nachricht

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anmerkung des herausgebers

aufgrund komplexer interner und externer marktfaktoren steht der a-aktienmarkt seit einiger zeit weiterhin unter druck, was es schwierig macht, die ressourcenallokation, wertermittlung, vermögensverwaltung und anlagefunktionen vollständig auszuschöpfen. egal wie sich der markt entwickelt und entwickelt, er hat immer seine eigenen gesetze. das verständnis der geschichte hilft, die zukunft zu entdecken. wenn wir derzeit unseren horizont erweitern und ruhig denken, können wir die historische position des a-aktienmarktes genau erfassen, die geringfügige verbesserung des angebots- und nachfrageverhältnisses am aktienmarkt klar erkennen und auf die aktivierung der reihe von maßnahmen warten der markt gewinnt an dynamik und trägt früchte. ab heute startet die securities times eine reihe von berichten mit dem titel „discovering the investment value of a-shares“. mithilfe ausführlicher interviews und data-mining werden die positiven veränderungen auf dem a-aktien-markt aus verschiedenen blickwinkeln dargestellt ziel ist es, einen konsens zu schaffen, das vertrauen zu stärken und a-aktien gemeinsam aus dem abschwung zu führen. auf dem weg zu gesundheit, wohlstand und entwicklung. bitte bleiben sie dran.

in letzter zeit kam es immer wieder zu zusammenbrüchen am a-aktienmarkt und viele anleger waren verwirrt. wenn wir jedoch über kurzfristige schwankungen hinausblicken und die vier historischen tiefststände der letzten zwei jahrzehnte vergleichen, können wir feststellen, dass der aktuelle a-aktienmarkt im hinblick auf das gesamtbewertungsniveau und die bardividendenrendite in die value-investment-zone vorgedrungen ist. in verbindung mit den anhaltenden bemühungen des „kombinationsschlags“, den markt zu stabilisieren, und der geringfügigen verbesserung des angebots- und nachfrageverhältnisses am aktienmarkt wird mit der zeit eine trendwende am a-aktienmarkt erwartet.

eine aktienmarkt-nettoquote liegt unter den vier wichtigsten historischen tiefstständen

eine ausreichend günstige bewertung ist das grundlegendste grundmerkmal. die aktuelle bewertung der wichtigsten a-aktien-indizes hat die vier historisch anerkannten tiefststände seit 2000 erreicht oder liegt nahe daran. zum gestrigen handelsschluss betrug das gleitende kurs-gewinn-verhältnis (dasselbe unten) des csi 300 index weniger als das elffache und das des shanghai composite index etwas mehr als das zwölffache. beide waren niedriger als die beiden historischen werte tiefststände in den jahren 2005 und 2008 und etwas höher als zu beginn des jahres 2019 und im juni 2013. niedrige periodenwerte. das kgv des wind all-a index liegt bei 14,99 und liegt damit unter dem historischen tiefststand von 2005 und nahe am tiefststand von 2008.

das kurs-buchwert-verhältnis kann die aktuelle unterbewertung von a-aktien besser widerspiegeln: das kurs-buchwert-verhältnis des shanghai composite index beträgt das 1,13-fache, das kurs-buchwert-verhältnis des csi 300 index beträgt das 1,16-fache und der wind all das kurs-buchwert-verhältnis des index beträgt das 1,29-fache und ist damit niedriger als bei den vorherigen vier großen historischen rekorden. durchbrechen der aktien in den letzten vier historischen tiefstständen.

betrachtet man die gesamte geschichte der a-aktien, so befindet sich die aktuelle bewertung der a-aktien auf einem historischen tiefpunkt. unter ihnen liegt das kurs-gewinn-verhältnis des shanghai composite index, des csi 300 index und des wind all-a index alle unter 16 % des historischen perzentils, und das kurs-buchwert-verhältnis liegt unter 0,1 % des am montag erreichten der shanghai composite index und das kurs-buchwert-verhältnis des all-a-index erneut ein rekordtief.

auch horizontal liegt die bewertung von a-aktien auf den wichtigsten globalen märkten auf einem niedrigen niveau. der csi 300 index und der shanghai composite index sind im kurs-gewinn- und kurs-buchwert-verhältnis wichtiger globaler indizes relativ unterbewertet. das kurs-gewinn-verhältnis der beiden großen indizes ist geringer als das der drei großen us-aktienindizes.

die dividendenrendite der a-aktie ist auf einem allzeithoch

eine hohe dividendenrendite ist auch eines der wichtigen merkmale für das erreichen der talsohle. einige institutionelle untersuchungen haben ergeben, dass sich die spanne zwischen dem zinssatz für einjährige staatsanleihen und dem jüngsten einjährigen dividendensatz von a-aktien verringert oder sogar umgekehrt hat, was häufig ein signal dafür ist, dass der markt den unteren bereich erreicht hat. der grund dafür ist, dass die rendite des aktienmarktes attraktiver ist und der allokationswert des aktienvermögens steigt, wenn der dividendensatz nahe am anleihezins liegt oder sogar darüber liegt.

