Belegung

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Text: Ren Zepings Team

Einführung

Zu Beginn des Jahres diskutierte der Markt heftig über den Markteintritt von Stabilisierungsfonds. Mit der Veröffentlichung des ersten Quartalsberichts wurde nun bestätigt, dass Huijins Stabilisierungsfonds zur Erhöhung seiner ETF-Bestände 300 Milliarden Yuan überschreiten. Derzeit schwanken die A-Aktien noch um die 3.000 Punkte. Sollten wir eindeutig einen Ausgleichsfonds einführen? Wie stark sollte es sein? Wie lässt sich die Wirkung von „Dinghai Shenzhen“ besser entfalten? Dieser Artikel findet es heraus.

Kernideen

Stabilisierungsinstrumente beziehen sich auf politische Finanzinstrumente, die von der Regierung zur Bewältigung systemischer Risiken aufgrund heftiger Schwankungen der Vermögenspreise eingesetzt werden. Sie führen Liquidität zur Wiederherstellung des normalen Marktbetriebs ein und spielen die Rolle eines „Ankers des Meeres“.

Betrachtet man die Erfahrungen verschiedener Volkswirtschaften in den letzten 30 Jahren, lassen sich Stabilisierungsinstrumente grob in „Finanzschutztyp“ und „Börsenstabilisierungstyp“ unterteilen. „Art der Finanzsicherheit“Stabilisierungsfonds retten vor allem Institutionen und nicht den Markt. Solange sie eine Gefahr für das Finanzsystem darstellen, kann der Staat oder die Zentralbank Liquidität durch Kredite, Übernahmen usw. bereitstellen. Die Vorteile liegen darin, dass der Mechanismus flexibel ist und eine breite Rolle spielt Der Nachteil besteht darin, dass es leicht zu „großen“ und „nicht scheiternden“ Volkswirtschaften der Vereinigten Staaten und der Europäischen Union führen kann. Ein typisches Beispiel ist die Übernahme von Freddie Mac und Freddie Mac durch die US-Bundesregierung Subprime-Hypothekenkrise, um die Ausbreitung der Krise einzudämmen.„Börsenniveau“Stabilisierungsfonds retten hauptsächlich den Markt und nicht die Institutionen. Sie unterstützen das Vertrauen der Aktienmärkte, indem sie Aktien, ETFs usw. am Kapitalmarkt kaufen. Der Nachteil besteht darin, dass die Faktoren, die den Aktienmarkt beeinflussen, komplexer sind , und wie man aussteigt, erfordert Weisheit und stellt die Wirtschaft dar. Für Japan und Hongkong, China.

Ob das Nivelliergerät „Dinghai Shenzhen“ seine Rolle spielen kann, hängt von zwei wesentlichen Überlegungen ab:

Erstens: Was ist besser: die Rettung des Marktes oder die Rettung der Institutionen? 1) Wählen Sie den Typ „Börse“: Die Rettung des Aktienmarktes kann das Vertrauen stärken. Der Aktienkurs ist das wichtigste Ziel und eignet sich besser für Privatanleger. 2) Wählen Sie die Art der finanziellen Absicherung: Die Rettung von Institutionen kann das Vertrauen besser stärken. Die Auswirkungen einer institutionellen Insolvenz werden zu groß sein, wenn die Marktreife hoch ist, sind die Anreize für große Positionen begrenzt. 3) Der Politikstil der Zentralbank bestimmt direkt die Art der eingesetzten Stabilisierungsinstrumente, und die Wahl der Stabilisierungsinstrumente einer Volkswirtschaft ändert sich oft über Jahrzehnte hinweg nicht. 4) Nivellierungsinstrumente müssen in hohem Maße mit den Kapitalmarktmerkmalen und systemischen Risikomerkmalen des Implementierungsbereichs übereinstimmen. Es gibt kein Argument dafür, dass eine Kategorie besser ist. Die Beziehung zwischen den beiden ist keine Alternative und es kann effektiver sein, sie gemeinsam zu verwenden.

Zweitens ist die Einführung eines klaren Mechanismus bei langfristiger Betrachtung die erste Wahl. 1) Eine gesonderte Gesetzgebung unter Einsatz von Ausgleichsinstrumenten ist eine gute Maßnahme, um die Auswirkungen politischer Folgen abzumildern. 2) Mechanische Stabilisierungsinstrumente können nach der Marktrettung besser ausgeschieden werden. 3) Mechanisch ausgewogene Instrumente können Korruption und Rent-Seeking-Probleme wirksam verhindern. 4) Ein gut etabliertes Stabilisierungsinstrument kann die Markterwartungen durch die Festlegung geeigneter Finanzierungsstandards steuern. 5) Um Marktarbitrage zu vermeiden, sind angemessene Planung und Transparenz erforderlich.

Der Aufbau des Stabilisierungsinstrumentensystems meines Landes kopiert nicht die Erfahrungen anderer Länder. Das zweigleisige Parallelmodell der finanziellen Sicherheit und Börsenstabilisierung kombiniert hohe und niedrige Niveaus unter Berücksichtigung sowohl langfristiger als auch kurzfristiger Bauplanung ist vernünftig und vorsichtig. Darunter ist der Finanzstabilitätsgarantiefonds, der eingerichtet wurde und in Betrieb ist und das Finanzsystem nach der Einführung des „Finanzstabilitätsgesetzes“ offiziell schützen wird. Das Tool zur Nivellierung des Aktienmarktes spielt hauptsächlich eine nivellierende Rolle bei der Nivellierung des Markteintritts von Geldern und verfügt über Erfahrung im Einsatz in den Jahren 2015 und 2023.

Obwohl wir bereits Stabilisierungsinstrumente praktiziert haben, müssen wir in Zukunft noch ein umfassenderes und systematischeres Stabilisierungsinstrument für den Aktienmarkt etablieren!Die erste besteht darin, den Kapitalmarkt zu schützen und den Vermögenseffekt sicherzustellen, damit die Bewohner den Mut haben, zu investieren und zu konsumieren. Ende 2021 überstieg die Zahl der chinesischen Fondsinvestoren 720 Millionen und im Juli 2023 überstieg die Zahl der chinesischen Aktionäre 220 Millionen. Der Aufstieg und Fall des Kapitalmarktes wirkt sich auf die Geldbeutel von Hunderten Millionen Menschen aus. Die Rationalität und Stabilität des Kapitalmarktes geben den Bewohnern das Vertrauen, aktiv zu investieren.zwei istDie Verbesserung des Nivellierinstrumentsystems bildet die Grundlage für den Aufbau des Kapitalmarkts, und eine stabile Kapitalmarktökologie ist ein hochwertiger Boden für die Entwicklung wissenschaftlicher und technologischer Innovationen und hochwertiger Produktivität. Im März waren 570 Unternehmen im Science and Technology Innovation Board gelistet, von denen jedes durchschnittlich 1,596 Milliarden Yuan einbrachte. Ein stabiler Kapitalmarkt zieht innovative Unternehmen an und fördert sie, um an die Börse zu gehen und sich weiterzuentwickeln, und ein ausgereifter Kapitalmarkt hilft innovativen Unternehmen, ihre Qualität und Effizienz zu verbessern.

