Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Εισαγωγή: Με τη βελτίωση των δυνατοτήτων ανάπτυξης και καινοτομίας, μπορεί αυτό να εγγυηθεί ότι η δευτερεύουσα εισαγωγή των μετοχών Yihong θα είναι ομαλή; Συγκεκριμένα, αποφάσισε να αλλάξει τον προορισμό εισαγωγής στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου, το οποίο έχει χαμηλότερα όρια εισαγωγής και πιο «περιεκτικό» έλεγχο. Η απάντηση είναι προφανώς ακόμα αβέβαιη.

Αυτό το άρθρο είναι αποκλειστικά πρωτότυπο και δημοσιεύτηκε για πρώτη φορά από την Keke Finance (ID: koukouipo)

Συγγραφέας: Zhou Jiawei@Beijing

Επιμέλεια: Zhai Rui@Beijing

Δύο χρόνια μετά την απόρριψή του από το Χρηματιστήριο του Shenzhen επειδή δεν πληρούσε τις απαιτήσεις τοποθέτησης των «τριών καινοτομιών και τεσσάρων καινοτομιών» του GEM, η Tianjin Yihong Intelligent Packaging Technology Co., Ltd. (εφεξής «Μετοχές Yihong») ολοκλήρωσε αθόρυβα εισήγησή του στη Νέα OTC Αγορά.

Όπως οι περισσότερες εταιρείες που επέλεξαν να «δεσμευτούν» στο New Third Board αφού χτυπήθηκαν από IPOs A-share, ο σκοπός της κίνησης του Yihong είναι προφανώς να στοχεύσει το Χρηματιστήριο του Πεκίνου, το οποίο απαιτεί εισαγωγή στο New Third Board ως προ- κατάσταση καταχώρισης.

Η Yihong Co., Ltd. εισήχθη στο επίπεδο καινοτομίας του New Third Board στις 21 Ιουνίου 2024 και έγινε δημόσια εταιρεία.

Πριν από περισσότερους από τέσσερις μήνες, κατά την υποβολή αίτησης για την αναθεώρηση της νέας εξωχρηματιστηριακής αγοράς, η Yihong Co., Ltd. ξεκίνησε αθόρυβα τις εργασίες καθοδήγησης της εισαγωγής, στοχεύοντας σαφώς στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες καθοδήγησης για τη δημόσια εισαγωγή στο χρηματιστήριο που αποκαλύφθηκε από το Ρυθμιστικό Γραφείο Κεφαλαιαγοράς Tianjin, η Yihong Shares και η Shen Wanhongyuan υπέγραψαν σχετική συμφωνία για τη δημόσια έκδοση μετοχών σε απροσδιόριστους επενδυτές και οδηγίες εισαγωγής στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου στις 2 Φεβρουαρίου 2024 και στις 4 Απριλίου Η Tianhou έλαβε καθοδήγηση και εγγραφή από το ρυθμιστικό γραφείο Tianjin Securities.

Στην πραγματικότητα, αυτή δεν είναι η πρώτη φορά που οι μετοχές της Yihong επανεκκινούν τα σχέδιά της για εισαγωγή μετά την απόρριψη της προηγούμενης IPO της.

Στις 2 Αυγούστου 2022, στην 47η συνεδρίαση επανεξέτασης του 2022 που πραγματοποιήθηκε από την Επιτροπή Εισαγωγής GEM του Χρηματιστηρίου της Shenzhen, οι αιτήσεις για την δημόσια εγγραφή τριών εταιρειών εξετάστηκαν με τη σειρά τους η Yihong μετοχές ήταν η πρώτη που εμφανίστηκε για ρυθμιστικό έλεγχο.

Δυστυχώς, οι μετοχές του Yihong δεν ξεκίνησαν καλά στη συνάντηση αναθεώρησης εκείνης της ημέρας Τα μέλη της επιτροπής εισαγωγής του GEM πίστευαν συλλογικά ότι "δεν πληροί τους όρους έκδοσης, τους όρους εισαγωγής ή τις απαιτήσεις αποκάλυψης πληροφοριών", γεγονός που την έκανε τη μοναδική. εταιρεία εκείνη την ημέρα.

Βλέποντας ότι οι άλλες δύο εταιρείες που δικάστηκαν στο ίδιο δικαστήριο στο παρελθόν, η Jinyang New Materials και η Haofan Biotech, έχουν πλέον εισαχθεί στο GEM, η Yihong Shares είναι φυσικά απρόθυμη να τα παρατήσει.

Ως εκ τούτου, στις 21 Νοεμβρίου 2022, αφού εγκατέλειψε τον χορηγό της προηγούμενης IPO, την Guojin Securities, υπέγραψε γρήγορα μια συμφωνία εργασίας για καθοδήγηση στο χρηματιστήριο με τη Shenwan Hongyuan για πρώτη φορά Yihong Shares was Έχουν περάσει μόνο περισσότερο από τρεις μήνες από την απόρριψη και τον τερματισμό της.

Ο Shen Wanhongyuan αποδίδει επίσης μεγάλη σημασία στο σχέδιο της Yihong Co., Ltd. για επανεκκίνηση της εισαγωγής, έτσι έστειλε τον Zhou Zhongjun, έναν ανώτερο εκπρόσωπο χορηγών με περισσότερα από δέκα χρόνια εμπειρίας, να υπηρετήσει ως ηγέτης της Yihong Co. Ε.Π.Ε. ομάδα εργασίας καθοδήγησης εισαγωγής.

