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mon avis sur le marché ne tient qu'en un mot : achetez !

les politiques récentes ont été lancées avec une intensité sans précédent, la plus forte des cinq dernières années.

des mesures de relance économique à grande échelle ont été lancées, le marché boursier a continué de monter en flèche et le congrès populaire suprême a proposé pour la première fois de promouvoir la stabilisation du marché immobilier et de tout mettre en œuvre pour lutter pour l'économie au printemps. de l'économie chinoise est arrivée.

le 27 septembre, le système de négociation de la bourse de shanghai a été interrompu pendant plus d'une heure en raison d'un volume de transactions excessif. le 29 septembre, la bourse de shanghai a dû organiser et mener des tests commerciaux liés à des plateformes telles que les appels d'offres et l'industrie globale. le système de négociation d'appels d'offres a reçu un total de 270 millions d'ordres, soit le double du pic historique.

le 26 septembre, david tepper, un investisseur milliardaire américain bien connu et légende des hedge funds, a déclaré qu'après que la réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt, sa décision importante était d'acheter des actions chinoises, et qu'il voulait maintenant « acheter tous les actifs en chine ». "la dernière politique chinoise dépasse les attentes." david tepper est le fondateur et président d'appaloosa asset management et est considéré comme l'un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus performants de tous les temps.

la récente conférence téléphonique de goldman sachs a explosé. les capitaux étrangers accélèrent leur entrée en chine et leur intérêt pour les actifs chinois a considérablement augmenté.

quel genre de marché haussier sera à l’avenir ? je pense qu'il s'agit d'un « taureau de confiance ». parce que cette politique a largement dépassé les attentes, elle a provoqué un brusque renversement de la confiance dans les actifs et les perspectives économiques de la chine. c'est une récompense pour ceux qui sont optimistes à l'égard de la chine et un coup dur pour ceux-là. qui sont baissiers à l’égard de la chine. les choses doivent être inversées si elles sont extrêmes, sinon les choses seront pacifiques.

cette fois, non seulement les mots du document sont inspirants et la détermination est claire sur le papier, mais de nombreuses politiques accessibles au peuple ont été introduites et mises en œuvre.

1. le 29 septembre, des mesures de relance économique à grande échelle ont été mises en œuvre les unes après les autres. le comité permanent du conseil d'état a été déployé pour accélérer la mise en œuvre de 102 projets majeurs. la banque centrale a abaissé les taux d'intérêt hypothécaires existants de guangzhou. , et shanghai et shenzhen ont partiellement assoupli les restrictions d'achat.

la réunion exécutive du conseil des affaires d'état du 29 septembre a souligné : étudier et déployer un ensemble de politiques progressives ; accélérer le rythme de leur introduction et de leur mise en œuvre, et des politiques assorties de conditions relativement matures doivent être lancées immédiatement ; responsabilité et former une force de travail commune forte ; déployer des mesures pertinentes pour accélérer la mise en œuvre des 102 grands projets du « 14e plan quinquennal » ; nous devons nous concentrer sur la situation globale et comprendre la mise en œuvre des grands projets, consolider davantage ; les responsabilités de toutes les parties, renforcer la coordination départementale et les liens central-local, renforcer le soutien financier et les garanties de ressources des facteurs, et résoudre les difficultés points de blocage pour garantir que la construction des grands projets atteigne les résultats escomptés.

le projet est là et les finances peuvent suivre. nous espérons qu'à l'avenir, grâce à l'augmentation du taux de déficit, à l'augmentation de l'émission d'obligations d'état spéciales et d'obligations spéciales, à l'augmentation du soutien budgétaire aux infrastructures nouvelles et anciennes et à l'aide à la dette localisée, les nouveaux fonds budgétaires ne seront pas inférieurs à 3 000 milliards.

