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(Originaltitel: Die Übernahme eines verlustbringenden Blutproduktunternehmens mit einer Prämie von fast 1,2 Milliarden erhöht das Goodwill-Risiko von Boya Biotech.)

Consumer Daily News (Reporter Lu Yue)Kürzlich, China ResourcesBoya BiotechnologiePharmaceutical Group Co., Ltd. (im Folgenden als „Boya Bio“ bezeichnet) gab bekannt, dass das Unternehmen plant, 1,82 Milliarden Yuan auszugeben, um 100 % von Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd. (im Folgenden als „Green Cross“ bezeichnet) zu erwerben Hongkong")Eigenkapital . Es ist erwähnenswert, dass sich das Übernahmeziel in den letzten Jahren in einem Verlustzustand befand und für diese Übernahme eine gewisse Prämie anfällt. Der Transaktionspreis liegt etwa 1,175 Milliarden Yuan über dem Nettovermögen des Zielunternehmens.

Boyaa Biotech hat viele Jahre in Folge kein effektives Umsatzwachstum erzielt, und auch sein Nettogewinn ist im Jahr 2023 stark zurückgegangen. Finanzdaten zeigen, dass das Betriebsergebnis von 2021 bis 2023 etwa 2,651 Milliarden Yuan, 2,759 Milliarden Yuan bzw. 2,652 Milliarden Yuan betragen wird; der Nettogewinn wird etwa 345 Millionen Yuan, 432 Millionen Yuan bzw. 237 Millionen Yuan betragen.

Es ist erwähnenswert, dass ein wichtiger Grund für den erheblichen Rückgang des Nettogewinns von Boyaa Biotech im Jahr 2023 darin besteht, dass das Unternehmen eine Wertminderung des Firmenwerts in Höhe von fast 300 Millionen Yuan erlitten hat und die Übernahme von Green Cross Hong Kong zu einem Aufpreis den Firmenwert des Unternehmens weiter erhöhen könnte Beeinträchtigung ist das Risiko wert.

Am 17. Juli veröffentlichte Boyaa Biotech die „Ankündigung zum Erwerb einer 100-prozentigen Kapitalbeteiligung an Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd.“ und baute sein Blutproduktgeschäft weiter aus. Der Ankündigung zufolge plant das Unternehmen, mit eigenen Mitteln in Höhe von 1,82 Milliarden RMB 100 % der Anteile an Green Cross Hong Kong zu erwerben und damit indirekt Green Cross (China) Biological Products Co., Ltd. (im Folgenden „Green Cross“ genannt) zu erwerben China"), ein inländisches Unternehmen für Blutprodukte.

Zu den Zielen dieser Transaktion gehört Südkoreas drittgrößtes biopharmazeutisches Unternehmen GC. Sein Hauptgeschäft umfasst Blutprodukte, Impfstoffe, Gentechnik und andere Geschäfte und es hält 77,35 % des Eigenkapitals von Green Cross Hong Kong.

Es wird berichtet, dass Green Cross China im Jahr 1995 gegründet wurde. Es handelt sich um ein Blutproduktunternehmen, das von GC über Green Cross Hong Kong Holdings Limited gegründet wurde. Das Unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich mit der Forschung und Entwicklung, der Produktion und dem Verkauf von Blutprodukten. Derzeit gibt es 4 Zellstoffstationen mit einem Zellstoffproduktionsvolumen von 104 Tonnen im Jahr 2023. Gleichzeitig importiert das Unternehmen Albumin, rekombinanten Faktor VIII und medizinische Schönheitsprodukte zum Verkauf in China über Anhui Greene (Vertriebsplattformunternehmen).

