nachricht

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während des feiertags zum nationalfeiertag erwarben ausländische investoren chinesische vermögenswerte. bank of america securities veröffentlichte am 4. oktober einen bericht als antwort auf acht wichtige fragen von kunden zu chinesischen vermögenswerten. darin heißt es, dass in letzter zeit große geldbeträge in chinesische aktien geflossen sind, um vor der eröffnung von a-aktien einzusteigen es ist noch nicht klar, ob die fonds die untergewichtungslücke geschlossen haben. es besteht ein hektischer ansturm auf die mittelbeschaffung, und einige ausländische chinesische etfs haben seit dem 24. september über 10 milliarden nettokäufe getätigt. bank of america securities empfiehlt, über swaps long-positionen im csi 500 index und csi 1000 index einzugehen oder im ausland direkt mit etfs zu handeln, die an den csi 300 gekoppelt sind.

die „low-configuration-grube“ wird nach und nach verfüllt

in einem bericht der bank of america securities lautete eine der von kunden gestellten fragen: sind chinesische aktien angesichts des jüngsten anstiegs der kapitalzuflüsse immer noch untergewichtet? auf diese frage antwortete bofa securities: für öffentliche fonds (investmentfonds) wurden die positionsdaten für september noch nicht veröffentlicht. wir müssen warten, bis die positionsdaten der öffentlichen fonds für september und oktober veröffentlicht werden, um zu wissen, ob die lücke der untergewichtung chinas geschlossen ist. aus den kapitaldaten auf der eigenen plattform der bank of america geht jedoch hervor, dass die chinesischen positionen globaler fonds offenbar „voll“ sind. in den letzten zwei wochen zeigten daten der bank of america-plattform, dass bullenfonds chinesische aktien im nettowert von 3,4 milliarden us-dollar gekauft haben. das ausmaß dieser nettokäufe ähnelt dem der zeit nach der epidemie. der unterschied besteht darin, dass die mittel diesmal schneller aufgebracht werden. bofa securities sagte, globale fonds würden versuchen, vor dem kommenden dienstag als erste einzusteigen. sie kauften diese woche hongkonger aktien, in den usa notierte hinterlegungsscheine und etfs, die an ausländische a-aktien-indizes gekoppelt sind. es ist ersichtlich, dass selbst wenn der markt bei der eröffnung der a-aktien am nächsten dienstag zurückgeht, es sich nur um einen sehr oberflächlichen rückzug handeln wird.

quelle: bofa securities report.

bofa securities geht davon aus, dass a-aktien und h-aktien derzeit kostengünstiger sind. die auslandsbank glaubt sogar, dass es für a-aktien nicht unmöglich sei, einen bullenmarkt wie von 2014 bis 2015 zu erleben. da die einwohner in den letzten jahren große ersparnisse angesammelt haben, ist die menge an mitteln, die an die börse gelangen können, sehr groß. „bevor der bullenmarkt im jahr 2014 begann, stiegen die ersparnisse der einwohner um 15 billionen yuan. vor dieser markterholungsrunde waren die ersparnisse der einwohner um 40 billionen yuan gestiegen. mit anderen worten: es warten noch mehr gelder darauf, auf den markt zu kommen.“ sagte die bank of america securities.

es ist erwähnenswert, dass die meisten asiatischen märkte mit ausnahme indiens ihre korrektur vor der erholung der chinesischen aktien abgeschlossen haben. der japanische markt verzeichnete seit mai abflüsse in höhe von 31 milliarden us-dollar, während taiwan seit dem höchststand im mai abflüsse in höhe von 18 milliarden us-dollar verzeichnete. bofa securities gelangte daraus zu dem schluss, dass indien zu einem ort werden könnte, an dem gelder ins ausland transferiert werden, wenn der chinesische markt weiter wächst.

kweb hat nettokäufe im wert von über 10 milliarden yuan erhalten

mit stand vom 3. oktober sind zwei der fünf größten etfs, die in der vergangenen woche die größten mittelzuflüsse unter den in den usa notierten etfs angezogen haben, chinesische etfs, nämlich kweb, das den internet-index abbildet, und fxi, das den ftse china 50 abbildet index. daten der etf-tracking-website (etf.com) zeigen, dass kweb in der woche bis zum 3. oktober nettokäufe im wert von mehr als 1,4 milliarden us-dollar und fxi nettokäufe im wert von 1,251 milliarden us-dollar getätigt haben. chinas etf gehört zu den fünf nettomittelzuflüssen, was in den letzten drei jahren selten vorkam.