le 29 septembre, le groupe du parti du ministère du logement et du développement urbain et rural a tenu une réunion du groupe du parti pour transmettre et étudier l'esprit de la réunion du bureau politique du comité central du 26 septembre, et pour étudier et déployer le travail de mise en œuvre. la réunion a mis l'accent sur les points suivants : faire tous les efforts possibles pour promouvoir l'arrêt de la chute et la stabilisation du marché immobilier ; aider les villes, en particulier les villes de premier rang, à faire bon usage de leur autonomie dans la régulation du marché immobilier et à ajuster les politiques de restriction d'achat de logements en fonction des villes. politiques ; contrôler strictement l'augmentation de la construction de logements commerciaux, optimiser le parc, améliorer la qualité et faire jouer pleinement le rôle du mécanisme de coordination du financement de l'immobilier urbain est d'augmenter l'approbation et l'approbation des prêts « liste blanche » pour les projets à répondre aux besoins de financement raisonnables des projets immobiliers ; accélérer la rénovation des villages urbains, des logements urbains délabrés et des vieilles communautés urbaines, et renforcer le renouvellement et la rénovation des canalisations souterraines urbaines.

l'assouplissement des restrictions d'achat dans les villes de premier rang a commencé, guangzhou, shenzhen, shanghai et d'autres ayant adopté de nouvelles politiques. le 29 septembre, les autorités de guangzhou ont annoncé que les nouveaux achats seraient entièrement libéralisés. autrement dit, les ménages ayant une résidence enregistrée dans la ville, les résidents non enregistrés et les célibataires achetant un logement dans la ville ne seront plus soumis à l'examen des qualifications en matière d'achat de logement. et il n'y aura plus de restrictions sur le nombre de maisons achetées. les autorités de shenzhen ont annoncé que les familles et les célibataires adultes qui ne sont pas des résidents enregistrés de la ville sont limités à l'achat d'une maison dans les zones centrales telles que futian, luohu et nanshan. ils sont tenus de fournir une preuve de paiement continu de l'impôt sur le revenu des personnes physiques ou de l'assurance sociale. en ville un an avant la date d'achat. les autres régions ne l'exigent pas. fournir une attestation d'impôt sur le revenu ou de sécurité sociale. annonce officielle de shanghai : pour les familles et les personnes seules qui ne sont pas des résidents enregistrés de la ville et qui achètent un logement en dehors de la rocade extérieure, le nombre d'années nécessaires pour payer l'assurance sociale ou l'impôt sur le revenu des personnes physiques pour l'achat d'une maison sera ajusté à un. un an ou plus de paiement continu avant la date d'achat ; le taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants sera réduit ; réduire le taux d'acompte pour les résidences secondaires à 15 % ; ajuster la période d'exonération de la taxe sur la valeur ajoutée pour les ventes externes individuelles de logements ; 5 ans à 2 ans.

nous estimons que les villes de premier rang servent de leviers et continueront à multiplier les nouvelles politiques en fonction de la situation jusqu'à ce que le marché immobilier « arrête de chuter et se stabilise ».

le 29 septembre, la banque centrale de chine, en collaboration avec l'administration d'état de surveillance financière, a publié quatre politiques immobilières de soutien financier : 1. annonce de la banque populaire de chine sur l'amélioration du mécanisme de tarification des taux d'intérêt pour les prêts commerciaux personnels au logement (" annonce de la banque populaire de chine [2024] n° 11" ) et a répondu aux questions des journalistes ; 2. « avis de la banque populaire de chine et de l'administration d'état de surveillance financière sur l'optimisation du taux de mise de fonds minimum pour les prêts personnels au logement » ; 3 . « avis de la direction générale de la banque populaire de chine sur l'optimisation des exigences pertinentes en matière de refinancement de logements abordables » ; 4. « avis de la banque populaire de chine et de l'administration d'état de surveillance financière sur la prolongation de la période de certains financements immobiliers politiques." en outre, le mécanisme d'autodiscipline en matière de tarification des taux d'intérêt du marché a publié le même jour « l'initiative sur l'ajustement par lots des taux d'intérêt hypothécaires existants » ; de grandes banques commerciales telles que la banque de construction industrielle et agricole de chine ont publié des annonces visant à réduire les taux d'intérêt hypothécaires existants.

en termes simples, outre une réduction ponctuelle des taux d'intérêt hypothécaires existants pour les aligner sur les nouveaux taux hypothécaires, un mécanisme d'ajustement dynamique des taux d'intérêt hypothécaires existants sera mis en place afin que les anciens taux d'intérêt hypothécaires puissent être abaissés de manière dynamique. en temps opportun à l'avenir. le stock actuel de prêts hypothécaires s'élève à 23 000 milliards de rmb. cette réduction permettra aux acheteurs de logements d'économiser 170 milliards de rmb en intérêts. cela peut être décrit comme une bonne gouvernance.

