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証券時報記者ペイ・リルイ

9月26日、株式ファンドマネージャーはwechatモーメンツに「総合的転換」という4つの言葉で市場に関する判断を記した。

先週、株式市場は主要な有利政策の組み合わせのもと、超反撃を仕掛けた。 9月24日から9月27日まで、わずか4営業日で上海総合指数は12.32％上昇し、3,000ポイントの大台を回復し、9月27日にはgem指数は23.19％上昇し、さらに10％上昇した。 1日としては史上最大の上昇率を記録し、同時期に香港株も急騰し、ハンセン指数とハンセン・テクノロジー指数はそれぞれ13.07％、20.41％上昇した。

「全面的転換」は市場価格の高騰が示すシグナルかもしれないし、あるいは3年間の沈黙を経たファンド業界の希望かもしれない。

一方で、多くのファンドの過大保有が売られすぎて反発し、一部のファンドは３割ほど反発しているが、一部のファンドマネジャーは依然として「指数に追いつけず、ポジションを追加する時間がない」と嘆いている。彼らは公的資金がついに新しい時代の到来を告げたことを認めざるを得ず、主要なファンド会社や代理店販売プラットフォームはすでに何百ものファンドの投資調査、マーケティング、投資教育のライブ放送を予定している。ファンド会社のあらゆる事業分野が忙しくなり始めています。

さらに珍しいのは、株式市場の上昇によってもたらされた自信に加えて、最近導入された多くの政策がファンド業界のさまざまな制度的措置を最適化し、業界と国民の着実な改革に安心感を与えていることである。ファンド業界は二重の利益をもたらしました。

インデックスを追いつけなかった悔しさ

「これは予期せぬ報復的な上昇だ。」 あるファンドマネージャーは、セキュリティーズ・タイムズの記者とのインタビューで、最近の株式市場について次のように述べた。 30〜40％のリトレースメントがあるため、最近の上昇は政策の促進と感情の解放です。」

風力データによると、9月24日から27日までに市場全体の218ファンドが20％以上反発し、その中で波司フィンテックetf、華宝フィンテックetf、華夏フィンテックetfがそれぞれ29.76％、29.67％、29.67％上昇した。証券株は29.36％上昇し、フィンテックetfが反発リストの大半を占めたほか、eファンド香港証券etf、チャイナ・マーチャンツcsi酒類指数、澎華酒類etfも上位20銘柄のうち25％以上上昇した。レンジ増加リストはインデックスファンドです。

この予想外の上昇はインデックスファンドにとっては純資産の急速な回復だが、ほとんどのアクティブ株式ファンドにとってはかなりの「インデックスに追いつけない悩み」である。

9月24日から9月27日までに、最も上昇率が高かったチャイネクスト指数は23.19％上昇し、ファンドが一般的に使用するパフォーマンスベンチマークであるcsi300は15.28％上昇し、上昇幅が最も小さかった上海総合指数さえも上昇した。同期間に12.32％上昇したのに対し、風力部分株ハイブリッドファンド指数は11.71％上昇し、アクティブ株式ファンドの中で華泰・パインブリッジ・ニューエコノミー上海・香港・深セン、華泰・ファンドのみが大幅にパフォーマンスを下回った。パインブリッジ香港ストックコネクト時代の機会と北新瑞峰は成長を最適化 、グリーンボーヤン、hsbcジンシンコアグロースなど約70のファンドが20％以上上昇し、600以上のファンドが15％以上上昇した。

「市場は竜巻のように急速に進んでいる。」あるファンドマネージャーは証券タイムズの記者とのインタビューで、最近の市場についての感情を次のように表現した。この市場の急速な発展と激しい上昇は予想を超えており、ポジション追加のスピードが上昇に追いついていないのです。」

一部のファンド評価者は、これはアクティブ株式ファンドのポジション制限によるものである一方、多くのアクティブファンドが以前は高配当などのディフェンシブ資産に重いポジションを保有しており、現在の急速な株価上昇に対応できなかったためであると考えている。時間内の市場。

