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yueyang linzhi (600963.sh), elencato da più di 20 anni, ha consegnato ancora una volta una pagella di "perdita".

dopo aver perso 234 milioni di yuan l'anno scorso, l'utile netto della società nella prima metà di quest'anno è stato una perdita di 48,6166 milioni di yuan, con un calo del 147,24% su base annua. oltre ai beni forestali che continuano a diminuire di valore, la seconda più grande filiale in perdita di yueyang linzhi è chengtong kaisheng, che è impegnata in servizi di giardinaggio municipale (precedentemente nota come zhejiang kaisheng garden municipal construction co., ltd., e successivamente ribattezzata "chengtong kaisheng ecology"). construction co., ltd.", di seguito collettivamente denominate "chengtong kaisheng"). chengtong kaisheng ha perso 17,0275 milioni di yuan nella prima metà dell'anno, rispetto all'utile di 29,1864 milioni di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso.

jiemian news ha scoperto che oltre ad essere caduta in perdita per la prima volta, chengtong kaisheng, una filiale di yueyang linzhi che mirava alla trasformazione e all'acquisizione nove anni fa, ha avuto altri problemi emergenti.

chengtong kaisheng ha subito la sua prima sconfitta

il 30 agosto, la relazione semestrale 2024 pubblicata da yueyang linzhi ha mostrato che nella prima metà dell'anno la società ha stanziato accantonamenti per l'ammortamento delle scorte per 159 milioni di yuan e ha accantonato accantonamenti per svalutazione dei crediti per 6,5585 milioni di yuan. l'importo totale per il 2024 l'utile consolidato totale da gennaio a giugno è stato influenzato da 165 milioni di yuan.

la società ha affermato che le attività forestali della sua controllata maoyuan forestry sono state colpite da disastri legati al ghiaccio e alla neve e hanno mostrato segni di deterioramento. dopo una verifica preliminare, sono stati effettuati accantonamenti per la svalutazione delle attività. il rapporto finanziario mostra che la maoyuan forestry ha perso 160 milioni di yuan nella prima metà dell'anno, rispetto ad un profitto di 8,8761 milioni di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso.

vale la pena ricordare che la seconda filiale in perdita di yueyang forestry and paper è chengtong kaisheng, impegnata in servizi di giardinaggio municipale. si tratta di una società che yueyang forestry and paper ha cercato di trasformare e acquisire nove anni fa.

yueyang forestry and paper, precedentemente nota come yueyang paper mill, è stata fondata nel 1958 e quotata alla borsa di shanghai nel maggio 2004. è un'impresa leader che integra silvicoltura, pasta di legno e carta tra le società produttrici di carta nazionali quotate. l'azionista di controllo della società, tai green paper group, è la holding di china paper, una filiale di china chengtong holding group, gestita dalla commissione per la supervisione e l'amministrazione dei beni di proprietà statale del consiglio di stato.

nel 2012, yueyang forestry and paper ha subito una perdita di 218 milioni di yuan, nel 2013 e nel 2014 la società ha realizzato profitti di 19,3706 milioni di yuan e 13,2864 milioni di yuan, e nel 2015 ha subito una perdita di 390 milioni di yuan.

per uscire dai guai, nel 2015 yueyang forestry and paper ha scelto di trasformarsi nel settore dei giardini e chengtong kaisheng è stata la "prima tappa" della sua trasformazione. nel giugno 2015, yueyang linzhi ha pianificato di acquisire il 100% del capitale di chengtong kaisheng attraverso il collocamento privato di fondi. nel 2016, yueyang forestry and paper ha emesso in via non pubblica 354.574.000 azioni a a china paper, shandong state investment, new haitian, chenyuan finance, guolian securities, yueyang forestry and paper employee stock ownership plan phase 1 asset management plan e liu jianguo tramite privati collocamento raccolto 2,291 miliardi di yuan, di cui 934 milioni di yuan sono stati utilizzati per acquisire chengtong kaisheng.

