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No mercado de capital de risco de private equity, os fundos que se concentram na transferência de cotas de fundos de segunda mão são chamados de “fundos S”. Os fundos S adquirem principalmente ações corporativas ou ações de fundos de investidores, e as transações relacionadas também são chamadas de "transações S". Recentemente, tem havido uma mania de criar fundos S em áreas locais. O caso mais recente é a adoção do fundo S de fundos por Xiamen, a fim de alavancar mais liquidez.

O Fundo S, enquanto “zona tampão” de saída para fundos de capital de risco de capital privado, está a ser favorecido por cada vez mais activos estatais locais e fundos de orientação. Um repórter do China Securities Journal descobriu que, em comparação com o propósito de arbitragem de "detectar vazamentos" em descontos em transações S baseadas no mercado, os fundos S locais são principalmente estabelecidos para assumir seus próprios fundos anteriores para liberar liquidez das finanças locais, bancos e outros fundos.

Contudo, os fundos S não são o objectivo final das saídas locais. No contexto do bloqueio dos canais de saída de toda a indústria, existem alguns problemas que ainda precisam de ser resolvidos quando os governos locais lançam fundos S. Por exemplo, existem diferenças nas avaliações das transacções, limitações das operações do mercado de acções regionais, e o Fundo S ainda não formou um efeito de escala, etc. (Revista de Valores Mobiliários da China)