例えば、劉延春氏が運用するインベスコ・グレート・ウォール・ディンイーとインベスコ・グレート・ウォール・エマージング・グロースは、いずれも20％以上上昇しており、数百億人のファンド・マネージャーが最近の回復で再び才能を発揮していることは注目に値する。昆氏のeファンド・ブルーチップ・セレクト、趙毅氏の全国秀源3年保有株、胡新偉氏のユニバーサル・コンシューマー・インダストリー、鄭偉山氏のギャラクシー・イノベーション・グロース、ギュレン氏の中国・欧州医療・健康などはすべて15％以上反発し、これらのファンドは総じて反発した。消費者、製薬、その他の分野で重要な地位を占めています。

毎週何百ものファンドのライブブロードキャスト

同時に、市場が回復し資金が高騰するにつれ、ファンド会社の市場ラインもマーケティング、営業、投資教育の業務と並行して多忙を極めています。

あるファンド会社のマーケティング部門の関係者は、これまでは国慶節前の取引日は同僚が大量の休暇を取ることが多かったが、今年は部門の責任者らが全員に休暇を取らないように呼び掛けたと率直に語った。外出する場合でも、コンピュータを持ち歩き、いつでも仕事に対応できるようにし、最新の貴重な猶予期間を確保する必要があります。 ９月２４日から数日連続で残業が続いており、コンテンツの出力量は通常の２～３倍となっている。

「私たちは現在、最近人気が高まっている主要な商品に主に焦点を当てており、いくつかの市場情報や投資調査の意見を出力しています。この市場状況の波は速すぎるため、現在のマーケティング戦略はコンテンツを短くフラットに出力することです」市場の動向を一分一秒も無駄にしないでください。」と前出のマーケティング部門担当者は言いました。

大手資金流通プラットフォームも市場に倣い、株式ファンドの再投稿を始めた。 ant wealthのプラットフォームでは、「強気派がやってくる！何を買うべきか」「a株は8年連続上昇、3,000ポイントに戻った」などの文字が目を引き、特集ページではcsi 300 etfを推奨しています。中国招商銀行のファンドページには、csi a50 etfリンク、gem etfリンクなど多くのetfリンクファンドがあり、「活用方法」も掲載されています。 a株のこの大きな動きをさらに3,000ポイントで」と有利な政策を解釈し、上海と深センの300etfリンク、ハンセンetfリンク、その他のファンドを推奨した。

同時に、市場が不意を突かれたために、一部のファンド会社は、同社のバックエンドに寄せられる投資家からの問い合わせの数も急増したことを明らかにしており、このため、ファンド会社は投資教育記事や財務管理のライブ中継も強化している。およびその他の形態の投資家との交流。

証券時報記者の包括的な統計によると、9月24日以来、50社以上のファンド会社が「強気派はすぐに戻ってきており、株式と債券をどのように配分するか」「株式と債券をどのように配分するか」といったテーマを中心とした財務管理ライブ放送を数百回開始したことがわかった。 「市場が熱い今、債券を割り当てるべきか?」「車は?」「国慶節に備えて株を保有すべきか?」「10 月の市場見通しと投資機会の分析」など、人気のあるライブ ブロードキャストには、それ以上の話題が多数あります。 100,000 ビュー。週末であっても、huaan fund や hui’an fund などの企業がライブ放送コンテンツを企画しています。

著名なファンドマネージャーが一斉に発言

最近、多くの著名なファンドマネージャーもまれに集団声明を発表し、楽観的なシグナルを公に外の世界に伝えていることは言及に値する。

例えば、jpモルガン・アセット・マネジメント・チャイナの副ゼネラルマネジャー兼投資ディレクターのdu meng氏は、最近の一連の会合は政府が経済と資本市場を重視していることを反映しており、投資家はより的を絞った政策の実施を期待し始めていると述べた。投資心理は徐々に回復。

同氏は、市場の初期段階では弾力性の高い売られ過ぎのリバウンドの特徴が見られることが多く、長期的には優良企業が持続的な上昇余地を示し、センチメントの変化により市場が徐々に行き過ぎから戻る可能性があると考えている。比較的合理的な価格設定の枠組みにより、初期の評価額がすでに相対的に底値にある優良企業の価値が徐々に回復する可能性があります。

財通基金の副ゼネラルマネージャー兼株式投資ディレクターのjin zicai氏は、意思決定者が懸念に積極的に対応し信頼を強固にするにつれて、市場の上昇余地はさらに広がることが予想されるとより明確に述べた。

