nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

(Titre original : L'acquisition d'une entreprise déficitaire de produits sanguins avec une prime de près de 1,2 milliard, le risque d'acquisition de Boya Biotech augmente)

Consumer Daily News (Reporter Lu Yue)Récemment, China ResourcesBoya BiotechnologiePharmaceutical Group Co., Ltd. (ci-après dénommé « Boya Bio ») a annoncé que la société prévoyait de dépenser 1,82 milliard de yuans pour acquérir 100 % de Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd. (ci-après dénommé « Green Cross Hong Kong")Équité . Il convient de noter que la cible d'acquisition a été en perte ces dernières années et qu'il existe une certaine prime pour cette acquisition. Le prix de la transaction est supérieur d'environ 1,175 milliard de yuans à l'actif net de la société cible.

Boyaa Biotech n'a pas atteint une croissance effective de ses revenus depuis de nombreuses années consécutives, et son niveau de bénéfice net a également fortement diminué en 2023. Les données financières montrent que de 2021 à 2023, son bénéfice d'exploitation sera respectivement d'environ 2,651 milliards de yuans, 2,759 milliards de yuans et 2,652 milliards de yuans ; ses bénéfices nets seront respectivement d'environ 345 millions de yuans, 432 millions de yuans et 237 millions de yuans.

Il convient de noter qu'une raison importante de la baisse substantielle du bénéfice net de Boyaa Biotech en 2023 est qu'elle a subi une dépréciation du goodwill de près de 300 millions de yuans, et l'acquisition de Green Cross Hong Kong à un prix plus élevé pourrait encore augmenter le goodwill de l'entreprise. la déficience en vaut la peine.

Le 17 juillet, Boyaa Biotech a publié « l'annonce de l'acquisition d'une participation de 100 % dans Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd » et a continué à développer son activité de produits sanguins. Selon l'annonce, la société envisage d'acquérir 100 % du capital de Green Cross Hong Kong avec ses fonds propres de 1,82 milliard de RMB, acquérant ainsi indirectement Green Cross (China) Biological Products Co., Ltd. (ci-après dénommée « Green Cross Chine"), une entité nationale spécialisée dans les produits sanguins.

Les cibles de cette transaction comprennent la troisième société biopharmaceutique sud-coréenne GC, dont l'activité principale couvre les produits sanguins, les vaccins, le génie génétique et d'autres activités, et elle détient 77,35 % du capital de Green Cross Hong Kong.

Il est rapporté que Green Cross China a été créée en 1995. Il s'agit d'une société de produits sanguins créée en Chine par GC par l'intermédiaire de Green Cross Hong Kong Holdings Limited. Elle est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production et la vente de produits sanguins. Il existe actuellement 4 stations de pâte à papier, avec un volume de production de pâte de 104 tonnes en 2023. Parallèlement, elle importe de l'albumine, du facteur VIII recombinant et des produits de beauté médicaux pour les vendre en Chine via Anhui Greene (société de plateforme de vente).

Boya Bio a révélé dans son communiqué que pour l'industrie des produits sanguins, l'État a cessé d'approuver de nouvelles sociétés de production depuis mai 2001 et a mis en place un contrôle total du volume des sociétés de production. Actuellement, moins de 30 sociétés de production de produits sanguins fonctionnent normalement dans le pays. , et Quelques entreprises disposent de plusieurs licences de production et les barrières industrielles sont élevées. Les ressources en licences des entreprises de production sont très rares. Green Cross China a le droit de vendre du facteur VIII d'origine humaine et du facteur VIII recombinant. Après la finalisation de cette transaction, la société ajoutera 4 stations de collecte de plasma supplémentaires en opération.

Cependant, après que Boyaa Biotech a annoncé l'acquisition de Green Cross Hong Kong, le cours de son action a chuté sur le marché secondaire. Les 18 et 19 juillet, le cours de l'action de la société a chuté respectivement de 4,85 % et 1,47 %. Cette situation peut être liée aux pertes et aux acquisitions de primes de Green Cross Hong Kong ces dernières années.

Les données financières montrent que le bénéfice d'exploitation de Green Cross Hong Kong a fortement chuté en 2022, en baisse d'environ 42,34 % par rapport à la même période de l'année dernière, et que le bénéfice net de l'entreprise est également devenu négatif cette année-là. De 2022 à fin septembre 2023, son bénéfice d'exploitation sera respectivement d'environ 233 millions de yuans et 239 millions de yuans ; le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de -23,2709 millions de yuans et -12,1204 millions de yuans. Partant du principe que l'entreprise perdait de l'argent, l'acquisition n'a pas mis en place d'accord de jeu de performance.

En réponse aux pertes de la société cible, Boya Bio a déclaré que les principales raisons de ses pertes de performance étaient la baisse des revenus par rapport à 2021 en raison de la diminution de l'albumine importée et du facteur VIII de coagulation humain recombinant au cours de la période, ainsi que le paiement de Frais de services techniques de GC et prêts entre parties liées. Effet des pertes de change.

