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pendant la fête nationale, les investisseurs étrangers se sont emparés des actifs chinois. bank of america securities a publié un rapport le 4 octobre en réponse à huit questions majeures de clients sur les actifs chinois. il indique qu'une grande quantité de fonds a récemment été investie dans les actions chinoises, essayant d'y accéder avant l'ouverture des actions a. il n'est pas encore clair si les fonds ont comblé l'écart de sous-pondération. il y a une ruée effrénée pour lever des fonds, et certains etf chinois à l’étranger ont reçu plus de 10 milliards d’achats nets depuis le 24 septembre. bank of america securities recommande d'être long sur l'indice csi 500 et l'indice csi 1000 via des swaps, ou de négocier directement des etf liés au csi 300 à l'étranger.

la « fosse basse configuration » se comble progressivement

dans un rapport de bank of america securities, l'une des questions posées par les clients était la suivante : avec la récente vague d'afflux de capitaux, les actions chinoises sont-elles toujours sous-pondérées ? en réponse à cette question, bofa securities a répondu : pour les fonds publics (fonds communs de placement), les données de position pour septembre n'ont pas encore été divulguées. il faudra attendre la publication des données de position des fonds publics en septembre et octobre pour savoir si le déficit de sous-pondération de la chine a été comblé. cependant, à partir des données de capital sur la propre plateforme de bank of america, on peut voir que les positions chinoises des fonds mondiaux semblent être « pleines ». au cours des deux dernières semaines, les données de la plateforme bank of america ont montré que les fonds haussiers ont acheté pour 3,4 milliards de dollars nets d'actions chinoises. l’ampleur de ces achats nets est similaire à celle de la période post-épidémique. la différence est que cette fois, les fonds sont collectés plus rapidement. bofa securities a déclaré que les fonds mondiaux tenteraient d'entrer en premier avant mardi prochain. ils ont acheté cette semaine des actions de hong kong, des certificats d’actions étrangères cotés aux états-unis et des etf liés à des indices d’actions a étrangères. on peut constater que même si le marché recule à l’ouverture des actions a mardi prochain, ce ne sera qu’un repli très léger.

source : rapport sur les valeurs mobilières de la bofa.

entre les actions a et les actions h, bofa securities estime que les actions a sont actuellement plus rentables. la banque étrangère estime même qu’il n’est pas impossible que les actions a connaissent un marché haussier comme celui de 2014 à 2015. étant donné que les résidents ont accumulé une grande épargne au cours des dernières années, le montant des fonds pouvant entrer en bourse est très important. "avant le début du marché haussier de 2014, l'épargne des résidents avait augmenté de 15 000 milliards de yuans. avant ce cycle de rebond du marché, l'épargne des résidents avait augmenté de 40 000 milliards de yuans. en d'autres termes, il y a davantage de fonds qui attendent d'entrer sur le marché." » a déclaré bank of america securities.

il convient de noter que la plupart des marchés asiatiques, à l’exception de l’inde, ont achevé leur correction avant le rebond des actions chinoises. le marché japonais a enregistré des sorties de capitaux de 31 milliards de dollars depuis mai, tandis que taïwan a enregistré des sorties de capitaux de 18 milliards de dollars depuis le sommet de mai. bofa securities en a déduit que si le marché chinois continue de croître, l'inde pourrait devenir un lieu de transfert de fonds.

kweb a reçu plus de 10 milliards de yuans d'achats nets

au 3 octobre, deux des cinq principaux etf qui ont attiré les plus grands afflux de fonds parmi les etf cotés aux états-unis au cours de la semaine dernière sont des etf chinois, à savoir kweb, qui suit l'indice internet, et fxi, qui suit l'indice ftse china 50. indice. les données du site web de suivi des etf (etf.com) montrent qu'au cours de la semaine se terminant le 3 octobre, kweb a reçu des achats nets de plus de 1,4 milliard de dollars américains et fxi a reçu des achats nets de 1,251 milliard de dollars américains. les etf chinois se classent parmi les cinq principales entrées nettes de fonds, ce qui s’est rarement produit au cours des trois dernières années.

