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7月の濰柴電力の株価の「変化」は、譚小光氏の退任に関するいかなるニュースも市場の懸念を引き起こす可能性があることを示している。

テキスト/日次財務報告書恵水

最近、濰柴電力は資本市場を「少し不安にさせている」。

7月14日夜、濰柴電力は業績予想を発表した。同社は２０２４年上半期に株主に帰属する純利益が前年同期比４０％─６０％増の５４億６０００万─６２億４０００万元を達成すると予想されており、市場予想を上回っている。

▲出典：会社発表

濰柴電力は業績向上が見込まれる理由について、上半期に事業と製品構造の最適化を積極的に推進し、コスト削減と効率改善策の実施を強化し、収益性を大幅に向上させた、と述べた。前年比で大幅な業績成長を達成しました。

濰柴電力の収益性は驚くべきことではない。しかし、流通市場における濰柴電力の株価動向は楽観的ではない。

7月2日の朝から、老白馬濰柴電力の株価は日中に突然急落し、その日は6.43％下落して取引を終えた。それ以来、株価は下落を続けている。 7月14日夜に好業績発表が発表され、翌日の株価は急騰し、値上がりしたものの、結局は再び軟調となった。 7月19日の時点で、濰柴電力の株価は同月中に14％以上下落した。

▲出典：フラッシュ

業界関係者らは、この下落の波は濰柴電力の譚旭光会長辞任に対する市場の懸念に関連している可能性があると述べた。シティグループが発表した調査報告書によると、濰柴電力の業界の逆風は、親会社の経営再編に対する懸念と相まって、今年第3四半期にはさらに強まり、濰柴電力の最近の株価パフォーマンスに影響を与える可能性がある。

7月8日夜、山東重工業グループのWeChat公式公式アカウント「山東重工業ニュース」は、青年団党委員会書記兼委員長の萬盛鋼氏が関連企業を訪問して現場視察を行った記事を掲載した。研究。山東重工業の指導チームの調整を間接的に確認し、前党書記兼主席の譚旭光氏が辞任した。

▲出典：山東省重工業情報公会計

濰柴グループと中国国家大型トラックの公式ウェブサイトによると、馬長海氏は濰柴グループの党書記兼会長に任命された。王志堅氏は中汽車の党委員会書記、会長、総支配人を務めている。この調整の中で、タン・シュグアン氏の所有する2つの会社の兼任会長職もひっそりと解任された。譚暁光氏は今も濰柴電力の会長を務めている。

▲出典：濰柴動力公式サイト

なぜ資本市場は譚暁光氏の退任に大きな注目を集めるのでしょうか？彼は本当に濰柴力にとってそれほど重要なのでしょうか？

悪い手を王に変える

Tan Xuguang は濰柴電力と山東重工業の魂であると言っても過言ではありません。

1998年、37歳のTan Xuguang氏が正式に濰柴の指揮を執った。当時、濰柴電力はアジア金融危機の影響で苦境に立たされており、帳簿上の損失は3億元、負債は3億6,000万元、わずか8万元という冷酷な数字が次々と当時の危機の度合いを明らかにした。帳簿上には現金が残り、同社の従業員1.3万人は6ヶ月も給料が支払われず、破産寸前に陥っている。

譚暁光は断固として改革を選択した。同氏は、国有企業の福利厚生の打ち切り、人員の合理化、製品の品質管理の強化など、一連の「痛みを伴う」政策を通じて濰柴電力を再生させた。 1999 年に同社は 7 億の売上高を達成し、利益は 500 万を超えました。2000 年には、同社はすべての負債を完済しました。

2004 年に濰柴電力は香港に上場し、資本市場の恩恵を受けて、同社の研究開発は水の中のアヒルのように進み、そのイノベーション力が十分に発揮されました。 2005 年に、中国初の独立した知的財産権を持つ高速高出力エンジン、Lanqing が登場しました。

また同年、譚小光氏はあらゆる意見に反して10億2,000万という法外な価格で徳隆グループから湖南省の聖火を引き継いだ。その後の展開からすると、このビジネスはかなりの案件だった。 Xianghuoトーチランクは、陝西大型トラック、ファスト、ハンデなど、多数の有力企業を支配している。その中で、陝西大型トラックは15トン大型トラックのリーダーであり、高速大型トランスミッションは世界第1位、Hande大型車軸は中国第1位です。

