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durante o feriado do dia nacional, os investidores estrangeiros adquiriram activos chineses. o bank of america securities divulgou um relatório em 4 de outubro em resposta a oito perguntas importantes de clientes sobre os ativos chineses. ele afirmou que uma grande quantidade de fundos foi investida em ações chinesas recentemente, tentando entrar antes da abertura das ações a. ainda não está claro se os fundos preencheram a lacuna de subponderação. há uma corrida frenética para angariar fundos e alguns etf chineses no exterior receberam mais de 10 mil milhões de compras líquidas desde 24 de setembro. o bank of america securities recomenda operar comprado no índice csi 500 e no índice csi 1000 por meio de swaps ou negociar diretamente etfs vinculados ao csi 300 no exterior.

o "poço de baixa configuração" está sendo gradualmente preenchido

num relatório do bank of america securities, uma das perguntas feitas pelos clientes foi: com o recente aumento dos fluxos de capital, as ações chinesas ainda estão subponderadas? em resposta a esta pergunta, o bofa securities respondeu: para fundos públicos (fundos mútuos), os dados de posição de setembro ainda não foram divulgados. temos de esperar até que os dados da posição dos fundos públicos em setembro e outubro sejam divulgados para saber se a lacuna de subponderação na china foi preenchida. no entanto, a partir dos dados de capital na própria plataforma do bank of america, pode-se observar que as posições chinesas nos fundos globais parecem estar “cheias”. nas últimas duas semanas, dados da plataforma do bank of america mostraram que os bull funds compraram um valor líquido de 3,4 mil milhões de dólares em ações chinesas. a escala destas compras líquidas é semelhante à do período pós-epidemia. a diferença é que desta vez os recursos estão sendo captados mais rapidamente. o bofa securities disse que os fundos globais estão tentando entrar primeiro antes da próxima terça-feira. eles compraram ações de hong kong, certificados de depósito listados nos eua e etfs vinculados a índices de ações a estrangeiros esta semana. pode-se ver que mesmo que o mercado recue quando as ações a abrirem na próxima terça-feira, será apenas um recuo muito superficial.

fonte: relatório de valores mobiliários do bofa.

entre as ações a e as ações h, o bofa securities acredita que as ações a são atualmente mais rentáveis. o banco estrangeiro acredita mesmo que não é impossível que as ações a tenham um mercado altista como o de 2014 a 2015. como os residentes acumularam uma grande quantidade de poupanças nos últimos anos, a quantidade de fundos que pode entrar no mercado de ações é muito grande. "antes do início do mercado altista em 2014, as poupanças dos residentes aumentaram em 15 trilhões de yuans. antes desta rodada de recuperação do mercado, as poupanças dos residentes aumentaram em 40 trilhões de yuans. em outras palavras, há mais fundos esperando para entrar no mercado." bank of america securities disse.

é importante notar que a maioria dos mercados asiáticos, exceto a índia, completaram a sua correção antes da recuperação das ações chinesas. o mercado japonês registou saídas de 31 mil milhões de dólares desde maio, enquanto taiwan registou saídas de 18 mil milhões de dólares desde o máximo de maio. o bofa securities concluiu com base nisso que, se o mercado chinês continuar a crescer, a índia poderá tornar-se um local para a transferência de fundos.

kweb recebeu mais de 10 bilhões de yuans em compras líquidas

em 3 de outubro, dois dos cinco principais etfs que atraíram as maiores entradas de fundos entre os etfs listados nos eua na semana passada são etfs chineses, nomeadamente kweb, que acompanha o índice da internet, e fxi, que acompanha o ftse china 50. índice. dados do site de rastreamento de etf (etf.com) mostram que na semana encerrada em 3 de outubro, a kweb recebeu compras líquidas de mais de us$ 1,4 bilhão e a fxi recebeu compras líquidas de us$ 1,251 bilhão. o etf da china está entre os cinco maiores fluxos líquidos de fundos, algo que raramente aconteceu nos últimos três anos.