Σύμφωνα με την Keke Finance, η Yihong σχεδίαζε αρχικά να υποβάλει αίτηση για IPO GEM μετά την αρχική επανέναρξη της εισαγωγής της στο χρηματιστήριο, ωστόσο, καθώς η πολιτική και το ρυθμιστικό περιβάλλον άλλαξαν από το δεύτερο εξάμηνο του 2023 και σε συνδυασμό με τις δικές της θεμελιώδεις εκτιμήσεις, αποφάσισε να αλλάξει τη διαδρομή της. στο Πεκίνο στις αρχές του 2024. ανταλλαγή.

Αυτός είναι ο τρόπος με τον οποίο η Yihong μετοχές υπέγραψε εκ νέου συμφωνία καθοδήγησης με τη Shenwan Hongyuan τον Φεβρουάριο του 2024 και υπέβαλε αίτηση στο Ρυθμιστικό Γραφείο Κεφαλαιαγοράς Tianjin για εγγραφή στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου.

«Ένας από τους λόγους για τους οποίους η IPO των μετοχών Yihong απορρίφθηκε από το Χρηματιστήριο της Shenzhen το 2022 ήταν ότι η ανάπτυξή της και τα καινοτόμα χαρακτηριστικά της ήταν ανεπαρκή εκείνη την περίοδο Το «Three Innovations and Four Innovations» του GEM «Η θέση είναι το κλειδί», είπε στο Keke Finance μια ενδιάμεση πηγή κοντά στις μετοχές της Yihong.

Όταν εισήχθη στο GEM για πρώτη φορά, το μικτό περιθώριο κέρδους μειώθηκε σοβαρά κατά την περίοδο αναφοράς Το 2019, το μεικτό περιθώριο κέρδους της κύριας δραστηριότητάς του υπερέβη το 2020 φτάνοντας το 15,4%, το πρώτο εξάμηνο του 2021, η κερδοφορία των μετοχών Yihong έφτασε σχεδόν τη χαμηλότερη τιμή για μια εταιρεία που σχεδιάζει να εισαχθεί στο GEM στο πλαίσιο του συστήματος εγγραφής - μόνο 12,11%.

Όσον αφορά τον αριθμό των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, ένας σημαντικός δείκτης καινοτομίας, αν και η Yihong Co., Ltd. ισχυρίζεται ότι έχει 109 διπλώματα ευρεσιτεχνίας το 2022, όλα είναι διπλώματα ευρεσιτεχνίας υποδειγμάτων χρησιμότητας και σχεδίασης και δεν υπάρχει δίπλωμα ευρεσιτεχνίας εφεύρεσης.

Βασίζεται ακριβώς σε παράγοντες όπως το «ακαθάριστο περιθώριο κέρδους του Yihong ήταν χαμηλότερο από τον μέσο όρο συγκρίσιμων εταιρειών στον ίδιο κλάδο και συνέχισε να μειώνεται» εκείνο το έτος, και «όλα τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας στο τέλος της περιόδου αναφοράς ήταν μοντέλα και σχέδια χρησιμότητας ότι το Χρηματιστήριο της Shenzhen την κατέταξε ως μια καινοτόμο επιχειρηματική επιχείρηση προσανατολισμένη στην ανάπτυξη. Συμπέρασμα σχετικά με τις απαιτήσεις τοποθέτησης GEM.

Ως εκ τούτου, τα δύο τελευταία χρόνια, η Yihong Shares, η οποία κατέβαλε μεγάλες προσπάθειες για να εκδικηθεί τη ντροπή της, «δούλεψε σκληρά» για τις ελλείψεις των σχετικών θεμάτων. Με τη βελτίωση του λειτουργικού περιβάλλοντος και το πέρασμα του χρόνου, η Yihong Co., Ltd. έχει πράγματι κάνει σημαντικές βελτιώσεις όσον αφορά την κερδοφορία και τους δείκτες που μπορούν να καταδείξουν την καινοτόμο και δημιουργική δύναμη της εταιρείας.

Σύμφωνα με τις πιο πρόσφατες οικονομικές πληροφορίες της Yihong Co., Ltd. που έλαβε η Keke Finance, τα τελευταία τρία χρόνια, τα λειτουργικά της έσοδα παρέμειναν βασικά σταθερά χωρίς σημαντική ανάπτυξη Ακόμη και το πιο πρόσφατο έτος, τα έσοδά της παρουσίασαν ετήσια -Έτος πτώση αλλά η κερδοφορία έχει βελτιωθεί σημαντικά.

Από το 2021 έως το 2023, η Yihong μετοχές κατέγραψε έσοδα 1,306 δισεκατομμυρίων, 1,34 δισεκατομμυρίων και 1,209 δισεκατομμυρίων αντίστοιχα, και τα αντίστοιχα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική αυξήθηκαν από τα αρχικά 61 εκατομμύρια σε 95,8589 εκατομμύρια το 2022 και τελικά πέτυχαν το 202 μια σημαντική ανακάλυψη άνω των 100 εκατομμυρίων, φθάνοντας τα 105 εκατομμύρια.

Πίσω από την άνοδο των κερδών είναι ότι το μικτό περιθώριο κέρδους της Yihong Co., Ltd. έχει αλλάξει από μια συνεχή πτώση κατά την περίοδο αναφοράς κατά την πρώτη εισαγωγή στο χρηματιστήριο εκείνο το έτος, αφού αυξήθηκε από 13,76% το 2021 και 17,51% το 2022. στα μέσα του 2023, το μικτό περιθώριο κέρδους της Yihong επέστρεψε τελικά σε περισσότερο από 20%.