la principale fonte di reddito e profitto di chengtong kaisheng è l'attività di costruzione paesaggistica. è stata fondata nel novembre 2000 con un capitale sociale di 120 milioni di yuan. il fondatore, azionista di controllo e rappresentante legale è liu jianguo. a quel tempo, le proporzioni degli investimenti di liu jianguo e tu hongyan erano rispettivamente del 65% e del 35%, e gli importi dei loro investimenti erano rispettivamente di 78,1105 milioni di yuan e 42,0595 milioni di yuan.

secondo il rapporto di audit pubblicato da lixin, nel 2014 e nel 2015, i ricavi operativi di chengtong kaisheng sono stati rispettivamente di 531 milioni di yuan e 540 milioni di yuan, con utili netti rispettivamente di 71,6751 milioni di yuan e 80,417 milioni di yuan e margini di profitto lordi del 18,41% e 23,45 % rispettivamente. al 31 dicembre 2015, il totale delle attività della società ammontava a 642 milioni di yuan e il totale delle passività a 347 milioni di yuan. yueyang linzhi credeva allora che l'acquisizione avrebbe aiutato l'azienda a entrare rapidamente nel settore del giardinaggio con buone prospettive di sviluppo e forte redditività.

il 15 maggio 2017 yueyang linzhi ha completato l'acquisizione. da allora, come azienda ecologica professionale affiliata al china chengtong holding group, una grande impresa di proprietà statale, chengtong kaisheng ha partecipato a molti progetti nazionali e internazionali come la cintura verde del nuovo distretto di xiongan, la cintura del paesaggio turistico rosso di yan'an, la protezione del fiume yangtze, il lago yueyang dongfeng e i progetti chiave regionali di xi'an.

secondo l'accordo di acquisizione dell'epoca, liu jianguo e tu hongyan avevano promesso che gli utili netti realizzati da chengtong kaisheng nel 2016, 2017 e 2018 sarebbero stati rispettivamente di 108,64 milioni di yuan, 131,07 milioni di yuan e 144,63 milioni di yuan.

a giudicare dalla performance effettiva, l'utile operativo di chengtong kaisheng nel 2016, 2017 e 2018 è stato rispettivamente di 672 milioni di yuan, 636 milioni di yuan e 908 milioni di yuan, e i suoi utili netti sono stati rispettivamente di 115 milioni di yuan, 139 milioni di yuan e 162 milioni di yuan.

negli ultimi tre anni, chengtong kaisheng è diventata la filiale più redditizia di yueyang linzhi. nel primo anno dopo la fusione (2017), l'utile netto di yueyang forestry and paper è aumentato del 1.131,86% su base annua a 348 milioni di yuan, e ha continuato ad aumentare fino a 366 milioni di yuan nel 2018.

tuttavia, una volta scaduto il periodo di impegno di tre anni, le prestazioni di chengtong kaisheng hanno iniziato a "cambiare".

nel 2019, l’utile netto di chengtong kaisheng è sceso del 33,5% su base annua a 108 milioni di yuan. dal 2020 al 2023, gli utili netti di chengtong kaisheng sono stati rispettivamente di 103 milioni di yuan, 73,3823 milioni di yuan, 85,0489 milioni di yuan e 3,207 milioni di yuan. durante questo periodo, gli utili netti di yueyang forestry and paper sono stati rispettivamente di 313 milioni di yuan, 414 milioni di yuan, 302 milioni di yuan, 621 milioni di yuan e -234 milioni di yuan.

una rete di relazioni tracciata da una lettera di risposta

yueyang linzhi potrebbe aver nascosto un "segreto nascosto" all'inizio di questa acquisizione.

jiemian news ha recentemente appreso di una lettera di risposta emessa dall'ufficio di regolamentazione dei titoli di hunan in merito all'acquisizione di chengtong kaisheng da parte di yueyang forest paper. la lettera di risposta mostrava che liu jianguo e tu hongyan avevano emesso lettere di impegno a china paper e apportato modifiche alle lettere di impegno, entrambe negoziate con china paper e raggiunte un accordo da entrambe le parti il ​​23 dicembre 2021, shanghai guoneng, il persona responsabile dell'azione concertata di liu jianguo e tu hongyan, linghang ha completato un contributo in conto capitale versato di 165 milioni di yuan a china chengtong ecology secondo la lettera di impegno modificata.

