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Novità Tencent "Prima linea"

Autore Zhu Yuting Editore Liu Peng

"La banca centrale ha 'rovinato' tutto in anticipo. Tutto è un aggiustamento da manuale. La banca centrale dovrebbe essere lodata. Ha fatto un ottimo lavoro nel comunicare in anticipo."

Il 22 luglio, Guo Kai, direttore esecutivo del China Finance Forty Institute (CF40), ha interpretato la serie di “combinazioni di tagli dei tassi di interesse” della banca centrale quel giorno.Ha dichiarato a Tencent News "First Line": 10 punti base potrebbero non essere sufficienti e l'aggiustamento dovrà superare le aspettative del mercato., la velocità di aggiustamento del livello del tasso di interesse deve superare la velocità delle variazioni dei prezzi, in modo che il tasso di interesse effettivo possa essere effettivamente adeguato.

Pertanto ritiene che in futuro ci sia ancora spazio per ulteriori tagli dei tassi d'interesse.

Per quanto riguarda l’impatto dei tagli dei tassi di interesse sugli spread dei tassi di interesse, ha sottolineato che “si tratta in realtà di una questione di grado”. Egli ritiene che un taglio del tasso di interesse non porterà necessariamente ad un restringimento dello spread del tasso di interesse. Se le aspettative di inflazione aumentano e i tassi di interesse a lungo termine aumentano, lo spread del tasso di interesse si allargherà. Tuttavia, un taglio del tasso di interesse troppo lento lo farà comportare una riduzione dello spread sui tassi di interesse.

La mattina di quel giorno, la Banca popolare cinese ha autorizzato il Centro nazionale di finanziamento interbancario ad annunciare che il tasso di interesse quotato sul mercato dei prestiti (LPR) il 22 luglio era: LPR a 1 anno 3,35%, il mese scorso era 3,45%; anno e oltre LPR 3,85%, che era del 3,95% il mese scorso.

Prima di annunciare il tasso di interesse LPR, la mattina del 22 luglio la banca centrale ha emesso una serie di politiche per adeguare le operazioni di mercato aperto (OMO) e la struttura di prestito a medio termine (MLF): mercato aperto a 7 giornipronti contro termine inversoL'operazione viene adeguata al tasso di interesse fisso e alle offerte in quantità, e il tasso di interesse dell'operazione viene adeguato dal precedente 1,80% all'1,70% per coloro che vendonoobbligazioni a lungo termineGli istituti partecipanti alla MLF che ne hanno bisogno possono richiedere una riduzione graduale o l’esenzione delle garanzie della MLF.

Nel pomeriggio dello stesso giorno, la banca centrale ha aggiornato la tabella dei tassi di interesse delle linee di prestito permanenti (SLF). A partire dal 22 luglio 2024, l'SLF overnight, 7 giorni e 1 mese sarà adeguato al 2,55%, 2,70. % e 3,05% rispettivamente, tutti ridotti di 10 punti base.

Guo Kai ritiene che questo aggiustamento del tasso di interesse LPR segua i tassi di interesse a breve termine. Il tasso di interesse MLF di questo mese non è cambiato, quindi il tasso di interesse MLF non servirà più come tasso di interesse politico. I futuri aggiustamenti del tasso di interesse LPR saranno più strettamente correlati ai tassi di interesse a breve termine. “Adeguando i tassi di interesse a breve per influenzare l’intera curva dei rendimenti, dal punto di vista del quadro di politica monetaria, si sta cambiando in una direzione più orientata al mercato”.

"Il taglio dei tassi di interesse è di per sé una scelta naturale." Guo Kai ha affermato che da un lato i dati economici del secondo trimestre sono stati deboli e dall'altro dobbiamo raggiungere con fermezza l'obiettivo di crescita economica (PIL) per l'intero anno. 5%). Ha affermato che il tasso di interesse OMO è stato abbassato di 10 punti base, il tasso di interesse di riserva ultra elevato è rimasto invariato e il tasso di interesse SLF è stato successivamente abbassato di 10 punti base, il che significa che il "corridoio dei tassi di interesse" sarà ridotto di 10 punti base.

In precedenza, Pan Gongsheng, governatore della banca centrale, aveva proposto al Lujiazui Forum che “in risposta al problema che alcuni tassi di interesse quotati si discostano significativamente dai tassi di interesse effettivi per i migliori clienti, concentrarsi sul miglioramento della qualità delle quotazioni LPR per renderle più riflettono realmente il livello dei tassi di interesse del mercato dei prestiti”.

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