2. d'une intensité sans précédent, la 926e réunion du politburo a délivré huit signaux majeurs

le 26 septembre s'est tenue une réunion du bureau politique du comité central. des politiques de relance économique à grande échelle sont sur le point d’être lancées, et leur intensité est sans précédent ces dernières années. cette réunion de plus haut niveau a transmis huit signaux majeurs : premièrement, le ton général était très positif, mettant l'accent sur des efforts accrus ; deuxièmement, les politiques budgétaires et monétaires ont mis l'accent sur des efforts accrus ; troisièmement, l'immobilier a mis l'accent sur la promotion de l'arrêt du déclin et de la stabilisation ; de revitaliser le marché des capitaux ; le cinquième est d'ajuster la structure de la consommation et de promouvoir l'investissement ; le sixième est de lancer des politiques de soutien pour promouvoir l'accouchement et améliorer le secteur des soins aux personnes âgées ; le septième est d'aider les entreprises privées à surmonter les difficultés ; protéger les moyens de subsistance de la population, donner la priorité à l'emploi et garantir l'emploi de groupes clés tels que les étudiants.

la réunion d'analyse de la situation économique du bureau politique se tient habituellement en avril, juillet, octobre et décembre, mais cette fois-ci elle s'est tenue en septembre, ce qui est inhabituel.

en termes de ton, la réunion a souligné qu'il existe de nouvelles situations et problèmes dans le fonctionnement économique actuel. il est nécessaire d'examiner la situation économique actuelle de manière globale, objective et sereine, d'affronter franchement les difficultés, de renforcer la confiance et de renforcer efficacement le sentiment de responsabilité et d'urgence pour faire du bon travail économique. il est nécessaire de saisir les points clés et de prendre des mesures proactives pour mettre en œuvre efficacement les politiques existantes, intensifier les efforts pour lancer des politiques progressives, améliorer davantage la pertinence et l'efficacité des mesures politiques et s'efforcer d'atteindre les objectifs et tâches annuels de développement économique et social.

au niveau de la mise en œuvre, la réunion a proposé « trois distinctions » : distinguer les erreurs et erreurs commises par les cadres en raison du manque d'expérience et d'essais préalables dans la promotion des réformes, des violations conscientes et intentionnelles des disciplines et des lois ; des restrictions claires ; les erreurs et erreurs commises dans les expériences doivent être distinguées des actes disciplinaires et illégaux qui se poursuivent bien qu'ils soient expressément interdits ; les erreurs involontaires visant à promouvoir le développement doivent être distinguées des actes disciplinaires et illégaux visant à obtenir un gain personnel.

en termes de politiques macroéconomiques, la réunion a demandé : nous devons accroître l'ajustement anticyclique des politiques budgétaires et monétaires, garantir les dépenses budgétaires nécessaires et faire efficacement du bon travail dans le cadre des « trois garanties » au niveau local. il est nécessaire d'émettre et de faire bon usage de bons du trésor spéciaux à très long terme et d'obligations spéciales des gouvernements locaux pour mieux jouer le rôle moteur des investissements publics. il est nécessaire de réduire le taux de réserves sur les dépôts et de mettre en œuvre une forte baisse des taux d'intérêt.

la première priorité de la politique immobilière est « d'arrêter le déclin et de revenir à la stabilité » : pour promouvoir le marché immobilier afin d'arrêter le déclin et de revenir à la stabilité, il faut contrôler strictement l'augmentation, optimiser le stock, améliorer la qualité des la construction de logements commerciaux, augmenter l'intensité des prêts pour les projets de la « liste blanche » et soutenir la revitalisation des terrains inutilisés. il est nécessaire de répondre aux préoccupations des masses, d'ajuster la politique de restriction de l'achat de logements, de réduire le taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants, d'accélérer l'amélioration des politiques foncières, fiscales, bancaires et autres, et de promouvoir la construction d'un nouveau modèle de développement immobilier.