la lettera di risposta menzionava inoltre che "china paper, in qualità di azionista di controllo diretto di yueyang forestry paper, ha firmato importanti impegni con liu jianguo e tu hongyan, che sono eventi importanti che potrebbero avere un impatto maggiore sui prezzi di negoziazione dei titoli delle società quotate e sulle loro derivati. china paper se non informate yueyang linzhi delle questioni di cui sopra e non divulgate le informazioni, il nostro ufficio le gestirà in conformità con la legge e i regolamenti."

jiemian news ha appreso che china chengtong ecology è una piattaforma del china chengtong holding group specializzata nel settore della protezione ecologica e ambientale. si tratta del quarto gruppo di imprese pilota a proprietà mista determinate dallo stato.

tianyancha mostra che alla fine di novembre 2019, shanghai guoneng linghang è diventato il secondo maggiore azionista con una partecipazione del 32,0255% in china chengtong ecology, con un apporto di capitale sottoscritto di 165 milioni di yuan. nello stesso periodo, anche china paper e yangzhou rencheng ecological environmental protection partnership hanno investito in china chengtong ecology, con apporti di capitale sottoscritti rispettivamente di 245 milioni di yuan e 20 milioni di yuan e rapporti di partecipazione del 47,5531% e 3,8819%.

il rapporto annuale 2023 di china chengtong ecology mostra che i suddetti azionisti hanno completato il loro conferimento di capitale versato il 31 dicembre 2021.

il beneficiario finale delle azioni china chengtong ecological coinvolte nel progetto pilota shanghai guoneng è lin zichao, direttore di china chengtong ecology. tianyancha mostra che lin zichao detiene indirettamente il 32,0255% del capitale di china chengtong ecology attraverso il controllo di shanghai guoneng linghang, e indirettamente detiene il 3,8819% del capitale di china chengtong ecology attraverso la yangzhou rencheng ecological environmental protection partnership.

liu jianguo, come lin zichao, è uno dei direttori di china chengtong ecology dal 29 novembre 2019. tianyancha non ha mostrato il suo specifico status di azionista.

jiemian news ha anche scoperto che china paper, l'azionista di controllo di yueyang forestry and paper, ha concesso prestiti a chengtong kaisheng durante l'acquisizione di quest'ultima da parte della società quotata. nel febbraio 2016, per soddisfare le esigenze produttive e operative di chengtong kaisheng, china paper le ha fornito 100 milioni di yuan in prestito a breve termine. a quel tempo, liu jianguo e tu hongyan hanno firmato un contratto di pegno con china paper ciascuno di loro ha trasferito le proprie azioni di chengtong kaisheng a chengtong kaisheng, il 65% e il 35% del capitale sono stati impegnati a china paper per fornire garanzia e le procedure di registrazione del pegno sono state completate il 1 marzo 2016.

inoltre, i documenti del contenzioso divulgati dal china judgment documents network e da altri siti web mostrano anche la relazione tra liu jianguo, lin zichao, shanghai guoneng pilot, china paper e altre parti.

la "sentenza civile di primo grado sulla conferma della controversia sulla qualificazione dell'azionista tra liu jianguo e china chengtong ecology co., ltd." pubblicata dal china judgment document network nel marzo 2022 mostra che il querelante liu jianguo e gli imputati china chengtong ecology, il terzo shanghai guoneng pilot e china paper un caso che coinvolge controversie sulla conferma della qualificazione degli azionisti di yangzhou rencheng ecological environmental protection partnership e beijing tongcai enterprise management partnership. dopo l'archiviazione del caso, il querelante liu jianguo ha finalmente presentato istanza di ritiro della causa il 16 novembre 2021, sulla base del fatto che le parti originarie e convenute avevano raggiunto un accordo.