これはまた、濰柴電力の発展にとって、買収を通じて「商業領域」を強化するという別の重要なアイデアを切り開いた。 2009年にはフランスのボードアン社を買収し、それ以来15リットルを超える高出力船舶用エンジンは空白ではなくなりました。

2012年、濰柴動力はイタリアのフェレッティグループとドイツのキオングループを相次いで買収した。その中で、Kion の 2 つの中核資産は Weichai の「翼」をさらに豊かにします。子会社の Linde Hydraulics は、世界最高性能の油圧技術を管理しており、フォークリフト事業は世界第 2 位にランクされています。

Tan Xiaoguang は常に戦略的な明確さを維持しており、独立して研究開発できる場合は独立して行うことを主張しています。過去10年間でエンジン部門にリアルマネー300億元を投資し、研究開発投資比率は世界の同業他社を上回っている。 濰柴は2024年4月、本体熱効率53.09％の世界初のディーゼルエンジンを発売した。このディーゼルエンジンの熱効率は 50% を超えており、National VI/Euro VI 排出ガス基準を容易に満たすことができ、大規模な量産段階に入っています。

Tan Xuguang 氏のリーダーシップの下、濰柴電力の市場価値は上場以来 20 年間で 30 倍に増加し、親会社に帰属する純利益は 16 倍に増加しました。営業利益と利益の複合成長率は 20.5 倍です。ピーク時の市場価値はそれぞれ1400億元を超えた。現在、濰柴電力は資産3,000億元以上、年間生産額2,000億元以上、市場価値1,000億元以上の世界クラスの競争力を誇る大企業に成長した。

Tan Xuguang 氏は、ビジネスを運営する際に 3 つの原則を遵守しています。不動産分野には関与しない、金融投機には関与しない、ローエンド ビジネスには関与しないということです。市場の開拓に全力を尽くし、技術の向上に一層の注意を払っています。現在、濰柴動力は電力システム、商用車、建設機械など複数の特定事業分野で拡大を続けており、これらの分野で高い市場競争力を発揮しています。

解決すべき後継者ジレンマ

その過程で、濰柴電力には譚旭光の痕跡が多すぎる。濰柴動力の指揮を執った20年間、彼は数え切れないほどの動きを見せ、常に自信と勇気を示し、「タン・ボールド」と称賛された。その後、彼がさまざまな合併、買収、再編を主導し、会社が安定した成長の勢いを維持できるようになり、濰柴電力を単一製品に焦点を当てた企業から完全な産業を備えた「ビッグマック」に成長させることに成功したことも証明されました。鎖。

成否は一人の人間にかかっているとも言えるが、譚徐光氏がいつまでも指揮を執ることはできない。 1961 年 2 月生まれの Tan Xuguang 氏は現在 63 歳となっているが、現在も濰柴電力の会長を務めているが、「勤続年数」が長く、退役軍人の完全引退に近づいている。

Tan Xuguang氏は以前、グループ会議で「今の最大の心配は後継者、今後10年間の戦略を実現できる後継チームを見つけることだ」と公言していた。

2023年10月13日、濰柴電力の取締役会は王德氏を濰柴電力のCEOに任命したが、これは外部からは譚旭光氏の「若者に元気を与える」という意図があると解釈された。

▲出典：濰柴電力の香港証券取引所での発表

公開情報によると、王徳成氏は45歳で、アプリケーションエンジニアリングセンター所長、アプリケーションエンジニアリングディレクター、エンジンプラットフォームディレクター、エンジン研究所所長、社長補佐、副社長、常務社長、執行役員を歴任した。濰柴電力のCEO。

7月の濰柴電力の株価の「変化」は、譚小光氏の退任に関するいかなるニュースも市場の懸念を引き起こす可能性があることを示している。

現在、濰柴電力もいくつかのリスクに直面している。濰柴電力が属する業界は一般に景気循環があり、その業績はマクロ経済の変動や政策変更の影響を受けやすく、逆に景気低迷時には大型トラックの生産能力が過剰になります。同社製品の売上が低迷する可能性があります。

さらに、同社の高レバレッジと高投資モデルは、特に資産負債比率が年間を通じて約 65% に留まり、同社が年間を通じて高い資本規模を維持する必要がある場合には、財務リスクの増大につながる可能性があります。原材料価格や為替レートの大きな変動は、当社の業績に悪影響を与える可能性があります。

今後も濰柴動力はビジネス界で競争を続け、後継者が譚秀光時代の輝かしい功績を引き継ぐことができるか、引き続き注目していきたい。

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