2024-08-30
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공교롭게도 8월 29일,위안화 환율이 갑자기 급등해 거의 300 베이시스포인트(bp) 상승해 올해 최고치를 경신했습니다.
무슨 일이에요?
——중앙은행이 역사상 최초로 유통시장에서 국채의 정규화된 매매를 시작하려고 합니다.
업계에서는 중앙은행의 움직임이 위안화 환율뿐 아니라 채권시장, 주식시장, 부동산시장에도 영향을 미칠 것으로 보고 있다.
// 중앙은행의 변화 계획 //
중앙은행은 8월 29일 양적입찰을 통해 공개시장사업 현물채권매수거래를 실시했으며 공개시장사업 원딜러로부터 4000억 위안의 특별국채를 매입했다고 밝혔다.
중앙은행은 현물 채권 매입 작업을 통해 이날 공개시장에서 재무부가 발행한 2024년 갱신 특별 국고채를 3000억 위안에 달하는 10년 만기 '24년 갱신 특별 국고'를 매입했다. 채권 01"과 1000억 위안이 각각 같은 날에 발행되었습니다. 15년 만기 "24년 연속 특별 국채 02"입니다.
현물채권거래는 중앙은행의 공개시장운영 중 하나이지만 일상적인 업무는 아니다.
중앙은행 관계자는 중앙은행의 국고채 특별채 현물매수에 대해 다음과 같이 답변한 바 있다.재무부는 발행시장에서 관련 은행에 특별국고채를 발행하고, 중앙은행은 그날 유통시장에서 특별국고채를 매입하므로 발행시장에서 채권 발행을 밀어내는 효과는 없습니다. 그리고 2차 시장에서의 거래.전체적으로 재정부채 총액, 중국인민은행의 대차대조표, 관련 금융기관의 대차대조표, 은행시스템의 유동성에 변동이 없는 것을 달성할 수 있다.
주목할 가치가 있는 것은8월 29일 중앙은행 홈페이지 '공개시장 사업' 특집페이지에 '공개시장 사업 공고' 칼럼이 게재됐다.
이 열은 아직 업데이트되지 않았습니다.. 그러나 시장의 관점에서 볼 때,이번 조치는 중앙은행이 공개시장 국채 매매업무에 나설 준비가 되었음을 보여주는 것으로, 다시 한번 공개시장에서 국고채 매매업무를 수행하겠다는 신호를 보낸 것이다.
화타이증권 채권팀 연구원인 장지창(zhang jiqiang)은 국채가 2차 시장에서 매매될 경우 중앙은행은 세 가지 목적을 가질 수 있다고 분석했습니다.
첫째, 재정 및 통화 조정. 향후 몇 년 안에 조 단위의 국고채가 발행될 가능성이 있고, 정부채 발행 규모도 계속 확대될 전망이다. 중앙은행의 국고채 매입과 매각이 시급하다. 비상사태에 대비하기 위한 지원 조치;
둘째, 기본통화 출시채널이자 유동성 관리 도구로 자리매김하고 있습니다.. 중앙은행은 omo, mlf, 재대출 등을 통해 더 많은 기본자금을 투자하고 있는데, 이는 모두 나름대로의 한계가 있다. 채권시장의 규모와 깊이가 강화되면서 기본자금을 투자하기 위한 국고채 매매 조건도 마련된다. 성숙하다;
세 번째는 시장 오버슈트 등의 상황에서 시장 조정 및 시장 안정 유지 역할을 하는 것입니다.. 중앙은행의 국채 매매는 유동성 공급보다 시장 수급에 더 직접적인 영향을 미치고 시장을 안정시키는 조정 메커니즘 역할을 할 수 있다.
// 중앙은행은 큰 움직임을 보이고 위안화는 미쳐갑니다 //
풍력 시장 데이터에 따르면 8월 29일 위안화는 거의 300bp 상승했으며 역외 위안화 대비 미국 달러, 위안화 대비 국내 미국 달러는 모두 7.1 정수를 초과했습니다.
최근 추세로 볼 때, 위안화 환율은 7월 말부터 약 7.27에서 약 7.14까지 여러 차례 펄스와 같은 상승을 경험했습니다. 같은 기간 미국 달러지수는 약세를 이어갔다.
(사진은 풍력금융터미널)
시장참가자들은 다음과 같이 지적했다.중앙은행이 정기적으로 2차 시장에서 국채를 사고 파는 경우 기준통화 공급, 시장 이자율 및 통화 정책 유연성에 영향을 주어 위안화 환율에 영향을 미칠 수 있습니다.。
업계에서는 중앙은행이 유통시장에서 국고채를 정규적으로 매매하는 것이 주로 다음과 같은 측면에서 위안화 환율에 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
기본 통화 투자 방법 추가:
국채를 사고 파는 방식으로 중앙은행은 기준통화 투입을 늘릴 수 있으며, 이에 따라 화폐공급과 환율에 영향을 미칠 수 있다.
