소식

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안녕하세요 여러분, 오늘은 모든 투자자의 중요한 관심사인 A주 시장의 건전한 발전과 미래 전망에 대해 이야기하겠습니다. 최근 중국정법대학 자본금융연구소 소장인 류지펑(Liu Jipeng) 교수는 정말 눈길을 끌고 많은 시사점을 주는 말을 했습니다. 류 교수는 자본시장법 초안의 권위자다. A주 '막후의 원동력'이라고 해도 과언이 아니다. 하지만 그거 알아요? 그런 큰 사장이라도 주식시장에서는 어려움을 겪은 적이 있다. 류 교수는 언론과의 인터뷰에서 현 주식시장의 핵심을 직설적으로 지적했다.

Liu 교수는 우리 시장 규칙의 설계에 문제가 있다고 말했습니다. 주식 시장의 침체는 자금 부족이나 열악한 환경 때문이 아니라 지배 구조, 부의 분배 및 감독에 뿌리를 두고 있습니다. A주가 불황에서 벗어나기 위해서는 공정하고 공정한 주식시장 환경이 조성되어야 합니다. 이제 주식시장은 너무 투기적이어서 제로섬 게임의 전쟁터가 되었습니다. 기업이 상장되자마자 대주주는 곧바로 부자가 된다. 직설적으로 말하면 이 돈은 돈을 잃은 투자자들의 주머니에서 나오는 것이다. 하지만 주식시장은 윈윈(win-win)이 되어야 하고, 돈을 버는 사람이 버는 돈은 단순히 남의 주머니에서 빼앗는 것이 아니라 시장의 유동성 프리미엄과 회사의 성장에 대한 기대에서 나와야 합니다.

가장 소름 끼치는 점은 일부 회사가 개발이 아닌 현금을 위해 상장된다는 것입니다. 주가가 오르자마자 대주주들은 서둘러 포지션을 청산하고 보유 지분을 줄이고 돈을 빼앗아 떠나고 있다. 그들이 벌어들이는 돈은 회사의 실제 부가가치에서 나오는 것이 아니라 기존 부의 재분배에서 나옵니다. 이것은 잘 설계된 게임과 같습니다. 투자자가 실제 돈을 투자했지만 수확된 부추가 되었습니다.

류 교수는 대주주들이 상장을 통해 막대한 부를 얻은 만큼 시장과 소액주주들에 대해 책임을 지고 어느 정도 제약을 가해야 한다고 제안했다. 예를 들어, 배당금이 조달 규모를 초과한 후에만 보유량을 줄일 수 있습니다. 나는 손과 발 모두 이 관점에 동의합니다! 지난 10년 동안 A주 상장기업 수는 급증했지만 시장은 제자리걸음을 하는 듯하고 때로는 거꾸로 돌아가기도 합니다. 매년 수조 달러가 시장에서 빠져나가고, 투자자들은 너무 큰 압박을 받고 있습니다.