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nota dell'editore: da qualche tempo, influenzato da complessi fattori di mercato interni ed esterni, il mercato delle azioni a ha continuato a essere sotto pressione, rendendo difficile esercitare pienamente le proprie funzioni di allocazione delle risorse, scoperta di valore, gestione patrimoniale e investimento. non importa come il mercato si evolve e si sviluppa, ha sempre le sue leggi. comprendere la storia aiuta a scoprire il futuro. allo stato attuale, ampliare i nostri orizzonti e pensare con calma ci aiuterà a cogliere con precisione la posizione storica del mercato delle azioni di classe a, a vedere chiaramente il miglioramento marginale nel rapporto tra domanda e offerta nel mercato azionario e ad attendere la serie di misure per attivare il mercato per acquisire slancio e dare i suoi frutti. a partire da oggi, il securities times lancia una serie di rapporti su "alla scoperta del valore degli investimenti delle azioni a". attraverso interviste approfondite e data mining, presenta i cambiamenti positivi in ​​atto nel mercato delle azioni a da molteplici punti di vista. al fine di creare consenso, rafforzare la fiducia e spingere congiuntamente le azioni a fuori dalla recessione sulla strada della salute, della prosperità e dello sviluppo. per favore rimanete sintonizzati.

recentemente, il mercato delle azioni a è crollato ripetutamente e molti investitori sono rimasti confusi. tuttavia, se guardiamo oltre le fluttuazioni a breve termine e confrontiamo i quattro minimi storici degli ultimi due decenni, possiamo scoprire che l’attuale mercato delle azioni a è entrato nella zona degli investimenti di valore in termini di livello di valutazione complessivo e tasso di rendimento dei dividendi in contanti. . insieme ai continui sforzi del "punzone combinato" per stabilizzare il mercato e al miglioramento marginale del rapporto tra domanda e offerta nel mercato azionario, nel tempo, si prevede che il mercato delle azioni a si invertirà.

un rapporto netto del mercato azionario è inferiore ai quattro principali minimi storici

una valutazione sufficientemente economica è la caratteristica più basilare del fondo. la valutazione attuale dei principali indici di azioni a ha raggiunto o è vicina ai quattro minimi storicamente riconosciuti dal 2000. alla chiusura di ieri, il rapporto prezzo/utili mobile (lo stesso riportato di seguito) dell'indice csi 300 era inferiore a 11 volte e quello dell'indice shanghai composite era leggermente superiore a 12 volte. entrambi erano inferiori ai due storici livelli minimi nel 2005 e nel 2008, e leggermente più alti rispetto a inizio 2019 e giugno 2013. livelli di periodo bassi. il rapporto p/e dell’indice wind all-a è 14,99 volte, inferiore al livello minimo storico del 2005 e vicino al livello minimo del 2008.

il rapporto prezzo/valore contabile può riflettere meglio l'attuale sottovalutazione delle azioni a: il rapporto prezzo/valore contabile dell'indice shanghai composite è 1,13 volte, il rapporto prezzo/valore contabile dell'indice csi 300 è 1,16 volte e il rapporto prezzo/valore contabile di wind all il rapporto prezzo/valore contabile dell'indice è pari a 1,29 volte, tutti inferiori ai precedenti quattro principali record storici. fondo, il numero di titoli netti supera 800, pari a oltre il 15%, che è superiore alla proporzione del valore netto. rottura delle azioni nei quattro minimi storici precedenti.

guardando l’intera storia delle azioni a, la valutazione attuale delle azioni a è al minimo storico. tra questi, il rapporto prezzo/utili dell'indice shanghai composite, dell'indice csi 300 e dell'indice wind all-a sono tutti inferiori al 16% del percentile storico e il rapporto prezzo/valore contabile è inferiore allo 0,1% del percentile storico. lunedì, l'indice shanghai composite e il vento il rapporto prezzo/valore contabile dell'indice all-a ha toccato nuovamente il minimo storico.

orizzontalmente, la valutazione delle azioni a è a un livello basso anche nei principali mercati globali. l'indice csi 300 e l'indice shanghai composite sono relativamente sottovalutati nel rapporto prezzo-utili e prezzo-valore contabile di importanti indici globali. i rapporti prezzo/utili dei due principali indici sono inferiori a quelli dei tre principali titoli azionari statunitensi. la metà dell’indice azionario è inferiore a un quarto dei tre principali indici azionari statunitensi.

il rendimento dei dividendi delle azioni a è ai massimi storici

l’elevato rendimento da dividendi è anche una delle caratteristiche importanti del mercato che tocca il fondo. alcune ricerche istituzionali hanno scoperto che lo spread tra il tasso di interesse dei titoli del tesoro a un anno e il recente tasso di dividendo a un anno delle azioni a si è ridotto o addirittura invertito, il che spesso è un segnale che il mercato è entrato nella zona più bassa. il motivo è che quando il tasso dei dividendi è vicino o addirittura superiore al tasso di interesse obbligazionario, il rendimento del mercato azionario è più interessante e il valore di allocazione delle attività azionarie aumenta.