Unter dem Gesichtspunkt der Verbesserung der Effizienz des Kapitaleinsatzes übertragen systematische Instrumente zur Nivellierung des Aktienmarktes Signale direkter.Derzeit ist die Funktionsweise der Ausgleichsfonds meines Landes relativ unklar. Abgesehen von der Erhöhung der Bestände durch Huijin und Securities Finance, die zu Marktinterpretationen führen wird, werden die verbleibenden Mittel nur auf der Transaktionsseite verwendet und können das Marktvertrauen nicht durch Informationsübertragung stärken.Nur mit dem Finanzstabilitätsgesetz als Grundlage kann das Finanzstabilitätsgarantiesystem normal funktionieren.Das Finanzstabilitätsgesetz ist das Grundgesetz zur Verhinderung finanzieller Risiken. Die formelle Einführung des Finanzstabilitätsgesetzes wird Chinas Finanzsicherheitssystem von Grund auf integrieren und auch den Finanzstabilitätsgarantiefonds offiziell erwecken und den Weg der Finanzstabilität meines Landes verbessern Instrumente zur Sicherheitsstabilisierung.

Langfristig müssen wir einen Konsens herstellen, hart an der Wirtschaft arbeiten und das Vertrauen stärken. Der Aktienmarkt ist ein Barometer der Wirtschaft, und Entwicklung ist die grundlegende Lösung aller Probleme. Wir sollten die Entwicklung zur obersten Priorität machen, alles tun, um für die Wirtschaft zu kämpfen, und auf einmal eine neue Runde von Konjunkturprogrammen auf den Weg bringen . Wenn wir die Herausforderungen vergleichen, mit denen Japan, Südkorea, Taiwan, Argentinien, Malaysia und andere ähnliche Entwicklungsphasen konfrontiert sind, stellen wir fest, dass es bei der wirtschaftlichen Transformation positive und negative Gesetze und Lehren gibt. Ich hoffe, dass wir die richtige Wahl treffen können, solange wir Wenn wir die Wirtschaftsgesetze und den gesunden Menschenverstand respektieren, werden wir in der Lage sein, die richtige Wahl zu treffen. Die Wirtschaftsgeschichte hat keine Neuigkeiten. Chinas wirtschaftliches Potenzial ist riesig und solange es hart an der Entwicklung seiner Wirtschaft arbeitet, wird die Zukunft rosig sein. Geh nach China!

Inhaltsverzeichnis

1 Was ist ein Nivelliergerät?

2 Historische Erfahrung im Umgang mit Nivellierwerkzeugen

2.1 Die Vereinigten Staaten bestehen auf der Rettung von Institutionen und geben oft große Geldsummen für vorübergehende Notfälle aus

2.2 EU: Institutionelle Garantiemechanismen Schritt für Schritt etablieren

2.3 Japan: Der früheste und radikalste Weg zur Marktrettung.Halten Sie sich an das Format des Stabilisierungsfonds

2.4 Hongkong, China: Level-Fonds betreten den Markt, um die Rettung des Hongkong-Dollars zu gewinnen,Der Kampf um die Rettung der Börse

3 Gedanken zur historischen Erfahrung von Nivellierwerkzeugen

3.1 Art der finanziellen Absicherung undWie wählt man einen ausgewogenen Aktienmarkt?

3.2 Ist es notwendig, zunächst klare Mechanismusregeln zu erlassen?

4 Praxis und zukünftige Ideen des chinesischen Nivelliersystems

4.1 Chinas Stabilisierungssystempraxis: Finanzielle Sicherheit und Börsenstabilisierung parallel

4.2 Warum ist das Nivelliersystem so aufgebaut?

4.3 Ausblick: Den Aufbau des chinesischen Nivellierwerkzeugsystems in geordneter Weise fördern

Text

Der Aufbau und der Einsatz von Stabilisierungsinstrumenten sind der Schlüssel zur Gewährleistung des effektiven Funktionierens des Kapitalmarktes. Das Konzept der „Stabilisierungsfonds“ wird oft ausführlich diskutiert, wenn der Markt turbulent ist, und es ist zu einem Symbol für die Unterstützung des Marktes durch die Regierung geworden. Im Jahr 2023, als der Markt irrationalen Schwankungen ausgesetzt war, ergriff die „Nivellierungskraft“ entscheidende Maßnahmen, um dem Markt zu helfen, wieder in den Normalzustand zurückzukehren. Vorsitzender Wu Qing, der neue Vorsitzende der China Securities Regulatory Commission, sagte am Ende der Pressekonferenz zum Wirtschaftsthema der zwei Sitzungen 2024 ebenfalls:„Sobald der Markt ernsthaft von den Fundamentaldaten abweicht und extreme Situationen wie irrationale heftige Schwankungen, Liquiditätsverknappung, Marktpanik und ernsthafter Mangel an Vertrauen erlebt, ist es an der Zeit, entschlossene Maßnahmen zu ergreifen, um Marktversagen zu korrigieren. In dieser Hinsicht haben wir bereits einige Wir werden wirksame Methoden entwickeln und auch relevante Mechanismen verbessern, um systemischen Risiken entschlossen vorzubeugen.“

„Ein Stein von einem anderen Berg kann zum Angriff auf Jade verwendet werden.“ Die historische Erfahrung ist eine wertvolle Referenz. Allerdings werden Stabilisierungsinstrumente bei Marktschocks in der Regel gezielt eingesetzt und sind aufgrund des Einflusses regionaler Systeme und Veranstaltungsstile sehr differenziert. Die genaue Definition von Stabilisierungsinstrumenten durch den Markt ist schwer zu vereinheitlichen und die analytische Qualität variiert.Dieser Artikel sortiert den Einsatz von Stabilisierungsinstrumenten in verschiedenen Volkswirtschaften auf der ganzen Welt in den letzten 30 Jahren und unterteilt sie entsprechend ihrem Wirkmechanismus in zwei Kategorien: „Typ der finanziellen Absicherung“ und „Typ der Börsenstabilisierung“.Erkunden Sie die Gründe für die Wahl verschiedener Werkzeugtypen, fassen Sie die Nutzungserfahrungen zusammen und erkunden Sie die Richtung der Konstruktion von Nivellierwerkzeugen in unserem Land.

1 Was ist ein Nivelliergerät?

Unter Stabilisierungsinstrumenten versteht man politische Finanzinstrumente, die von der Regierung zur Bewältigung systemischer Risiken aufgrund heftiger Schwankungen der Marktpreise für Vermögenswerte eingesetzt werden. Sie tragen im Allgemeinen durch die Zuführung von Liquidität dazu bei, dass der Markt wieder normal funktioniert.Basierend auf den Erfahrungen im Einsatz von Stabilisierungsinstrumenten in den letzten 30 Jahren können diese grob in „Finanzschutztyp“ und „Börsenstabilisierungstyp“ unterteilt werden. Der „Finanzgarantietyp“ konzentriert sich auf die Unterstützung von Finanzinstituten und übt seine Bemühungen durch garantierte Kredite und andere Methoden aus. Der „Börsennivellierungstyp“ konzentriert sich auf die Untermauerung des Börsengedankens und übt Kraft durch Methoden wie Kapitalzuführung in den Markt aus.

