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（原題：赤字の血液製剤会社を12億近いプレミアムで買収、ボヤ・バイオテックののれんリスク増大）

Consumer Daily News（陸岳記者）最近、チャイナリソースボヤバイオテクノロジー医薬集団股份有限公司（以下「博雅バイオ」）は、18億2000万元を投じて香港緑十字控股有限公司（以下「緑十字」）の株式を100％取得する計画であると発表した。香港"）資本 。注目すべきは、買収対象企業は近年赤字状態にあり、今回の買収には一定のプレミアムがあり、取引価格は対象企業の純資産よりも約11億7500万元高い。

Boyaa Biotech は何年も連続して実質的な収益成長を達成できておらず、純利益水準も 2023 年には大幅に低下しました。財務データによると、2021年から2023年の営業利益はそれぞれ約26億5,100万元、27億5,900万元、26億5,200万元、純利益はそれぞれ約3億4,500万元、4億3,200万元、2億3,700万元となる。

2023年のBoyaa Biotechの純利益が大幅に減少した重要な理由は、3億元近くののれんの減損が発生したことであり、グリーンクロス香港の買収により同社ののれんがさらに増加する可能性があることは注目に値する。リスクを負う価値のある減損。

ボヤア・バイオテックは7月17日、「Green Cross香港ホールディングス株式会社の株式100％取得に関するお知らせ」を発表し、血液製剤事業を拡大し続けた。発表によると、同社は18.2億元の自己資金で香港緑十字社の株式100％を取得し、これにより間接的に緑十字（中国）生物製品有限公司（以下「緑十字」）を買収する予定とのこと。中国」）、国内の血液製剤事業体。

今回の取引の対象となるのは、血液製剤、ワクチン、遺伝子工学などを主力事業とする韓国のバイオ医薬品企業3位で、香港緑十字社の株式の77.35％を保有している。

Green Cross China は 1995 年に設立されたと報告されています。GC が Green Cross Hong Kong Holdings Limited を通じて中国に設立した血液製剤会社で、主に血液製剤の研究開発、生産、販売を行っています。現在パルプステーションは4か所あり、2023年のパルプ生産量は104トン。同時にアルブミン、組換え第VIII因子、医療用美容製品を輸入し、安徽緑社（販売プラットフォーム会社）を通じて中国で販売している。

ボヤ・バイオ社は発表の中で、血液製剤産業については、州が2001年5月以降新規製造会社の認可を停止し、製造会社に対して総量規制を実施しており、現在、国内で正常に操業している血液製剤製造会社は30社未満であると明らかにした。 、複数の生産ライセンスを持っている企業は少なく、業界の壁は高いです。実稼働エンタープライズ ライセンスのリソースは非常に不足しています。中国緑十字社は、ヒト由来の第 VIII 因子および組換え第 VIII 因子を販売する権利を有します。この取引の完了後、同社は稼働中の血漿採取ステーションをさらに 4 か所追加する予定です。

しかし、Boyaa Biotech が Green Cross 香港の買収を発表した後、流通市場での株価は下落しました。 7月18日と19日、同社の株価はそれぞれ4.85％と1.47％下落した。この状況は、近年の香港緑十字社の損失とプレミアム獲得に関連している可能性があります。

財務データによると、グリーンクロス香港の営業利益は2022年に前年同期比約42.34％減と大幅に減少し、同年の純利益もマイナスに転じた。 2022年から2023年9月末までの営業利益はそれぞれ約2億3,300万元、2億3,900万元、親会社に帰属する純利益はそれぞれマイナス2,327万9,000元、マイナス1212万4,000元となる。同社が赤字であることを前提として、この買収では業績賭博契約は締結されなかった。

対象会社の損失を受けて、Boya Bioは、業績損失の主な理由は、期間中の輸入アルブミンおよび組換えヒト凝固第VIII因子の減少による2021年と比較した収益の減少と、報酬の支払いであると述べた。 GC の技術サービス料金と関連者ローンの為替差損の影響。

Boyaa Biotechの買収にはプレミアムもある。この発表によると、香港緑十字社の評価対象範囲内の親会社の所有者資本に帰属する連結計算書の帳簿価額は約6億4,500万元、全株主資本の評価額は16億7,700万元である。買収価格は対象会社よりも高い18.2億元となり、純資産は全株主資本評価額を約1.43億元上回る約11.75億元となった。

また、今回の取引において、Boyaa Biotechnology は Green Cross 香港を現金で買収することになります。今年の第 1 四半期末時点で、同社の資金は約 18 億 6,000 万元で、買収価格とほぼ同額です。

公開情報によると、Boya Biotech は 1993 年に設立され、中国潤産ビッグヘルスの血液製品プラットフォームであり、血液製品事業に焦点を当て、生化学薬品、化学薬品、原薬などを統合する総合製薬業界グループです。血漿採取ステーションは 14 ヶ所あり、2023 年の原料血漿採取量は約 467.3 トンとなる。

近年、集中調達政策の影響により、同社の糖尿病事業と生化学医薬品事業の純利益は減少し続けており、2022年には上記2事業の純利益はそれぞれ15.41％、23.76％減少すると予想されている。 。 2023 年下半期に、Boyaa Biotech は事業の焦点を徐々に血液製剤事業に移す予定です。前述の買収は、同社にとって血液製剤事業を拡大するための大きな動きとなる。

Boyaa Bio の業績も安定しておらず、純利益は大きく変動します。財務データによると、2021年から2023年までの同社の営業利益はそれぞれ約26億5,100万元、27億5,900万元、26億5,200万元となり、前年比5.47%増、4.08%増、-3.87%増となる。親会社に帰属する純利益は約3億4,500万元、4億3,200万元、2億3,700万元となり、前年同期比32.48%、25.45%、-45.06%増加する見込みです。

今年の第 1 四半期、Boyaa Biotech の業績はさらに悪化し、第 1 四半期終了時点での営業利益は約 4 億 4,800 万元で、親会社に帰属する純利益は前年同期比 44.36% 減少しました。会社の売上高は約 1 億 5,200 万元で、前年比 10.74% 減少しました。

Boyaa Biotechは年次報告書で、主に南京新白製薬有限公司（以下「新白製薬」）の買収によって形成されたのれんの減損引当金の影響を受け、2023年の純利益は大幅に減少すると述べた。 2015年にBoyaa BiotechnologyがXinbai Pharmaceuticalの株式の100％を取得し、3億7,100万元ののれんを形成したと報告されています。 2023年の同社の資産減損引当金は約3億3,000万元となり、このうち新白製薬ののれん減損引当金は2億9,800万元にも上る。

さらに、同社は江西博雅新和製薬有限公司およびシタフロキサシンプロジェクトに対して約1,379万元および1,270万元の固定資産減損引当金を計上した。

また、Boyaa Biotech は、「当社の支配株主が新白製薬と合併した後、『企業会計基準』に基づき、上場会社の連結貸借対照表に一定ののれんが形成された」と述べ、のれん減損のリスクを明らかにした。のれんは償却処理されていないが、新梅製薬の将来の経営状況が悪化した場合、のれんの減損が発生するリスクがあり、華潤博雅生物技術の現状に悪影響を及ぼす可能性がある。利益と損失。」

注目に値するのは、グリーンクロス香港の推定付加価値は10億3,200万元で、Boyaa Biotechがグリーンクロス香港を高値で買収した後の帳簿上の営業権は159.97％となる。再び増加する可能性があり、のれんリスクが再び増加します。

記者は上記の買収と業績低下について知るために、Boya Biotechにインタビュー概要を送ったが、本記事執筆時点では返答は得られていない。