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[El lento entorno de cotización en el país y en el extranjero ha hecho que sea más difícil salir de ellos. Los fondos que antes se establecían de forma intensiva han expirado uno tras otro, llevando a las instituciones de inversión al límite. El mercado primario ha experimentado una recaudación de fondos de alto precio por parte de empresas de nueva creación. y los inversores suben los precios para hacerse con proyectos. En los últimos años, la continua reducción de las valoraciones anuales ha provocado una “inversión de precios” y también se ha convertido en la razón directa por la que la industria tiene dificultades para introducir nueva financiación o encontrar fusiones y adquisiciones. ]

[Entre los proyectos de IPO aceptados por las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen en 2023, alrededor del 65% de las empresas han establecido cláusulas de derecho de recompra en los acuerdos. Entre las empresas emergentes que aún no han presentado una solicitud, esta proporción puede ser incluso mayor. ]

Elegir realizar recompras y luego declararse en quiebra, o incumplir abiertamente y ser eliminado por el mercado, se está convirtiendo en un dilema de "perder-perder" al que se enfrentan actualmente muchos empresarios. El hecho de que esta crisis de recompra pueda superarse o no también determinará si las empresas o instituciones de inversión pueden permanecer en la mesa de póquer.

"Basándonos en el uso común de cláusulas de recompra, puede que no sea exagerado decir que decenas de miles de empresas de nueva creación se enfrentan a recompras. Recientemente, el bufete de abogados Shanghai Li Feng publicó el último "Recompra y salida de fondos VC/PE". Análisis" El Informe muestra que entre los proyectos de IPO aceptados por las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen en 2023, alrededor del 65% de las empresas han establecido cláusulas de derecho de recompra en los acuerdos. Recientemente, cuando los fondos expiraron y no lograron salir con éxito, se activaron las cláusulas de derechos de recompra de un gran número de empresas.

¿De dónde surgió esta “crisis de recompras” de amplio impacto? ¿Cómo deberían responder las empresas y los inversores?

En múltiples entrevistas con China Business News se encontró que el lento entorno de cotización en el país y en el extranjero ha dificultado la salida de los fondos que antes se establecían de forma intensiva y que habían expirado uno tras otro, lo que llevó a las instituciones de inversión al límite. Recaudación de fondos a precio reducido por parte de empresas de nueva creación y aumentos de precios por parte de inversores Después de apoderarse de proyectos, las valoraciones han seguido disminuyendo en los últimos años, lo que ha llevado a una “inversión de precios”, que también se ha convertido en la razón directa por la que la industria tiene dificultades para introducir nueva financiación. o encontrar fusiones y adquisiciones.