новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

по совпадению, 29 августаобменный курс юаня внезапно резко вырос, поднявшись почти на 300 базисных пунктов и достигнув нового максимума за год.

что случилось?

——центральный банк собирается начать первую в истории нормализованную покупку и продажу государственных облигаций на вторичном рынке.

в отрасли полагают, что действия центрального банка повлияют не только на обменный курс юаня, но и на рынок облигаций, фондовый рынок и рынок недвижимости.

// центральный банк планирует перемены //

29 августа центральный банк объявил, что он провел сделку по выкупу облигаций на открытом рынке посредством количественных торгов и приобрел специальные казначейские облигации на сумму 400 миллиардов юаней у первичных дилеров на открытом рынке.

в рамках операции по выкупу спотовых облигаций центральный банк в тот же день приобрел на открытом рынке специальные казначейские облигации с продлением до 2024 года, выпущенные министерством финансов на скользящей основе. он приобрел 10-летние специальные казначейские облигации с продлением на 300 миллиардов юаней. облигации 01» и 100 миллиардов юаней в тот же день соответственно. 15-летние «24 продолжения специальных казначейских облигаций 02».

спотовая торговля облигациями является одной из операций центрального банка на открытом рынке, но это не рутинная операция.

соответствующее лицо, отвечающее за центральный банк, однажды отреагировало на спотовую покупку центральным банком специальных казначейских облигаций, сказав:министерство финансов выпускает специальные казначейские облигации соответствующим банкам на первичном рынке, а центральный банк в этот день приобретает специальные казначейские облигации на вторичном рынке, что не будет иметь эффекта вытеснения при выпуске облигаций на первичном рынке. и операции на вторичном рынке.в целом можно добиться того, чтобы общий бюджетный долг оставался неизменным, баланс народного банка китая оставался неизменным, балансы соответствующих финансовых учреждений оставались неизменными, а ликвидность банковской системы оставалась неизменной.

стоит отметить, что29 августа на специальной странице "бизнес на открытом рынке" официального сайта центрального банка была запущена рубрика "бизнес-объявления на открытом рынке".

этот столбец еще не обновлен. однако, с точки зрения рынка,этот шаг показывает, что центральный банк готов к операции по покупке и продаже казначейских облигаций на открытом рынке, еще раз давая сигнал о том, что он будет осуществлять операции по покупке и продаже казначейских облигаций на открытом рынке.

чжан цзицян, исследователь из команды huatai securities, занимающейся фиксированным доходом, проанализировал, что если государственные облигации покупаются и продаются на вторичном рынке, центральный банк может преследовать три цели:

во-первых, фискальная и монетарная координация. в ближайшие несколько лет могут быть выпущены специальные казначейские облигации на сумму триллиона, и масштабы выпуска государственных долговых обязательств будут продолжать расширяться. в качестве срочной необходимости можно использовать более тесную координацию между финансами и валютой. поддержка мер по подготовке к чрезвычайным ситуациям;

во-вторых, он позиционируется как канал выпуска базовой валюты и инструмент управления ликвидностью.. центральный банк инвестирует больше базовой денежной базы через omo, mlf, повторное кредитование и т. д., каждый из которых имеет свои ограничения. по мере расширения масштаба и глубины рынка облигаций улучшаются условия для покупки и продажи казначейских облигаций для инвестирования базовой денежной базы. являются зрелыми;

в-третьих, играть роль коррекции рынка и поддержания стабильности рынка в таких ситуациях, как превышение рынка.. покупка и продажа государственных облигаций центральным банком может служить корректирующим механизмом, который может более непосредственно влиять на рыночное предложение и спрос и стабилизировать рынок, чем обеспечение ликвидности.

// центральный банк делает большие шаги, и юань сходит с ума //

данные рынка ветроэнергетики показывают, что 29 августа юань вырос почти на 300 базисных пунктов, а доллар сша по отношению к оффшорному юаню и наземный доллар сша по отношению к юаню превысили целочисленную отметку 7,1.

судя по недавней тенденции, с конца июля обменный курс юаня претерпел несколько циклов импульсного повышения, поднявшись с примерно 7,27 до примерно 7,14. в тот же период индекс доллара сша продолжал ослабевать.

(изображение из ветрового финансового терминала)

участники рынка отметили, чтоесли центральный банк регулярно покупает и продает казначейские облигации на вторичном рынке, это может повлиять на обменный курс юаня, влияя на базовую денежную массу, рыночные процентные ставки и гибкость денежно-кредитной политики.。

в отрасли полагают, что нормализация покупки и продажи казначейских облигаций центральным банком на вторичном рынке окажет влияние на обменный курс юаня главным образом в следующих аспектах.

добавьте метод инвестирования в базовой валюте:

покупая и продавая казначейские облигации, центральный банк может увеличить предложение базовой валюты, тем самым влияя на денежную массу и, следовательно, на обменный курс.