Αφού έδειξε σταδιακά πιο προφανή χαρακτηριστικά αύξησης της απόδοσης, η Yihong Co., Ltd. πέτυχε τελικά 0 καινοτομίες στις ευρεσιτεχνίες εφευρέσεων το περασμένο έτος.

Σύμφωνα με την Keke Finance, από τον Ιούνιο του 2023, η Yihong Shares έχει αποκτήσει 143 διπλώματα ευρεσιτεχνίας, συμπεριλαμβανομένων 5 διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας.

Η βελτίωση των δυνατοτήτων ανάπτυξης και καινοτομίας θα διασφαλίσει ότι η δευτερεύουσα εισαγωγή των μετοχών της Yihong θα είναι ομαλή; Συγκεκριμένα, αποφάσισε να αλλάξει τον προορισμό εισαγωγής στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου, το οποίο έχει χαμηλότερα όρια εισαγωγής και πιο «περιεκτικό» έλεγχο.

Η απάντηση είναι προφανώς ακόμα αβέβαιη.

"Το ζήτημα της μεγάλης εξάρτησης του Yihong από τον όμιλο Mengniu δεν έχει ακόμη επιλυθεί αποτελεσματικά."

Όταν η Yihong Co., Ltd. εισήχθη στο GEM για πρώτη φορά, η εξάρτησή της από τον Όμιλο Mengniu ήταν επίσης το επίκεντρο των ρυθμιστικών αμφιβολιών και ανησυχιών.

Εκείνη την εποχή, τόσο η αδύναμη κερδοφορία της Yihong Co., Ltd. σε σύγκριση με τους ομοτίμους της στον κλάδο όσο και το απότομα μειούμενο περιθώριο μικτού κέρδους της ήταν άρρηκτα συνδεδεμένα με τη μεγάλη εξάρτησή της από τον Όμιλο Mengniu και την επακόλουθη έλλειψη διαπραγματευτικής δύναμης.

Παρόλο που η Yihong Co., Ltd. υποσχέθηκε ότι θα επεκτείνει ενεργά νέους πελάτες με βάση την υπάρχουσα αγορά πελατών.

Ωστόσο, σύμφωνα με την Keke Finance, έχουν περάσει δύο χρόνια και η Yihong Co., Ltd. σημείωσε μικρή επιτυχία στην ανάπτυξη νέων πελατών Η μεγάλη εξάρτησή της από τον Όμιλο Mengniu δεν βελτιώθηκε σημαντικά όπως έκανε χθες.

"Στη ρυθμιστική αναθεώρηση των εταιρειών που σχεδιάζουν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο, δεν θα υπάρχει μια "ένας και κατάλληλος" άρνηση καταστάσεων όπου υπάρχει σημαντική εξάρτηση από σημαντικούς πελάτες. Θα εξεταστούν κυρίως από δύο πτυχές. Η μία είναι να δείτε αν η σχετική κατάσταση ανήκει στην αδράνεια του κλάδου, αν είναι εμπορικά εύλογη, το άλλο εξαρτάται από το αν υπάρχουν κίνδυνοι ασταθών παραγόντων όπως επηρεάζουν τις συνθήκες λειτουργίας της εταιρείας της Yihong Co., Ltd. είναι ότι οι συγκρίσιμες εταιρείες των ομολόγων της δεν είναι σταθερές. Ο νέος γύρος καταιγίδας πίεσης απόδοσης που προκλήθηκε από τον όμιλο Mengniu βρίσκεται επίσης σε εξέλιξη.

1) Η εξάρτηση «Mengniu» είναι μια επίμονη ασθένεια που είναι δύσκολο να θεραπευθεί

Η ίδια η Yihong Co., Ltd. παραδέχτηκε ότι είναι μια εταιρεία που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στον Όμιλο Mengniu.

Ακόμη και στη συνεδρίαση αναθεώρησης της επιτροπής εισαγωγής GEM του Χρηματιστηρίου του Shenzhen εκείνο το έτος, οι ρυθμιστικές αρχές όρισαν ωμά την Yihong Co., Ltd. ως "εργοστάσιο δορυφορικών του Mengniu Group", λέγοντας ότι "οι κύριες θυγατρικές βρίσκονται κοντά στην παραγωγική βάση του Ομίλου Mengniu."

Ως επιχείρηση που ασχολείται κυρίως με την έρευνα και την ανάπτυξη, το σχεδιασμό, την παραγωγή και τις πωλήσεις έγχρωμων κιβωτίων συσκευασίας, κουτιών συσκευασίας υδατογραφήματος και άλλων προϊόντων, η Yihong Co., Ltd. πραγματοποιεί την έρευνα και ανάπτυξη, το σχεδιασμό και την παραγωγή προϊόντων εκτύπωσης και συσκευασίας χαρτιού σύμφωνα με τις εξατομικευμένες απαιτήσεις των πελατών, και τελικά πουλάει προϊόντα από χαρτί.

