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[No final de junho de 2024, o tamanho do mercado de títulos da China atingiu 165 trilhões de yuans, um aumento de mais de 30 vezes em relação a 20 anos atrás, e atualmente representa cerca de 125% do PIB. ]

O mercado obrigacionista da China começou do zero. Após prática e exploração contínuas, ocupa actualmente o segundo lugar no mundo em termos de escala e iniciou um caminho de desenvolvimento que está em linha com as regras gerais do mercado obrigacionista e com as características chinesas. No final de Junho de 2024, o tamanho do mercado obrigacionista da China atingiu 165 biliões de yuans, um aumento de mais de 30 vezes em comparação com 20 anos atrás, e actualmente representa cerca de 125% do PIB. À medida que a estrutura económica da China se ajusta e avança para uma fase de desenvolvimento de alta qualidade, o quadro de macrocontrolo transforma-se gradualmente e a indústria financeira também sofre mudanças profundas.

No ano passado, uma grande quantidade de fundos foi despejada no mercado de títulos. O banco central alertou sobre os riscos das taxas de juros dos títulos públicos de longo prazo. A Associação Nacional de Investidores Institucionais do Mercado Financeiro lançou recentemente investigações autorregulatórias sobre. diversas instituições financeiras, o que tem atraído a atenção de todas as partes e vários “ensaios” têm aparecido com frequência.

O que você acha dos recentes alertas de risco do banco central e do comportamento de gestão autorregulada da Associação Nacional de Investidores Institucionais do Mercado Financeiro (doravante denominada “Associação Nacional de Investidores Institucionais do Mercado Financeiro”)? Recentemente, os repórteres do China Business News conduziram uma entrevista exclusiva com Xu Zhong, vice-secretário-geral da Associação Nacional de Investidores Institucionais do Mercado Financeiro.

China Business News: Por que o banco central alerta sobre o risco das taxas de juros dos títulos públicos de longo prazo?

Xu Zhong: O meu entendimento disto é que, quer seja da perspectiva do macrocontrolo para estabilizar as expectativas ou da gestão macroprudencial, o rápido declínio nas taxas de juro das obrigações governamentais de longo prazo é uma questão à qual o banco central deve prestar atenção. . Do ponto de vista da gestão macroprudencial, o banco central monitoriza e avalia os riscos de mercado e toma medidas adequadas para enfraquecer ou dificultar a acumulação de riscos. Esta é uma responsabilidade importante do banco central. Desde o início deste ano, uma grande quantidade de fundos foi despejada no mercado obrigacionista, resultando no estreitamento ou mesmo no achatamento do spread de prazo do mercado obrigacionista e do spread de crédito. As taxas de juro das obrigações governamentais de longo prazo desviaram-se do intervalo razoável, e aí. é uma tendência para bolhas até certo ponto. Tendo em conta os riscos acumulados no mercado obrigacionista, especialmente para instituições financeiras de pequena e média dimensão com fracas capacidades de controlo de risco, o banco central tem a responsabilidade de fornecer alertas de risco.