i tassi di dividendo dell'indice shanghai composite, dell'indice csi 300 e dell'indice wind all-a sono rispettivamente del 3,06%, 3,36% e 2,64%, che sono significativamente più alti dei tassi di dividendo dei quattro minimi storici precedenti e sono rispettivamente a il percentile storico di 99,09%, 98,64% e 99,92%. vale la pena ricordare che i tassi di dividendo dei tre principali indici sopra menzionati hanno raggiunto circa il doppio del tasso di interesse dei titoli di stato a un anno, e i rendimenti dei dividendi in contanti degli investitori sono notevolmente migliorati.

nella prima metà dell’anno la “squadra nazionale” ha acquistato più di 460 miliardi di yuan

oltre alle caratteristiche del fondo come le basse valutazioni e gli elevati rendimenti dei dividendi, gli istituti di investimento generalmente credono che i fondi importanti nella storia spesso includano una combinazione di "fondo politico-fondo del mercato". ad esempio, la riforma del commercio azionario del 2005; le tre principali politiche di salvataggio e il piano di investimenti da “quattromila miliardi” del 2008, il taglio complessivo del rrr da parte della banca centrale all’inizio del 2019, ecc.

allo stato attuale, il fondo della politica di mercato delle azioni a è evidente e la "combinazione" di politiche per attivare il mercato e aumentare la fiducia continua ad essere efficace, coprendo molti aspetti come la riforma dal lato degli investimenti, l'ottimizzazione dal lato dei finanziamenti, il miglioramento dei meccanismi di negoziazione e riduzione dei costi di transazione. inoltre, il denaro reale della "squadra nazionale" è entrato nel mercato per contribuire a stabilizzare il mercato. secondo stime approssimative, nella prima metà dell'anno la "squadra nazionale" ha accumulato più di 460 miliardi di yuan di capitale di mercato attraverso gli etf azionari, compresi i quattro principali etf dell'indice csi 300 (huatai-berry csi 300 etf, e fund csi 300 etf initiation, chinaamc csi 300 etf e harvest csi 300 etf) hanno aumentato le proprie partecipazioni di oltre 310 miliardi di yuan. dall'inizio della seconda metà dell'anno, l'intensità di acquisto della "squadra nazionale" non si è indebolita e l'afflusso netto di fondi dai quattro principali etf dell'indice csi 300 sopra menzionati ha superato i 222 miliardi di yuan.

nel corso dell'anno l'importo dei riacquisti di azioni a ha raggiunto un livello record

l’esperienza dimostra che quando le azioni a toccano un minimo periodico, sono spesso accompagnati da un aumento delle proprie partecipazioni da parte del capitale industriale e da un rallentamento delle proprie partecipazioni, contribuendo a migliorare parzialmente il rapporto tra domanda e offerta di capitale nel mercato azionario. secondo le statistiche del securities times data center, dall'inizio di quest'anno, i principali azionisti di azioni a hanno ridotto le loro partecipazioni per un totale di 18,071 miliardi di yuan, il valore più basso nello stesso periodo dal 2007, e meno del 7% del valore lo stesso periodo dell'anno scorso. l’aumento netto cumulativo delle partecipazioni dei dirigenti ha superato i 2,9 miliardi di yuan, il primo aumento netto delle partecipazioni nello stesso periodo dal 2007. la significativa riduzione dell’entità della riduzione netta delle partecipazioni dimostra che, da un lato, le nuove norme sulla riduzione delle partecipazioni hanno avuto effetto e hanno alleviato la pressione dei deflussi di capitali, dall’altro, i principali azionisti e dirigenti sono disposti a spendere soldi per aumentare; le loro partecipazioni, che riflette anche il riconoscimento del valore delle proprie azioni, rafforzando il potere stabilizzatore del mercato.

allo stesso tempo si è registrato un picco di riacquisti da parte delle società quotate. i dati mostrano che dall'inizio di quest'anno, più di 1.000 società di azioni a hanno completato riacquisti per oltre 136 miliardi di yuan, un livello record per lo stesso periodo storico e un aumento di 1,7 volte rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. l’avanzata e la ritirata del capitale industriale è sempre stata uno degli indicatori importanti della transizione rialzista nel mercato azionario, e le sue tendenze meritano attenzione. le società quotate hanno aumentato i loro sforzi di riacquisto, indicando che il valore dell'investimento di un numero considerevole di azioni a di alta qualità è stato riconosciuto dal capitale industriale.

(titolo originale "confronto tra i quattro principali minimi storici per cogliere razionalmente l'attuale direzione del valore di mercato delle azioni a")