влияет на рыночные процентные ставки:

покупка и продажа государственных облигаций центральным банком повлияет на рыночные процентные ставки, которые, в свою очередь, повлияют на трансграничные потоки капитала и обменные курсы.

повышение гибкости денежно-кредитной политики:

покупая и продавая государственные облигации, центральный банк может более гибко корректировать денежно-кредитную политику, чтобы реагировать на внешние шоки и поддерживать стабильность обменного курса.

с начала июля до конца августа центральный паритетный курс доллара сша по отношению к юаню упал с 7,1316 юаня до 7,1299 юаня, показывая, что юань укрепился по отношению к доллару сша. в то же время 12-месячный беспоставочный форвардный курс (ndf) доллара сша по отношению к юаню упал примерно с 7,27 до примерно 6,9, что также отразило ожидания рынка относительно будущего повышения курса юаня.

(изображение из ветрового финансового терминала)

объединив данные wind и соответствующую информацию, мы видим, что на колебание обменного курса юаня в основном влияют следующие факторы:

экономические данные сша не оправдали ожиданий, обеспокоенность рынка по поводу экономики сша возросла, а ожидания снижения процентной ставки федеральной резервной системой еще больше усилились, что привело к ослаблению доллара.

фондовый рынок сша резко упал. акции сша составляют более 25% активов резидентов сша. резкое падение акций сша обычно означает ущерб для балансов резидентов сша, что еще больше усиливает ожидания рынка относительно снижения процентных ставок федеральной резервной системой. в течение года.

внешняя торговля китая продолжает быстро расти, в результате чего чистый трансграничный приток капитала в рамках торговли товарами увеличился на 48% в месячном исчислении. иностранные инвесторы увеличили свои запасы внутренних облигаций на 20 миллиардов долларов сша. иностранные инвесторы по-прежнему находятся на высоком уровне. заинтересованы в распределении активов в юанях.

юань сохраняет свою позицию четвертой по активности валюты в мире в мировом рейтинге платежных валют, занимая 4,74%. по сравнению с июнем 2024 года общая сумма платежей в юанях увеличилась на 13,37%.

// как это повлияет на рынок недвижимости, фондовый рынок и рынок облигаций? //

если центральный банк регулярно покупает и продает государственные облигации на вторичном рынке, какое влияние это окажет на фондовый рынок, рынок облигаций и рынок недвижимости?

участники рынка полагают, что нормализация покупки и продажи казначейских облигаций центральным банком на вторичном рынке окажет определенное влияние на фондовый рынок, рынок облигаций и рынок недвижимости. размер и направление этого воздействия зависят от таких факторов, как масштаб и частота покупок и продаж центральным банком государственных облигаций, а также ожиданий рынка.

влияние на рынок облигаций:

покупая и продавая государственные облигации, центральный банк может влиять на тенденцию долгосрочных процентных ставок. когда центральный банк покупает государственные облигации, он увеличивает рыночный спрос на государственные облигации, тем самым снижая долгосрочные процентные ставки, и наоборот, когда центральный банк продает государственные облигации, он увеличивает предложение государственных облигаций на рынке, тем самым увеличивая; долгосрочные процентные ставки.эта операция может предотвратить чрезмерное отклонение долгосрочных процентных ставок от разумных уровней и помочь стабилизировать ожидания рынка облигаций.

динамику доходности 10-летних казначейских облигаций в прошлом году можно увидеть на графике ниже.

(изображение из ветрового финансового терминала)

влияние фондового рынка:

изменения долгосрочных процентных ставок повлияют на оценку фондового рынка. когда долгосрочные процентные ставки падают, затраты на корпоративное финансирование снижаются, что выгодно корпоративным инвестициям и экономическому росту, тем самым увеличивая оценку фондового рынка, и наоборот, когда долгосрочные процентные ставки растут, затраты на корпоративное финансирование увеличиваются, что может сдерживать; корпоративные инвестиции и рост экономики, тем самым снижая оценки фондового рынка. таким образом, покупка и продажа государственных облигаций центральным банком может оказать определенное влияние на фондовый рынок.

влияние на рынок недвижимости:

взаимосвязь между рынком недвижимости, рынком облигаций и фондовым рынком сложна.с одной стороны, снижение долгосрочных процентных ставок может снизить процентные ставки по ипотечным кредитам, тем самым стимулируя покупательский спрос на рынке недвижимости, с другой стороны, рост фондового рынка может увеличить эффект богатства инвесторов, что также является фактором благосостояния инвесторов; благоприятствует покупательскому спросу на рынке недвижимости.. однако если рост долгосрочных процентных ставок приведет к увеличению затрат на корпоративное финансирование, это может повлиять на корпоративную прибыльность и, в свою очередь, на инвестиционный спрос на рынке недвижимости.