le marché des capitaux nécessite une stimulation vigoureuse : des efforts doivent être faits pour stimuler le marché des capitaux, guider vigoureusement les fonds à moyen et long terme pour entrer sur le marché et ouvrir les points de blocage pour l'entrée de la sécurité sociale, des assurances, de la gestion financière et d'autres fonds. marché. il est nécessaire de soutenir les fusions, acquisitions et réorganisations des sociétés cotées, de promouvoir sans relâche la réforme des fonds publics et d'étudier et d'introduire des politiques et des mesures visant à protéger les petits et moyens investisseurs.

les entreprises privées doivent promouvoir la vitalité : aider les entreprises à surmonter les difficultés et normaliser davantage les comportements d'application des lois et de réglementation liés aux entreprises. il est nécessaire d'introduire une loi sur la promotion de l'économie privée afin de créer un environnement propice au développement de l'économie non publique.

finalement, la réunion a demandé que « nous prenions les devants et nous unissions comme un seul homme » !

3. la conférence de presse « une banque, un bureau, une réunion » du 24 septembre a donné le coup d'envoi du plan de relance économique à grande échelle.

le 24 septembre, le bureau de l'information du conseil des affaires d'etat a tenu une conférence de presse. "une banque, un bureau, une réunion" a lancé un ensemble de mesures de politique globale, immobilière et monétaire axées sur l'amplification des mesures, avec une réduction plus importante des mesures. les réserves obligatoires et les taux d'intérêt, et un soutien fort au marché des capitaux. en réponse à la situation et aux appels du public, nous abaisserons les taux d'intérêt hypothécaires existants et ferons tout pour renforcer l'économie.

une réduction substantielle de 50 points de base des réserves obligatoires libérerait un billion de liquidités en monnaie de base. le gouverneur pan gongsheng a souligné que "sur la base de la situation des trois premiers mois de la fin de l'année, il est possible de la réduire encore de 0,25 à 0,5 point de pourcentage". cette réduction des rrr devrait réduire les coûts de capital des institutions financières de 109,2 milliards de rmb par an, augmenter directement les fonds disponibles des banques, atténuer efficacement la pression sur le passif et la marge nette d'intérêt des banques, et améliorer la capacité des banques à soutenir le l’économie réelle et atténuer les risques.

les taux d’intérêt ont été réduits dans tous les domaines, et les taux d’omo, de prise en pension, de mlf, de lpr et de dépôt ont chuté simultanément. libérez des signaux de croissance stable, réduisez les coûts de financement et renforcez la confiance. en raison de l'effervescence du marché boursier, certains clients des banques ont récemment renoncé à leurs intérêts sur d'importants certificats de dépôt et les ont retirés à des fins d'investissement.

les prêts commerciaux personnels au logement au niveau national ne font plus de distinction entre les premières et les résidences secondaires. le taux d'acompte minimum est unifié à 15 %, et le taux d'acompte a atteint un niveau record. la réduction du taux de mise de fonds atténue directement la pression sur le montant de la mise de fonds pour l'achat d'une maison.

l'optimisation de la politique de refinancement pour le logement abordable et l'augmentation de la proportion du soutien financier de la banque populaire de chine dans la politique de refinancement pour le logement abordable de 60 % à 100 % constituent un autre renforcement du new deal immobilier 517. le 17 mai, la banque centrale a annoncé qu'elle prévoyait de mettre en place un recrédit de 300 milliards de yuans pour des logements abordables afin d'acquérir des immeubles commerciaux achevés et invendus et de les utiliser comme logements abordables. la banque centrale accordera des recrédits à hauteur de 60 % du montant. le principal du prêt. cette augmentation à 100 % contribuera à renforcer les incitations du marché pour les banques et les entités d'acquisition et à accélérer le déstockage des logements commerciaux.

