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Yan Kaijing hat nie den „Tasly“ gebaut, den er wollte, was dazu führte, dass er von der Außenwelt immer wieder als „dummes Herumalbern“ in Frage gestellt wurde.

Yan Kaijing hat nie den „Tasly“ gebaut, den er wollte, was dazu führte, dass er von der Außenwelt immer wieder als „dummes Herumalbern“ in Frage gestellt wurde.

Text |. „Chinesischer Unternehmer“-Reporter Tan Liping

Herausgeber｜Zhang Hao

Headshot-Fotografie｜Tan Liping

Im Norden von Tianjin gibt es eine Station namens „Tasly“ der Metrolinie 3. Hier befindet sich das alte Unternehmen für traditionelle chinesische Medizin „Tasly“.

Am 9. August, einem gewöhnlichen Arbeitstag, war es auf dem Campus von Tasly etwas ruhig, und gelegentlich konnte man Mitarbeiter und Fahrzeuge sehen, die durch die Fabrik pendelten. Noch läuft alles wie gewohnt – eine gerade erfolgte Unternehmensfusion scheint keinen großen Einfluss auf das Alltagsleben zu haben.

Vor ein paar Tagen gab Tasly eine Blockbuster-Neuigkeit bekannt: Der Mehrheitsaktionär des Unternehmens wird wechseln, und China Resources Sanjiu plant, 28 % seiner Anteile für 6,2 Milliarden Yuan zu erwerben. Zwei Unternehmen, die durchweg unter den Top Ten der Verkaufslisten für Patentmedizin in China rangieren, sind „Ehe“, und der Käufer „China Resources“ ist derzeit der aktivste Kapitalakteur auf dem Markt. Diese Transaktion wurde von der Branche und den Medien als interpretiert Ein großes staatliches Unternehmen, das auf den chinesischen Markt für Patentmedizin abzielt. Strategieänderung – aggressiver.

Bevor die Nachricht von der Transaktion bekannt gegeben wurde, gab es bei Tasly bereits Anzeichen dafür, dass sie im Voraus einen „verlängerten Urlaub“ genommen hatten. „Ich arbeite seit mehr als 20 Jahren.“ Erster einmonatiger Urlaub. Es stellt sich heraus, dass es sich um ein staatliches Unternehmen handelt.

Ein Mitarbeiter von Tasly Health City sagte gegenüber „Chinese Entrepreneur“, dass es tatsächlich Produktionswerkstätten gebe, die „vielleicht aufgrund interner Integration“ für zwei Wochen ausgesetzt seien.Einige Mitarbeiter sagten jedoch, dass es aufgrund der hohen Temperaturen im Sommer normal sei, dass die Produktionsstätten traditioneller chinesischer Medizinunternehmen im Sommer geschlossen seien. Außerhalb der Produktionslinie scheinen Forschungs- und Entwicklungsarbeiten nicht beeinträchtigt zu sein, sagten mehrere Mitarbeiter des „Tasly Research Institute“ gegenüber Reportern: „Derzeit gibt es keine internen Anpassungen.“

Die interne Werbung für Fusionen und Übernahmen hat begonnen. Ein befragter Tasly-Mitarbeiter sagte, dass diese Zusammenarbeit „eine gute Sache“ sei: „Ob es sich um Dong'e Ejiao oder die Marke ‚999‘ handelt, die die Chinesen kennen, China Resources hat im Markenmarketing gute Arbeit geleistet. Tasly hat sich immer darauf konzentriert.“ In der Vergangenheit lag der Vertriebskanal auch auf der Krankenhausseite, und das Verkaufspersonal wurde direkt in Krankenhäuser und Apotheken befördert. Obwohl Ärzte und Patienten über Tasly Bescheid wissen, wissen die einfachen Leute immer noch sehr wenig darüber. und China Resources verfügt über Markenkompetenzen. Vielleicht kann es den Markeneinfluss von Tasly wiederbeleben und zu einem bekannten Unternehmen wie Sanjiu werden.“

Sie sagte: „Dies ist auch eine Kombination aus ‚Führungsinterpretation‘.“Zuvor gab es intern einige Gerüchte, und die „Führer“ hielten eigens ein Treffen ab, um die Angelegenheit allen zu erklären.Zu dieser Transaktion erklärte Tasly auf seiner offiziellen Website, dass es sich um eine „starke Allianz“ handele.