Il y a aussi une prime à l'acquisition de Boyaa Biotech. L'annonce montre que la valeur comptable des états consolidés de Green Cross Hong Kong attribuable aux capitaux propres de la société mère dans le cadre de l'évaluation est d'environ 645 millions de yuans, et la valeur imposable de l'ensemble des capitaux propres est de 1,677 milliards de yuans. Le prix d'acquisition est de 1,82 milliard de yuans, ce qui est supérieur à celui de la société cible. L'actif net dépasse environ 1,175 milliard de yuans, soit environ 143 millions de yuans de plus que la valeur estimée de tous les capitaux propres.

De plus, dans le cadre de cette transaction, Boyaa Biotechnology acquerra Green Cross Hong Kong en espèces. À la fin du premier trimestre de cette année, les fonds monétaires de la société s'élevaient à environ 1,86 milliard de yuans, soit presque le prix d'acquisition.

Selon des informations publiques, Boya Biotech a été fondée en 1993. Il s'agit de la plate-forme de produits sanguins de China Resources Big Health. Il s'agit d'un groupe industriel pharmaceutique complet qui se concentre sur le commerce des produits sanguins et intègre actuellement des médicaments biochimiques, des médicaments chimiques, des API, etc. dispose d'une unité. Il existe 16 stations de collecte de plasma, dont 14 stations de collecte de plasma. Le volume de collecte de plasma brut en 2023 sera d'environ 467,3 tonnes.

Ces dernières années, en raison de l'impact des politiques d'approvisionnement centralisées, les bénéfices nets de l'entreprise provenant de ses activités liées au diabète et à ses activités de médicaments biochimiques ont continué de baisser. En 2022, les bénéfices nets des deux activités ci-dessus diminueront respectivement de 15,41 % et 23,76 %. . Au second semestre 2023, Boyaa Biotech réorientera progressivement son activité vers le secteur des produits sanguins. L'acquisition mentionnée ci-dessus constitue une étape majeure dans l'augmentation de son activité dans le domaine des produits sanguins.

Les performances opérationnelles de Boyaa Bio ne sont pas non plus stables et son bénéfice net fluctue considérablement. Les données financières montrent que de 2021 à 2023, le bénéfice d'exploitation de l'entreprise sera respectivement d'environ 2,651 milliards de yuans, 2,759 milliards de yuans et 2,652 milliards de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 5,47 %, 4,08 % et -3,87 % ; le bénéfice net attribuable à la société mère sera d'environ 345 millions de yuans, 432 millions de yuans et 237 millions de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 32,48%, 25,45% et -45,06%.

Au premier trimestre de cette année, la performance de Boyaa Biotech a encore diminué. À la fin du premier trimestre, son bénéfice d'exploitation était d'environ 448 millions de yuans, soit une baisse de 44,36 % par rapport à l'année précédente. société était d'environ 152 millions de yuans, soit une diminution d'une année sur l'autre de 10,74 %.

Boyaa Biotech a déclaré dans son rapport annuel que son bénéfice net diminuerait fortement en 2023, principalement affecté par la provision pour dépréciation du goodwill constituée par l'acquisition de Nanjing Xinbai Pharmaceutical Co., Ltd. (ci-après dénommée « Xinbai Pharmaceutical »). Il est rapporté qu'en 2015, Boyaa Biotechnology a acquis 100 % du capital de Xinbai Pharmaceutical, formant un goodwill de 371 millions de yuans. En 2023, les provisions pour dépréciation des actifs de la société s'élèveront à environ 330 millions de yuans, dont la provision pour dépréciation du goodwill de Xinbai Pharmaceutical s'élèvera à 298 millions de yuans.

En outre, la société a également constitué une provision pour dépréciation des immobilisations d'environ 13,79 millions de yuans et 12,7 millions de yuans pour Jiangxi Boya Xinhe Pharmaceutical Co., Ltd. et le projet Sitafloxacine.

Boyaa Biotech a également révélé le risque de dépréciation du goodwill, déclarant : « Après la fusion de l'actionnariat majoritaire de la société avec Xinbai Pharmaceutical, un certain montant de goodwill a été formé dans le bilan consolidé de la société cotée selon les « Normes comptables pour les entreprises ». et d'autres réglementations, le goodwill n'est pas soumis à un traitement d'amortissement, mais un test de dépréciation est requis à la fin de chaque année. Si les conditions d'exploitation futures de Xinbai Pharmaceutical se détériorent, il existe un risque de dépréciation du goodwill, ce qui aura un impact négatif sur l'activité actuelle de China Resources Boya Biotech. profits et pertes. »

Il convient de noter que l'annonce d'acquisition montre que Green Cross Hong Kong a une valeur ajoutée estimée à 1,032 milliard de yuans, avec un taux de valeur ajoutée de 159,97 %. Après l'acquisition par Boyaa Biotech de Green Cross Hong Kong avec une prime, son fonds de commerce sera être à nouveau augmenté, ce qui entraînera une nouvelle augmentation du risque de survaleur.

Le journaliste a envoyé un plan d'interview à Boya Biotech pour en savoir plus sur les acquisitions mentionnées ci-dessus et la baisse des performances. Au moment de mettre sous presse, aucune réponse n'a été reçue.