fonte: etf.com

o valor líquido do etf disparou, juntamente com a entrada de fundos, o kweb, o etf de celebridades da internet, expandiu-se para 7,35 mil milhões de dólares. desde 23 de setembro, a kweb recebeu compras líquidas de 1,811 mil milhões de dólares, equivalentes a 12,7 mil milhões de yuans. numa entrevista à mídia em 3 de outubro, branden ahern, cio da editora da kweb, american kingsoft fund, disse que ainda há espaço para crescimento nas ações chinesas.

fechamento lento de posições curtas

o mercado chinês subiu, mas as posições curtas no exterior demoraram a se dissipar.

dados do s3 partners, um site de dados de rastreamento de posições curtas, mostram que, a partir de 1º de outubro, os vendedores a descoberto de ações conceituais chinesas no exterior registraram perdas de quase us$ 7 bilhões. um relatório da s3 partners afirmou: “desde 23 de setembro, a china tem injetado ativamente medidas de estímulo na economia para reverter a situação no setor imobiliário, fornecer apoio ao mercado e aumentar a confiança económica. o ano desde os mínimos, o índice csi 300 registou ganhos impressionantes. surpreendentemente, apesar da recuperação geral das ações da china continental/hong kong cotadas nos eua, os vendedores a descoberto ainda não fecharam as suas posições em grande escala e estão a sofrer com o papel. perdas."

em 1º de outubro, as posições curtas do alibaba totalizaram quase us$ 7 bilhões; as posições curtas do pinduoduo totalizaram us$ 4,1 bilhões; duas ações da internet são ações conceituais chinesas com as maiores posições vendidas.

os vendedores a descoberto geralmente tomam emprestado títulos para vendê-los primeiro e depois os compram a um preço baixo para obter lucro após a queda do preço das ações. hoje, os preços das ações estão a subir no mercado chinês e os vendedores a descoberto estão a registar perdas significativas no papel. nesse caso, por que os vendedores a descoberto não fecham suas posições e interrompem as perdas a tempo? o diretor de investimentos em ações de uma empresa de private equity em hong kong explicou que pode haver duas razões por trás disso. em primeiro lugar, deve-se à inércia do pensamento formado pelos investidores nos últimos três anos. cada vez que as ações chinesas subiram nos últimos três anos, proporcionaram oportunidades de venda a descoberto para investidores estrangeiros. desta vez, alguns investidores seguem o mesmo pensamento. em segundo lugar, alguns fundos de cobertura pretendem gerar alfa que não seja afetado pelas flutuações do mercado. independentemente do estado do mercado, a sua posição líquida permanece acima dos 20%. este grupo de fundos de hedge não perseguirá o mercado depois que ele subir.

um relatório dos parceiros s3 apontou que, se o mercado chinês continuar a subir, espera-se que haja um fechamento a descoberto em grande escala de ações conceituais chinesas, o que aumentará ainda mais o preço das ações. o preço das ações do alibaba provavelmente será o mais afetado. após esta rodada de ganhos, as posições vendidas do alibaba aumentaram. quando as posições curtas começam a desfazer-se em massa das suas posições, a combinação de compras de fecho e compras longas pode intensificar a inclinação ascendente dos preços das suas ações.

fique de olho nos dados da “semana dourada”

desde 24 de setembro, o plano de estímulo anunciado pelas autoridades reguladoras estimulou uma onda de fundos globais para comprar activos chineses. a blackrock elevou as ações chinesas para moderadamente sobreponderadas. no entanto, alguns investidores ainda estão cautelosos. por exemplo, rajiv jain, gestor de fundos do gqg partners emerging markets equity fund, disse que a recuperação pode ser uma medida de curto prazo.

muitas instituições estrangeiras acreditam que a tendência subsequente dos activos chineses depende de medidas de estímulo subsequentes. os investidores aguardam os dados do dia nacional “semana dourada” para determinar se o consumo se recuperou.

britney lam, chefe de estratégia long-short da magellan investment holdings co., ltd., disse: “nas próximas semanas, as autoridades chinesas relevantes poderão anunciar medidas de estímulo mais orientadas para o consumo, tais como medidas relacionadas com o bem-estar social e a segurança social. a alocação global de activos está a voltar para a china. o mercado de acções pode tornar-se um importante motor dos activos chineses.” raymond ma, diretor de investimentos da invesco investments na china continental e em hong kong, china, acredita que algumas ações subiram muito desde 24 de setembro.