pour renforcer la confiance dans le marché boursier, des fonds de stabilisation sont sur le point d'être lancés et deux outils de politique monétaire innovants seront créés : « les fonds ne peuvent être utilisés que pour investir en bourse ». premièrement, des facilités d’échange de titres, de fonds et de compagnies d’assurance. en termes de méthode, les institutions utilisent leurs avoirs en obligations, etf en actions, actions constitutives de shanghai et shenzhen 300 et autres actifs comme garantie pour échanger des actifs très liquides tels que des bons du trésor et des bons de la banque centrale auprès de la banque centrale. être utilisé pour investir en bourse. en termes d'intensité, l'échelle initiale de l'opération est de 500 milliards de yuans, et l'échelle sera étendue à 1 à 1 500 milliards de yuans en fonction de la situation. le deuxième est le rachat d’actions, l’augmentation des avoirs et le refinancement. sur le plan formel, les banques commerciales accordent des prêts aux sociétés cotées et aux principaux actionnaires dans le but de racheter et d'augmenter leurs participations en actions de sociétés cotées. en termes d'intensité, la banque centrale accordera des recrédits aux banques commerciales, avec un taux de soutien financier de 100 % et un taux d'intérêt de refinancement de 1,75 %. le taux d'intérêt sur les prêts accordés par les banques commerciales aux clients est d'environ 2,25 %. %, ce qui représente un taux d’intérêt relativement bas. l'échelle initiale de l'opération est de 300 milliards de yuans, et l'échelle peut être étendue à 0,6 à 0,9 billion de yuans en fonction de la situation. le nouvel outil augmentera encore la popularité des rachats d’actions a.

le président de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, wu qing, a déclaré : « la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières travaillera avec les parties concernées pour soutenir davantage les arrangements de central huijin visant à accroître ses participations et à élargir sa portée d'investissement, et à promouvoir divers fonds à moyen et long terme, y compris central huijin, pour investir en bourse." "des fonds de stabilisation sont à l'étude."

quatre, trois points de déploiement, sept points de mise en œuvre, le plus important c'est de « prendre les devants » !

ces dernières années, notre pays a réalisé de grands progrès dans les domaines des nouvelles infrastructures, des nouvelles énergies et de la nouvelle productivité, occupant une position de leader mondial. dans le même temps, il a obtenu des résultats positifs dans le contrôle des prix de l'immobilier, le désendettement et le nettoyage. a augmenté la dette locale, etc., et a résolu les bulles immobilières et les risques financiers, de manière à une grande détermination et un grand courage ont résolu de nombreux problèmes historiques à long terme qui ont été difficiles à résoudre, jetant ainsi une base solide pour un développement durable et de haute qualité .

mais dans le même temps, des changements majeurs n’ont pas été observés depuis un siècle. ces dernières années, notre grande patrie a en effet été confrontée à des défis internes et externes complexes et graves : frictions commerciales sino-américaines en 2018, épidémie en 2020, ajustement immobilier. en 2021, et le ralentissement économique depuis 2023. le ralentissement actuel affecte la vie de centaines de millions de personnes.

les dernières données publiées montrent que la demande intérieure, qui est principalement représentée par les exportations, la consommation et les investissements de la troïka, a une croissance pratiquement nulle ; l'ipp connaît une croissance négative depuis plus de 20 mois consécutifs, confrontées au piège du cycle déflation-endettement des entreprises ; ont peur d'investir et les résidents épargnent par mesure de précaution ; financement foncier l'effondrement, les recettes locales non fiscales ont grimpé en flèche et d'importants arriérés de paiement pour les projets des entreprises ont continué de chuter et les actifs des résidents ont diminué ; sévèrement ; la vague de licenciements et de réductions de salaires a provoqué une anxiété dans toute la société.

les difficultés mentionnées ci-dessus sont dues à une faible confiance et à une demande intérieure insuffisante. les principales raisons de l'absence de demande intérieure sont le déclin continu du marché immobilier, l'importance des fonds occupés par la dette des gouvernements locaux et le fait que certains les mesures d’austérité n’ont pas été retirées ni même augmentées progressivement.

alors que la bulle immobilière s'est considérablement dégonflée, que le levier financier a considérablement diminué et que la réserve fédérale a entamé un cycle de réduction des taux d'intérêt, ce qui a créé des conditions favorables à l'ajustement des politiques budgétaires et monétaires, le moment est désormais crucial pour lancer des mesures de relance économique à grande échelle et des mesures visant à renforcer la confiance des marchés.

cette fois, non seulement les mots du document sont inspirants et la détermination est vive sur le papier, mais la clé derrière tout cela est l’introduction et la mise en œuvre de politiques accessibles au peuple.