le controversie di cui sopra non sono state completamente risolte. la "sentenza civile di primo grado sulla controversia che conferma la validità del contratto tra liu e shanghai guoneng linghang energy co., ltd." pubblicata dal china judgment document network nel maggio 2023 mostra che il caso della controversia sulla validità del contratto tra l'attore liu jianguo e l'imputato shanghai guoneng linghang energy co., ltd. il caso è stato archiviato il 28 gennaio 2023. ma il querelante liu jianguo ha nuovamente ritirato la causa.

jiemian news ha appreso che shanghai guoneng linghang è stata fondata il 29 aprile 2015 ed è impegnata nello sviluppo tecnologico e in altre attività nei settori delle nuove energie, del risparmio energetico e delle competenze in materia di protezione ambientale. il monitoraggio delle relazioni azionarie da parte di tianyancha mostra che lin zichao e wang jinping sono i beneficiari finali dello shanghai guoneng pilot. lin zichao è direttore di shanghai guoneng pilot dal 2017 e ne è diventato rappresentante legale e presidente nel dicembre 2020. dopo essere stato citato in giudizio da liu jianguo nel 2023, lin zichao si è dimesso nel gennaio 2024 ed è diventato gradualmente "invisibile", lasciando il rappresentante legale, il direttore esecutivo e altre posizioni a ying shengxuan.

dopo che lin zichao è diventato "invisibile", liu jianguo ha continuato a citare in giudizio shanghai guoneng pilot nel febbraio 2024. la questione in questione erano "controversie relative all'azienda", e in giugno ha chiesto l'esecuzione equitativa contro shanghai guoneng pilot e il suo attuale rappresentante legale ying shengxuan congelamento, limitazione dei consumi e altre questioni. per coincidenza, il capitale azionario di cui liu jianguo ha chiesto il congelamento erano le azioni china chengtong ecological detenute da shanghai guoneng linghang, e l'importo coinvolto nelle partecipazioni azionarie e in altri proventi da investimenti era esattamente di 165 milioni di yuan.

secondo la lettera di risposta di cui sopra, liu jianguo, tu hongyan e shanghai guoneng pilot agiscono di concerto. tuttavia, ora la shanghai guoneng navigation sembra “negare il suo credito”.

per quanto riguarda le questioni correlate sopra menzionate, jiemian news ha provato a intervistare shanghai guoneng linghang tramite il numero di telefono di registrazione delle informazioni industriali e commerciali divulgato pubblicamente, l'indirizzo e-mail e altre informazioni di contatto, ma finora non è stata in grado di ottenere una risposta. il 23 agosto, jiemian news è arrivata all'indirizzo reso pubblico di shanghai guoneng linghang, "stanza 1001, piano 1, edificio 2, n. 568, jinshajiang west road, distretto di jiading, shanghai. la società in quell'ufficio non è più shanghai". guoneng linghang. jiemian news non ha visto il nome della società shanghai guoneng linghang nell'intero parco di lavoro. un membro dello staff del parco in servizio quel giorno ha detto a jiemian news: "non ho mai sentito parlare di questa azienda".

jiemian news ha chiamato il dipartimento titoli di yueyang linzhi e il personale in servizio ha risposto a jiemian news dicendo: "c'è un contenuto simile, ma si tratta di informazioni non divulgate. si prega di leggere l'annuncio della società più tardi." tuttavia, quando jiemian news ha chiamato jiemian news una seconda volta per informarsi sullo stato di avanzamento delle questioni correlate, il personale in servizio ha detto a jiemian news che non erano sicuri: "al momento, non ho sentito che l'azionista di controllo abbia risposto a questioni rilevanti la società quotata."

il 26 agosto, un membro dello staff del dipartimento di reporting dell’hunan securities regulatory bureau ha dichiarato a jiemian news: “deve esserci un numero di lettera, ma non siamo in grado di dare una risposta se il contenuto specifico della lettera corrisponde ed è autentico”.

