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9월 들어 금값은 여러 차례 사상 최고치를 기록했고, 이달 들어 100달러 이상 올랐다. 이후 국제 금값은 2,600달러를 돌파한 뒤 최고치인 2,685달러를 기록했다. 트렌드는 시장의 큰 관심을 끌었습니다. 금 가격을 이해하려면 수요와 공급 같은 직접적인 요인부터 시작해야 할 뿐만 아니라, 큰 범주의 자산 가격 간의 논리적 관계로부터도 이해해야 합니다. 역사적으로 10년 만기 미국 국채의 실제 수익률과 음의 관련이 있었지만, 이전 금 가격은 중앙은행의 금 매입 증가와 미국 재무부 채권의 실제 수익률을 과대평가한 데 주로 기인했습니다. 금 가격은 수그러들지 않는 지정학적 위험, 지속적인 중앙은행 금 구매, 미국 달러 신용 약화, 미국 국채의 실질 수익률 하락으로 인해 상승할 수 있습니다. 10년 만기 미국 국채의 실질 수익률과 금 가격 사이의 음의 관계는 재개하다.

금 가격의 이론적 결정 요인

금 가격 결정요인은 시장 거래 과정을 시뮬레이션하여 분석할 수 있습니다. 투자자가 주요 자산 유형에 투자하기로 선택한 경우, 하나는 금에 투자하고, 다른 하나는 일정 기간 후에 정착된 후 실물 경제에 투자하는 것입니다. 시간이 지나면 둘 사이의 소득 차이를 비교해 보세요. 금 가격은 위험 회피가 중립적이라고 가정할 때 위험 회피와 관련이 있습니다. 또한, 과거의 과거 데이터를 보면 금 가격은 장기적으로 실물 상품 가격 상승과 일치해 왔습니다.

따라서 금의 명목수익률은 상품의 가격상승률, 즉 인플레이션율과 같고, 실질수익률은 0이다. 반면 실물경제에 투자할 경우 실질수익률은 실질gdp 성장률이 되고, 금 보유에 따른 주요 기회비용은 실질이자율이 된다. 이는 과거 데이터에서도 확인할 수 있습니다. 금 가격과 가장 강한 상관관계는 10년 만기 미국 국채의 실제 수익률입니다. 동시에 앞서 언급한 가정에 따르면 두 금은 역사적으로 음의 관계를 보여 왔습니다. 금의 실제 수익률은 0이다. 따라서 인플레이션 저항 효과가 있다. 즉, 금 가격과 인플레이션율은 논리적으로 양의 관계를 가져야 한다.