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香港株は上昇後反落、市場の見通しは政策の実施とファンダメンタルズの変化次第

2024-10-03

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2週間連続で成長が加速した後、10月3日の香港株式市場は高値で始まり、朝方に3.12%下落し、ハンセン指数は21,743ポイントで取引を終えた。 10月2日の1日で6.2%という異常な高騰を経験して以来、多くの証券会社は、一部の営業部門では口座開設に行列が必要になっており、一部の投資家は香港株に注文を入れていると述べている。 「値段も聞かずに直接買う。」
業界関係者らはチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、海外ファンドが長期にわたって弱気だったため香港株が急騰し、frbの予期せぬ利下げと本土の予期せぬ政策の組み合わせで3年以上続く景気低迷につながったと語った。売り手 短期間ですぐにカバーされ、一部の投資家はコストを気にせずに買い注文を出しました。
市場参加者は、今後に向けて、投資家は業績不振企業の株価だけに目を向けることを避け、財政政策の実施に注意を払い、徐々に上場企業のファンダメンタルズへの注目を取り戻す必要があると考えている。
過度な弱気から「価格に関係なく買う」へ
「これまで海外のヘッジファンドはあまりに弱気で、香港株は長期にわたって低迷していた。最近、空売り筋が大規模にポジションを解消し、ファンドを保有するファンドもポジションを再度追加している。投資家は価格を尋ねずに直接買うのです」 ブロードキャピタルceoのウェン・ティアンナ 中国経済新聞の記者は、10月2日の香港株は確かに少し狂っていて、市場は米国の金利に対して非常に前向きな期待を抱いていたとチャイナ・ビジネス・ニュースに語った。削減と本土政策​​の組み合わせ。
華福証券のアナリスト、朱成成氏は、市場の見通しを楽しみにしているが、香港株に代表される中国資産の最近の傑出したパフォーマンスは、一方ではさまざまな国内有利政策が頻繁に導入されている結果であると述べた。一方、海外では連邦準備理事会が9月に利下げし、世界の流動性環境は利下げの初期段階で緩和する傾向にあった。分母側のロジックの恩恵を受けることができ、全体的に良好なパフォーマンスを示しました。総合すると、現在の香港株式市場はまだ発展途上であり、今後も成長の余地がまだある。構造的には、香港株式市場への国際資金の逆流が続けば、ハンセン・テクノロジーに代表される成長セクターが引き続き優位を占めると予想される。
朱成成氏は、香港株式市場の国際ファンドは数カ月連続の資金流出の後、9月に再び純流入に転じ、市場の重要な増加資金となったと述べた。 2020年の感染症流行以来、香港株式市場の資本構造は大きく変化しており、一方では国際仲介業者に代表される海外資金が香港株式市場から流出し続けており、他方では本土の資金が流出している。南向きの資金に代表される資金が香港株式市場に流入し続けている。しかし、最近の小幅な変化から判断すると、より興味深い現象は、9月以降、香港株式市場への海外資金が純流入に転じ始めていることである。
広州のファンドマネジャーは「香港株式市場はやや過度に狂気を帯びており、ショートカバー要因もある。市場の忍耐力は限られている。予想外の政策が実施されなかったり、将来的にファンダメンタルズが改善したりすれば、調整が起こる可能性がある」と語った。中国ビジネスニュース 現在、市場は経済ファンダメンタルズの改善だけではない政策期待の変化によって上昇局面にある可能性がある。
昨日の一部株の異常な上昇に言及し、「個別株レベルでは、質の悪い少数の企業による価格誘導に警戒すべきだ」と新定基金の首席エコノミスト、フー・ユー氏はチャイナ・ビジネス・ニュースに語った。金融や不動産などの長期的な調整は反動であり、評価修正のプロセスは少し早いものの、評価額は高くありません。
市場見通し:ファンダメンタルズが改善するまでの政策実施に期待
現在の香港株式市場は、人々に「香港証券取引所偉大な時代」の良き時代、つまり公的資金が香港証券を通じて香港株を購入できた2007年8月と2015年4月の「香港証券エクスプレス」を思い出させます。コネクト。2021年初めに公的資金が買いに向かい、ハンセン指数は2カ月間で5,000ポイント上昇した。
市場の見通しを楽しみにしている業界関係者は、金利引き下げや預金準備率などの金融政策の実施後、財政政策への期待は現在、具体的な実施状況に応じて比較的高くなっており、第3四半期の報告書は段階的に開示されると考えている。上場企業も注目です。
ウェンティナ氏は、投資家は第4・四半期に本土で追加の財政政策が導入されることを期待しており、それによって市場評価が回復するだろうと考えている。将来に目を向けると、香港株式市場の現在の収益率は依然として相対的に低く、将来は政策がそれを支え続けられるかどうかにかかっています。
hu yu氏は、これは評価額と資金調達水準がまだ市場の最高潮に達していないためだと考えている。 2024年には、中央銀行の新たな金融ツール(スワップファシリティ)、証券会社、ファンド、保険会社の支援を受けて、中央匯進基金、社会保障基金、年金基金などの患者資本が具体的な追加資金源を主導することになる。株式への投資比率を積極的に高めてまいります。予想を上回るさまざまな政策が段階的に実施されており、実際にはまだ上昇相場の初期段階にあるようだ。
前出の広州のファンドマネジャーは、ゴールデンウイーク中の不動産市場の売れ行きは好調とみられるが、それが続くかどうかはまだ分からないとみている。一方で、財政刺激政策はまだ完全に実施されておらず、その効果に対する市場の期待は楽観的すぎる可能性があるため、市場が現在の興奮を消化し、より持続可能な投資ラインを見つけるには時間がかかる可能性があります。
深セン徳源投資有限公司のファンドマネジャー、呉周氏はチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、海外資本は現在中国株式市場に戻ってきており、さまざまな海外投資家の表情から判断すると、中国株式市場に対する見方の違いが見て取れると語った。しかし、マージンでは、それが再循環しています。
(この記事は中国ビジネスニュースからのものです)
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