Ping An konzentriert sich heute mehr auf die Unterstützung des Marktes. Das Wort „Pingzhun“ kommt von „Historical Records Pingzhun Shu“ und bezieht sich auf die Maßnahmen der alten Regierung zur Preisstabilisierung. Ziel ist es, irrationale Schwankungen durch umgekehrte Operationen auszugleichen, also zu verkaufen, wenn der Marktpreis steigt, und zu kaufen, wenn der Marktpreis fällt. Seine praktische Anwendung als „Stabilisierungsfonds“ auf dem Finanzmarkt besteht jedoch hauptsächlich darin, dem Markt dringend Liquidität zuzuführen, wenn ein irrationaler Einbruch des Marktes systemische Risiken mit sich bringt, und dem Markt zu helfen, zum normalen Betrieb zurückzukehren.Der stabilisierende Effekt des Verkaufs zu hohen Preisen hat sich nicht in der tatsächlichen Anwendung niedergeschlagen. Die Regierung strebt eher einen reibungslosen Ausstieg aus Stabilisierungsinstrumenten nach deren Einsatz an., um zu verhindern, dass „offizielle Aktien“ und „offizielle Vermögenswerte“ den selbsttätigen Mechanismus des Marktes beeinträchtigen.

In diesem Artikel wird „Nivellierwerkzeuge“ als allgemeiner Begriff verwendet, um Verwirrung zu vermeiden. Der Markt ist es derzeit gewohnt, mit „Stabilisierungsfonds“ alle Fonds, Politiken und Regulierungsmaßnahmen zu bezeichnen, die eine stabilisierende Rolle spielen. Mit „Stabilisierungsfonds“ sind aber auch konkret „Börsenstabilisierungsfonds“ gemeint: von der Regierung gesetzlich eingerichtete Fonds, die irrationale Schwankungen am Aktienmarkt durch umgekehrte Operationen glätten sollen. Um eine Verwechslung der Analyseobjekte zu vermeiden, werden in diesem Artikel „Nivellierungsinstrumente“ verwendet, um kollektiv auf die politischen Mittel und Instrumente zu verweisen, die von Regierungen auf der ganzen Welt eingeführt wurden, um eine nivellierende Rolle zu spielen.„Stabilisierungsfonds“ stellt in der Analyse nur den „Börsenstabilisierungsfonds“ dar, der eine der Kategorien von Stabilisierungsinstrumenten darstellt.

2 Historische Erfahrung im Umgang mit Nivellierwerkzeugen

Insgesamt wurden 21 Fälle mit Erfahrungen im Einsatz von Stabilisierungsinstrumenten in verschiedenen Ländern auf der ganzen Welt in den letzten 30 Jahren geklärt, darunter 9 Fälle vom Typ „Finanzsicherheit“ und 13 Fälle vom Typ „Börsenstabilisierung“. erhebliche Unterschiede in den Kategorien und markante regionale Merkmale. Die Fälle der repräsentativsten Volkswirtschaften werden wie folgt zusammengefasst und analysiert:

2.1 Die Vereinigten Staaten bestehen auf der Rettung von Institutionen und geben oft große Geldsummen für vorübergehende Notfälle aus

Die Vereinigten Staaten sind der Geburtsort der Stabilisierungsfonds. Sie bestehen auf der Rettung von Institutionen und nicht auf der Rettung des Marktes. Sie nutzen hauptsächlich temporäre Stabilisierungsinstrumente und haben kein langfristiges Stabilisierungssystem eingerichtet.Die ursprüngliche Form des Stabilisierungsfonds gab es bereits im Jahr 1907, bevor die Federal Reserve gegründet wurde. Mehrere große Banken, darunter Morgan Stanley, richteten als Reaktion auf die Welle der Anstürme ihre eigenen „Fonds“ ein, um in Not geratene Finanzinstitute mit Mitteln zu versorgen.Die Tradition der Bewachung von Institutionen wurde mit der Gründung der Federal Reserve im Jahr 1913 und als Reaktion auf jede nachfolgende Finanzkrise fortgesetzt.

Der „Schwarze Montag“-Marktansturm von 1987 hatte seinen Ursprung in derselben quantitativen Handelsstrategie und Portfolioversicherung. Beides wird einen Teufelskreis aus Verkäufen auslösen, die Marktliquidität austrocknen und das Marktvertrauen zerstören. Allein am 19. Oktober fiel der Dow-Jones-Index um 508 Punkte, der größte Tagesrückgang seit 1914. Die Fed unter Greenspan reagierte auf den Börsencrash, ohne zu versuchen, den Rückgang umzukehren oder ein konkretes Aktienkursziel festzulegen. Die Fed konzentriert sich darauf, die negativen Auswirkungen eines Börsencrashs abzufedern. Am nächsten Tag kündigte die Federal Reserve unbegrenzte Liquidität an, um den stabilen Betrieb der Wirtschaft und des Finanzsystems zu unterstützen. Die konkrete Maßnahme bestand darin, Bargeld über das Diskontfenster zu verleihen, um die Liquidität der Finanzinstitute sicherzustellen. Und Druck auf große Finanzinstitute ausüben, damit diese sich gegenseitig helfen und in Schwierigkeiten geratenen Instituten Kredite gewähren. Die Finanzinstitute gewannen an Liquidität und Vertrauen, durchbrachen den Abwärtszyklus und der Markt kehrte schnell zum Normalbetrieb zurück.

Die LTCM-Krise von 1998 entstand durch den Zusammenbruch der hochverschuldeten Strategie des LTCM-Hedgefonds im Rahmen des „Russian Default“-Ereignisses. LTCM hat sich Geld von den meisten großen Wall-Street-Finanzinstituten geliehen, hätte dies enorme Auswirkungen auf den Finanzmarkt gehabt. Die Federal Reserve musste 14 große Wall-Street-Unternehmen davon überzeugen, LTCM zu übernehmen.Es verhindert zwar erfolgreich den Zusammenbruch des Marktes, aber auchÜber die Fairness des „too big to fail“-Prinzips wurde viel diskutiert.

Die Subprime-Hypothekenkrise im Jahr 2008 entstand durch das Platzen der Immobilienblase am Höhepunkt des Finanzzyklus und den raschen Niedergang der US-Wirtschaft. Ereignisse wie der Konkurs von Lehman Brothers, die Übernahme von Merrill Lynch und der bevorstehende Zusammenbruch der American International Group (AIG) haben das Marktvertrauen schwer beschädigt. Die Federal Reserve ergriff eine Reihe von Maßnahmen: 1) Bereitstellung von 85 Milliarden Sonderkrediten für AIG. 2) Umsetzung eines Kapitalbeschaffungsplans in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar und erfolgreiche Stabilisierung des Zusammenbruchtrends der Bankenbranche durch den Kauf von Vorzugsaktien von Banken und anderen Finanzinstituten. 3) Die Federal Reserve stellt 200 Milliarden US-Dollar an Finanzmitteln bereit und bereitet einen 700 Milliarden US-Dollar schweren Rettungsplan für notleidende Vermögenswerte vor, der zur Reorganisation von Finanzinstituten verwendet werden soll. Die zerstörerische Kraft der Subprime-Hypothekenkrise war jedoch enorm, und die anschließende Einführung der quantitativen Lockerung durch die Vereinigten Staaten kehrte den wirtschaftlichen Trend um.