Στις αρχές Αυγούστου 2022, την παραμονή της δοκιμής για την πρώτη δημόσια εγγραφή των μετοχών της Yihong, η Keke Finance έκανε μια μη αισιόδοξη πρόβλεψη για τις προοπτικές εισαγωγής της στο χρηματιστήριο εκείνο το έτος (για λεπτομέρειες, δείτε τη σχετική έκθεση «A» της Keke Finance στις 2 Αυγούστου, 2022 Η οικογένεια του "βασιλιά της μείωσης μετοχών" εμφανίζεται στην IPO των μετοχών Yihong: βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στο Mengniu και αμφισβητεί τα πρότυπα "τρεις καινοτομίες και τέσσερις καινοτομίες" με το χαμηλότερο μικτό περιθώριο κέρδους στο GEM στο σύστημα εγγραφής") .

Εκείνη την εποχή, ένας εμπιστευτικός άνθρωπος κοντά στις ρυθμιστικές αρχές αποκάλυψε στην Keke Finance ότι το μεγαλύτερο πρόβλημα με την IPO της GEM της Yihong ήταν η μεγάλη εξάρτησή της από τον Όμιλο Mengniu και η ανάπτυξη και η βιωσιμότητα της απόδοσής του.

"Επιπλέον, ως εταιρεία εκτύπωσης και συσκευασίας, υπό την προϋπόθεση του εξαιρετικά χαμηλού μικτού περιθωρίου κέρδους, ισχυρίζεται επίσης ότι ευθυγραμμίζεται με την τοποθέτηση "τρεις καινοτομίες και τέσσερις καινοτομίες" του GEM για "καινοτομία, δημιουργία και δημιουργικότητα". Είναι αυτό πειστικό;» Τα παραπάνω είναι κοντά στο Ένα άτομο από τις ρυθμιστικές αρχές μίλησε ειλικρινά στην Keke Finance προτού απορριφθεί η πρώτη δημόσια εγγραφή του Yihong από το Χρηματιστήριο της Shenzhen.

Τώρα που μετακόμισε στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου, η μονομερής «σημαντική εξάρτηση» της Yihong Co., Ltd. από τον Όμιλο Mengniu είναι επίσης ένα αναπόφευκτο εμπόδιο στον δρόμο της προς εισαγωγή.

Οι δημόσιες πληροφορίες δείχνουν ότι κατά την περίοδο αναφοράς από το 2019 έως το 2021, όταν η Yihong Co., Ltd. υπέβαλε για πρώτη φορά αίτηση για δημόσια εγγραφή, τα έσοδα από τις πωλήσεις από τον Όμιλο Mengniu ήταν 641,5443 εκατομμύρια γιουάν, 681,7263 εκατομμύρια γιουάν και 863,5092 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, αντιπροσωπεύοντας την αναλογία τα τρέχοντα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας ανήλθαν σε 68,51%, 65,99% και 66,11% αντίστοιχα.

Έχουν περάσει περισσότερα από δύο χρόνια Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία λειτουργίας της Yihong Co., Ltd. που έλαβε η Keke Finance, η σημαντική εξάρτησή της από τον Όμιλο Mengniu παραμένει στα επίπεδα των προηγούμενων ετών.

Το 2022 και το πρώτο εξάμηνο του 2023, τα έσοδα από τις πωλήσεις της Yihong από τον Όμιλο Mengniu ήταν 848,5648 εκατομμύρια γιουάν και 386,9787 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, αντιπροσωπεύοντας το 63,31% και το 65,88% των τρεχόντων λειτουργικών εσόδων της εταιρείας αντίστοιχα.

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η σημαντική εξάρτηση της Yihong Co., Ltd. από τον όμιλο Mengniu είναι μια ακραία τιμή μεταξύ συγκρίσιμων εταιρειών στον ίδιο κλάδο εκτύπωσης και συσκευασίας, είναι σχετικά σπάνιο να υπάρχει τόσο σημαντική εξάρτηση από έναν μόνο πελάτη.

Προηγουμένως, η Yihong μετοχές εντόπισε 8 συγκρίσιμες εταιρείες στον ίδιο κλάδο στο ενημερωτικό δελτίο της για εισαγωγή στο GEM, ωστόσο, μεταξύ αυτών των 8 συγκρίσιμων εταιρειών, όχι μόνο ο μεγαλύτερος πελάτης μιας εταιρείας δεν αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 50% των εσόδων από πωλήσεις; από το 20% δεν έχει εμφανιστεί.

Η ομότιμη εταιρεία που είναι πιο συγκρίσιμη με την Yihong Co., Ltd. είναι η Zhongrong Co., Ltd., η οποία δοκιμάστηκε στο GEM ταυτόχρονα και έχει πλέον εισαχθεί με επιτυχία.

Σύμφωνα με την ετήσια έκθεση 2023 της Zhongrong, ο μεγαλύτερος πελάτης της αντιπροσώπευε το 19,94% των πωλήσεων κατά την περίοδο αναφοράς.

Μεταξύ των συγκρίσιμων εταιρειών που αναγνωρίζει η Yihong Co., Ltd., εκείνες με σχετικά υψηλό ποσοστό πωλήσεων στον μεγαλύτερο πελάτη περιλαμβάνουν τις Xianggang Technology, Yutong Technology, Longlide, Global Printing, Jihong Co., Ltd., κ.λπ.

Ωστόσο, μεταξύ των πέντε συγκρίσιμων εταιρειών του ίδιου κλάδου, εκτός από την Xianggang Technology, η οποία αντιπροσώπευε το 19,98% των πωλήσεών της στον μεγαλύτερο πελάτη της κατά την δημόσια εγγραφή της το 2018, τα τελευταία οικονομικά στοιχεία των υπόλοιπων λίγων δείχνουν ότι οι πωλήσεις της στη μεγαλύτερη πελάτης Η αναλογία των πωλήσεων προς τα τρέχοντα έσοδα είναι μεταξύ 18% και 11%.

