことがわかった。

江蘇証券監督管理局によると、金同陵の2019年の非公開株式発行スポンサーシッププロジェクトの実施中、華西証券はデューデリジェンス作業を熱心に実施せず、特定の対象に株式を発行するためのスポンサーレターに虚偽の記録を記載し、江蘇省証券監督管理局は、継続監督段階でスポンサーレターを発行したことや、関連報告書の虚偽記録、継続監督・立入検査の不十分な実施などの問題があり、スポンサー業務の資格を停止する規制措置を決定した。西中国証券の取引停止期間は2024年4月28日から1月27日まで。

上海証券取引所の公式ウェブサイトによると、Jiachi Technologyの現在のIPOスポンサーはCITIC Securitiesに変更された。

関連問題を受けて、北京経済日報の記者が嘉池科技証券の法務部門に電話して事情聴取を行ったところ、相手方は同社が関連法規に従ってスポンサー代理店を変更し、関連する審査作業を完了したと述べた。 。その他の問題に関しては、Jiachi Technology は直接の返答をしなかった。

継続配当後のフローを補う資金調達

今回、Jiachi Technologyは科学技術イノベーション委員会への上場で約12億4500万元を調達する予定だ。

具体的には、Jiachi Technologyが調達した資金から発行経費を差し引いた後、電磁機能材料・構造の製造拠点建設プロジェクト、電磁機能材料・構造の研究開発センター建設プロジェクト、およびプロジェクトの優先順位に応じた補助運転資金に投資される。このうち、運営資金の補填にあたり、調達資金の使用予定額は3億元となっている。

IPO宣言の年、つまり2022年にJiachi Technologyは4,320万元の現金配当を支払い、2021年にも同社は8,300万元の現金配当を支払ったことは注目に値する。その年の純利益に帰属する割合は約 49.7% です。

金融評論家の張学峰氏は北京経済日報の記者に対し、高配当は企業の将来の発展に対する自信の表れと考えられることが多いが、企業が現在の流れを補うために資本を調達しながら配当を支払う場合、それが原因となる可能性があると語った。市場はキャッシュフローの状況と発展の見通しに疑問を抱いている。

さらに、北京ビジネスデイリーの記者は、2021年から2023年までのJiachi Technologyの包括的な粗利益率はそれぞれ82.58%、82.15%、76.91%であったと指摘しました。粗利益率は低下傾向を示していますが、全体的には高水準にあります。同期間における軍需資材産業の上場企業の総合粗利益率はそれぞれ46.15%、46.4%、36.75%であった。

比較すると、Jiachi Technology の総合的な粗利益率レベルは、軍事材料業界の上場企業の平均レベルよりも大幅に高いことがわかります。これに関して嘉智科技は、同社と同業上場企業の主力事業は軍事資材分野であるが、製品形態や用途に違いがあり、総合的な粗利益率には大きな差があると述べた。各社の。

Zhang Xuefeng 氏は、高い粗利率は通常、企業が業界で強力な競争優位性を持っていることを示しており、それは独自の製品やサービス、強力な交渉力、または低コストの営業モデルに反映されている可能性があると指摘しました。これは、同社が特定の市場や製品に過度に依存していることを意味し、これらの市場での競争が激化したり、需要が減少したり、政策が変更されたりすると、売上総利益率が急速に低下し、会社に影響を及ぼす可能性があります。収益性。

北京経済報記者馬長辺蘭麗麗