Der Ausbruch der Epidemie im Jahr 2019 löste einen Marktrückgang aus, der homogene Handels-, Margen- und Rücknahmedruck verstärkte den Verkauf von Vermögenswerten und der Markt geriet in Liquiditätspanik. US-Aktien stürzten ab, es kam innerhalb von zehn Tagen viermal zu Stromausfällen und der Panikindex überschritt den höchsten Stand der Finanzkrise von 2008. Angesichts der Liquiditätskrise wenden die Vereinigten Staaten immer noch dieselben Reaktionsmethoden wie 1987 an, jedoch mit größerer Intensität und Umfang. Die Fed investierte nicht in den Markt, um die Aktienkurse zu stützen, sondern führte nacheinander CPFF, MMLF, PDCF, PMCCF, SMCCF, TALF und andere Instrumente ein, um verschiedene Sektoren wie Banken, Primärhändler, Geldmarktfonds usw. direkt mit Liquidität zu versorgen. Unternehmen, Einwohner und ausländische Zentralbanken. Das Finanzministerium aktivierte 500 Milliarden Yuan aus dem Devisenstabilisierungsfonds, um Kredite, Kreditgarantien und betroffene Investmentunternehmen zu unterstützen.

2.2 EU: Institutionelle Garantiemechanismen Schritt für Schritt etablieren

Die Stabilisierungsinstrumente der EU sind relativ ausgereift, von Notfallfonds bis hin zu langfristigen Mechanismen, und von der nationalen bis zur institutionellen Ebene wurde nach und nach ein vollständiges System von Stabilisierungsinstrumenten aufgebaut., hat der EU auch geholfen, die globale Finanzkrise 2008 und die darauffolgende europäische Schuldenkrise erfolgreich zu überstehen.

Finanzstabilitätsfonds (EFSF) Es entstand aus dem 750 Milliarden Euro schweren Rettungsplan, den die EU und der IWF 2010 als Reaktion auf die europäische Schuldenkrise aufgelegt hatten. Der Plan hat eine Laufzeit von drei Jahren und umfasst einen Finanzstabilitätsfonds in Höhe von 440 Milliarden, von denen 60 Milliarden von der Europäischen Kommission aufgebracht und 250 Milliarden vom IWF bereitgestellt werden. Das eingezahlte Kapital der EFSF beträgt nur 184,4 Milliarden, aber die anschließende Einführung der Hebelwirkung erhöhte den Umfang auf 1 Billion durch die 4- bis 5-fache Hebelwirkung und die Einführung von Spezialinvestitionsvehikeln (Special Purpose Investment Vehicles, SPIV) zur Mittelbeschaffung durch Anleiheemissionen. Die EFSF rettet die Mitgliedstaaten des Euroraums hauptsächlich durch die Bereitstellung von Notkrediten, die Intervention am Primärmarkt für Anleihen bei Bedarf und den direkten Ankauf nationaler Staatsanleihen am Sekundärmarkt über SPIV.

Europäischer Stabilitätsmechanismus (ESM) Es ist ein Ersatz für die EFSF nach ihrem Auslaufen im Jahr 2013. Das ursprüngliche Stammkapital wird von den 17 Mitgliedsstaaten der Eurozone auf einer Vergleichszeichnungsbasis von 700 Milliarden Euro bereitgestellt, wovon 80 Milliarden eingezahlt werden müssen und 620 Milliarden von den Mitgliedsstaaten für eine jederzeitige Auszahlung garantiert sind. Der ESM rettet die Mitgliedstaaten des Euro-Währungsgebiets auf drei Arten: 1) Er stellt den Empfängerländern direkt Rettungskredite zur Verfügung. 2) Verhindern Sie die Entstehung von Krisen und stellen Sie den Empfängerländern Kredite zur Verfügung und rekapitalisieren Sie Finanzinstitute. 3) Kaufen Sie Staatsanleihen direkt auf dem Sekundärmarkt, um die Liquidität auf dem Staatsanleihenmarkt des Empfängers sicherzustellen.

Einheitlicher Abwicklungsmechanismus (SRM) der EZB Gegründet, um den Mangel an EU-Stabilisierungsinstrumenten auf Bankenebene zu ergänzen. Zu den verantwortlichen Objekten zählen multinationale Bankenkonzerne, Großbanken, Finanzholdinggesellschaften und andere systemrelevante Finanzinstitute. Es wird vom Single Resolution Board (SRB) verwaltet und vom Single Resolution Fund (SRF) ausgeführt. Der Fonds gibt keine Zielgröße an, beträgt aber mindestens 1 % der Bankeinlagen aller Mitgliedsländer, etwa 55 Milliarden Euro, und erhält die verfügbaren Mittel durch Ex-ante-, Ex-post-Zahlungen, alternative Finanzierungskredite und freiwillige Mittel Zahlung usw. Gleichzeitig kann der ESM dem SRF die höchsten 68 Milliarden Kredite zur Verfügung stellen. Es dient hauptsächlich der Bereitstellung von Krediten und Garantien für die Vermögensverwaltung von Banken, dem Kauf von Bankvermögen sowie der Zahlung von Entschädigungen an Aktionäre und Gläubiger.

2.3 Japan: Der früheste und radikalste Weg zur Rettung des Marktes besteht darin, auf der Form von Stabilisierungsfonds zu bestehen

Japans Stabilisierungsinstrumente greifen hauptsächlich in den Aktienmarkt ein und treten immer direkter in den Markt ein, indem sie Aktien, Stammaktien, ETFs usw. kaufen, die Teil des Aktienindex sind.Bereits im Zweiten Weltkrieg gründete Japan Nippon Collaborative Securities Co., Ltd., um die Aktienkurse zu stabilisieren. Danach legte es mehrmals Stabilisierungsfonds auf, um den Abwärtstrend des Aktienmarktes zu glätten, und stellte fest, dass der Umfang der Stabilisierungsfonds konstant blieb Versuch und Irrtum.

Von 1964 bis 1965 wirkte sich die inländische Steuererhöhungspolitik der USA auf japanische Aktien aus, die um 23,47 % einbrachen. Japan richtete zweimal Stabilisierungsfonds mit einer Gesamtinvestition von mehr als 500 Milliarden Yen ein, konnte die Situation jedoch nicht umkehren den Markt retten. Erst als die japanische Regierung Steuersenkungen einführte und Defizitanleihen ausgab, um den Konsum in der Realwirtschaft kräftig anzukurbeln, überwand der japanische Aktienmarkt seine Talsohle.

Im Jahr 1995 wurde das Wirtschaftswachstum Japans negativ und das große Erdbeben von Kobe hatte starke Auswirkungen auf den japanischen Aktienmarkt. Die Mittel kamen hauptsächlich aus dem Bankensektor Investition von 2 Billionen Yen, was etwa 10 % des damaligen Marktwerts entspricht. Durch den Eintritt von Stabilisierungsfonds in den Markt und die Stabilisierung und Erholung des japanischen BIP erholte sich der japanische Aktienmarkt nach dem Tiefstschock deutlich und übertraf am Ende des Jahres das Niveau vor dem Rückgang.

