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8月2日、深セン証券取引所はLepu Medicalに対して規制書簡を発行した。

一般的な意味は、同社が2023年5月に調達資金1億元を審査手続きを経ずに「個人的に」買い取り、規制に違反して1か月間預けた金額で、純額の6.16％を占めた。資金を集めた。

ここには 2 つの知識ポイントがあります。

第一に、通常の状況では、財務管理を購入するのは裕福な上場企業だけです。第二に、2023 年には銀行の金融商品が包括的に損失を被り、多くの上場企業が損失を被ることになります。

Xingkongjun氏が同社の年次報告書を確認したところ、同社が年間を通じて財務管理に総額3億2,200万元を支出し、総収入が309万元であることが判明した。ざっと計算してみると平均利回りは1％未満で、普通預金の金利よりも低く感じます。

このように計算すると、同社が買収した財務管理は実際には費用対効果が高くありません。しかし、そのために規制当局から通知を受けており、実際には利益に値しません。

同社は「社内調査の結果、職員の口座識別が誤り、調達した資金口座の資金が仕組預金の購入に使用されたため」と説明した。同社取締役会は、上記の一時的に遊休調達した資金を資金繰りに活用することを無審査で承認し、社内の関係部門にこれを重視するよう求め、業務担当者に調達資金の管理・使用システムの習得を求めた。 、ビジネス担当者の専門能力を向上させ、同様の事態の再発を防止および排除します。

1. Lepu Medicalの実績

Lepu Medical の主要株主は中国造船工業公司 725 研究所です。この研究所は洛陽にあり、旧海軍 1929 部隊であり、主に船舶用新材料の研究開発を担当しています。 。

インスティチュート 725 の公式ウェブサイトの最初の写真は、中国初の空母、遼寧艦です。

報道によると、725研究所は、遼寧艦から膠龍号、有人宇宙飛行に至るまで、あらゆる種類の新素材の使用に携わっている。

725研究所所長のマー・ユプ氏はインタビューで次のように述べた:深海から宇宙、そして再び陸と海に至るまで、数マイクログラムの足場から100トンを超える「ステント」に至るまで、これらはすべて独立した機関による科学研究の結果である。知的財産権。

ここで言う数マイクログラムのステントとは、Lepu Medical 社が製造する血管ステントを指します。

データソース: フラッシュ iFind

2023年の売上高は前年比24.8％減の79億8000万元、親会社に帰属する純利益は前年比42.9％減の12億6000万元を達成する見通し。

このうち、医療機器部門の売上高は36億7,400万元で、前年同期比37.5％減少した。

体外診断事業の特殊性を考慮して、体外診断事業を除いたデバイス部門の収益は前年比6.7%増加し、医薬品部門の収益は前年比30.4億元を達成した。集中調達では価格が低すぎたため入札を断念し、一部の在庫消化に一定の影響を及ぼした。医療サービスおよび健康管理部門は12.6億元の収益を達成した。緊急関連収入を除くと、この部門の収益は前年比 6.5% 増加しました。

2024年第1四半期、同社は営業利益が前年同期比21.14％減の19億2,200万元、親会社に帰属する純利益が前年同期比19.27％減の4億8,200万元を達成した。 %。

ただし、2023 年の第 1 四半期にも特別な事業がまだあることを考慮すると、各サブセクターに注目する方が合理的です。冠動脈グラフトインターベンション事業は、売上高 4 億 4,000 万元を達成し、前年同期比 5.8 ドル増加しました。 ％、構造的心臓病事業は前年比66.8％増の1億1,000万元の収益を達成、外科麻酔事業は前年比10.2％増の1億4,000万元の収益を達成した。体外診断事業の収益は1億1,000万元で、前年同期比69.5％減少した。

体外診断事業の影響を除けば、全体として同社の中核事業は順調に推移している。

2. 資本チェーンが比較的緊密である

レプ・メディカルは、帳簿上の長期・短期借入金や社債などの有利子負債を約47億円抱えており、2022年以降、同社の長期負債は年々増加する見通しだ。

2023 年の支払利息は 1 億 7,000 万元を超え、資金使用コストは比較的高くなります。

支払利息の水準はどのように判断すればよいのでしょうか？ほとんどの場合、純利益が 10% を超える場合、特に非純利益の 10% を差し引いた場合、資金調達コストは比較的高くなります。

同社の年間純利益12億5,800万元と比較すると、支払利息は決して低くない。

データソース: フラッシュ iFind

3. 集中購入について話しましょう

医療に関わる以上、集中調達に対する懸念は必ず出てくる。集中調達の入札に勝てば利益が危うくなり、集中調達の入札に失敗すればビジネスの持続可能性が危険にさらされます。

Lepu Medical の中核事業は、医薬品と医療機器の 2 つのカテゴリーに分かれています。

1. 医薬品の集中調達による影響:

Lepu Medicalは、2019年の国家調達拡大の第一弾として、主力製品であるアトルバスタチンカルシウム錠とクロピドグレル重硫酸塩錠の入札を落札した。その後、2021年末に入札更新作業が完了し、落札州の規模も拡大し、価格下落も比較的緩やかとなった。

2023年には江蘇省集中購買の値下げの影響で同社製品が落札されず、一定の業績変動が生じた。しかし、2024年には同社の中核品種であるクロピドグレル重硫酸塩錠とアトルバスタチンカルシウム錠が広東同盟の集中調達で12％未満の値下げで落札され、値下げ幅が底値に近いことが示された。同社は、医薬品の集中調達サイクルにおけるスムーズな移行を基本的に達成しました。

2. 医療機器の集中調達による影響:

Lepu Medicalの冠状動脈金属ステントなどの医療機器製品は2019年から大量購入の対象となり、市場価格は90％下落した。集中調達の課題に直面して、同社はイノベーション戦略を強化し、集中調達政策を積極的に採用し、生体吸収性ステント、薬剤コーティングされた冠動脈バルーンカテーテル、カッティングバルーンシステムなどの革新的な製品を発売しました。

一般に、集中調達は企業に比較的大きな影響を与えます。将来的には、医薬品や医療消耗品の集中購入の種類とカテゴリは拡大し続ける可能性があります。クロピドグレル重硫酸塩錠、アトルバスタチンカルシウム錠、冠動脈心臓ステントなどの同社の既存製品は集中調達に入った。新しい集中購買製品の価格が引き下げられた場合、会社の利益放出に影響を与える可能性があります。一方で、集中調達で落札できなかった場合には、一定の市場シェアを失う可能性がある。