source : etf.com

la valeur nette de l'etf a grimpé en flèche, couplée à l'afflux de fonds, kkweb, l'etf de célébrités internet, s'est étendu à 7,35 milliards de dollars américains. depuis le 23 septembre, kweb a reçu des achats nets de 1,811 milliard de dollars, soit l'équivalent de 12,7 milliards de yuans. dans une interview accordée aux médias le 3 octobre, branden ahern, cio de l'éditeur de kweb, american kingsoft fund, a déclaré qu'il y avait encore une marge de croissance pour les actions chinoises.

clôture lente des positions courtes

le marché chinois a bondi, mais les positions courtes à l’étranger ont mis du temps à se dénouer.

les données de s3 partners, un site web de données de suivi des positions courtes, montrent qu'au 1er octobre, les vendeurs à découvert d'actions conceptuelles chinoises à l'étranger ont enregistré des pertes de près de 7 milliards de dollars. un rapport de s3 partners déclare : « depuis le 23 septembre, la chine a activement injecté des mesures de relance dans l'économie pour inverser la situation du secteur immobilier, apporter un soutien au marché et renforcer la confiance économique. l'année depuis les plus bas, l'indice csi 300 a enregistré des gains époustouflants. étonnamment, malgré le rebond général des actions de chine continentale et de hong kong cotées aux états-unis, les vendeurs à découvert n'ont pas encore clôturé leurs positions à grande échelle et souffrent du papier. pertes."

le 1er octobre, les positions courtes d’alibaba s’élevaient à près de 7 milliards de dollars ; celles de pinduoduo s’élevaient à 4,1 milliards de dollars. deux actions internet sont des actions conceptuelles chinoises avec les positions courtes les plus importantes.

les vendeurs à découvert empruntent généralement des obligations pour les vendre d’abord, puis les achètent à bas prix pour réaliser un profit après la chute du cours de l’action. aujourd’hui, les cours des actions s’envolent sur le marché chinois et les vendeurs à découvert enregistrent d’importantes pertes papier. dans ce cas, pourquoi les vendeurs à découvert ne clôturent-ils pas leurs positions et n'arrêtent-ils pas les pertes à temps ? le directeur des investissements en actions d'une société de capital-investissement à hong kong a expliqué qu'il pouvait y avoir deux raisons à cela. premièrement, cela est dû à l’inertie de la pensée des investisseurs au cours des trois dernières années. chaque fois que les actions chinoises ont augmenté au cours des trois dernières années, cela a offert des opportunités de vente à découvert aux investisseurs étrangers. cette fois, certains investisseurs suivent la même réflexion. deuxièmement, certains hedge funds visent à générer un alpha qui ne soit pas affecté par les fluctuations du marché. quelle que soit l'évolution du marché, leur position nette reste supérieure à 20 %. ce groupe de hedge funds ne poursuivra pas le marché après sa hausse.

un rapport des partenaires de s3 a souligné que si le marché chinois continue de croître, on s'attend à des clôtures à découvert à grande échelle sur les actions conceptuelles chinoises, ce qui fera encore grimper le cours des actions. le cours de l'action d'alibaba sera probablement le plus touché. après cette série de gains, les positions courtes d’alibaba ont augmenté. lorsque les positions courtes commencent à se dénouer en masse, la combinaison d’achats de clôture et d’achats longs peut intensifier la pente ascendante du cours de leurs actions.

gardez un œil sur les données de la « golden week »

depuis le 24 septembre, le plan de relance annoncé par les autorités de régulation a stimulé un afflux de fonds mondiaux pour acheter des actifs chinois. blackrock a rehaussé la surpondération des actions chinoises. certains investisseurs restent toutefois prudents. par exemple, rajiv jain, gestionnaire du fonds gqg partners emerging markets equity fund, a déclaré que la reprise pourrait être une décision à court terme.

de nombreuses institutions étrangères estiment que l’évolution ultérieure des actifs chinois dépend des mesures de relance ultérieures. les investisseurs attendent les données de la « golden week » de la fête nationale pour déterminer si la consommation a rebondi.

britney lam, responsable de la stratégie long-short chez magellan investment holdings co., ltd., a déclaré : « dans les semaines à venir, les autorités chinoises compétentes pourraient annoncer des mesures de relance davantage orientées vers la consommation, telles que des mesures liées à la protection sociale et à la sécurité sociale. l'allocation d'actifs mondiale revient à la chine. le marché boursier pourrait devenir un moteur important des actifs chinois. raymond ma, directeur des investissements d'invesco investments en chine continentale et à hong kong, chine, estime que certaines actions ont trop augmenté depuis le 24 septembre.