Angesichts der globalen Finanzkrise nach 2010 intervenierte die Bank of Japan und kaufte ETFs direkt über Trusts. Während der Epidemie stimulierte Japan den Markt auch, indem es die jährliche Quote der ETF-Käufe durch die Zentralbank erhöhte. Ende 2023 hielt die Bank of Japan 37 Billionen Yen an ETFs, was etwa 4,3 % des gesamten Marktwerts ausmachte des Topix.Das enorme Volumen hat den japanischen Aktienmarkt tatsächlich effektiv gestützt, aber wie man aussteigt und welche Auswirkungen der Ausstieg hat, war umstritten.

2.4 Hongkong, China: Gerechter Kapitaleintritt in den Markt, energischer Sieg im Kampf um die Rettung des Hongkong-Dollars und des Aktienmarktes

Der Einsatz von Stabilisierungsinstrumenten in Hongkong besteht darin, mit Devisenfonds in den Aktienmarkt einzusteigen, um externen Leerverkäufen zu widerstehen. Hongkong führte 1998 unter dem doppelten Druck der Zinserhöhung des US-Dollars und dem Platzen der Hongkonger Aktienmarktblase das Ziel der Short-Arbitrage durch internationales Hot Money ein.internationaler SpekulantDer Schlüssel zur Leerverkaufsstrategie besteht darin, die Aktien in Hongkong fallen zu lassen und von Leerverkäufen auf Aktienindex-Futures zu profitieren. Daher ist der Hang-Seng-Index für Aktien in Hongkong zu einem wichtigen Schlachtfeld gegen die Kräfte der Leerverkäufe geworden. Im August 1998 startete internationales Hot Money einen Angriff durch den Verkauf von Devisen, Hongkong-Aktien und anderen Mitteln. Die Regierung von Hongkong zeigte starke Entschlossenheit, den Markt zu schützen, und hielt stets die 7.000-Punkte-Marke aufrecht. Am 14. August nutzte die Hong Kong Monetary Authority den Exchange Fund, um zum ersten Mal in den Aktien- und Terminmarkt einzusteigen, sammelte eine große Anzahl von Blue-Chip-Aktien und Schuldscheinen und startete ein Tauziehen mit Short- Verkaufskräfte. Die Regierung Hongkongs hat insgesamt mehr als 15 Milliarden US-Dollar ausgegeben, was etwa 13 % des Börsenfonds und etwa 3,6 % des gesamten Marktwerts der Hongkonger Aktien entspricht. Ende August waren Leerverkäufer aufgrund des bevorstehenden Termins für die Terminabwicklung gezwungen, ihre Positionen zu hohen Preisen zu schließen, und verließen den Hongkonger Markt mit hohen Verlusten. Dieser Einsatz des Börsenfonds als Stabilisierungsfonds zur Rettung des Marktes ist zu einem typischen Fall von Stabilisierungsfonds geworden, die dem Markt helfen, sich gegen äußere Eingriffe zu wehren.

3 Gedanken zur historischen Erfahrung von Nivellierwerkzeugen

Betrachtet man die oben genannten klassischen Fälle der Verwendung von Nivellierwerkzeugen, ist es nicht schwer, die jeweiligen Unterschiede zu erkennen. Der Schlüssel liegt in zwei Fragen: 1. Sollte das Nivellierungsinstrument Liquidität durch die Rettung von Finanzinstituten oder durch den Einstieg in den Aktienmarkt zur Kapitalzufuhr bereitstellen? 2. Führt das Stabilisierungsinstrument zunächst klare Mechanismusregeln als Grundlage ein?

3.1 Wie wählt man zwischen der Art der finanziellen Absicherung und der Art der Börsenstabilisierung?

Wählen Sie die Art der finanziellen Absicherung oder die Art der Börsenstabilisierung? Entscheidend ist, ob die Rettung von Institutionen oder die Rettung des Marktes das Marktvertrauen stärker stärken kann. Darüber hinaus sollten auch Faktoren wie Kapitaleffizienz und Anlegerstruktur berücksichtigt werden:

1) Wählen Sie den Typ „Börse“: Die Rettung des Aktienmarktes kann das Vertrauen stärken. Der Aktienkurs ist das wichtigste Ziel und eignet sich besser für Privatanleger.Die Risikoausbrüche in Japan, Südkorea und anderen Ländern während der globalen Finanzkrise 2008 wurden größtenteils über Währungen, Vermögenspreise und andere Kanäle von den Vereinigten Staaten auf ihre eigenen Länder übertragen. Der Vertrauensverlust spiegelte sich zunächst in den Aktienmärkten und Vermögenswerten wider Preise.Eine Erhöhung des Aktienkurses kann das Marktvertrauen direkter stärken als die Bereitstellung von Garantien für Finanzinstitute.Daher nutzen Japan und Südkorea einstimmig Stabilisierungsfonds für den Einstieg in den Aktienmarkt, um die Aktienkurse zu stützen, mit sehr guten Ergebnissen.Wenn der Aktienkurs ein zentrales Ziel der Krise ist, dann ist die Rettung des Aktienmarktes ein Muss. Während des Hongkong-Verteidigungskrieges 1998 war der Aktienkurs von Hongkong-Aktien ein wichtiges Ziel für internationale Leerverkäufer, um den Cashflow wiederherzustellen. Den Aktienkurs über der Schlusslinie der Put-Option zu halten, wurde zum „allgemeinen“ erfolgreichen Schachzug, um Leerverkäufe zu verhindern Verkäufer. Stabilisierungsfonds treten in den Markt ein und halten die 7500-Punkte-Schlusslinie, um zum „Gewinner“ zu werden und den Sieg direkt zu besiegeln;Instrumente zur Börsenstabilisierung sind an Kapitalmärkten mit mehr Privatanlegern wirksamer. Im Vergleich zu institutionellen Anlegern und ausländischen Investitionen sind Privatanleger anfälliger für emotionale Führung. Kapitalmärkte mit einem hohen Anteil an Privatanlegern sind aufgrund der Ausbreitung von Marktpaniken anfälliger für Börsenanstürme und auch anfälliger für den Einsatz von Börsenstabilisierungsinstrumenten, um ihre Preise zu erhöhen.

2) Wählen Sie die Art der finanziellen Absicherung: Die Rettung von Instituten kann das Vertrauen stärken, die Auswirkungen eines Institutsbankrotts werden zu groß sein und die Anreize für Large-Cap-Positionen werden begrenzt sein, wenn der Markt ausgereift ist.Als Ursache der Subprime-Hypothekenkrise in den Vereinigten Staaten war deren Marktzusammenbruch auf das Platzen der Kreditblase zurückzuführen. Der Ausbruch von Schuldenrisiken führte zu ersten Auswirkungen auf Finanzinstitute, die Insolvenz von Lehman Brothers und andere Ereignisse Panik.Das Sparen von Institutionen stärkt das Vertrauen offensichtlich mehr als das Sparen von Aktienkursen.，Daher haben die Vereinigten Staaten eine Reihe finanzieller Schutzmaßnahmen eingeleitet, um die Situation erfolgreich zu stabilisieren;Wenn die Auswirkungen der Insolvenz eines Instituts zu groß sind, ist die Rettung des Instituts ein Muss.Die LTCM-Krise im Jahr 1998 war darauf zurückzuführen, dass das Geschäft von LTCM tief in die Vermögenskette aller Wall-Street-Unternehmen eingebettet war. Die Rettung von LTCM für eine sanfte Landung war für die Federal Reserve die einzige Option.Finanzieller Schutz ist auf Kapitalmärkten mit einem höheren Anteil institutioneller Anleger und ausländischem Kapital wirksamer. Wenn der Anteil an Institutionen hoch ist, ist der Marktansturm eher auf überlappende Handelsmechanismen als auf Marktpanik zurückzuführen. Zu diesem Zeitpunkt ist es direkter und effektiver, sicherzustellen, dass das Institut über einen ausreichenden Cashflow verfügt, um die Auszahlungsstrategie des Instituts zu vermeiden, als das Vertrauen des Instituts durch Börsenniveaus zu stärken.