Boya Bio gab in der Ankündigung bekannt, dass der Staat seit Mai 2001 die Zulassung neuer Produktionsunternehmen eingestellt und eine vollständige Mengenkontrolle für Produktionsunternehmen eingeführt hat. Derzeit gibt es im Land weniger als 30 Unternehmen, die Blutprodukte herstellen , und Einige Unternehmen verfügen über mehrere Produktionslizenzen und die Branchenbarrieren sind hoch. Die Lizenzressourcen für Produktionsunternehmen sind sehr knapp. Green Cross China hat das Recht, vom Menschen stammenden Faktor VIII und rekombinanten Faktor VIII zu verkaufen. Nach Abschluss dieser Transaktion wird das Unternehmen vier weitere Plasmasammelstationen in Betrieb nehmen.

Nachdem Boyaa Biotech jedoch die Übernahme von Green Cross Hong Kong bekannt gab, fiel der Aktienkurs des Unternehmens auf dem Sekundärmarkt. Am 18. und 19. Juli fiel der Aktienkurs des Unternehmens um 4,85 % bzw. 1,47 %. Diese Situation könnte mit den Verlusten und Prämienkäufen von Green Cross Hong Kong in den letzten Jahren zusammenhängen.

Finanzdaten zeigen, dass das Betriebsergebnis von Green Cross Hong Kong im Jahr 2022 stark zurückging, etwa 42,34 % weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, und dass auch der Nettogewinn des Unternehmens in diesem Jahr negativ wurde. Von 2022 bis Ende September 2023 wird das Betriebsergebnis etwa 233 Millionen Yuan bzw. 239 Millionen Yuan betragen; der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn wird -23,2709 Millionen Yuan bzw. -12,1204 Millionen Yuan betragen. Unter der Annahme, dass das Unternehmen Verluste erlitt, wurde bei der Übernahme keine Vereinbarung über Performance-Glücksspiele getroffen.

Als Reaktion auf die Verluste des Zielunternehmens gab Boya Bio an, dass die Hauptgründe für die Leistungseinbußen der Umsatzrückgang im Vergleich zu 2021 aufgrund des Rückgangs des importierten Albumins und des rekombinanten menschlichen Gerinnungsfaktors VIII während des Zeitraums sowie die Zahlung von waren GCs technische Servicegebühren und Darlehen verbundener Parteien. Auswirkung von Wechselkursverlusten.

Die Übernahme von Boyaa Biotech ist auch mit einem Aufschlag verbunden. Aus der Ankündigung geht hervor, dass der Buchwert des Konzernabschlusses von Green Cross Hong Kong, der dem Eigenkapital der Muttergesellschaft im Rahmen der Bewertung zuzurechnen ist, etwa 645 Millionen Yuan beträgt und der geschätzte Wert des gesamten Eigenkapitals der Aktionäre 1,677 Milliarden Yuan beträgt. Der Kaufpreis beträgt 1,82 Milliarden Yuan und liegt damit über dem des Zielunternehmens. Das Nettovermögen überstieg etwa 1,175 Milliarden Yuan, was etwa 143 Millionen Yuan über dem geschätzten Wert des gesamten Eigenkapitals lag.

Darüber hinaus wird Boyaa Biotechnology im Rahmen dieser Transaktion Green Cross Hong Kong in bar erwerben. Zum Ende des ersten Quartals dieses Jahres beliefen sich die finanziellen Mittel des Unternehmens auf etwa 1,86 Milliarden Yuan, was fast dem Kaufpreis entsprach.

Öffentlichen Informationen zufolge wurde Boya Biotech 1993 gegründet. Es handelt sich um eine umfassende Pharmaindustriegruppe, die sich auf das Geschäft mit Blutprodukten konzentriert und biochemische Medikamente, chemische Medikamente, APIs usw. integriert verfügt über eine Einheit. Es gibt 16 Plasmasammelstationen, darunter 14 Plasmasammelstationen. Das Sammelvolumen an Rohplasma wird im Jahr 2023 etwa 467,3 Tonnen betragen.

