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21世紀ビジネスヘラルド記者倪玉清氏が深センから報告

最近、NvidiaのBlackwellチップの納期遅延に関する情報が注目を集めています。

これに関して、8 月 5 日、NVIDIA は 21st Century Business Herald の記者に次のように語った。以前にも述べたように、ホッパーの需要は非常に旺盛で、ブラックウェルではサンプリング試験が広範囲で開始されており、生産は今年下半期に増加すると予想されています。それ以上、私たちは噂についてはコメントしません。 」

Nvidia は、そのアーキテクチャにちなんでチップ シリーズに名前を付けています。2 年前、Nvidia は Hopper アーキテクチャを発表し、これが Nvidia のビジネスと株価の上昇に貢献しました。今年、NVIDIA は Blackwell アーキテクチャを発表しました。NVIDIA の創設者兼 CEO の Huang Jenxun 氏は、5 月の財務報告会で「次の成長の波に備える準備ができており、Blackwell プラットフォームは完全に運用開始されています。」と述べました。

しかし、NvidiaのAIチップには設計上の欠陥があり、納期が3カ月以上遅れる可能性や、数百億ドルのチップを発注したメタ、グーグル、マイクロソフトなどの大口顧客に影響を及ぼす可能性があるとのメディア報道もある。

Nvidiaが対応する一方、国内のコンピューティング電源サプライチェーン企業の多くも株価の下落に見舞われた。本稿執筆時点で、Fii Industrialは6％下落、Inspur Informationは1.58％下落、Luxshare Precisionは5.14％下落、Zhongji Innolightは3.51％下落、Shenghong Technologyは8.21％下落、Pengding Holdingsは4.85％下落した。

コンピューティングの電源サプライチェーンにはどの程度の影響があるでしょうか?

NVIDIA の Blackwell 製品のリリース以来、上流および下流の業界チェーンの成長を推進してきました。ストレージ、パッケージング技術、通信接続技術から、サーバーの組み立てやコンピューティングパワーのリースに至るまで、資本市場は熱狂を引き起こし続けています。

世界的な観点から見ると、GB200スーパーチップの半導体関連サプライヤーには、HBMを製造するSK Hynix、チップファウンドリのTSMC、パッケージング装置メーカーのASM Pacific、チップテスト会社KYEC、BMCチップメーカーASpeedなどが含まれる。サーバーハードウェア関連のサプライヤーには、Foxconn、Wistron、電源および冷却ソリューションを提供するDelta、トランシーバーメーカーのInnolight、ガイドレールメーカーのKingSlideなどが含まれます。

国内市場に目を向けると、サーバーサプライヤーのFiiとInspur Information、銅線ケーブルサプライヤーのLuxshare Precision、光モジュールサプライヤーのZhongji InnoLight、PCBメーカーのDingpeng Holdings、Shenghong Technologyなどはいずれも予期せぬ出来事を経験しており、小幅な増加となっている。

しかし、8月に入ってから納期遅延のニュースが広がるにつれ、業界チェーン企業の供給受注に影響が出るかどうか、外の世界も注目し始めた。株式市場の動向から判断すると、総合的な要因の影響で多くのサプライヤーが下落しました。例えば、TSMCは8月2日に現地で5.26％下落し、FiiとShenghong Technologyは2営業日連続で下落した。

8月2日、盛虹科技の証券事務部の関係者は次のように述べた。 Shenghong Technology はこの情報に気づいていますが、現在の工場の生産と操業から判断すると、すべてが正常に稼働しています。 Shenghong Technology は Nvidia との関連協力関係にありますが、契約によると、具体的な詳細は明らかにできません。さらに、多くの国内サプライヤーはコメントを控え、顧客からのメッセージにもコメントしたり返答したりしないと述べている。。

これらの Nvidia コンセプト株は最近反落していますが、年初からは依然としてさまざまな程度の上昇を経験しています。 8月5日午後終値の時点で、盛宏科技は73.92％上昇、丁鵬ホールディングスは58.37％上昇、中基イノライトは42.07％上昇、インダストリアル・フィは38.82％上昇、インスパー・インフォメーションは7.14％上昇と年初来最大の上昇率を記録した。 。