„Natürlich verfügt China Resources über ein sehr umfassendes Marketingsystem, das unseres sogar übertrifft. In diesem Sektor kann es in Zukunft zu Anpassungen kommen, aber an der gesamten Organisationsstruktur sollte sich nicht viel ändern“, sagte der oben genannte Mitarbeiter.

Derzeit umfasst es Beteiligungen von China Resources Sanjiu, Kunming Pharmaceutical Group, Tasly, Dong'e Ejiao und Jiangzhong Pharmaceutical.Der kombinierte Gesamtmarktwert der an der A-Aktie der traditionellen chinesischen Medizin notierten Unternehmen der „China Resources Group“ steht an erster Stelle der Branche.

Bei der Investitionsbesprechung für diese Transaktion erwähnte das Management von China Resources Sanjiu die zukünftige Positionierung der beiden Unternehmen: Die Vorteile von China Resources Sanjiu liegen in seiner Marke und seinen Kanälen, und sein Ziel ist es, ein führendes Unternehmen in der Branche zu werden; zu Innovationen nach der Übernahme, Arzneimittelforschung und -entwicklung sowie dem Geschäft mit verschreibungspflichtigen Arzneimitteln.

Bezüglich konkreterer Pläne schickte „Chinese Entrepreneur“ Interviewfragen an China Resources Sanjiu, aber bis Redaktionsschluss gab es keine Antwort.

Die zweite Generation von Unternehmen, die „herumalbern“?

Aus Sicht der Branche ist Tasly in Kombination mit der tatsächlichen Situation von China Resources Sanjiu ein gutes Investitionsziel.

Zuallererst gibt es „Compound Danshen Dropping Pills“.Bis heute steht dieses Medikament auf dem Markt der traditionellen chinesischen Medizin gegen ischämische Herzerkrankungen an erster Stelle und übertrifft die „Suxiao Jiuxin Pille“, mit der die Öffentlichkeit vielleicht besser vertraut ist.

Tasly Park verfügt über eine eigene externe Ausstellungshalle, in der die Geschichte des Unternehmens gezeigt wird. Ein Produkt, das überall zu sehen ist, ist „Compound Salvia Dripping Pills“. Dies ist das Flaggschiffprodukt dieses Pharmaunternehmens und der Ausgangspunkt für Unternehmertum. 1989 entwickelten Tasly-Gründer Yan Xijun und seine Frau das Medikament gemeinsam, während sie im 254. Krankenhaus der Volksbefreiungsarmee in Tianjin arbeiteten. Vor diesem Hintergrund wurde Tasly 1994 gegründet.

Fotografie: Tan Liping

Das Hauptschlachtfeld von Tasly sind Herz-Kreislauf- und zerebrovaskuläre Erkrankungen, die auch der „stabilste“ Markt in der traditionellen chinesischen Medizinbranche sind. Dies hat dazu geführt, dass der Umsatz im Pharmasektor in den letzten zwei Jahren weiter gestiegen ist, wenn auch nicht wesentlich. Im Jahr 2023 wird das Unternehmen ein Hauptgeschäftseinkommen von 8,6 Milliarden Yuan erwirtschaften und damit den 10. Platz unter den A-Share-Unternehmen für traditionelle chinesische Medizin einnehmen. Auf der Hurun Global Rich List 2024 belegte Yan Xijun mit einem Vermögen von 13 Milliarden Yuan den 1.949. Platz.

Neben den Compound Danshen Dropping Pills stehen Yangxue Qingnao Granules (Pillen) auf dem Markt der traditionellen chinesischen Medizin gegen Kopfschmerzen und Migräne an erster Stelle, und es gibt auch mehrere exklusive Sorten wie Qishen Yiqi Dropping Pills.

Zweitens verfügt Tasly über die größten Forschungs- und Entwicklungsreserven für Arzneimittel unter den Unternehmen der traditionellen chinesischen Medizin.

Mit Stand Ende 2023 befinden sich 98 Produkte in der Entwicklung, darunter 41 innovative Medikamente der Kategorie 1 (im In- und Ausland sind keine Medikamente auf dem Markt). Für zwei Produkte, Loquat Qingfei Drink und Wenjing Decoction, wurden Produktionsanträge eingereicht.Laut interner Aussage von Tasly: ​​Es wird erwartet, dass ab 2024 jedes Jahr ein innovatives Medikament der traditionellen chinesischen Medizin auf den Markt kommt.