die dividendenraten des shanghai composite index, des csi 300 index und des wind all-a index betragen 3,06 %, 3,36 % bzw. 2,64 %, was deutlich über den dividendenraten der vorherigen vier historischen tiefststände liegt und jeweils bei liegt das historische perzentil von 99,09 %, 98,64 % und 99,92 %. erwähnenswert ist, dass die dividendensätze der oben genannten drei großen indizes etwa das doppelte des zinssatzes für einjährige staatsanleihen erreicht haben und sich die bardividendenrenditen der anleger erheblich verbessert haben.

im ersten halbjahr kaufte die „nationalmannschaft“ mehr als 460 milliarden yuan ein

zusätzlich zu tiefstmerkmalen wie niedrigen bewertungen und hohen dividendenrenditen gehen investmentinstitute im allgemeinen davon aus, dass wichtige tiefststände in der geschichte häufig zu einer kombination aus „politischem tiefststand und markttiefststand“ führen. zum beispiel die aktienhandelsreform im jahr 2005; die drei großen rettungspakete und der „vier-billionen“-investitionsplan im jahr 2008; die umfassende rrr-kürzung der zentralbank anfang 2019 usw.

derzeit ist die talsohle der a-aktien-marktpolitik offensichtlich, und die politische „kombination“ zur aktivierung des marktes und zur stärkung des vertrauens ist weiterhin wirksam und deckt viele aspekte ab, wie z. b. reformen auf der anlageseite, optimierung auf der finanzierungsseite und verbesserung der handelsmechanismen und reduzierung der transaktionskosten. darüber hinaus kam der „nationalmannschaft“ echtes geld auf den markt, um zur stabilisierung des marktes beizutragen. eine grobe schätzung zeigt, dass die „nationalmannschaft“ in der ersten jahreshälfte mehr als 460 milliarden yuan an marktkapital durch aktien-etfs angesammelt hat, darunter die vier großen csi 300-index-etfs (huatai-berry csi 300 etf, e die fonds (csi 300 etf initiation, chinaamc csi 300 etf und harvest csi 300 etf) erhöhten ihre bestände um mehr als 310 milliarden yuan. seit beginn der zweiten jahreshälfte hat sich die kaufintensität der „nationalmannschaft“ nicht abgeschwächt, und der nettomittelzufluss aus den oben genannten vier großen csi 300-index-etfs hat 222 milliarden yuan überschritten.

die zahl der a-aktien-rückkäufe erreichte im jahresverlauf ein rekordhoch

die erfahrung zeigt, dass das erreichen eines periodischen tiefpunkts bei a-aktien häufig damit einhergeht, dass industriekapital seine bestände erhöht und verlangsamt, was dazu beiträgt, das verhältnis von angebot und nachfrage am aktienmarkt teilweise zu verbessern. statistiken des securities times data center zufolge haben die großaktionäre von a-aktien seit diesem jahr ihre bestände um insgesamt 18,071 milliarden yuan reduziert, den niedrigsten wert im gleichen zeitraum seit 2007 und weniger als 7 % im vergleich zum vorjahreszeitraum jahr. der kumulierte nettoanstieg der bestände der führungskräfte überstieg 2,9 milliarden yuan, der erste nettoanstieg der bestände im gleichen zeitraum seit 2007. die deutliche verringerung des umfangs der nettobeteiligungsreduzierung zeigt, dass einerseits die neuen regelungen zur beteiligungsreduzierung gegriffen haben und den druck durch kapitalabflüsse gemildert haben, andererseits großaktionäre und führungskräfte bereit sind, geld für eine erhöhung auszugeben; ihre bestände, was auch ihre anerkennung des wertes ihrer eigenen aktien widerspiegelt und die stabilisierende kraft des marktes stärkt.

gleichzeitig kam es zu einem höhepunkt bei den rückkäufen börsennotierter unternehmen. daten zeigen, dass seit beginn dieses jahres mehr als 1.000 a-aktienunternehmen rückkäufe im wert von mehr als 136 milliarden yuan abgeschlossen haben, ein rekordhoch für den gleichen zeitraum in der geschichte und eine steigerung um das 1,7-fache im vergleich zum gleichen zeitraum des vorjahres. der vormarsch und rückzug des industriekapitals war schon immer einer der wichtigen indikatoren für den bull-bear-übergang an der börse, und seine trends verdienen aufmerksamkeit. börsennotierte unternehmen haben ihre rückkaufbemühungen verstärkt, was darauf hindeutet, dass der investitionswert einer beträchtlichen anzahl hochwertiger a-aktien vom industriekapital anerkannt wurde.