Όσον αφορά τις συγκρίσιμες εταιρείες συσκευασίας και εκτύπωσης του κλάδου, όπως η Hexing Packaging και η Dashengda, η συγκέντρωση των μεγάλων πελατών είναι ακόμη χαμηλότερη, με τους πέντε κορυφαίους πελάτες να αντιπροσωπεύουν λιγότερο από το 30% των συνολικών εσόδων.

Είναι αυτονόητο ότι η εξάρτηση της Yihong Co., Ltd. στους μεγάλους πελάτες του Ομίλου Mengniu δεν αποτελεί πρακτική του κλάδου.

Εάν οι κύριοι πελάτες της εταιρείας που πρόκειται να εισαχθεί βασίζονται σε μη βιομηχανικές πρακτικές, τότε πρέπει να εξετάσει εάν είναι εμπορικά εύλογο.

Είναι η Yihong Co., Ltd. εμπορικά λογική για τον Όμιλο Mengniu;

"Ο εκδότης έχει περιορισμένη κεφαλαιακή ισχύ σε αυτό το στάδιο και εστιάζει την περιορισμένη παραγωγική του ικανότητα στην κατάντη γαλακτοκομική βιομηχανία. Οι μετοχές της Yihong που αναφέρθηκαν στην προηγούμενη Τα σχετικά υλικά IPO εξηγούν γιατί η εξάρτησή της από μεγάλους πελάτες παραβιάζει τα χαρακτηριστικά του κλάδου.

Η παραπάνω εξήγηση του Yihong Shares φαίνεται να έχει κάποια λογική.

Αλλά πίσω από τον λεγόμενο εμπορικό ορθολογισμό του, είναι δύσκολο για τον ίδιο τον Yihong να αρνηθεί ότι βρίσκεται προφανώς στην πιο αδύναμη πλευρά της «συνεργασίας» - ο όμιλος Mengniu έχει πάρα πολλούς προμηθευτές για να διαλέξει εάν ο Όμιλος Mengniu αποφασίσει να μειώσει η αγορά των μετοχών της Yihong τερματίζεται, οι μετοχές της Yihong ενδέχεται να παρουσιάσουν πτώση της απόδοσης που μοιάζει με γκρεμό.

Η Yihong Co., Ltd. παραδέχτηκε επίσης ότι εάν οι άλλοι προμηθευτές συσκευασιών του Mengniu Group προχωρήσουν σε μεγάλη κλίμακα στον τομέα της εξωτερικής συσκευασίας και η εταιρεία αποτύχει να διατηρήσει τα πλεονεκτήματα τεχνολογίας προϊόντων και υπηρεσιών, η εταιρεία ενδέχεται να αντιμετωπίσει έντονο ανταγωνισμό από άλλους προμηθευτές Με στόχο τον κίνδυνο μείωσης του μεριδίου αγοράς του Ομίλου Mengniu.

Αυτή η προφανώς άνιση σχέση «εξάρτησης» μεταξύ των μετοχών Yihong και του Ομίλου Mengniu, με την προϋπόθεση ότι η μοίρα της δικής του εταιρικής ανάπτυξης είναι συνδεδεμένη με τον Όμιλο Mengniu, έχει φυσικά ως αποτέλεσμα την έλλειψη διαπραγματευτικής δύναμης των μετοχών Yihong.

Η Yihong Shares δήλωσε δημόσια ότι οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν τη διακύμανση του περιθωρίου μικτού κέρδους του προϊόντος της εταιρείας περιλαμβάνουν τις τιμές πώλησης των προϊόντων, τις τιμές των πρώτων υλών και άλλους παράγοντες.

«Η συνεργασία της εταιρείας με τον Όμιλο Mengniu έχει έναν συγκεκριμένο μηχανισμό προσαρμογής των τιμών η τιμή αγοράς δεν μπορεί να προσαρμοστεί εγκαίρως, θα έχει κάποιο αντίκτυπο στη λειτουργική απόδοση της εταιρείας», επεσήμανε η Yihong Co., Ltd. στο ενημερωτικό δελτίο όταν υπέβαλε αίτηση για την IPO της GEM.

Τον Αύγουστο του 2022, η πρώτη δημόσια εγγραφή της Yihong Co., Ltd. στο GEM απορρίφθηκε ένας από τους λόγους που έδωσε το Χρηματιστήριο του Shenzhen, επίσης, «ασθενής διαπραγματευτική ισχύς με τους μεγάλους πελάτες». προφανώς ο Όμιλος Mengniu.

Αξίζει να σημειωθεί ότι από το 2022, η σταδιακή ανάκαμψη του μικτού περιθωρίου κέρδους της Yihong Co., Ltd. έχει επιτέλους βελτίωση.

Σύμφωνα με την Keke Finance, στα μέσα Μαρτίου 2024, ο Όμιλος Mengniu έκανε εκ νέου προσφορά στους προμηθευτές υλικών συσκευασίας από χαρτί Από το δεύτερο τρίμηνο του 2024, ο όμιλος Mengniu θα υποβάλει προσφορές για προμηθευτές, συμπεριλαμβανομένης της Yihong Co., Ltd. και η τελευταία τιμή πώλησης θα παρουσιάσει κάποια μείωση σε σχέση με την προηγούμενη.