Drittens verfügt Tasly als privates Unternehmen für chinesische Medizin, das seit 30 Jahren besteht, über ein vollständiges Vertriebskanalsystem im Krankenhaus, insbesondere für die beliebteren Herz-Kreislauf- und zerebrovaskulären Medikamente.

Dies ergänzt den relativen Schwerpunkt von China Resources Sanjiu auf OTC-Kanäle (Over-the-Counter-Arzneimittel). Im Laufe der Jahre hat Tasly ein Marketingnetzwerk aufgebaut, das Märkte auf allen Ebenen im ganzen Land abdeckt – Ende 2023 verfügt das Unternehmen über 29 Regionen und 562 Niederlassungen Auch der Untergang von Terminalkanälen hat in den letzten Jahren weiter zugenommen. Normalerweise ist die Steuerung der Marketingkanäle für Pharmaunternehmen ein wichtiges Mittel, um Marktanteile zu sichern.

Aus Sicht der Finanzdaten waren die Betriebsbedingungen von Tasly seit der Börsennotierung im Jahr 2002 im Allgemeinen stabil, mit einem Marktwert von mehr als 50 Milliarden Yuan. In den letzten Jahren sei es relativ „turbulent“ gewesen und auch der Marktwert sei auf die Größenordnung von 20 Milliarden Yuan gesunken. Dies wird von der Branche auch als Chance für China Resources Sanjiu angesehen.

Das Betriebsergebnis des Unternehmens ist nach einem Höchststand von 19 Milliarden Yuan im Jahr 2019 weiter gesunken und blieb in den letzten zwei Jahren bei 8,6 Milliarden Yuan. Die wichtigste Änderung besteht darin, dass Tasly sein Pharmaeinzelhandelsgeschäft einschließlich der Apotheken verkauft hat. Auch der Nettogewinn der Muttergesellschaft schwankte stark. Im Jahr 2022 musste sie mit einem Verlust von 264 Millionen Yuan sogar den ersten Verlust seit 20 Jahren seit ihrer Börsennotierung hinnehmen.

Als Grund wird oft genannt, dass sich die Unternehmer der „zweiten Generation“ nach der Übernahme nicht reibungslos entwickelt haben. Im Jahr 2014 trat Yan Xijun als Vorsitzender des Unternehmens zurück und der 35-jährige Yan Kaijing betrat die Bühne. Dabei handelt es sich um ein „Unternehmen der zweiten Generation“, das einen Master-Abschluss in internationalen Wertpapieren, Investitionen und Bankwesen von der University of Reading im Vereinigten Königreich sowie einen Doktortitel in traditioneller chinesischer Medizin von der Tianjin University of Traditional Chinese Medicine besitzt.

Es ist erwähnenswert, dass Yan Kai nach seinem Studium im Ausland und seiner Rückkehr nach China ebenfalls zur Ausbildung in die Armee eintrat. Dies könnte auf die Erfahrung seines Vaters zurückzuführen sein, der 20 Jahre lang in der Armee war. Zu dieser Zeit entwickelte er Compound Salvia Dripping Pills, weil ein „alter Anführer“ plötzlich an einem Herzinfarkt starb ihn.Viele Tasly-Mitarbeiter sagten Reportern, dass das Unternehmen bis heute die Tradition der „militärischen Ausbildung“ für neue Absolventen pflegt, die jedes Jahr in das Unternehmen eintreten.

Ein interner Mitarbeiter sagte, dass er zwar nicht viel Kontakt mit Yan Kaijing hatte, sich aber von der Sicht der Außenwelt auf die zweite Generation traditioneller Unternehmen unterscheidet. Er sei ein „pragmatischer“ Mensch. „Er begann 2014, die Geschäfte des Unternehmens zu übernehmen.“ und werde 2021 nicht offiziell übernehmen.

Nachdem Yan Kaijing an die Macht gekommen war, wurde er für seine „Innovation“ und „Investitionen“ berühmt.

