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出典：証券時報

先ほど、中国証券金融公司が証券借り換えの停止に関する分析報告書を発表しました。

中国証券金融公司（以下「証券金融公司」）が7月26日に発表した証券借り換え停止に関する分析報告書によると、7月24日時点で証券借り換え規模は着実に減少している。 、証券借り換えは2週間（7月11日から24日まで）停止され、借り換え規模は300億700万元から208億300万元に減少し、92億400万元、30.67％減少した。

同時に、既存の個別株事業も順次閉鎖した。 ２週間の証券借り換え停止後、２０５７株が返還（つまり買い戻し）され、証券借り換え残高のある全銘柄の９１％を占めた。停止前の転売残高上位５銘柄の残高は平均約３９％減少した。同時に有価証券貸付残高も減少した。有価証券の借り換えを2週間停止した後、有価証券貸付残高は318億5,100万元から255億9,000万元に62億6,100万元減少し、1日平均有価証券貸付売上高は15億8,200万元から19.66％減少した。 30.03%減の11億700万元となった。

投資家の懸念に効果的に対応し、市場の安定的な運営を維持するため、中国証券監督管理委員会は先に、法律に基づき証券および金融会社の証券借り換え業務の停止申請を承認し、7月11日から施行される。 、既存の契約は9月30日までに終了するものとします。証券金融公社は関連業務要件を履行し、着実かつ秩序ある方法で在庫規模を削減しており、カウンターシクリカルな調整効果が徐々に現れている。

証券リファイナンス事業とは、証券金融会社が自社の有価証券や法律に基づいて調達した有価証券を証券会社に貸し出し、証券会社が顧客に有価証券を販売してもらうことをいいます。昨年以来、規制当局は、戦略的投資家による株式の貸し出しの制限、証券貸付の証拠金比率の引き上げ、市場に応じた証券譲渡の効率の低下など、証券借り換え業務の監督に関して複数回の最適化を実施してきた。また、証券会社には、顧客の取引行為の管理を強化するとともに、証券貸借取引を利用した不当な裁定取引等の違法行為の監視・取り締まりを強化し、証拠金率を高めることも求められている。有価証券貸付を80％以上から100％に、有価証券貸付に参加する民間証券投資ファンドの証拠金比率を100％以上から120％に引き上げた。上述の一連の景気循環調整策を講じた結果、現在の証券貸付・借り換え業務の規模は大幅に減少した。

業界関係者らは、借り換えに関して規制当局が採用するカウンターシクリカルな調整アプローチは、市場取引行動の標準化、過剰な市場投機の抑制、より公平で合理的な市場の促進、安定した市場運営の確保、投資家の利益の効果的な保護に役立つと考えている。これは、証券リファイナンスの役割を否定するものではありません。これまでの慣例によれば、証券リファイナンスには、市場への資金を引きつけ、不合理な市場変動を鎮め、ロングショートバランスツールを充実させるという明らかな利点があります。

証券金融公社は、次のステップとしてカウンターシクリカル調整要件の実施を継続し、参加機関と連携してリファイナンス証券の在庫を着実かつ秩序正しく削減し、市場の安定的かつ健全な運営を維持すると述べた。