8月4日、Fii Industrialは2024年半期業績報告書を発表し、売上高は前年比28.69%増の2,660億9,000万、親会社に帰属する純利益は前年比87億4,000万となった。 22.04％増加し、どちらも同社が上場して以来の同時期の最高値を更新した。

サプライチェーンのパフォーマンスのほとんどが今年上半期に増加したことがわかります。ブラックウェルのチップは現在試験中であり、少量ずつ出荷されているが、業界の以前の予測によれば、大規模な量産は第 4 四半期に開始される予定である。遅れるかどうかに関係なく、2025 年にはより明らかなパフォーマンスの変化が起こると予想されます。

ブラックウェルの出荷動向はどうなっているでしょうか？

メディアの報道によると、Nvidiaは設計上の問題を解決するためにTSMCと新たなテスト生産を行っているとのこと。同報告書はまた、複数の関係筋が明らかにしたところによると、大規模な出荷は来年の第1四半期まで予定されていないため、クラウドベンダーがチップを受け取ってから大規模なクラスターに導入するまでに通常約3カ月かかるとしている。

延期の噂に加えて、米国司法省が主に合併・買収事件と Nvidia の商慣行に関わる Nvidia に対する独占禁止法調査を開始する可能性があるというニュースもあります。 Nvidia は新たな課題に直面していますが、業界における現在の地位は依然先頭に立っており、チップ プラットフォームとエコシステムの点で競合他社をはるかに上回っています。

Counterpoint Research のリサーチ副ディレクター、Brady Wang 氏は以前、NVIDIA のデータセンター収益が 2024 年に前年比増加の 720 億米ドルを超えるだろうと予測していました。 134%。

配送遅延の霧がビジネスに与える影響は、最終データによって異なります。しかし、モルガン・スタンレーの最新レポートはより楽観的です。」多少の再設計は必要だが、TSMCはそれでもNvidiaのブラックウェルの生産時間に追いつくことができるはずだ。ファウンドリのサプライチェーンを調査した結果、ブラックウェルチップの生産は約2週間停止される可能性があると考えられますが、TSMCの努力により、この状況は2024年の第4四半期には回復するでしょう。 」

報告書では、ブラックウェル社は延期するのではなく、何らかの改善作業を行っていると考えており、「オリジナルのブラックウェル設計の生産はすでに2024年の第2四半期末に開始されており、オリジナル設計に関連する技術的問題は今後も解決できる」としている。 Nvidia は、これを一部のフォトマスクに置き換え、つまり再スピンして、Blackwell の安定性をさらに向上させたいと考えています。Blackwell の再設計は TSMC で完了しており、2024 年の第 4 四半期に TSMC で大量生産される予定です。 」

H100に対する強い需要を考慮すると、モルガン・スタンレーは、TSMCがこの2週間の間にこれらのCoWoS-Lの空き容量をH100チップの生産に一時的に割り当て、その後ブラックウェル生産に対するNVIDIAの強い需要に追いつくことができると考えている。

さらに、噂のB200A製品について、レポートは、B200Aは1つのGPU（B102）と4つのHBM設計を含む製品であり、NVL36ラックを購入できない顧客に適していると指摘し、「B200Aは中小企業を満足させるだろう」と述べた。 2025 年の第 1 四半期に。「企業顧客の需要と TSMC の CoWoS-S 能力の活用」

モルガン・スタンレーは楽観的な予測を示しているが、業界関係者の中には再設計やTSMCのCoWoS歩留まりなどの問題がまだ存在すると考えている。しかし、Nvidiaが反復速度を加速するにつれて、それは急速に解決されていくだろう。このような状況では、製品をより適切に安定化および最適化する方法も新たな課題です。

遅延の噂は短期的には依然として株価に影響を与えるだろう。現地時間8月2日、NVIDIAの株価は1.78%下落し、1株当たり107.27ドルで取引を終え、市場総額は2兆6400億ドルとなった。しかし、最近の市場価値の下落にもかかわらず、エヌビディアの株価は依然として大幅に上昇しており、今年初めから116.64％上昇しました。