"se l'accordo di cui sopra esiste davvero, potrebbero esserci delle violazioni", ha detto un avvocato a jiemian news. inoltre, "se la società quotata è a conoscenza delle questioni segnalate ed è soggetta a indagini e indagini da parte della china securities regulatory commission, la società quotata potrebbe non divulgare le informazioni in modo tempestivo", ha affermato un ex segretario del consiglio di amministrazione amministratori che hanno lavorato in una società quotata.

gli addetti ai lavori del settore che hanno familiarità con il lavoro di divulgazione delle informazioni delle società quotate hanno sottolineato in particolare che, secondo leggi e regolamenti, le società quotate devono divulgare tempestivamente e in modo completo informazioni relative alle operazioni della società, alla situazione finanziaria, ai principali eventi, ecc. se una società quotata non comunica tempestivamente informazioni importanti o nasconde la realtà dopo averne avuto conoscenza, ciò può essere considerato una violazione della divulgazione di informazioni, ai sensi delle "misure per la gestione della divulgazione delle informazioni delle società quotate". ", le società quotate devono rendere note eventuali conseguenze per la società in conformità con le normative. informazioni che hanno un impatto significativo sul prezzo delle azioni di una società. "se una società quotata non divulga informazioni rilevanti in modo tempestivo dopo aver appreso la conclusione dell'indagine della csrc, ciò potrebbe comportare violazioni nella divulgazione delle informazioni. in generale, dopo che una società quotata viene a conoscenza di informazioni importanti come la conclusione dell'indagine della csrc, dovrebbe tempestivamente rispettare gli obblighi di divulgazione delle informazioni per divulgare informazioni rilevanti per evitare violazioni e proteggere gli interessi degli investitori.

xu feng, direttore dello studio legale shanghai jiucheng, ha sottolineato a jiemian news: “potrebbe essere sospettato di violazioni nella divulgazione di informazioni, ma è necessario prestare attenzione se la stessa china securities regulatory commission ha imposto requisiti di divulgazione se non ci sono requisiti speciali , dovresti divulgare le conclusioni della china securities regulatory commission in modo tempestivo, che sono informazioni importanti che influenzano le decisioni di investimento degli investitori.

anche altri avvocati ritengono che le questioni rilevanti in materia di rendicontazione siano ancora oggetto di indagine. se non si arriva a una conclusione, ci sono ancora grandi incertezze ed è ragionevole che la società quotata non le divulghi per il momento.

il rapporto di valutazione di chengtong kaisheng è stato modificato tre volte

la lettera di risposta di cui sopra riguarda anche la valutazione dell'acquisizione di chengtong kaisheng da parte di yueyang linzhi.

secondo il rapporto di valutazione patrimoniale pubblicato da zhonghe asset appraisal co., ltd. (denominato "zhonghe appraisal") con il 30 aprile 2015 come data di base della valutazione, il valore di tutte le partecipazioni degli azionisti di chengtong kaisheng è 934,06 milioni attraverso la valutazione del metodo del reddito yuan, rispetto al valore contabile del patrimonio netto di 236,7953 milioni di yuan, l'importo del valore aggiunto è stato di 697,2647 milioni di yuan, con un tasso di valore aggiunto del 294%.

secondo zhonghe assessment, rispetto all’approccio di mercato, “l’approccio del reddito è considerato dal punto di vista della redditività futura dell’azienda, riflettendo la redditività complessiva delle varie attività dell’azienda, e riflette anche la buona esperienza di gestione e il nucleo stabile dell’azienda. di vari beni immateriali formati da fattori globali come team, relazioni con i clienti, reputazione, vantaggi tecnici e concetti di sviluppo unici."

dopo che il suddetto rapporto di valutazione patrimoniale è scaduto il 30 aprile 2016, yueyang linzhi ha assunto zhonghe appraisal per condurre un'altra valutazione. il rapporto di valutazione patrimoniale pubblicato da zhonghe appraisal con data base di valutazione il 31 dicembre 2015 mostra che il valore contabile delle attività totali di chengtong kaisheng è 641,9276 milioni di yuan, il valore contabile delle passività totali è 346,5649 milioni di yuan e il valore contabile degli azionisti il patrimonio netto è di 295,3627 milioni di yuan, il valore stimato è aumentato a 977,17 milioni di yuan, con un tasso di valore aggiunto del 231%.