Im Jahr 2023 stiegen die F&E-Investitionen von Tasly in Höhe von 1,315 Milliarden Yuan im Jahresvergleich um 29,49 % und lagen damit über dem Nettogewinnniveau von 1,071 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum. Seine Investitionen in Forschung und Entwicklung stehen unter den chinesischen Patentmedizinunternehmen an erster Stelle, höher als bei führenden Unternehmen wie China Resources Sanjiu, Yiling Pharmaceuticals und Baiyunshan und um ein Vielfaches höher als bei chinesischen Medizinunternehmen derselben Größenordnung wie Yunnan Baiyao, Tongrentang und anderen Dong'e Ejiao.

Allerdings haben diese in der Entwicklung befindlichen Produkte noch nicht die „Erntezeit“ eingeläutet, und die Haupteinnahmequelle sind immer noch die zusammengesetzten Salbei-Tropfpillen, die unsere Eltern hinterlassen haben.

Der Hauptträger im Investmentbereich ist Tasly Capital. Berichten zufolge wurde die Hauptstadt im Jahr 2007 gegründet und konzentriert sich auf den 4D-Investitionsbereich (Medikamente, Diagnose, Ausrüstung, digitale Gesundheit) sowie auf die fünf Kernkrankheitsbereiche Herz-Kreislauf und zerebrovaskuläre Erkrankungen, Tumore, Verdauungsstoffwechsel, Atemwege und Neurologie Heute beträgt die Gesamtzahl der verwalteten Fonds 15 Milliarden Yuan und es gibt mehr als 150 Investitionsprojekte. Nach der Übernahme durch Yan Kaijing tätigte er zahlreiche externe Investitionen in innovative Pharmaunternehmen, darunter Keji Pharmaceutical, I-Mab Biotech, PHARN, Yongtai Biotech usw.

Dies führte dazu, dass der Nettogewinn von Tasly im Jahr 2021 ein Rekordhoch erreichte und 2,359 Milliarden Yuan erreichte. Damals war der Hauptgewinn der Verkauf des Eigenkapitals von I-Mab, der Tasly einen Nettogewinn von 1,73 Milliarden Yuan bescherte. Im krassen Gegensatz dazu sank jedoch der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn von Tasly im Jahr 2022 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 110,87 %, hauptsächlich weil die Gewinne und Verluste aus Änderungen des beizulegenden Zeitwerts im aktuellen Zeitraum um 1,024 Milliarden Yuan im Jahr zurückgingen. Der Rückgang des beizulegenden Zeitwerts war hauptsächlich auf rückläufige Effekte zurückzuführen. Der Marktwert von Finanzanlagen wie I-Mab Biotech und Keji Pharmaceutical, die Tasly durch Investitionen hielt, sank in diesem Jahr um 1,104 Milliarden Yuan.

„Nach vielen Debatten begann ich 2017, die Vermögensstrukturanpassung der Gruppe zu leiten.“ In einem Interview mit den Medien im Jahr 2022 sagte Yan Kaijing einmal: „Unternehmen müssen ihre Vermögensstruktur anpassen, um sich an den Zyklus anzupassen. Tasly ist der Vater.“ Die Entscheidung, die Vermögenswerte zu verkaufen, war schwierig.

In diesem Interview erwähnte er auch, dass jeder Nachfolger eines Familienunternehmens vor einem Problem steht: Wie findet man eine persönliche Wertepositionierung in einer etablierten Unternehmensgruppe? „Einerseits haben Nachfolger oft den Ehrgeiz, ihre Eltern zu übertreffen. Andererseits ist es äußerst schwierig, die Leistungen ihrer Eltern zu übertreffen.“

In den letzten Jahren hat Tasly begonnen, sein traditionelles Geschäft im Gegensatz zu seinem innovativen Geschäft zu „verkleinern“. Im Jahr 2020 verkaufte Yan Kaijing die Anteile der Tasly Marketing Company für 1,489 Milliarden Yuan an Chongqing Pharmaceutical. Im September 2023 wurden die entsprechenden Beteiligungen an Jinan Pingjia Pharmacy und Liaoning Tasly Pharmacy für 659 Millionen Yuan an Shuyu Pingmin verkauft.