시장 금리에 영향을 미칩니다:
중앙은행의 국채 매매는 시장 금리에 영향을 미치고, 이는 다시 국경 간 자본 흐름과 환율에 영향을 미치게 됩니다.
통화 정책 유연성 향상:
중앙은행은 국채를 매매함으로써 외부 충격에 대응하고 환율 안정성을 유지하기 위해 통화정책을 보다 유연하게 조정할 수 있습니다.
7월 초부터 8월 말까지 위안화에 대한 미국 달러화의 중앙환율은 7.1316위안에서 7.1299위안으로 하락해 위안화가 미국 달러화 대비 절상되었음을 보여줍니다. 동시에, 위안화 대비 미국 달러의 12개월 ndf(non-deliverable forward) 환율은 약 7.27에서 약 6.9로 하락했는데, 이는 향후 위안화 절상에 대한 시장의 기대도 반영했습니다.
(사진은 풍력금융터미널)
wind 데이터와 관련 정보를 결합하면 위안화 환율의 변동이 주로 다음 요소의 영향을 받는다는 것을 알 수 있습니다.
미국 경제지표가 기대에 못 미쳤고, 미국 경제에 대한 시장의 우려가 커지고, 연준의 금리인하 기대감이 더욱 높아지면서 달러화가 약세를 보였다.
미국 증시는 미국 거주자 자산의 25% 이상을 차지하며 폭락했습니다. 올해 안에.
중국의 대외 무역은 지속적으로 빠르게 증가하고 있으며, 이로 인해 상품 무역을 통한 순 국경간 자본 유입이 전월 대비 48% 증가했습니다. 외국인 투자자의 국내 채권 보유액은 여전히 200억 달러 증가했습니다. 위안화 자산을 배분하려는 동기가 부여되었습니다.
rmb는 2024년 6월 대비 전체 rmb 결제 금액이 13.37% 증가하여 4.74%를 차지하며 세계 결제 통화 순위에서 세계 4번째로 활발한 통화로서의 위치를 유지하고 있습니다.
// 부동산 시장, 주식 시장, 채권 시장에 어떤 영향을 미치나요? //
중앙은행이 유통시장에서 정기적으로 국채를 매매한다면 주식시장, 채권시장, 부동산시장에 어떤 영향을 미칠 것인가?
시장 참여자들은 중앙은행이 유통 시장에서 국채를 정규적으로 매매하는 것이 주식 시장, 채권 시장, 부동산 시장에 일정한 영향을 미칠 것이라고 믿습니다. 이러한 영향의 규모와 방향은 중앙은행의 국채 매매 규모와 빈도, 시장 기대와 같은 요인에 따라 달라집니다.
채권시장 영향:
중앙은행은 국채를 사고 파는 방식으로 장기 금리 추세에 영향을 미칠 수 있습니다. 중앙은행이 국채를 매입하면 국채에 대한 시장 수요가 증가하여 장기 이자율이 낮아지고, 반대로 중앙은행이 국채를 매도하면 시장의 국채 공급이 늘어나게 됩니다. 장기 이자율.이를 통해 장기금리가 합리적인 수준에서 과도하게 벗어나는 것을 방지하고 채권시장의 기대감을 안정시키는 데 도움이 될 수 있습니다.
지난 1년간 10년만기 국고채 수익률 추이는 아래 차트에서 확인할 수 있다.
(사진은 풍력금융터미널)
주식시장 영향:
장기 금리의 변화는 주식 시장의 가치에 영향을 미칠 것입니다. 장기금리가 하락하면 기업의 자금조달 비용이 감소하여 기업 투자와 경제성장에 유리하게 되어 주식시장의 가치가 상승하고, 반대로 장기금리가 상승하면 기업의 금융비용이 증가하여 기업의 자금조달 비용이 증가하게 됩니다. 기업 투자와 경제 성장으로 인해 주식 시장 가치가 하락합니다. 따라서 중앙은행의 국채 매매는 주식시장에 일정한 영향을 미칠 수 있습니다.
부동산 시장에 미치는 영향:
부동산 시장, 채권 시장, 주식 시장의 관계는 복잡합니다.장기금리 하락은 모기지 금리를 낮추어 부동산 시장의 매수 수요를 자극하는 한편, 주식시장 상승은 투자자의 부(富)효과를 높일 수도 있다. 부동산 시장의 구매 수요에 도움이 됩니다.. 그러나 장기금리 상승이 기업의 금융비용 증가로 이어질 경우 기업 수익성에 영향을 미칠 수 있으며, 결과적으로 부동산시장의 투자수요에도 영향을 미칠 수 있다.