inoltre, jiemian news ha scoperto che le garanzie di pegno sopra menzionate coinvolte nel sostegno del prestito a breve termine di 100 milioni di yuan fornito da china paper a chengtong kaisheng non erano riflesse nel rapporto di valutazione.

il rapporto di valutazione aggiornato nuovamente da yueyang forest paper nel gennaio 2017 ha mostrato che al 31 dicembre 2016, il valore contabile delle attività totali di chengtong kaisheng è aumentato a 878,7702 milioni di yuan, il valore contabile delle passività totali era di 469,5603 milioni di yuan e il valore contabile del patrimonio netto era di 409,2099 milioni di yuan yuan, il nuovo valore del patrimonio netto è aumentato a 1.009,603 milioni di yuan e il tasso di valore aggiunto è sceso al 147%.

il valore di stima continua ad aumentare, ma il reddito operativo stimato e i profitti previsti di chengtong kaisheng vengono abbassati. il rapporto finale sulla valutazione patrimoniale mostra che, tenendo conto dell'adeguamento al ribasso della realizzazione effettiva dei ricavi di chengtong kaisheng nel 2015 e nel 2016, il reddito operativo nel periodo di previsione (2017-2021) sarà una diminuzione totale di 1,7-2 miliardi di yuan rispetto a il risultato operativo nel periodo di previsione della relazione di stima originale. contemporaneamente alla riduzione del reddito operativo stimato, anche l'utile lordo di chengtong kaisheng durante il periodo di previsione verrà ridotto da 1,46 miliardi di yuan e 1,55 miliardi di yuan a 1,202 miliardi di yuan.

la prestazione di valutazione è stata notevolmente ridotta. il margine di profitto lordo medio di chengtong kaisheng durante il periodo di previsione è stato costantemente aumentato dal 20,03% al 22,9% e anche il tasso di sconto è stato aumentato dal 13,42% al 15,01%. allo stesso tempo, le spese (spese di vendita, spese amministrative e spese finanziarie) durante il periodo di previsione del rapporto di valutazione (2017-2021) sono diminuite di 04-050 milioni di yuan rispetto alle spese totali durante il periodo del rapporto di valutazione originale, e sono stati continuamente ridotti dagli iniziali 161 milioni di yuan a 115 milioni di yuan.

poiché le spese sono diminuite durante il periodo, il margine di profitto lordo di chengtong kaisheng ha continuato ad aumentare nonostante il calo dei ricavi e dell'utile netto. yueyang linzhi ha spiegato che dal 2013 al 2016, il margine di profitto lordo effettivo di chengtong kaisheng è aumentato dal 16,5% al ​​28,12% e il margine di profitto lordo aumenta di anno in anno. in questa valutazione, si prevede che il margine di profitto lordo nel 2017 sarà del 22,34%; , che ora è il profitto lordo stimato viene calcolato progetto per progetto in base ai progetti che hanno progetti non completati, ai progetti che hanno firmato contratti ma non sono in costruzione e ai progetti che si prevede di intraprendere dal 2018 al 2021 è calcolato sulla base del margine di profitto lordo medio triennale della società dal 2014 al 2016. out, 23,05%. "questo cambiamento è più vicino al margine di profitto lordo effettivo della società negli ultimi anni. il profitto lordo medio del settore è stato di circa il 29% negli ultimi tre anni, quindi l'adeguamento al margine di profitto lordo della società in questa valutazione è ragionevole e la previsione è relativamente cauta e conservativa."

per quanto riguarda l'adeguamento del suddetto rapporto di valutazione, jiemian news ha chiamato zhonghe appraisal. un membro dello staff dell'agenzia ha detto a jiemian news: "per questioni relative al rapporto di valutazione, stiamo solo contattando il cliente ed è necessario inviare una lettera. dal cliente."