Der Politikstil der Zentralbank bestimmt direkt die Art der eingesetzten Stabilisierungsinstrumente, und die Wahl der Stabilisierungsinstrumente in einer Volkswirtschaft ändert sich oft über Jahrzehnte hinweg nicht. „Schwarzer Montag“ ist eine typische Börsenliquiditätskrise, die durch einen Ansturm auf den Aktienmarkt verursacht wird und Panik auslöst. Es erscheint sehr vernünftig, dem Aktienmarkt direkt Liquidität zuzuführen. Obwohl Greenspan, der damalige Vorsitzende der Federal Reserve, immer dafür plädiert hatte, die Geldpolitik zur Bekämpfung unangemessener Schwankungen der Börsenwerte einzusetzen.Doch angesichts der Liquiditätskrise an der Börse entschied er sich dennoch, dem zu folgenDie Standardarbeitsanweisungen der Fed für die Krisenreaktion Maßnahme: Konzentrieren Sie sich darauf, die negativen Auswirkungen eines Zusammenbruchs des Finanzsystems abzufedern, indem Sie zunächst als Kreditgeber der letzten Instanz für Institutionen fungieren und dann die Finanzinstitute dazu zwingen, den Wettbewerb aufzugeben und sich gegenseitig zu finanzieren. Dieser lehrbuchartige Prozess der Rettung von Institutionen zieht sich durch jede Reaktion der Fed auf eine Krise.

Stabilisierungsinstrumente müssen in hohem Maße mit den Kapitalmarktmerkmalen und systemischen Risikomerkmalen des Umsetzungsbereichs übereinstimmen, und es gibt kein Argument dafür, dass eine Kategorie besser ist. Die Beziehung zwischen den beiden ist keine Alternative und es kann effektiver sein, sie gemeinsam zu verwenden. Der Zusammenbruch des Anlegervertrauens ist häufig auf den Zusammenbruch der Vermögenspreise und die Lähmung des Finanzsystems zurückzuführen. Der gleichzeitige Einsatz zweier Arten von Instrumenten kann den Markt über zwei Kanäle unterstützen und das Marktvertrauen wirksam stabilisieren. Zu Beginn des Jahres 1965 nutzte die japanische Regierung lediglich Stabilisierungsfonds zur Rettung des Marktes, aber die Wirkung war nicht gut. Eine Reihe von Maßnahmen, Zinskanälen und Kreditkanälen wurden kombiniert, um die Krise erfolgreich umzukehren. Südkorea hat auch der Koordinierung eines Maßnahmenpakets bei der Verwendung von Stabilisierungsfonds immer mehr Aufmerksamkeit gewidmet. Angesichts der Epidemiekrise im Jahr 2022 nutzte es sowohl Stabilisierungsfonds als auch Finanzgarantieinstrumente, um die wirtschaftliche Erholung wirksam zu unterstützen.

3.2 Ist es notwendig, zunächst klare Mechanismusregeln zu erlassen?

Mechanisch ausgewogene Instrumente können die Auswirkungen politischer Folgen abmildern. Ein direkter Eingriff in den Markt kann nur eine Notmaßnahme sein, die auf Dauer zu Marktgerechtigkeitsstreitigkeiten führen wird. Abschnitt 13, Abschnitt 3 des US-Notenbankgesetzes ist die Grundlage für die Krisenreaktionsmaßnahmen der Federal Reserve. Er erlaubt der Federal Reserve, unter „außergewöhnlichen und Notfällen“ Kredite an Institutionen außerhalb des Bankensystems zu vergeben. Dieses Gesetz umfasst alle Reaktionen auf Wirtschaftskrisen in den Vereinigten Staaten in der Form, dass „die Federal Reserve als Kreditgeber letzter Instanz für Institutionen fungiert“.Seit dem „Schwarzen Montag“ im Jahr 1987 wird am Markt darüber diskutiert, ob dieses Verhalten fair ist, und der Begriff „too big to fail“ ist weit verbreitet. Später kam es zu einer politischen Gegenreaktion des „Anti-Fed-Trends“. Der Dodd-Frank Act geriet unter Druck und der Gesetzentwurf legt klar fest, wie mit systemrelevanten Institutionen in der Krise geordnet umgegangen werden soll.Die Orientierung ist etabliertFonds für geordnete Liquidation (OLF)Es ist für die Liquidation von Finanzinstituten, den Umgang mit Moral Hazard und die Verbesserung der Effizienz finanzieller Garantien verantwortlich.

Stabilisierungsinstrumente mit etablierten Mechanismen eignen sich besser für den Ausstieg nach der Marktrettung.Nach der Verwendung von Stabilisierungsfonds in Hongkong im Jahr 1998 wurde der Tracker Fund gegründet, um die Frage des Abzugs offizieller Aktien und des offiziellen Kapitals zu lösen, indem die offiziellen Anteile in Fonds verpackt und dann marktorientiert für den reibungslosen Abzug der Stabilisierungsfonds gesorgt wurden wurde erreicht.Verglichen mit dem aktiven Verkauf Südkoreas und dem langfristigen Halten Japans ermöglicht die Methode des Delistings mit abgestuftem Kapital in Hongkong nicht nur einen reibungslosen Ausstieg, sondern schützt auch die Wirksamkeit des Kapitalmarkts.

Mechanisch ausgewogene Instrumente können Korruption und Rent-Seeking-Problemen wirksam vorbeugen. Durch die Dokumentation von Vorschriften zum Einsatz und Management von Stabilisierungsinstrumenten können Regulierungspfade geklärt und regulatorische Anforderungen festgelegt werden. Vermeiden Sie wirksam die Entstehung von Korruption und Rent-Seeking-Problemen und stellen Sie die wirksame Funktion von Ausgleichsfonds sicher.

Mechanistische Stabilisierungsinstrumente können die Markterwartungen steuern, indem sie geeignete Finanzierungsstandards festlegen. Der undurchsichtige Stabilisierungsmechanismus weckt bei den Unternehmen die Erwartung, dass sie „mit Sicherheit gerettet“ werden, was die Risikobereitschaft des Marktes erhöht und zu einem Risikostau führt. Nivellierwerkzeuge können angemessene Rettungsanforderungen und Rettungsstandards festlegen, um die Wirksamkeit der Mittelverwendung sicherzustellen. Der Finanzmarktstabilitätsfonds (FMS) legt klar fest, dass nur Finanzunternehmen Hilfe erhalten können, die sich aufgrund unzureichender Liquidität während der Finanzkrise in einer gefährlichen Lage befinden. Finanzunternehmen, die aufgrund eines schlechten Managements in Gefahr sind, fallen nicht in den Unterstützungsbereich des Fonds.

