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Source : Securities Times

Tout à l'heure, China Securities Financial Corporation a publié un rapport d'analyse sur la suspension du refinancement des titres.

Le 26 juillet, un rapport d'analyse sur la suspension du refinancement de titres publié par China Securities Finance Corporation (ci-après dénommée la « Securities Finance Corporation ») a montré que l'ampleur du refinancement de titres avait diminué régulièrement jusqu'au 24 juillet. , le refinancement des titres a été suspendu pendant deux semaines (du 11 au 24 juillet), l'ampleur du refinancement est passée de 30,007 milliards de yuans à 20,803 milliards de yuans, soit une diminution de 9,204 milliards de yuans, soit une baisse de 30,67 %.

Dans le même temps, les opérations sur actions individuelles existantes ont été clôturées de manière ordonnée. Après la suspension de deux semaines du refinancement des titres, 2 057 actions ont été restituées (c'est-à-dire achetées), représentant 91 % de toutes les actions dont les soldes sont en refinancement des titres. Les soldes des cinq valeurs présentant les soldes de revente les plus importants avant la suspension ont chuté d'environ 39 % en moyenne. Le solde des prêts de titres a diminué simultanément. Après la suspension du refinancement des titres pendant deux semaines, le solde des prêts de titres est passé de 31,851 milliards de yuans à 25,590 milliards de yuans, soit une baisse de 6,261 milliards de yuans, soit une baisse de 19,66 % ; yuans à 1,107 milliards de yuans, soit une baisse de 30,03%.

Afin de répondre efficacement aux préoccupations des investisseurs et de maintenir le fonctionnement stable du marché, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a précédemment approuvé la demande des sociétés de valeurs mobilières et des sociétés financières de suspendre les activités de refinancement de titres conformément à la loi. Elle sera mise en œuvre à partir du 11 juillet. , et les contrats existants seront clôturés au plus tard le 30 septembre. La Securities Finance Corporation a mis en œuvre les exigences de travail pertinentes et réduit l'échelle des stocks de manière régulière et ordonnée, et l'effet d'ajustement anticyclique se fait progressivement sentir.

L'activité de refinancement de titres fait référence à la société de financement de titres qui prête ses propres titres ou titres levés conformément à la loi à des sociétés de titres, et les sociétés de titres les fournissent aux clients pour qu'ils vendent des titres. Depuis l'année dernière, les autorités de régulation ont procédé à plusieurs cycles d'optimisation de la supervision des activités de refinancement de titres, notamment en restreignant le prêt d'actions par les investisseurs stratégiques, en augmentant le taux de marge des prêts de titres et en réduisant l'efficacité du transfert de titres en fonction du marché. Les sociétés de titres sont également tenues de renforcer la gestion des comportements commerciaux des clients, de continuer à renforcer la surveillance et l'application des activités illégales telles que l'arbitrage abusif utilisant des opérations de prêt de titres et d'augmenter le taux de marge des le prêt de titres d'au moins 80 % à 100 %, le ratio de marge pour les fonds d'investissement en titres privés participant au prêt de titres a été augmenté d'au moins 100 % à 120 %, etc. Après avoir pris la série de mesures d'ajustement anticycliques mentionnées ci-dessus, l'ampleur actuelle des opérations de prêt et de refinancement de titres a considérablement diminué.

Les initiés du secteur estiment que l'approche d'ajustement contracyclique adoptée par les autorités de régulation en matière de refinancement contribuera à standardiser le comportement commercial du marché, à freiner la spéculation excessive sur le marché, à promouvoir un marché plus équitable et plus rationnel, à garantir un fonctionnement stable du marché et à protéger efficacement les intérêts des investisseurs. Il ne s'agit pas de nier le rôle du refinancement de titres. Selon la pratique passée, le refinancement de titres présente des avantages évidents en attirant des fonds pour entrer sur le marché, en apaisant les fluctuations irrationnelles du marché et en enrichissant les outils d'équilibrage long-short.

La Securities Finance Corporation a déclaré qu'au cours de la prochaine étape, elle continuerait à mettre en œuvre les exigences d'ajustement contracyclique, à se coordonner avec les institutions participantes pour réduire de manière constante et ordonnée le stock de titres de refinancement et à maintenir le fonctionnement stable et sain du marché.