Aber bis heute hat Yan Kaijing nicht das „Tasly“ aufgebaut, das er wollte, und seine Investitions- und Innovationsgeschäfte waren nicht in der Lage, die Leistung aufrechtzuerhalten, was dazu führte, dass er von der Außenwelt immer wieder wegen „Dummheit“ befragt wurde. Der Abschluss eines Deals mit China Resources Sanjiu könnte das Ergebnis seiner endgültigen Entscheidung nach Schwierigkeiten sein. Nach dieser Transaktion hielten die Tasly Group und ihre gemeinsam handelnden Personen insgesamt 261 Millionen Aktien des Unternehmens, was 17,50 % des gesamten Aktienkapitals ausmachte.

Im Mai dieses Jahres übernahm Yan Kaijing erneut die Position des Vorsitzenden der Guizhou Guotai Liquor Industry von seinem Vater. In Verbindung mit der aktuellen Übertragung der Mehrheitsbeteiligung an Tischly gibt es Marktspekulationen darüber, dass die Familie Yan ihren Fokus vom Geschäft mit der traditionellen chinesischen Medizin abziehen könnte.

Fotografie: Tan Liping

In der Tasly-Ausstellungshalle werden auch Produkte wie Guotai-Wein, biologischer Di Boer-Tee, natürliches C-Cell-Vital-Mineralwasser und Kings Marselan-Wein ausgestellt.Laut einem Insider bei Tasly „gehören die Medikamente China Resources, aber die Sektoren Wein, Wasser, Tee und Gesundheitsprodukte sind immer noch bei uns.“

Der „Moment der Integration“ ist gekommen

Der Kapitalmarkt ist vom Schritt von China Resources Sanjiu nicht überrascht.

Laut Statistiken aus Forschungsberichten von Huatai Securities hat China Resources Sanjiu seit 2009 mindestens 19 große und kleine Erweiterungsfusionen und -übernahmen abgeschlossen.China Resources Sanjiu wird von der Branche sogar als seine Hauptverantwortung angesehen, „verantwortlich für die Fusionen und Übernahmen der traditionellen chinesischen Medizin“ zu sein.

Betrachtet man den gesamten Pharmasektor der China Resources Group, wird die Häufigkeit der Anlagenoperationen noch komplizierter. Was börsennotierte Unternehmen betrifft, umfasst die gesamte China Resources Group derzeit 9 börsennotierte Pharmaunternehmen, nämlich China Resources Sanjiu, Jiangzhong Pharmaceutical, Dong'e Ejiao, Kunyao Group, China Resources Shuanghe, Boya Biotech und Dirui Medical an der Hongkonger Börse sowie zwei in Hongkong notierte Unternehmen, China Resources Pharmaceuticals und China Resources Healthcare.

Wang Xiangming, Vorsitzender der China Resources Group. Fotografie: Deng Pan

Wang Xiangming, Vorsitzender der China Resources Group, erwähnte einmal, dass die staatliche Vermögensüberwachungs- und Verwaltungskommission im Jahr 2022 offiziell die Umwandlung der China Resources Group in eine staatliche Kapitalinvestitionsgesellschaft genehmigt habe. Die Hauptentwicklungsrichtung der Gruppe sei „der Lebensunterhalt der Menschen“. und „die wichtigen Waffen des Landes“. Die Nutzung von Industrien mit Kapital ist die „Spezialität“ des gesamten Unternehmens China Resources.Ning Gaoning, ehemaliger stellvertretender Vorsitzender der Gruppe, nutzte die Geschichte von „sechsundzwanzig Katzen, die in einen Tiger verwandelt wurden“, um die Wahrheit zu erklären, dass „wir ausländischen Feinden nur durch Fusionen und Übernahmen widerstehen können“.Die Geschäftsbereiche der China Resources Group folgen grundsätzlich dieser Entwicklungslogik.

Darüber hinaus verfolgt die China Resources Group keine rein investitionsorientierte Entwicklungslogik, sondern legt großen Wert auf das Management der Unternehmen, in die sie investiert. Zu den sechs Hauptkompetenzen, die die China Resources Group hervorhebt, gehören Mittelbeschaffung, Investitionsmanagement, industrielle Entwicklung, Überwachung und Verwaltung, Vermögensausstieg und gemeinsame Dienstleistungen. Dies geht weit über die in der Kategorie „Beschaffung, Investition, Verwaltung und Ausstieg“ häufig erwähnte Kategorie hinaus Die Hälfte seiner Fähigkeiten bezieht sich auf Unternehmensmanagement, industrielle Entwicklung und geschäftliche Zusammenarbeit.

