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長江ビジネスニュース●長江商報記者 沈有龍

再び所有権を変更したQitian Technology (300061.SZ)は新たなストーリーを持ち、株価は急騰しました。

8月1日、Qitian Technologyの株価は1株あたり最高9.37元まで上昇した後、下落した。過去４営業日で同社の株価は１日の上限である２０センチに達し、２倍以上になった。

株価急騰の背景には、同社の所有者変更への期待がある。 7 月 25 日の夜、Qitian Technology は複数の発表を行いましたが、その主な内容は所有権の変更でした。

パッケージ取引完了後、Qitian Technology の支配株主は Shenzhen Colorful Haoyue Technology Co., Ltd. (以下、「Colorful Haoyue」) に変更されます。

注目を集めているのは、今年6月30日時点でカラフルハオユエの純資産が約320万元に過ぎず、その強さに疑問符が付いていることだ。

長江商報の記者は、Qitian Technology が頻繁に経営者を変更しており、今回の経営者変更は過去 4 年間で 3 回目になることを発見しました。

頻繁に制御が変更される背景には、Qitian Technology の悲惨な業績があります。過去4年間で同社はそのうち3件で損失を被っており、損失総額は15億元以上となっている。さらに、同社の内部ガバナンスの問題も顕著である。

新しい所有者の到着により、Qitian Technology の株価は興奮とともに毎日の上限に達しました。しかし、同社が経営上の困難からうまく抜け出すことができるかどうかはまだ分からない。

4億元の取引と株価カーニバル

Qitian Technology が計画している所有権の変更は比較的複雑で、3 つのステップで実行されます。

一部株主の議決権委任を解除する第一段階は7月25日に完了した。具体的には、飛正祥氏は、塩城延南星魯産業投資基金（有限責任組合）（以下「星魯基金」という）および洛陽英傑に対し、保有していた6,947万株に相当する議決権およびその他の権利の委託を終了した。上海振源は「議決権委託契約解除契約」を締結し、洛陽英傑は保有していた2,369万株に相当する議決権その他の権利の行使のための星魯基金への委託を終了した。

第二段階は選挙権を放棄することです。 7月25日、飛正祥は「議決権放棄の誓約書」を発行し、誓約書の発行日から、フェイ正祥は保有する上場会社の全株式と約束した権利放棄期間を無条件かつ取り消し不能で放棄した。コミットメントレターでは、株式の議決権が期間内に増加しました。飛正祥氏はまた、上場企業の支配を求めないことを約束した。

フェイ・ジェンシャンはQitian Technologyの実際のコントローラーでした。

上記の 2 つのステップは、会社の所有権変更の準備にすぎません。

3 番目のステップは、所有権を変更するための重要なステップです。 7月25日、Qitian TechnologyとColorful Haoyueは「条件付き株式引受契約」を締結し、今回Colorful Haoyueは特定の対象に発行される同社株式を1億2,000万株以下で引き受ける予定だ。今回の値上げ予定価格は1株当たり3.33元で、契約締結前営業日の終値4.02元/株の82.84％に相当する。今回の私募で調達した資金総額は4億元を超えず、運転資金の補充と発行費用を差し引いた銀行借入の返済に充てられる。

発行数量の上限に従って計算すると、Colorful Haoyue は Qitian Technology の株式の 15.42% を保有して Qitian Technology の支配株主となり、その実質的な支配者である Wan Shan が Qitian Technology の実質的な支配者となります。

これは、この所有権変更の最大原価がわずか 4 億元であることを意味します。

この所有権変更の影響を受け、流通市場では7月26日、Qitian Technologyの株価は1日の上限である20CMに達し、1株あたり5.04元で取引を終えた。それ以来、3日連続で1日の上限に達し、4営業日で107.38％上昇した。

4年間で3回の所有権変更、まだ解決されていない

Qitian Technology が Colorful Haoyue に手を変えた後、どのような運命をたどるかは不明です。

市場参加者の目には、Qitian Technology は資本によって破滅した会社です。

以前は Connet として知られていた Qitian Technology は、2010 年 3 月に A 株市場に参入しました。その主な事業はレンズの製造と販売です。

