2024-10-05
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市場は突然「強気相場」を迎えた！
9月30日には主要a株指数の出来高が急増し、上海と深センの出来高は2兆5000億元を超え、2015年の強気相場の極値を上回り、過去最高値を更新した。それ以来、a株市場の休憩中に香港株は上昇を続けた。
キャセイ基金、中国欧州基金、博士基金、新源基金、徳邦基金、その他多くの公的基金が、この大規模な市場上昇を解釈するために証券会社の中国人記者らのインタビューに応じた。市場の見通しを楽しみにしている多くの公的ファンドは、政策支援と市場の信頼回復によって、a株市場のその後の傾向についてより前向きな見通しが立てられると信じている。
有利な政策の組み合わせが導入され、市場は急騰を歓迎
市場の高騰については、多くの公募が解釈している。
キャセイファンドは、市場を上昇させる要因が少なくとも 3 つあると考えています。
まず、建国記念日の旅行のピークシーズンは、社会サービス消費関連セクターを筆頭に、高級都市の消費クーポンによって促進され刺激されました。短期的なマイクロ流動性の向上は市場環境の基盤を作り、基礎的な側面での「消費者クーポン＋安定雇用」の組み合わせが内需の潜在力を活用する可能性がある。
第二に、市場の信頼が逆転し、tmt の成長セクターの回復力が高まり、政府財政に敏感なコンピューターが最も恩恵を受けるようになりました。財政支出は序盤に減速し、コンピュータ業界の利益は下方修正され、下落幅は評価額の底に達した。新荘市の発展確実性は比較的高く、財政政策は下半期にはより効果的になるだろう。イノベーションとイノベーション分野の需要を刺激するために、今年上半期に何兆兆もの特別国債を発行するという提案を受けて、今年下半期のイノベーションとイノベーション政策の推進ペースは大幅に加速しており、ローカリゼーションプロセスの着実な進歩がますます明らかになってきました。政策の指導の下、新荘市には十分なスペースと柔軟性があります。
3つ目は、有利な政策の組み合わせが導入され、市場が強気相場の心理に入り、金融セクターが強気相場の旗を掲げたことです。今週、中央委員会政治局と国務院の関連省庁・委員会は集中会議を開催し、資本市場、不動産、経済における現在の問題に対応するため、予想を上回る有利な政策を打ち出した。政策効果の観点から見ると、ノンバンクセクターのファンダメンタルズは資本市場や不動産市場と高い相関関係にあり、資本市場の流動性と不動産の停滞の問題を効果的に解決しており、政策導入の恩恵を直接受けている。有利な政策のパッケージ。
星基金は、中央銀行と国家金融監督局が9月29日、既存の住宅ローン金利の調整、セカンドハウスの最低頭金比率の引き下げ、「金融第16条」の延長など、4つの金融支援不動産政策を発表したと述べた。 」およびその他の政策期限、および手頃な価格の住宅の再開発の最適化。融資政策。 9月29日夜、上海、広州、深センは不動産市場を最適化する政策を発表し、前向きなシグナルを発した。 9月30日に発表された9月のpmi統計が良好だったことも相まって、製造業pmiは前月から回復、非製造業および総合pmiは引き続き好不況ラインを上回り、経済指標の小幅改善も寄与した。市場のリスク選好。継続的な有利な政策や良好な経済ファンダメンタルズなど複数の有利な政策に刺激され、a株は9月30日も大幅な上昇を続け、上海証券取引所指数は8％以上上昇し、gemは15％以上上昇した。
バンガード・ファンドは、９月３０日の市場の上昇は先週の好調な傾向の継続だとし、先週は上海総合指数が１２．８１％上昇、ｇｅｍ指数が２２．７１％急騰し、主要指数が軒並み急騰した。 a株市場は重要な転換点に達し、正式に反転上昇段階に入ったのかもしれない。政策の継続的な導入により、市場に明確な成長期待が与えられ、株式市場の力強い上昇が促進されました。
新源基金は、政策姿勢の変化により金融政策が実施され、財政政策への期待が強く、市場傾向が逆転したと述べた。政治局会議草案発表後の政策姿勢の変化は、市場のリスク選好度を大きく高め、市場の信頼を大きく刺激し、市場の悲観を大幅に軽減するだろう。市場は大規模な上昇トレンドに乗り出した。
芙蓉基金は9月30日、市場は9月のgem指数が単月で38％上昇し、上海証券取引所指数の単月上昇率17％の記録を樹立したと発表した。 9月。 ３０日は主要ａ株指数が終日上昇し、上海と深センの取引高は２兆５０００億元を超え過去最高を記録した。その中で、コンピュータは神湾の一次産業の中で上位にランクされ、成長率は13.24%でした。セグメント分野では、ネット証券や証券itが堅調に回復した。市場センチメントは高く、取引量は急速に拡大しています。インターネット証券会社や証券it部門にとって、株式市況そのものが基本的な将来予測指標です。取引高と回転率の増加は、インターネット証券会社のファンダメンタルズの期待を逆転させ、取引高の急速な拡大により、証券会社の基幹取引システムのアップグレードと変革の必要性ももたらしています。