que des politiques spécifiques puissent être mises en œuvre, qu'elles soient durables et qu'elles soient ressenties par les entreprises et les citoyens, l'accent est mis sur leur mise en œuvre ultérieure. c'est ma réflexion froide sur la situation, et c'est aussi une préoccupation que de nombreux entrepreneurs m'ont partagée. nous avons publié de nombreux documents dans le passé, mais rien ne s'est produit. nous sommes impatients de lancer cette fois-ci une mesure de relance à grande échelle d'une valeur de 10 000 milliards de rmb pour renforcer la confiance, afin que nous puissions véritablement atteindre des résultats nets en termes de politique, de marché et d'économie, et promouvoir une reprise économique durable. si les politiques de suivi ne sont pas mises en œuvre comme prévu, cela affaiblira une fois de plus la confiance du marché et rendra difficile le retour au plus bas de l'économie.

l'ampleur de l'ensemble des mesures visant à renforcer la confiance du marché devrait être supérieure à 10 000 milliards, y compris la dette localisée, les nouveaux projets d'infrastructures, les subventions à la consommation, les allocations de maternité, la collecte et le stockage des banques de logement, etc., et le recours à des bons du trésor spéciaux, ultra -les bons du trésor à long terme, les refinancements de la banque centrale et d'autres outils doivent être de grande envergure, le coût du capital doit être faible et le sentiment de gain de la population doit être fort.

lorsque le pays est en difficulté, nos bons généraux nous manquent, et lorsque les temps sont durs, nos fidèles ministres nous manquent. en tant que chercheur en économie ordinaire, il occupe une position humble et n'ose pas s'inquiéter pour le pays. il analyse la situation économique depuis plus de 20 ans. il a déjà fait des suggestions pour « de nouvelles infrastructures », « libéraliser les trois enfants ». « énergie nouvelle » et « protection de la vitalité de l'économie privée ». lancer des mesures de relance économique à grande échelle.

récemment, j'ai profondément ressenti que la priorité absolue était de lutter à fond pour l'économie et que le développement était la solution fondamentale à tous les problèmes. une bonne croissance économique et un bon emploi sont la base pour faire face à l'endiguement stratégique américain, la garantie d'une vie meilleure pour la population et la pierre angulaire d'un développement de haute qualité.

je suis un optimiste rationnel incorrigible à long terme en raison de la profondeur de notre amour pour cette terre. personne ne peut s’enrichir en mettant à découvert son propre pays. plus le moment est critique, plus il est important d’être à ses côtés. le haut est basé sur la raison et le bas est basé sur la foi.

tant que nous faisons du développement notre priorité absolue, que nous nous concentrons sur la construction économique et que nous mettons tout en œuvre pour l'économie, l'économie chinoise devrait à nouveau diriger le monde. tant que nous respectons les lois économiques et le bon sens, et que nous recherchons la vérité dans les faits, nous croyons fermement que l’aube est devant nous. je crois que si nous travaillons tous ensemble, nous parviendrons à surmonter les difficultés ensemble.

si nous pouvons répondre à la voix de la société, suivre les bonnes nouvelles, lancer des mesures de relance économique à grande échelle et renforcer la protection de l'économie privée, nous pouvons nous attendre à une « hausse à l'est et à une baisse à l'ouest ». une baisse à l'ouest » fait référence à l'économie américaine passant de la surchauffe à la récession et au déclin des actifs en dollars américains ; « une hausse à l'est » « cela signifie que l'économie chinoise a repris sa reprise et a retrouvé sa gloire, et que les actifs chinois sont une fois à nouveau recherché par le monde.

il reste encore les trois derniers mois de 2024. même si le chemin de la vie se heurte souvent à l’obscurité, l’aspiration à la lumière nous guide pour avancer avec courage. les nuages ​​​​sombres ne couvriront pas toujours le soleil, l'obscurité cédera toujours la place à l'aube.

personne ne peut éteindre les étoiles dans le ciel, mais une seule étincelle peut déclencher un feu de prairie. même si nous sommes confrontés à diverses difficultés et obstacles, nous choisissons quand même de grimper.

si nous avons une foi droite et des pensées droites et que nous persistons à faire les bonnes choses à long terme, dieu prendra soin de nous.