2024-08-05
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Kürzlich wurde bekannt, dass Nvidia sich bei der Auslieferung des B200 verzögerte, und der Markt stellte die Verzögerung in der Lieferkette von Blackwell in Frage.
Ein aktueller Forschungsbericht von JPMorgan Chase zeigt, dass NVIDIA einige Herausforderungen auf der Ebene des B100/B200-Chips und -Pakets (CoWoS-L) sowie Probleme beim Design auf Platinenebene und auf Systemebene hat.
Trotz anfänglicher Produktionsschwierigkeiten werden die GPU-Auslieferungen im Zusammenhang mit Blackwell im Jahr 2025 voraussichtlich mehr als etwa 4,5 Millionen Einheiten erreichen.
Bei den B100/B200 N4-Chips (GB100-Chips) gibt es einige Herausforderungen, vor allem die Suche nach zwei identischen Chips mit extrem hoher Leistung (hochwertige Speedbox) und Leistungsschwellen, die in das B200-CoWoS-Paket eingebaut werden können. Dies erfordert möglicherweise eine leichte Lockerung der Leistungsschwellen des Produkts. Die Inspektion ergab jedoch keine Probleme, die schwerwiegend genug waren, um eine umfassende Neugestaltung oder Verzögerungen um mehrere Quartale zu verursachen.
Darüber hinaus ist die CoWoS-L-Ausbeute aufgrund der geringen Ausbeute der RDL-basierten Interposer-/LSI-Herstellung immer noch niedrig und instabil (JP Morgan geht davon aus, dass das aktuelle Niveau nur etwa 60 % beträgt, was weit unter den mehr als 90 % liegt. des CoWoS-S-Niveaus). Der CoWoS-L-Prozess verfügt über einen Graphitfilm zur Wärmeableitung auf Substratebene, einige Herausforderungen bei der Materialverformung führten jedoch auch zu einem gewissen Ertragsverlust.
B100 kann auslaufen und durch B200A ersetzt werden : Das Low-End-Produkt B100 wird durch das B200A mit etwas geringerer Leistung ersetzt. B200A verwendet ein kleineres Gehäuse, um den Druck auf die CoWoS-L-Produktionskapazität zu verringern. Die Einführung von B200A wird in den nächsten 2-3 Quartalen zu einem Anstieg der CoWoS-S-Nachfrage um 50.000-60.000 Wafer führen.
Der Ausbau der GB200-Produktionskapazität wird sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 verlangsamen: Der Ausbau der GB200-Produktionskapazität könnte sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 verlangsamen, wird aber voraussichtlich im Jahr 2025 deutlich zunehmen. JPMorgan geht davon aus, dass die Upstream-Lieferungen im vierten Quartal 2024 beginnen werden, die Gesamtlieferungen könnten jedoch aufgrund von CoWoS-L-Produktionsproblemen begrenzt sein. Die Gesamtauslieferungen des GB200 werden im Jahr 2024 voraussichtlich zwischen 400.000 und 500.000 Einheiten betragen (im Vergleich zur vorherigen Schätzung von mehr als 600.000 Einheiten).
Es wird erwartet, dass die H200-Lieferungen im zweiten Halbjahr 2024 leicht zunehmen(Die Nachfrage wird um bis zu 500.000-600.000 Einheiten steigen).
Gesamtauslieferungen der Blackwell-Serie:Es wird erwartet, dass die GPU-Auslieferungen der Blackwell-Serie im Jahr 2025 mehr als 4,5 Millionen Einheiten erreichen werden, doch die anfängliche Produktionskapazität steht noch vor Herausforderungen.
Änderungen an der NVIDIA-Produktlinie: Nvidia wird H200-Server in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 energisch bewerben, und die Auslieferungen werden voraussichtlich vom dritten Quartal 2024 bis zum ersten Quartal 2025 steigen. Mit Blick auf die Blackwell-Generation wird Nvidia der Bereitstellung von GB200-Servern für sehr große Benutzer Priorität einräumen, während Unternehmensbenutzer möglicherweise auf GB200A Ultra zurückgreifen.
Auswirkungen auf Produktion und Lieferkette:Wenn die Produktionskapazität des GB200 nicht wie geplant erhöht werden kann, können Großanwender ihre Einkäufe von HGX B200 A und GB200A Ultra erhöhen.
In diesem Fall kann Hon Hai als große Gießerei von kurzfristigen Aktienkursschwankungen betroffen sein. Quanta hingegen war aufgrund seiner diversifizierten Produktlinien vergleichsweise weniger betroffen. Wistron und Inventec könnten vom Wachstum der HGX-Serie profitieren. Die Anbieter von Flüssigkeitskühlungskomponenten Auras und AVC könnten vor bestimmten Herausforderungen stehen, wenn das GB200-Portfolio in Zukunft schrumpft.
Es wird erwartet, dass der Umsatz von TSMC relativ stabil bleibt und von der gesteigerten H200-Produktion in der zweiten Jahreshälfte profitiert, die die Einführung des B100 ausgleicht.
Trotz der Ertragsprobleme wird erwartet, dass die Einführung von CoWoS-L bis 2025 auf Kurs bleibt. Eine erhöhte Nachfrage nach CoWoS-S von Nvidia könnte zu einem knappen Angebot führen. Aufgrund des langsamen Hochlaufs der Blackwell- und GB200-Produktion kann es bei Unimicron zu Verzögerungen bei der KI-bezogenen Umsatzrealisierung kommen.
Die Einführung des B200A dürfte die Einführung von 12Hi HBM3e in der HBM-Lieferkette beschleunigen.
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