Ο Όμιλος Mengniu κυκλοφόρησε για άλλη μια φορά το μοντέλο «μείωσης των τιμών» Για την Yihong Co., Ltd., η οποία επηρεάζεται από τον Όμιλο Mengniu, τα έσοδά του θα παρουσιάσουν ήδη αρνητική ανάπτυξη το 2023. Η πίεση στην εταιρική λειτουργική απόδοση μπορεί επίσης να γίνει κίνδυνος. ότι οι μετοχές της Yihong θα πρέπει να αντιμετωπίσουν στο δρόμο της προς εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου.

2) Τα απόβλητα αέρια εκπέμπονται απευθείας χωρίς επεξεργασία!Εμπλέκεται σε διοικητικές κυρώσεις για περιβαλλοντικές παραβιάσεις

Όταν η Yihong Co., Ltd. υπέβαλε αίτηση για την IPO της GEM το 2022, ανέφερε πολλές φορές ότι η βιομηχανία εκτύπωσης και συσκευασίας χαρτιού στην οποία βρίσκεται θα παράγει στερεά απόβλητα, απόβλητα αέρια, λύματα και άλλους ρύπους κατά τη διαδικασία παραγωγής. Ως περιβαλλοντική διαχείριση της χώρας μου Με την αυξανόμενη προσοχή και τις απαιτήσεις διακυβέρνησης, οι εθνικοί και τοπικοί νόμοι και κανονισμοί για την προστασία του περιβάλλοντος ενημερώνονται συνεχώς και γίνονται αυστηρότεροι λειτουργιών, γεγονός που οδήγησε σε προβλήματα προστασίας του περιβάλλοντος της εταιρείας Το κόστος και τα έξοδα θα συνεχίσουν να αυξάνονται.

«Εάν στο μέλλον η εταιρεία υποστεί ατύχημα περιβαλλοντικής ρύπανσης λόγω βλάβης της εγκατάστασης προστασίας του περιβάλλοντος, διαρροής ρύπων κ.λπ., ή υποστεί ζημίες λόγω διοικητικών κυρώσεων που επιβάλλονται από τις αρχές προστασίας του περιβάλλοντος, θα προκαλέσει τον κίνδυνο να επηρεάσει αρνητικά την παραγωγή της εταιρείας Οι μετοχές της Art Hong επεσήμαναν στο υλικό αίτησης εισαγωγής που υποβλήθηκε στο Χρηματιστήριο του Shenzhen εκείνη την εποχή.

Ωστόσο, η Yihong Co., Ltd. πρόσθεσε αμέσως ότι «δεν έλαβε διοικητικές κυρώσεις από το διοικητικό τμήμα προστασίας του περιβάλλοντος κατά την περίοδο αναφοράς» από το 2019 έως το 2022.

Το να μην έχει τιμωρηθεί από το διοικητικό τμήμα προστασίας περιβάλλοντος δεν σημαίνει απαραίτητα ότι δεν υπάρχουν περιβαλλοντικές παραβιάσεις. Μπορεί μόνο να σημαίνει ότι δεν έχουν εντοπιστεί περιβαλλοντικές παραβιάσεις από τις ρυθμιστικές αρχές την περασμένη περίοδο.

Σύμφωνα με την Keke Finance, στις αρχές του 2023, κατά τη διάρκεια της επείγουσας επιθεώρησης βαριάς ρύπανσης που ξεκίνησε από το Γραφείο Αστικής Περιβαλλοντικής Διαχείρισης της Ζώνης Ελεύθερων Συναλλαγών του Λιμένος Tianjin (εφεξής «Γραφείο Περιβαλλοντικής Προστασίας και Περιβαλλοντικής Διαχείρισης Tianjin») σε σχετικές εταιρείες, καυχήθηκε ότι "Η πραγματική λειτουργία των εγκαταστάσεων προστασίας του περιβάλλοντος είναι καλή. "Οι σχετικές εκπομπές ρύπων μπορούν να αντιμετωπιστούν αποτελεσματικά και να πληρούν τις απαιτήσεις των νόμων και κανονισμών ή των σχετικών εθνικών και βιομηχανικών προτύπων." .

Σύμφωνα με την απόφαση διοικητικών κυρώσεων αρ. 1 του 2023 που εκδόθηκε από το Γραφείο Περιβαλλοντικής Προστασίας της Τιαντζίν, στις 7 Μαρτίου 2023, οι αρμόδιες μονάδες πραγματοποίησαν επείγουσα επιθεώρηση βαριάς ρύπανσης των μετοχών Yihong και διαπίστωσαν ότι στις 12:00 της 5ης Μαρτίου 2023, η Tianjin Η City ξεκίνησε μια πορτοκαλί αντιμετώπιση έκτακτης ανάγκης επιπέδου ΙΙ σε έντονη ρύπανση. Ωστόσο, μια επιτόπια επιθεώρηση του καθολικού παραγωγής έδειξε ότι μεταξύ 20:00 της 5ης Μαρτίου 2023 και 8:00 της 7ης Μαρτίου, το τυπογραφείο της Yihong Co., Ltd. παρήγαγε συνολικά 871.970 φύλλα διαφόρων προϊόντων, το οποίο είναι σύμφωνο με τις απαιτήσεις αντιμετώπισης καταστάσεων έκτακτης ανάγκης της Yihong Co., Ltd. για βαριές καιρικές συνθήκες ρύπανσης Δεν ταιριάζει. Η σχετική συμπεριφορά της Yihong Co., Ltd. ανήκει στην αποτυχία λήψης μέτρων έκτακτης ανάγκης, όπως η αναστολή της παραγωγής, όπως απαιτείται κατά την αντιμετώπιση έκτακτης ανάγκης σε έντονες καιρικές συνθήκες ρύπανσης.