quelle: etf.com

der nettowert des etf ist in die höhe geschossen, gepaart mit dem mittelzufluss ist kweb, der internet-promi-etf, auf 7,35 milliarden us-dollar gewachsen. seit dem 23. september hat kweb nettokäufe im wert von 1,811 milliarden us-dollar getätigt, was 12,7 milliarden yuan entspricht. in einem interview mit den medien am 3. oktober sagte branden ahern, cio des kweb-herausgebers american kingsoft fund, dass es bei chinesischen aktien noch raum für wachstum gebe.

langsames schließen von short-positionen

der chinesische markt ist stark gewachsen, aber short-positionen im ausland wurden nur langsam abgebaut.

daten von s3 partners, einer website zur verfolgung von short-positionen, zeigen, dass leerverkäufer ausländischer chinesischer konzeptaktien am 1. oktober verluste von fast 7 milliarden us-dollar verzeichneten. in einem bericht von s3 partners heißt es: „seit dem 23. september hat china aktiv konjunkturmaßnahmen ergriffen, um die situation in der immobilienbranche umzukehren, den markt zu unterstützen und das wirtschaftsvertrauen zu stärken.“ seit den tiefstständen hat der csi 300-index überraschenderweise trotz der allgemeinen erholung der in den usa notierten aktien aus festlandchina/hongkong ihre positionen noch nicht in großem umfang geschlossen, und sie leiden unter papieren verluste."

am 1. oktober beliefen sich die short-positionen von alibaba auf fast 7 milliarden us-dollar; die short-positionen von pinduoduo beliefen sich auf 4,1 milliarden us-dollar. zwei internetaktien sind chinesische konzeptaktien mit den größten short-positionen.

leerverkäufer leihen sich in der regel zunächst anleihen aus, um sie zu verkaufen, und kaufen sie dann zu einem niedrigen preis, um einen gewinn zu erzielen, nachdem der aktienkurs gefallen ist. heute steigen die aktienkurse auf dem chinesischen markt in die höhe und leerverkäufer verzeichnen erhebliche papierverluste. warum schließen leerverkäufer in diesem fall nicht rechtzeitig ihre positionen und stoppen verluste? der equity-investmentdirektor einer private-equity-firma in hongkong erklärte, dass es dafür zwei gründe geben könnte. erstens ist es auf die trägheit des denkens zurückzuführen, das die anleger in den letzten drei jahren entwickelt haben. jedes mal, wenn chinesische aktien in den letzten drei jahren stiegen, bot sich ausländischen anlegern die möglichkeit, leerverkäufe zu tätigen. diesmal verfolgen einige anleger die gleiche überlegung. zweitens zielen einige hedgefonds darauf ab, alpha zu generieren, das nicht von marktschwankungen beeinflusst wird. unabhängig von der marktlage bleibt ihre nettoposition über 20 %. diese gruppe von hedgefonds wird dem markt nicht nachjagen, nachdem er gestiegen ist.

in einem bericht von s3-partnern wurde darauf hingewiesen, dass bei einem weiteren anstieg des chinesischen marktes mit einem groß angelegten leerverkauf chinesischer konzeptaktien zu rechnen sei, was den aktienkurs weiter in die höhe treiben werde. der aktienkurs von alibaba dürfte am stärksten betroffen sein. nach dieser gewinnrunde erhöhten sich die short-positionen von alibaba. wenn leerverkäufer beginnen, ihre positionen massenhaft aufzulösen, kann die kombination aus schlusskäufen und long-käufen den aufwärtstrend ihrer aktienkurse verstärken.

behalten sie die daten der „goldenen woche“ im auge

seit dem 24. september hat der von den regulierungsbehörden angekündigte konjunkturplan einen anstieg globaler mittel zum kauf chinesischer vermögenswerte angeregt. blackrock hat chinesische aktien auf moderat übergewichtet hochgestuft. einige anleger sind jedoch immer noch vorsichtig. rajiv jain, fondsmanager des gqg partners emerging markets equity fund, sagte beispielsweise, dass die rallye ein kurzfristiger schritt sein könnte.

viele ausländische institutionen glauben, dass die weitere entwicklung der chinesischen vermögenswerte von nachfolgenden konjunkturmaßnahmen abhängt. investoren warten auf daten vom nationalfeiertag „goldene woche“, um festzustellen, ob sich der konsum erholt hat.

britney lam, leiterin der long-short-strategie bei magellan investment holdings co., ltd., sagte: „in den kommenden wochen könnten die zuständigen chinesischen behörden stärker konsumorientierte konjunkturmaßnahmen ankündigen, beispielsweise maßnahmen im zusammenhang mit sozialfürsorge und sozialer sicherheit.“ die globale vermögensallokation verlagert sich wieder nach china. der aktienmarkt könnte zu einem wichtigen treiber chinesischer vermögenswerte werden. raymond ma, chief investment officer von invesco investments in festlandchina und hongkong, china, glaubt, dass einige aktien seit dem 24. september zu stark gestiegen sind.