上場後、同社は複数の拡大的な合併・買収を計画した。

2015年11月、同社は上海Qiji Intelligent Technology Co., Ltd.（「Qiji Intelligent」）の株式の100％を取得する計画を発表し、当初合意された取引価格は23.4億元であった。後者は、銀行カードの付加価値サービスを提供する革新的なサービスプロバイダーであり、独自のビッグデータ解析技術を活用し、業務のアウトソーシングや受託を通じて銀行との協業機会を獲得しています。取引相手は、Qiji Intelligenceの2015年から2018年の純利益がそれぞれ8000万元、1億6000万元、2億4500万元、3億4500万元を下回らないと約束した。

その後、Qitian Technology は、Shanghai Jingzhong Data Processing and Jingzhong Technology、Qiwo Information、Jiangsu Oufei などの株式の一部または全部を相次いで取得しました。

買収と産業変革の点では、Qitian Technology は期待に応えられませんでした。それどころか、高額な買収により巨額のれんが形成され利益を食いつぶされた。例えば、Qiji Intelligenceの買収によるのれんは19億7200万元にも上る。

2018年と2020年の同社ののれんの減損額はそれぞれ11億4,500万元と7億9,500万元に達し、2021年にはさらに3億4,100万元の減損が発生する。この3年間だけでのれんの減損額は22億8,100万元に達した。

2023年のQiji Intelligenceの営業利益は1億6,900万元、純利益はマイナス893万8,900元となる。

具体的な営業実績データを見ると、2018年のQitian Technologyの営業利益は23億5000万元、親会社の株主に帰属する純利益（「純利益」と呼ぶ）はマイナス7億9300万元だった。 2023年までに営業利益は9億7500万元まで減少した。 2019年から2023年まで、同社の純利益はそれぞれ5,200万元、-7億5,800万元、-3億6,600万元、5,200万元、-4億9,500万元で、4年間で3回の赤字となり、合計損失は15億6,700万元となった。元。

今年第1四半期、同社の営業利益は2億200万元に減少し、純利益は黒字から赤字に転じた。

公開情報によると、Qitian Technologyは2019年以来、関連取引や情報開示における法令違反により、規制当局から4回処罰を受けている。例えば、同社は2019年の初め、2018年の年間業績は3億元以上の黒字になると予測していたが、結果は8億元近くの赤字だった。

2021年以降、Qitian Technologyは頻繁に所有者を変更しました。

2021年3月4日、Qitian Technologyの実際の支配者であるFei Zhengxiangは、株式質権融資を返済し、Feiが保有する株式質権比率を下げるために、Cao ShengおよびHuajin Securitiesと「株式譲渡契約」を締結した。鄭祥氏は20.12%から17.08%に変更され、劉濤氏とその共謀者らの株式保有率17.55%より若干低い17.08%となり、取締役の座を失った。

半年後、星魯基金と南平英潔は「議決権委託契約」を締結し、南平英潔は総株式資本の5.03％を占める同社株式の議決権およびその他の関連権利を星魯基金に委託した。同時に、城南ビッグデータ基金と星魯基金は「協調行動協定」を締結した。 Xinglu Fund とその協力団体である城南ビッグデータ基金は同社の議決権の合計 19.89% を保有し、Xinglu Fund の実際の管理者は塩城市政府である。

疑問視されているのは、Colorful Haoyue の主な事業がグラフィックス カードの研究開発、生産、販売、および技術開発サービスの提供であるという点です。今年 6 月末時点で、同社の総資産と純資産はわずか 2 つです。それぞれ2286万5100元と319万5900元。今年上半期の営業利益と純利益はそれぞれ2296万元と70万2200元だった。

カラフルハオユエ・ワンシャンの本当の強さは？このような企業がどのようにして4億元の固定増資を命じることができるのか、またどのようにしてQitian Technologyを経営困難から脱却させることができるのかについては多くの謎がある。