la suddetta lettera di risposta affermava che "quando yueyang linzhi ha acquisito chengtong kaisheng, ha assunto un'agenzia di valutazione per valutare chengtong kaisheng; le procedure di valutazione e il rapporto di valutazione rispettavano le normative pertinenti sulla valutazione dei beni".

tuttavia, secondo gli esperti del settore, solo perché le procedure di valutazione e i rapporti di valutazione sono conformi non significa che i risultati della valutazione siano ragionevoli. "prima di tutto, devi sapere chi ha assunto l'agenzia di valutazione." questo insider del settore che ha familiarità con il lavoro di audit e valutazione ha detto senza mezzi termini a jiemian news che l'agenzia di valutazione deve prendere i soldi del cliente e fare le cose dalla sua parte. "se l'affidante ha una richiesta, l'ufficio di valutazione lo farà sostanzialmente secondo le esigenze dell'affidante purché lo scostamento non sia troppo grande. il principale spazio operativo risiede nel metodo reddituale. la base di valutazione del metodo reddituale è principalmente sulla base dei dati futuri forniti dalla parte valutata.previsione dell'utile annuale l'affidabilità e la credibilità di questa base di valutazione sono relativamente deboli se viene valutata secondo il metodo basato sugli asset, non c'è molto spazio per la manipolazione, e se ci saranno problemi in futuro, sarà facile risalire alle responsabilità dell'organizzazione”.

"quando alcune società quotate effettuano acquisizioni, la maggior parte di esse mostra gli aspetti migliori degli asset target acquisiti e allo stesso tempo è probabile che nascondano le loro cattive condizioni. secondo i suddetti addetti ai lavori, la valutazione non può essere basata solo su valutare gli aspetti migliori degli asset target. "l'agenzia di valutazione prevede la performance del bene target nei prossimi tre o cinque anni, e la performance promessa dalle parti interessate è generalmente solo la performance dei prossimi tre anni. ma la gestione dell'azienda è una questione a lungo termine. l'obiettivo la società acquisita dalla società quotata verrà acquisita tre o cinque anni dopo. cosa devo fare se la performance successiva è scarsa? questo rischio viene raramente stimato durante la valutazione e non esistono norme più severe su questo aspetto.”

la buona volontà della yueyang forestry paper è sotto pressione

non importa quanti problemi sorgono da questa acquisizione, liu jianguo e tu hongyan hanno già guadagnato un sacco di soldi.

oltre alla già citata acquisizione da 934 milioni di yuan, liu jianguo è diventato il terzo maggiore azionista di yueyang linzhi con il 6,44% delle azioni dopo aver completato l'acquisizione del collocamento privato nel maggio 2017, detenendo 90 milioni di azioni.

il 12 maggio 2020, yueyang linzhi ha completato l'implementazione della distribuzione annuale delle azioni 2019, distribuendo un dividendo in contanti di 0,47 yuan (tasse incluse) a tutti gli azionisti per ogni 10 azioni e convertendo la riserva di capitale formata dal premio azionario per ogni 10 azioni in 3 azioni. la partecipazione di liu jianguo nella yueyang forest paper è aumentata a 117 milioni di azioni e la sua percentuale di partecipazione è cambiata al 6,48%.

per coincidenza, una settimana dopo (19 maggio 2020), è terminato il periodo di restrizione delle vendite di tre anni promesso da questa acquisizione di collocamento privato. liu jianguo iniziò quindi a ridurre le sue partecipazioni. dall'8 al 24 giugno 2020, liu jianguo ha ridotto le sue partecipazioni dell'1,62% nelle azioni di yueyang forestry paper, per un totale di 29,25 milioni di azioni. l'intervallo di prezzo di riduzione è stato di 3,24-3,4 yuan per azione e l'importo della riduzione ha superato i 95 milioni di yuan a febbraio 2021 dal 1 al 25 maggio, liu jianguo ha nuovamente ridotto le sue partecipazioni di 14.553.271 azioni, per un importo di 82.818.400 yuan.