In den letzten Jahren sind die Nettogewinne des Unternehmens aus seinem Diabetesgeschäft und seinem Geschäft mit biochemischen Arzneimitteln aufgrund der Auswirkungen der zentralisierten Beschaffungspolitik weiter zurückgegangen. Im Jahr 2022 werden die Nettogewinne der beiden oben genannten Unternehmen um 15,41 % bzw. 23,76 % zurückgehen . Im zweiten Halbjahr 2023 wird Boyaa Biotech seinen Geschäftsschwerpunkt schrittweise auf das Geschäft mit Blutprodukten verlagern. Die oben genannte Übernahme ist für das Unternehmen ein wichtiger Schritt zur Ausweitung seines Blutproduktgeschäfts.

Auch die Betriebsleistung von Boyaa Bio ist nicht stabil und der Nettogewinn schwankt erheblich. Finanzdaten zeigen, dass das Betriebsergebnis des Unternehmens von 2021 bis 2023 etwa 2,651 Milliarden Yuan, 2,759 Milliarden Yuan bzw. 2,652 Milliarden Yuan betragen wird, was einem Anstieg von 5,47 %, 4,08 % bzw. -3,87 % entspricht Der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn wird etwa 345 Millionen Yuan, 432 Millionen Yuan und 237 Millionen Yuan betragen, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 32,48 %, 25,45 % und -45,06 % entspricht.

Im ersten Quartal dieses Jahres ging die Leistung von Boyaa Biotech weiter zurück. Zum Ende des ersten Quartals betrug das Betriebsergebnis rund 448 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 44,36 % gegenüber dem Nettogewinn der Muttergesellschaft entspricht Das Unternehmen belief sich auf rund 152 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 10,74 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Boyaa Biotech gab in seinem Jahresbericht an, dass sein Nettogewinn im Jahr 2023 stark zurückgehen wird, was hauptsächlich auf die durch die Übernahme von Nanjing Es wird berichtet, dass Boyaa Biotechnology im Jahr 2015 100 % des Eigenkapitals von Xinbai Pharmaceutical erworben hat und einen Firmenwert von 371 Millionen Yuan gebildet hat. Im Jahr 2023 werden die Wertminderungsrückstellungen für Vermögenswerte des Unternehmens etwa 330 Millionen Yuan betragen, wovon die Wertminderungsrückstellung für den Firmenwert für Xinbai Pharmaceutical bis zu 298 Millionen Yuan beträgt.

Darüber hinaus hat das Unternehmen Rückstellungen für Wertminderungen des Anlagevermögens in Höhe von etwa 13,79 Millionen Yuan und 12,7 Millionen Yuan für Jiangxi Boya Xinhe Pharmaceutical Co., Ltd. und das Sitafloxacin-Projekt gebildet.

Boyaa Biotech gab auch das Risiko einer Wertminderung des Firmenwerts bekannt und sagte: „Nachdem die Mehrheitsbeteiligung des Unternehmens mit Xinbai Pharmaceutical fusioniert wurde, wurde gemäß den „Accounting Standards for Business Enterprises“ ein bestimmter Betrag an Firmenwert in der konsolidierten Bilanz des börsennotierten Unternehmens gebildet. und anderen Vorschriften ist der Goodwill nicht abschreibungspflichtig, aber am Ende jedes Jahres ist eine Werthaltigkeitsprüfung erforderlich. Sollten sich die künftigen Betriebsbedingungen von Xinbai Pharmaceutical verschlechtern, besteht das Risiko einer Wertminderung des Goodwills, die sich negativ auf die aktuelle Lage von China Resources Boya Biotech auswirken wird Gewinne und Verluste.

Es ist erwähnenswert, dass die Übernahmeankündigung zeigt, dass Green Cross Hong Kong eine geschätzte Wertschöpfung von 1,032 Milliarden Yuan hat, mit einer Wertschöpfungsrate von 159,97 %. Nachdem Boyaa Biotech Green Cross Hong Kong mit einem Aufschlag erworben hat, wird sein Buchwert steigen wieder erhöht werden, wodurch sich das Goodwill-Risiko erneut erhöht.

Der Reporter schickte einen Interviewentwurf an Boya Biotech, um mehr über die oben genannten Übernahmen und den Leistungsrückgang zu erfahren. Bis zum Redaktionsschluss ist keine Antwort eingegangen.