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[Alla fine di giugno 2024, la dimensione del mercato obbligazionario cinese ha raggiunto i 165 trilioni di yuan, un aumento di oltre 30 volte rispetto a 20 anni fa, e attualmente rappresenta circa il 125% del PIL. ]

Il mercato obbligazionario cinese è partito da zero. Dopo una continua pratica ed esplorazione, attualmente è al secondo posto nel mondo in termini di dimensioni e ha intrapreso un percorso di sviluppo che è in linea sia con le regole generali del mercato obbligazionario che con le caratteristiche cinesi. Alla fine di giugno 2024, il mercato obbligazionario cinese ha raggiunto i 165mila miliardi di yuan, un aumento di oltre 30 volte rispetto a 20 anni fa, e attualmente rappresenta circa il 125% del PIL. Mentre la struttura economica della Cina si adegua e si muove verso una fase di sviluppo di alta qualità, il quadro di macrocontrollo si trasforma gradualmente e anche il settore finanziario sta attraversando profondi cambiamenti.

Lo scorso anno una grande quantità di fondi si è riversata sul mercato obbligazionario. La banca centrale ha messo in guardia sui rischi dei tassi di interesse dei titoli di stato a lungo termine. L'Associazione nazionale degli investitori istituzionali del mercato finanziario ha recentemente avviato un'indagine di autoregolamentazione numerose istituzioni finanziarie, che hanno attirato l'attenzione di tutti i partiti e sono apparsi frequentemente vari "saggi".

Cosa ne pensate dei recenti avvertimenti sui rischi da parte della banca centrale e del comportamento gestionale di autoregolamentazione dell’Associazione nazionale degli investitori istituzionali dei mercati finanziari (di seguito denominata “Associazione nazionale degli investitori istituzionali dei mercati finanziari”)? Recentemente, i giornalisti di China Business News hanno condotto un'intervista esclusiva con Xu Zhong, vice segretario generale dell'Associazione nazionale degli investitori istituzionali del mercato finanziario.

China Business News: Perché la banca centrale mette in guardia sul rischio dei tassi di interesse dei titoli di Stato a lungo termine?

Xu Zhong: Da quanto ho capito, sia dal punto di vista del macrocontrollo per stabilizzare le aspettative, sia dal punto di vista della gestione macroprudenziale, il rapido calo dei tassi di interesse dei titoli di Stato a lungo termine è una questione a cui la banca centrale deve prestare attenzione. . Dal punto di vista della gestione macroprudenziale, la banca centrale monitora e valuta i rischi di mercato e adotta misure adeguate per indebolire o ostacolare l’accumulo dei rischi. Dall’inizio di quest’anno, una grande quantità di fondi si è riversata nel mercato obbligazionario, con il risultato che lo spread a termine del mercato obbligazionario e lo spread creditizio si sono ridotti o addirittura si sono appiattiti. I tassi di interesse dei titoli di stato a lungo termine si sono discostati dall’intervallo ragionevole è una tendenza alle bolle in una certa misura. In considerazione dell’accumulo di rischi sul mercato obbligazionario, soprattutto per gli istituti finanziari di piccole e medie dimensioni con deboli capacità di controllo del rischio, la banca centrale ha la responsabilità di fornire avvisi di rischio.