tuttavia, da quando liu jianguo si è dimesso dalla carica di direttore il 28 ottobre 2021, yueyang linzhi non ha divulgato pubblicamente informazioni sulla riduzione della sua partecipazione. dopo aver completato l'incentivo azionario nel giugno 2021, le azioni di liu jianguo detenute entro la fine del 2021 erano 67,4467 milioni di azioni, con un rapporto di partecipazione del 3,74%. a giudicare dalle variazioni del patrimonio netto, la riduzione della partecipazione di liu jianguo non è terminata. alla fine del primo trimestre del 2024, la sua ultima partecipazione era di 17,2153 milioni di azioni, con un rapporto di partecipazione dello 0,95%. liu jianguo non è più tra i primi dieci azionisti indicati nella relazione semestrale del 2024. attualmente è il decimo maggiore azionista.hong kong securities clearing company limitednumero di azioni possedute10,8127 milioni di azioni,la percentuale di partecipazione è dello 0,6%. una stima approssimativa mostra che dal 2022 liu jianguo ha ridotto le sue partecipazioni e ha incassato più di 200 milioni di yuan.

in altre parole, trasferendo chengtong kaisheng a yueyang linzhi, un'impresa centrale quotata in borsa, liu jianguo e tu hongyan hanno realizzato più di 1,3 miliardi di yuan.

in qualità di acquirente, yueyang forest paper è sotto forte pressione per la svalutazione dell'avviamento.

yueyang linzhi ha precedentemente ammesso che utilizzando parte dei fondi raccolti per acquistare il 100% del capitale di chengtong kaisheng si è formata una fusione aziendale non sotto controllo comune e una certa quantità di avviamento si formerà nel bilancio consolidato della società. il rapporto annuale del 2017 mostra che questa acquisizione ha portato 516 milioni di yuan in nuovo avviamento alla yueyang forestry paper.

il rapporto annuale del 2023 mostra che l’agenzia di audit ha elencato la svalutazione dell’avviamento come una questione chiave di audit per yueyang forestry paper. al 31 dicembre 2023, il valore contabile originale dell'avviamento della società era di 516 milioni di yuan, gli accantonamenti per svalutazione erano di 66,8442 milioni di yuan e il valore contabile era di 449 milioni di yuan.

a questo proposito, la borsa di shanghai ha inviato una lettera di inchiesta sulla relazione annuale a yueyang linzhi, chiedendo alla società la razionalità e l'adeguatezza dell'accantonamento per la svalutazione dell'avviamento per chengtong kaisheng e se l'accantonamento anticipato fosse sufficiente. yueyang linzhi ha risposto che la società prevede che l’economia di mercato si riprenderà rapidamente nel 2022, con ordini sufficienti a disposizione, margini di profitto lordi attesi elevati e buone informazioni su ricavi e profitti futuri. secondo le stime, l’importo recuperabile è superiore al valore contabile , quindi non è stato effettuato alcun accantonamento per svalutazione dell'avviamento nel 2022; "il processo di calcolo e la base di selezione specifica dell'indicatore per il test di svalutazione dell'avviamento di chengtong kaisheng dal 2021 al 2023 sono ragionevoli e l'accantonamento per svalutazione dell'avviamento è pienamente ragionevole."

"la situazione quest'anno non è molto buona. se il valore sarà ridotto o meno dipenderà dalle dichiarazioni specifiche." un membro dello staff del dipartimento titoli di yueyang linzhi ha detto a jiemian news che dipenderà anche dalla situazione durante tutto l'anno (. chengtong kaisheng) riceverà la maggior parte del denaro rimborsato concentrato nel quarto trimestre, "non c'è modo di dare una risposta sulla specifica situazione di svalutazione. tutto ciò avverrà dopo il completamento della relazione annuale".

dopo il dolce periodo dell'acquisizione, cos'altro porterà chengtong kaisheng alla yueyang linzhi in perdita?