Obwohl die China Resources Group ihre Position in der traditionellen chinesischen Medizinbranche auf verschiedene Weise etabliert hat, ist die Außenwelt noch immer nicht so „vertraut“ mit dem Managementstil und der Logik dieses zentral geführten Unternehmensriesen.

Nach dem bisherigen Verständnis von „Chinese Entrepreneur“ hat die China Resources Group intern eine dreistufige Management- und Kontrollstruktur „Kapitalschicht-Asset-Schicht-Betriebsschicht“ aufgebaut. Die Konzernzentrale ist die „Kapitalschicht“, die verantwortlich ist zur Schaffung von Kapitalwert durch Kapitaloperationen, strategisches Management und Kontrolle usw. Machen Sie das Unternehmen „wertvoller“; Geschäftseinheiten müssen als „Asset-Schicht“ durch Investitionsmanagement, Vermögensverwaltung usw. industriellen Wert schaffen „profitabler“; Basisproduktions- und Betriebsunternehmen sind die „Betriebsschicht“, die direkt Marktwert schafft und das Unternehmen „wertvoller“ macht.

Innerhalb der China Resources Group ist der Grad der Autorisierung und Delegation von Macht an die investierten Unternehmen eine der wichtigsten systematischen Fragen. Wie lässt sich der Widerspruch zwischen „Delegation und Kontrolle“ in Einklang bringen, dass „Delegation zu Chaos und Management zum Tod führt“. . Zum Beispiel,Im Jahr 2021 wird die China Resources Group einen „differenzierten Management- und Kontrollplan“ erstellen, der auf den Prinzipien „klassifiziertes Management und Kontrolle, hierarchisches Management und Kontrolle, dynamische Anpassung und Kombination von Delegation und Regulierung“ basiert und 5 Hauptdimensionen und 14 Indikatoren integriert um ein ausgereiftes Bewertungssystem zu etablieren. Je höher die Unternehmensebene, desto größer ist der Grad der Delegation von Befugnissen.

Bei Teilgeschäften und Bereichen mit einem hohen Maß an Kompetenzdelegierung waren die Unternehmen von China Resources stets schnell und stark in der Umsetzung.

Als China Resources Micro im Jahr 2017 die Mikroelektronikindustrie von AVIC in Chongqing übernahm, hatte die China Resources Group zehn Jahre in Folge einen Verantwortlichen nach Chongqing geschickt und mehrere Ausgaben getätigt jeden Monat übergeben werden, und dann werden durch ein Jahr der Berichtigung Verluste in Gewinne umgewandelt.

Danach erweiterte CR Micro seine Fähigkeiten in den Bereichen Produktdesign, Fotomaskenherstellung, Verpackung und andere Aspekte schnell durch eine Reihe von Fusionen und Übernahmen und entwickelte sich nun zum größten integrierten Halbleiter-IDM-Unternehmen (vom Design bis zur Fertigung) in China Der Umsatz mit Markenprodukten machte 50 % aus.

Auch der Weg von China Resources Sanjiu zur Kunming Pharmaceutical Group sei „exakt derselbe“.

Ende 2022 schloss China Resources Sanjiu den Erwerb von 28 % der Anteile der Kunyao Group für 2,902 Milliarden Yuan ab und wurde Mehrheitsaktionär. Dem Gesamtplan zufolge konzentriert sich die Kunming Pharmaceutical Group auf die Bereiche Management chronischer Krankheiten und Seniorengesundheit.

Im Jahr 2023 besteht eine Hauptaufgabe von China Resources Sanjiu darin, die Integration der Kunming Pharmaceutical Group voranzutreiben. Ein Jahr nach dem Eintritt in das System hat sich die Rentabilität der Kunyao Group verbessert. Im Jahr 2023 sanken die Betriebseinnahmen der Kunming Pharmaceutical Group im Jahresvergleich um 6,99 % aufgrund der Optimierung der Geschäftsstruktur des Handelssegments und der Reduzierung des Auslandshilfegeschäfts, ihr Nettogewinn stieg jedoch im Jahresvergleich um 16,05 % .