同氏は、この政策転換後は住宅ローン金利が引き下げられ、早期ローン返済による消費への抑制効果も大幅に緩和されると予想され、財政支出資金の利用も地方のプロジェクトの推進に役立つと考えている。不動産市場の下落を止めて安定化を促すことも、不動産市場の回復を支える期待と資金から始まります。次に、株式市場のポジティブなセンチメントが継続し、徐々に政策効果の検証段階に入る可能性がある。次のステップでは、段階的な財政政策の規模が次の重要なノードとなる可能性がある。政策の洗練と実行の過程で市場の信頼の回復と産業レベルへの影響に焦点を当て、市場の回復を積極的に把握する必要がある。将来の信頼感と経済ファンダメンタルズがわずかに変化する期間。

「政策の底は見え、資本市場は雪解けしたが、春と夏に繁栄をもたらすことができるかどうかは、その後の政策実施の実際の効果にかかっている。地下鉄やエレベーターが株式について議論する人々でいっぱいになると、それを避けるのは難しい」 「我々は感情に圧倒されているが、それでも社内会議では全員に理性を持ち、短期的な感情的ショックに注意するようアドバイスしている」とファンドマネージャーは証券タイムズの記者に語った。

さまざまな制度的施策の最適化が進んでいる

上述の市場上昇によってもたらされた投資信頼感に加えて、さらに珍しいのは、最近導入された多くの政策が、ファンド業界におけるさまざまな制度的措置を最適化し、ファンドの質の高い発展の方向性を示していることである。公的資金業界は実際に二重利益の時代を迎えました。

9月26日、中国共産党中央委員会政治局会議は公的資金改革の着実な推進を強調し、同日、中央金融局と中国証券監督管理委員会は共同で「中銀の参入促進に関する指導意見」を発表した。 「長期資金の市場への投入」（以下「指導意見」という。）では、資本市場の生態系を継続的に最適化し、株式公的資金を精力的に開発し、長期資金の市場への支援政策と制度の改善に努めるという3つの施策に焦点を当てて提案された。さまざまな中長期ファンドの市場参入。

例えば、「指導意見」は、ファンド会社の中核となる投資調査能力の構築を強化し、科学的、合理的、公正かつ効果的な投資調査能力評価指標体系を策定し、ファンド会社を規模から転換するよう指導する必要があることを明らかにしている。投資家へのリターンを重視し、投資家への長期安定収益の機会創出に努めます。

これは、今年３月に監督当局が「ファンドマネジャーの評価制度の継続的な最適化」を明記し、「指導意見」でも投資調査における科学的、合理的、公正かつ効果的な評価指標体系の策定の必要性が改めて言及されたことを受けてのことである。能力。上海証券ファンド評価研究センターのシニアファンドアナリスト、チェン・ダンイー氏は、評価指標システムを最適化し、ファンド実務家と投資家の利益を一貫した立場に置くことが、投資家の投資経験を根本的に向上させ、投資促進にもつながると指摘した。業界の長期的な発展の道筋。

別の例として、「指導意見」では、公的資金の投資対象資産の種類を充実させ、etfインデックスファンドの迅速な承認チャンネルを確立し、株式ファンドの規模と割合を引き続き増加させる必要があると明記している。

チェン・ダンイー氏は、インデックス投資は近年無視できない傾向にあり、etfはその低手数料、透明性のある保有、高度な方向性により効率的な投資ツールを提供し、多くの機関投資家ファンドの第一選択となっていると述べた。以前に開発された伝統的な広範なインデックスファンドに加えて、さまざまな業界ベース、テーマベース、戦略ベースの etf およびその他の細分化されたトラックには依然として開発の余地が大きく残されており、ファンド会社に開発の機会を提供しています。

また、「指導意見」では、公的資金業界の総合手数料率の着実な引き下げや公的資金投資顧問試験的事業の定常化促進などについても触れられている。インミ・ファンドのシャオ・ウェン社長は、公的ファンドの手数料引き下げ改革と投資顧問サービスへの移行により、ファンド会社はバイサイド投資顧問サービスへの転換をさらに加速すると考えている。