Σε απάντηση, το Γραφείο Προστασίας του Περιβάλλοντος της Tianjin έλαβε απόφαση διοικητικής κύρωσης στις μετοχές Yihong και επέβαλε πρόστιμο 100.000 γιουάν.

Κατά τη διάρκεια της ίδιας παρτίδας επιθεωρήσεων έκτακτης ανάγκης βαριάς ρύπανσης, η Διοίκηση Περιβαλλοντικής Προστασίας της Tianjin ανακάλυψε επίσης πιο σοβαρές περιβαλλοντικές παραβιάσεις από την Yihong Co., Ltd.

Σύμφωνα με τη διαδικασία επεξεργασίας περιβαλλοντικής προστασίας της Yihong Co., Ltd., τα οργανικά απόβλητα αέρια θα δημιουργηθούν κατά τη διάρκεια διεργασιών όπως η σύνθεση, η πλαστικοποίηση, η εκτύπωση και η μεταξοτυπία δρομέας + εγκατάσταση επεξεργασίας RTO για επεξεργασία και στη συνέχεια υποβάλλεται σε επεξεργασία με εκκένωση σωλήνα εξάτμισης ύψους 28 μέτρων.

Ωστόσο, η επιτόπια επιθεώρηση των λογιστικών βιβλίων παραγωγής, των αρχείων λειτουργίας της εγκατάστασης επεξεργασίας καυσαερίων και άλλων λογιστικών βιβλίων από το Γραφείο Προστασίας Περιβάλλοντος της Tianjin έδειξε ότι η Yihong Co., Ltd. ήταν στην παραγωγή και λειτουργία του τυπογραφείου, αλλά ο υποστηρικτικός δρομέας ζεόλιθου + RTO Η εγκατάσταση επεξεργασίας δεν άνοιξε ταυτόχρονα Τα απόβλητα αέρια απορρίπτονται απευθείας χωρίς επεξεργασία.

Το Γραφείο Προστασίας Περιβάλλοντος και Προστασίας του Περιβάλλοντος της Tianjin πιστεύει ότι η σχετική συμπεριφορά της Yihong Co., Ltd. είναι "αποβολή ατμοσφαιρικών ρύπων μέσω μη φυσιολογικής λειτουργίας εγκαταστάσεων πρόληψης και ελέγχου της ατμοσφαιρικής ρύπανσης και άλλων τρόπων αποφυγής της εποπτείας." Το Γραφείο Περιβαλλοντικής Προστασίας και Διαχείρισης Περιβάλλοντος εξέδωσε για άλλη μια φορά διοικητική εντολή κατά της Yihong Co., Ltd. Ποινική επιστολή απόφασης και πρόστιμο 400.000 RMB.

«Εάν μια επιχείρηση που θα εισαχθεί στο χρηματιστήριο υπόκειται σε διοικητικές κυρώσεις από τις ρυθμιστικές αρχές κατά την περίοδο καθοδήγησης εισαγωγής ή την περίοδο υποβολής αίτησης, ειδικά εάν σημειωθεί μεγάλο ποσό προστίμων, το τμήμα που εξέδωσε την ποινή πρέπει να παράσχει επιβεβαιωτικό υλικό ότι δεν αποτελεί Μείζονα παραβίαση νόμων και κανονισμών και πρέπει να αναγνωρίζεται από το χρηματιστήριο ή το σχετικό ρυθμιστικό γραφείο κινητών αξιών Επιπλέον, πρέπει να παρέχει απόδειξη ότι υπάρχουν σχετικές διορθώσεις και ότι υπάρχουν αποτελεσματικοί εσωτερικοί έλεγχοι. μεγάλη εταιρεία χρεογράφων στη Σαγκάη αποκάλυψε στην Keke Finance.

Δεν είναι ακόμη γνωστό τι αντίκτυπο θα έχουν οι δύο περιβαλλοντικές παραβιάσεις που αντιμετώπισε η Yihong Co., Ltd. στην εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου. Αλλά το σίγουρο είναι ότι εάν οι μετοχές της Yihong συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν παρόμοια προβλήματα με διοικητικές κυρώσεις στο μέλλον, είναι αναπόφευκτο ότι η μελλοντική της πορεία στο χρηματιστήριο θα είναι περισσότερες ανατροπές.

Τέλος, αξίζει να αναφέρουμε ότι δύο χρόνια μετά την IPO στο GEM, η Yihong μετοχές άλλαξε το όνομά της από GEM σε Χρηματιστήριο του Πεκίνου για να ξεκινήσει ξανά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, αν και μπορεί να αντιμετωπίσει μείωση της αποτίμησης και της ρευστότητας, ωστόσο κέρδισε εξωτερικό των μετόχων και της αναγνώρισης των επενδυτών.

Σε αντίθεση με ορισμένες εταιρείες που απέτυχαν να εισαχθούν σε IPO στη Σαγκάη και στο Shenzhen και έπρεπε να επιλέξουν το North Exchange, έκτοτε αντιμετωπίζουν εξαγορές από τους μετόχους Τουλάχιστον μέχρι στιγμής, η Yihong Shares, η οποία έχει ολοκληρώσει την εισαγωγή του επιπέδου καινοτομίας του Νέου Τρίτου Διοικητικού Συμβουλίου και. ξεκίνησε την καθοδήγηση εισαγωγής στο North Exchange, Μεταξύ αυτών, η ιδιοκτησιακή του δομή παρέμεινε σταθερή από τα τέλη του 2020, η οποία φυσικά περιλαμβάνει τους μυστηριώδεις μετόχους που αγόρασαν ξαφνικά μετοχές την παραμονή της εισαγωγής της Yihong στο GEM.