Am Beispiel des Problems des „horizontalen Wettbewerbs“ versprach China Resources Sanjiu zu Beginn der Transaktion, dass innerhalb von 5 Jahren nach Abschluss der Transaktion die bestehenden horizontalen Wettbewerbsprobleme zwischen den beiden Parteien unter anderem durch Methoden gelöst werden würden beschränkt sich auf die Umstrukturierung von Vermögenswerten gemäß den gesetzlichen Verfahren. Der Kern ist die Weichkapsel Xuesaitong Panax notoginseng, und das beteiligte Unternehmen ist China Resources Shenghuo, das zu 100 % von China Resources Sanjiu kontrolliert wird.

Doch im Juni dieses Jahres wurde das wichtigste horizontale Wettbewerbsproblem gelöst, das ursprünglich für fünf Jahre geplant war. China Resources Sanjiu und Kunyao Group gaben außerdem bekannt, dass die beiden Parteien eine Eigenkapitalübertragungsvereinbarung unterzeichnet haben und die Kunyao Group 51 % des Eigenkapitals von China Resources Shenghuo für 1,791 Milliarden Yuan erworben hat. Aus Sicht des Kapitalmarkts liegt das Tempo der China Resources Group etwas über den Erwartungen.

Dong'e-Gelatine aus Eselshaut, die zuvor von negativen Nachrichten geplagt worden war, wurde Anfang letzten Jahres von ihrem Großaktionär China Resources Pharmaceuticals mit dem Management beauftragt. Der Umsatz mit Gelatine aus Eselshaut erreichte nach vier Jahren erneut die 4-Milliarden-Yuan-Marke Jahre; im Jahr 2021 trat das Blutproduktunternehmen Boya dem China Resources-System bei. Danach wurden innerhalb von zwei Jahren nach und nach andere Geschäftsbereiche als Blutprodukte veräußert und die Rentabilität verbessert.

Der Entwicklungsstatus von Tasly, das in das China Resources-System aufgenommen wurde, ist noch nicht bekannt. Als er über die Gründe für den Zusammenschluss sprach, erwähnte China Resources Sanjiu, dass mit der Transaktion zwei Hauptziele erreicht werden sollten: erstens die Vertiefung der Struktur der gesamten Industriekette der traditionellen chinesischen Medizin und zweitens die Beschleunigung der Wiederauffüllung der innovativen traditionellen chinesischen Medizin Medizinpipeline.

Die „Verdauung“ von Tasly kann aufgrund der vielen Produkte und komplexeren Kanäle komplizierter sein. Die strategische Bedeutung ist jedoch klar. In Zusammenarbeit mit China Resources Sanjiu kann die „Gesamtstruktur der Industriekette“ erreicht werden.

China Resources Sanjiu erwähnte in seinem Jahresbericht 2023, dass die Nachfrage nach der Behandlung chronischer Krankheiten bei älteren Menschen mit der Erweiterung der Gruppe älterer Menschen und ihrer höheren Prävalenz in den Bereichen Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Diabetes, koronare Herzkrankheiten, Orthopädie, Atemwegserkrankungen und Krankheiten rasch wächst Andere chronische Krankheiten und verwandte Kategorien dürften zu neuem Wachstum führen.

Fotografie: Tan Liping

Tan Guochao, Analyst bei Huaan Securities, glaubt, dass diese Transaktion einen „ergänzenden Vorteil“ darstellt. Durch diese Übernahme kann China Resources Sanjiu seine führende Position in der Industriekette der traditionellen chinesischen Medizin weiter festigen, sein Geschäftsgebiet erweitern und die Ressourcenallokation optimieren. Für Tasly wird die Übernahme von China Resources Sanjiu wichtige finanzielle Unterstützung bringen und den finanziellen Druck des Unternehmens bei der Geschäftsausweitung sowie Forschung und Entwicklung verringern.

Es gibt immer noch viele Praktiker in der Branche, die ihr „Bedauern“ über Tasly zum Ausdruck gebracht haben. Schließlich könnte die Produktstruktur einer offeneren Situation entsprechen.

Es ist erwähnenswert, dass nach dieser Transaktion die sechs größten Unternehmen der traditionellen chinesischen Medizin in China nach Marktwert alle von staatseigenen Vermögenswerten kontrolliert werden.Es ist absehbar, dass der starke Eintritt staatlicher Vermögenswerte in Zukunft dazu führen wird, dass der Matthew-Effekt in der traditionellen chinesischen Medizinindustrie auftritt, die seit jeher als „zerstreut“ gilt.