Gleichzeitig sollte der Stabilisierungsfondsmechanismus die Transparenz der Markteintrittsstandards, des Zeitpunkts, der Menge und anderer Informationen angemessen planen. Marktarbitrage strikt verhindern und die Wirksamkeit der Marktpreise aufrechterhalten.

4 Praxis und zukünftige Ideen des chinesischen Nivelliersystems

4.1 Chinas Stabilisierungssystempraxis: Finanzielle Sicherheit und Börsenstabilisierung parallel

Den Anforderungen der neuen Zeit entsprechend werden zwei Arten von Nivelliergeräten parallel auf zwei Gleisen gebaut. Derzeit wurde zunächst der Finanzstabilitätsgarantiefonds eingerichtet. Was die Stabilisierung des Aktienmarktes angeht, verfügt mein Land auch über Erfahrung im Einsatz von Instrumenten zur Stabilisierung des Aktienmarktes in den Jahren 2015 und 2024.

1) Art der finanziellen Absicherung: Finanzstabilitätsgarantiefonds

Der Finanzstabilitätsgarantiefonds ist ein wichtiger Teil des Finanzstabilitätsgarantiesystems meines Landes. Da der Aufbau des Finanzstabilitätsgarantiefonds erstmals im Arbeitsbericht der Regierung im Jahr 2022 vorgeschlagen wurde, wurde er erfolgreich abgeschlossen und nahm nach zwei Jahren Gestalt an der Gesetzgebungsvorbereitungen und Finanzierungsvorbereitungen.

Ihre Hauptaufgabe besteht darin, Grundreserven für die Beseitigung wichtiger systemischer Finanzrisiken bereitzustellen, wobei der Schwerpunkt auf der Beseitigung großer systemischer Finanzrisiken liegt, und sie ist die „letzte Verteidigungslinie“ im Finanzsicherheitssystem. Sein Kapital besteht aus Mitteln, die von Finanzinstituten, Finanzinfrastruktur und anderen Einrichtungen aufgebracht werden, sowie aus anderen vom Staatsrat festgelegten Mitteln. Bei Bedarf können öffentliche Mittel wie Re-Darlehen der People's Bank of China zur Liquiditätsunterstützung des Finanzstabilitätsgarantiefonds genutzt werden.

2) Art der Börsennivellierung: der Betrieb von Nivellierungsfonds

Die Ausgleichsfonds meines Landes werden in den Jahren 2015 und 2023 zur Bewältigung von Börsenschocks eingesetzt.

Fall aus dem Jahr 2015: Der Aktienmarkt schwankte im Juni 2015 stark. Central Huijin gab am 5. Juli den Kauf von Blue-Chip-ETFs bekannt. Am selben Tag wurde die China Securities Finance Corporation mit der Verantwortung für die Stabilisierung von Fonds betraut und erhielt Liquiditätsunterstützung von der Zentralbank, direkt oder indirekt in den Zweitmarkt-ETF zu investieren. Der Sekundärmarkt stellt somit ein stabilisierendes Instrument für den Aktienmarkt dar, das Liquidität für den Aktienmarkt bereitstellt. Schätzungen zufolge erhielt die China Securities Finance Corporation im Jahr 2015 2,5 bis 3 Billionen Yuan an finanzieller Unterstützung von Institutionen wie der Zentralbank, was etwa 3 bis 6 % des damaligen Marktwerts ausmachte.

Fall im Jahr 2023: Inmitten der starken Schwankungen am Aktienmarkt kündigte Central Huijin eine Erhöhung seiner ETF-Bestände an, und die China Securities Regulatory Commission brachte ihre Unterstützung zum Ausdruck. Es ist noch nicht soweit, dass Wertpapier- und Finanzunternehmen die Liquidität für den Markteintritt koordinieren. Den Berechnungen im Jahresbericht des Fonds zufolge soll Huijin seine Bestände auf mehr als 300 Milliarden Yuan erhöhen, hauptsächlich in breit angelegten ETFs. Der Markt reagierte heftig: Der Shanghai Composite Index erholte sich innerhalb von zwei Tagen um 4,7 % und kehrte zwei Wochen später auf 3.000 Punkte zurück.

Ein Teil der Mittel, die im Fall 2015 auf den Markt kamen, wurde in geordneter Weise durch Projektabschluss innerhalb weniger Jahre vom Markt abgezogen, der andere Teil wurde auf der Grundlage einer Marktanalyse abgezogen. Sie spielt seit jeher eine stabilisierende Rolle am Aktienmarkt in Form von Stabilisierungsfonds als langfristiges Stabilisierungsinstrument. Es wird grob geschätzt, dass das aktuelle Marktkapital mindestens 3,296252 Milliarden Yuan beträgt, was etwa 5,144 % des gesamten umlaufenden Marktwerts der A-Aktien ausmacht.Erhöhen Sie Ihre Bestände, wenn der Markt fällt, reduzieren Sie Ihre Bestände, wenn der Markt steigt, und kehren Sie Operationen um, um eine ausgleichende Rolle bei der Reduzierung der Marktvolatilität zu spielen.

4.2 Warum ist das Nivelliersystem so aufgebaut?

Als stabilisierendes Instrument für den Kapitalmarkt und das Finanzsystem kann sein Systemaufbau nicht einfach vorhandene Erfahrungen kopieren und sollte rational auf der Grundlage des aktuellen Entwicklungsstands unseres Landes geplant werden. Der derzeitige Kapitalmarkt meines Landes wird immer noch von Privatanlegern dominiert, und die Mechanismen der Marktfreiheit und des Marktwettbewerbs befinden sich noch im ordnungsgemäßen Aufbau. Im Rahmen der neuen Runde der Kapitalmarktreform unter der Führung der neuen „Neun Nationalen Artikel“ sind strenge Aufsicht, Risikoprävention und der Schutz der Interessen kleiner und mittlerer Anleger wichtige Reformrichtungen. Im Regierungsarbeitsbericht 2022 heißt es: „Einen Finanzstabilitätsgarantiefonds einrichten, die Rolle des Einlagensicherungssystems und der Industriegarantiefonds voll ausschöpfen, marktorientierte und rechtliche Methoden nutzen, um versteckte Risiken zu lösen, wirksam auf externe Schocks reagieren, und die Position, in der unter dem Strich keine systemischen Risiken auftreten, fest zu wahren.

Das bestehende Modell ist zweigleisig parallel, kombiniert Hoch und Tief, berücksichtigt sowohl lange als auch kurze Distanzen und die Bauplanung ist sinnvoll und sorgfältig.Der Finanzstabilitätsgarantiefonds schützt das Finanzsystem aus tiefgreifender und langfristiger Sicht vor systemischen Risiken, und die Stabilisierungsfonds schützen den unteren Markt und stärken das Marktvertrauen aus oberflächlicher und kurzfristiger Sicht.

