소식

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핵심 결론:

2021년 핵심 자산 정점 이후 여러 비관적인 거시 서사가 점차 전개되면서 소비 상향의 논리는 소비 하향으로 바뀌었고, 부동산의 지속적인 상승 사이클은 대차대조표 침체에 대한 우려로 바뀌었습니다. 같은 기간 주식시장 스타일이 성장주에서 트랙투자로 바뀌면서 밸류에이션에 더 주목하는 배당투자로 바뀌었다는 해석이 3년 정도 지속됐다. A주 역사에서는 보통 3년 정도 지속되는 서사가 자주 바뀌곤 합니다.

(1) A주 역사상 이전 강세장의 대부분은 1990~1993년, 1995~1997년, 2005~2007년, 2009년, 2010년, 2013~2015년, 2019~2021년에 "3년 이내"였습니다. 이전의 모든 강세장은 강세장을 이끄는 이유와 관계없이 3년을 초과하지 않았습니다.

(2) 닛케이 지수는 1990년부터 2012년까지 약세를 보였지만 실제로 이 기간 동안 변동성이 큰 기간이 많았으며 연속적인 약세장은 일반적으로 3년을 넘지 않았습니다.

(3) 고PER비율지수/저PER비율지수를 살펴보면, 2007년 이후 일반적인 성장이나 가치스타일은 대부분 2~3.5년 지속되는 것으로 나타났다.

(4) 미국과 일본의 금리는 1990년부터 2020년까지 수십 년 동안 하락해왔지만, 미국과 일본의 채권 강세장이 최대 3.5%까지 안정된 이후에는 가끔씩 금리가 급격하게 상승할 것입니다. 몇 년 동안 급격한 상승세가 나타나는 경우가 많습니다. 따라서 이 증거는 이 시기가 과거와 다르더라도 특정 자산이나 논리는 장기적인 추세를 보일 것이지만 일단 3년 동안 지속되면 약간의 변화가 있을 경우가 많다는 것을 보여줍니다.

2021년 핵심 자산 정점 이후 여러 비관적인 거시 서사가 점차 전개되면서 소비 상향의 논리는 소비 하향으로 바뀌었고, 부동산의 지속적인 상승 사이클은 대차대조표 침체에 대한 우려로 바뀌었습니다. 같은 기간 주식시장 스타일이 성장주에서 트랙투자로 바뀌면서 밸류에이션에 더 주목하는 배당투자로 바뀌었다는 해석이 3년 정도 지속됐다. A주 역사에서는 보통 3년 정도 지속되는 서사가 자주 바뀌곤 합니다.