Πίσω στα τέλη Νοεμβρίου 2020, λίγο περισσότερο από μισό χρόνο αφότου η Yihong Shares υπέβαλε επίσημα την προηγούμενη αίτησή της στο GEM IPO, ένας μυστηριώδης εξωτερικός μέτοχος φυσικού προσώπου συμμετείχε σε αύξηση κεφαλαίου και επέκταση μετοχών με στόχο το όνομα των εσωτερικών εργαζομένων της εταιρείας εμφανίζεται στη λίστα μετόχων της Yihong Shares.

Ως αποτέλεσμα, ο Yang Yin έγινε ο μόνος εξωτερικός φυσικός μέτοχος στην Yihong Shares που δεν κατέχει εσωτερική θέση στην εταιρεία Μέσω αυτής της αύξησης κεφαλαίου, ο Yang Yin έγινε ο μόνος μέτοχος στις μετοχές Yihong, εκτός από τις αδελφές Qiu. Η Yumin και η Qiu Yuhui, το φυσικό πρόσωπο με τη μεγαλύτερη συμμετοχή, κατείχαν το 2,63% των μετοχών της Yihong πριν από την IPO.

Ποια είναι η ταυτότητα της Yang Yin Την παραμονή της IPO της GEM της Yihong Co., Ltd., μπόρεσε να αποκτήσει αιφνιδιαστικά σχετικές μετοχές στην εσωτερική τιμή κατοχής του υπαλλήλου;

Σύμφωνα με σχετικές πληροφορίες που αποκαλύπτει η Yihong Co., Ltd., ο Yang Yin γεννήθηκε τον Ιανουάριο του 1981, έχει κινεζική υπηκοότητα, δεν έχει μόνιμη κατοικία στο εξωτερικό και έχει μεταπτυχιακό δίπλωμα. Ο λόγος για την απόκτηση μετοχών είναι ότι «είναι μια προσωπική επενδυτική επιλογή που είναι αισιόδοξη για τον κλάδο του εκδότη και τις προοπτικές ανάπτυξης του ίδιου του εκδότη, οι μετοχές Yihong ανέφεραν επίσης ότι «ο φυσικός μέτοχος Yang Yin είναι φίλος του προέδρου του εκδότη Qiu Yumin». ."

Στην πραγματικότητα, η ταυτότητα του Yang Yin δεν είναι τόσο απλή όσο η προαναφερθείσα υποτίμηση.

Εκείνη την εποχή, η Koke Finance επιβεβαίωσε από πολλά κανάλια ότι ο Yang Yin προερχόταν στην πραγματικότητα από την οικογένεια του Zheng Zhongnan, ενός επιχειρηματία Chaoshan που «εξαργύρωσε» τις μετοχές της Nanyang στην κεφαλαιαγορά 35 φορές μέσα σε 11 χρόνια, κάτι που έκανε τους επενδυτές «φοβισμένους».

Zheng Zhongnan, ιδρυτής και πραγματικός ελεγκτής της Nanyang Shares.

Το 2008, η Nanyang Co., Ltd., γνωστή ως ηγέτης στα ηλεκτρικά καλώδια και καλώδια στη Νότια Κίνα, εισήχθη στο Χρηματιστήριο του Shenzhen.

Το 2012, όταν έληξε η περίοδος απαγόρευσης συμμετοχής της οικογένειας Zheng Zhongnan, άρχισαν να μειώνουν τις συμμετοχές τους, ειδικά μετά το 2017, μείωσαν συχνότερα τις συμμετοχές τους.

Ενώ η οικογένεια του Zheng Zhongnan μείωσε τις συμμετοχές της, τα καθαρά κέρδη των μετοχών της Nanyang άρχισαν επίσης να συνεχίζουν να μειώνονται από το 2012.

Σύμφωνα με πρόχειρα στατιστικά στοιχεία από τα μέσα ενημέρωσης εκείνης της εποχής, στα 11 χρόνια από την εισαγωγή των μετοχών της Nanyang το 2008 έως το 2019, ο Zheng Zhongnan, η σύζυγός του Zheng Qiaojiao και η νύφη και ο γαμπρός του εφάρμοσαν συνολικά από 35 αλλαγές μείωσης μετοχών, και εξαργύρωσε συνολικά περισσότερα από 1 δις.

Μετά από μια σειρά από πράξεις κεφαλαίου, όπως η μεταφορά μετοχών και η εξαργύρωση, η Nanyang μετοχών έχει πλέον μετονομαστεί σε Tianrongxin και η οικογένεια του Zheng Zhongnan έχει επίσης αποχωρήσει με επιτυχία.

Η Yang Yin είναι η σύζυγος του δεύτερου γιου του Zheng Zhongnan, Zheng Canbiao.

Εάν τελικά πραγματοποιηθεί η εισαγωγή των μετοχών Yihong στο Χρηματιστήριο του Πεκίνου, αυτή θα είναι επίσης μια άλλη εμφάνιση των μελών της οικογένειας Zheng Zhongnan στην αγορά μετοχών Α.

(πάνω από)