a株市場の今後の動向を前向きに捉える
市場の見通しを楽しみにしていると、現在、多くの公募は比較的楽観的です。
キャセイファンドは、2005 年 12 月、2008 年 11 月、2024 年 2 月などの極端な市場状況の検討と導出を参照しながら、この一連の政策が継続的に発表され、市場の傾向を完全に逆転させると考えています。 1) 時間の観点から。 、市場は平均して一定期間持続する。 2) スペースの観点からは、短期的にはある程度の反発の余地がまだある可能性がある（香港株/中国株との比較での上昇を修正し、株価を修正） 3) 方向性に関しては、リスク選好に基づくスーパーマーケットの下落からの回復（成長、証券会社）と主な回復路線について楽観的である。中期ファンダメンタルズ（消費、不動産）。
新源基金では、今回の上昇ラウンドは大きく「急上昇期」「緩衝期」「検証期」の3段階に分けられると考えている。上昇の初期段階では、売られすぎの反発と期待される恩恵を主な特徴として、さまざまな業種が概ね順番に上昇した。今週は消費者、ノンバンク金融、不動産、その他の業界が上昇を主導したが、伝統的な防衛公益事業や石油・石油化学業界は出遅れた。買いの熱意が発散された後、市場は政策が段階的に導入される緩衝期間に入りますが、この段階では業界の選択が重要な収入源となります。最後は業績データ目標の検証期間であり、それまでにデータが検証され、来年の経済目標への期待が高まると相場は反転することが予想される。
中国欧州基金は、a株市場のその後の動向について、より前向きな見通しを立てることができると述べた。株式市場は数日連続の上昇を経て妥当な値に戻りつつあり、政策対応に対する市場の前向きな姿勢を示している。今後、段階的な政策の実施と段階的な政策の推進により、a株市場は過去3年間の低迷から抜け出し、新たな発展段階に入ることが予想されます。中国欧州基金は、a株市場の今後の発展は政策支援と市場の信頼回復の両方によって推進されると考えており、投資家は政策動向と市場の変化に細心の注意を払い、合理的な投資判断を下すべきである。
デッポン・ファンドは、現在の状況は歴史とは異なっており、建国記念日後の不確実性はあるものの、貿易量は加速しており、多くの場合、国内の分子目的に影響を与える輸出を通じて国に影響を及ぼしていると述べた。一方、金利引き下げやその他の手段は資本の流れに影響を与えるが、現在、センチメントを押し上げる要因は、外需よりもむしろ内需の潜在力を刺激する財政政策にあるため、そのリスクは懸念されている。今年の国慶節は大幅に下落し、国慶節後の市場は依然として国内環境次第だ。現在、住宅資金の市場参入が加速しており、一時は上海証券取引所の暴落を引き起こしたこともあり、週末の証券口座開設も非常に人気があり、今後も中央銀行への資金参入が続くだろう。同銀行は、5,000億元の機関投資家向けスワップ枠、3,000億元の買い戻し枠を保有しており、保有増加と再融資による増分資金が市場に流入していると述べている。戦略運営においては、時流に乗り、しっかりと強気で臨む。
hsbc ジントラスト・ファンドは、政策が明らかに変化したことを考慮すると、第 4 四半期に期待される反発によってもたらされる評価回復の柔軟性は無視できないと考えています。現在の資本市場の上昇政策サイクルと相まって、上場企業の増配促進などの措置により、市場の長期的な内部資本需給構造が改善され、利下げサイクルと高利回り資産に対する市場の需要が増加すると考えられます。株式資産への配分需要。その後の市場でも再評価プロセスが継続すると予想される。複数の要因の共鳴により、市場のリスク選好度が高まり、リスクプレミアムが低下し、現在歴史的に比較的低い水準で評価されている株式資産が再評価されることが予想されます。
短期的には、成長安定化政策が継続して増加し、インフレ率は低水準から回復し、流動性は豊富で、市場利益は底打ちし、低評価のプロシクリカルセクターの投資価値がより顕著になる。長期的には、中国経済の勢いは再構築されており、「新たな質の高い生産性」に関連した新たな経済成長の勢いは長期的な発展余地が大きく、株式資産が低いときに注目する価値のある方向性である。総合すると、現在、新たな経済成長セクターと伝統的なプロシクリカルバリューセクターの両方に投資機会が細分化されており、長期的な開発スペースと収益性改善の柔軟性を考慮したセクターが一般的に好まれています。次の方向に焦点を当てます: 産業動向や産業政策と共鳴する新たな生産性セクター: ai ハードウェア、ハイエンド製造、医療など。安定成長政策の恩恵を受ける循環型セクター: 工業用金属、家電製品など。
編集者：羅暁霞
校正：ガオ・ユアン