Es gibt immer noch Mängel bei den beiden Arten von Nivellierwerkzeugen, und wir freuen uns auf eine weitere Verbesserung des Nivelliersystems. Die erste besteht darin, das Finanzstabilitätsgesetz zu verbessern und die Gesamtwirksamkeit des Finanzstabilitätsgarantiefonds freizugeben. Die zweite besteht darin, einen Stabilisierungsfonds mit einem klaren Mechanismus in einer Größenordnung von 2 bis 3 Billionen einzurichten, um die Effizienz der Nutzung bestehender Stabilisierungsfonds zu verbessern und das Marktvertrauen zu stärken.

Die Entwicklung von High-Tech-Unternehmen kann nicht von der Unterstützung durch die Kapitalmärkte getrennt werden. Nach der Veröffentlichung von Artikel 9 wurden nacheinander eine Reihe von Richtlinien zum Aufbau des Kapitalmarkts erlassen, um die Entwicklung wissenschaftlicher und technologischer Unternehmen sicherzustellen und zu unterstützen, beispielsweise die „Sechzehn Maßnahmen für den Kapitalmarkt, um der Entwicklung der Wissenschaft auf hohem Niveau zu dienen“. und Technologieunternehmen“ und die „Richtlinien zur Bewertung wissenschaftlicher und technologischer Innovationsmerkmale (überarbeitet)“. Im März waren 570 Unternehmen im Science and Technology Innovation Board gelistet, von denen jedes durchschnittlich 1,596 Milliarden Yuan einbrachte. Ein stabiler Kapitalmarkt zieht innovative Unternehmen an und fördert sie, um an die Börse zu gehen und sich weiterzuentwickeln, und ein ausgereifter Kapitalmarkt hilft innovativen Unternehmen, ihre Qualität und Effizienz zu verbessern.

4.3 Ausblick: Den Aufbau des chinesischen Nivellierwerkzeugsystems in geordneter Weise fördern

Der Aufbau des chinesischen Stabilisierungsinstrumentensystems beginnt schrittweise. Auch in Zukunft ist es notwendig, den Aufbau von Finanzstabilitätsgesetzen voranzutreiben und ein umfassenderes und systematischeres Stabilisierungsinstrument für den Aktienmarkt einzurichten.Huijins Versuch, seine Bestände zu erhöhen, die Einrichtung des Finanzstabilitätsgarantiefonds, die stetige Weiterentwicklung des Finanzstabilitätsgesetzes und die entschlossene Haltung des Finanzsektors zur Aufrechterhaltung der Finanzstabilität sind Ausdruck der „Stabilisierung des Marktes und der Stabilisierung des Vertrauens“ durch die Finanzarbeit. Es lohnt sich, auf die weiteren Fortschritte gespannt zu sein!

Die erste besteht darin, den Kapitalmarkt zu schützen und den Vermögenseffekt sicherzustellen, damit die Bewohner den Mut haben, zu investieren und zu konsumieren. Den neuesten Daten zufolge gab es Ende 2021 mehr als 720 Millionen chinesische Fondsinvestoren, und die Zahl der chinesischen Aktionäre überstieg im Juli 2023 220 Millionen. Der Aufstieg und Fall des Kapitalmarktes wirkt sich auf die Geldbeutel von Hunderten Millionen Menschen aus. Die rationale Stabilität des Kapitalmarktes ist das Vertrauen der Bewohner, aktiv zu investieren, und die systematischen Instrumente zur Stabilisierung des Aktienmarktes werden das Vertrauen der Bewohner stärken.

zwei istDie Verbesserung des Nivellierinstrumentsystems bildet die Grundlage für den Aufbau des Kapitalmarkts, und eine stabile Kapitalmarktökologie ist ein hochwertiger Boden für die Entwicklung wissenschaftlicher und technologischer Innovationen und hochwertiger Produktivität. Nach der Veröffentlichung von Artikel 9 wurden nacheinander eine Reihe von Richtlinien zum Aufbau des Kapitalmarkts erlassen, um die Entwicklung wissenschaftlicher und technologischer Unternehmen sicherzustellen und zu unterstützen, beispielsweise die „Sechzehn Maßnahmen für den Kapitalmarkt, um der Entwicklung der Wissenschaft auf hohem Niveau zu dienen“. und Technologieunternehmen“ und die „Richtlinien zur Bewertung wissenschaftlicher und technologischer Innovationsmerkmale (überarbeitet)“. Im März waren 570 Unternehmen im Science and Technology Innovation Board gelistet, von denen jedes durchschnittlich 1,596 Milliarden Yuan einbrachte. Ein stabiler Kapitalmarkt zieht innovative Unternehmen an und fördert sie, um an die Börse zu gehen und sich weiterzuentwickeln, und ein ausgereifter Kapitalmarkt hilft innovativen Unternehmen, ihre Qualität und Effizienz zu verbessern.

Drittens übermitteln systematische Instrumente zur Stabilisierung des Aktienmarkts im Hinblick auf die Verbesserung der Effizienz des Kapitaleinsatzes Signale direkter.Derzeit ist die Funktionsweise der Ausgleichsfonds meines Landes relativ unklar. Abgesehen von der Erhöhung der Bestände durch Huijin und Securities Finance, die zu Marktinterpretationen führen wird, werden die verbleibenden Mittel nur auf der Transaktionsseite verwendet und können das Marktvertrauen nicht durch Informationsübertragung stärken.

Viertens kann das Finanzstabilitätsgarantiesystem nur auf der Grundlage des Finanzstabilitätsgesetzes normal funktionieren. Das Finanzstabilitätsgesetz ist das Grundgesetz zur Vermeidung finanzieller Risiken und der Grundstein des Finanzstabilitätssystems in Europa, Deutschland und den Vereinigten Staaten, die alle auf der Grundlage grundlegender Vorschriften wie dem FMStG und dem ESM aufgebaut sind Vertrag und das Dodd-Frank-Gesetz. Die formelle Einführung des Finanzstabilitätsgesetzes wird Chinas Finanzsicherheitssystem von oben bis unten integrieren, auch den Finanzstabilitätssicherheitsfonds offiziell erwecken und den Weg der Instrumente zur Stabilisierung der Finanzsicherheit meines Landes verbessern.

Fünftens ist es auf lange Sicht notwendig, einen Konsens herzustellen, hart an der Wirtschaft zu arbeiten und das Vertrauen zu stärken. Entwicklung ist die grundlegende Lösung aller Probleme. Wir sollten die Entwicklung zur obersten Priorität machen, alles tun, um für die Wirtschaft zu kämpfen, und auf einen Schlag eine neue Runde von Konjunkturprogrammen auf den Weg bringen. Wenn wir die Herausforderungen vergleichen, mit denen Japan, Südkorea, Taiwan, Argentinien, Malaysia und andere ähnliche Entwicklungsphasen konfrontiert sind, stellen wir fest, dass es bei der wirtschaftlichen Transformation positive und negative Gesetze und Lehren gibt. Ich hoffe, dass wir die richtige Wahl treffen können, solange wir Wenn wir die Wirtschaftsgesetze und den gesunden Menschenverstand respektieren, werden wir in der Lage sein, die richtige Wahl zu treffen. Die Wirtschaftsgeschichte hat keine Neuigkeiten. Chinas wirtschaftliches Potenzial ist riesig und solange es hart an der Entwicklung seiner Wirtschaft arbeitet, wird die Zukunft rosig sein. Geh nach China!

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