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新たな「9つの国家規制」の下、m&aと再編市場は引き続き加熱しており、今年下半期、電力会社は再編に関する最新情報を頻繁に発表し、「石炭と電力の統合」というキーワードが再び市場の注目を集めている。 。

「大規模な石炭会社は石炭火力発電プロジェクトへの投資を加速し、石炭火力発電建設の新興勢力となっている。プロジェクトレベルでの伝統的な発電会社と石炭会社との協力も深まり、『石炭と電力の合弁事業』も進んでいる」は電力開発の重要なビジネスモデルになるだろう」と中国華能能源研究院副所長の黄海偉氏は述べた。

電力業界ではm&aや再編が活発

産業チェーン企業との資本関係を整理することにより、さまざまな電力会社が産業の集中を高めるために資産統合を開始しています。

この発表によると、甘粛電力投資エネルギー開発有限公司は6月12日、同じく甘粛電力投資グループの子会社である甘粛電力投資長楽発電有限公司の株式66.00％を取得する計画であることが明らかになった。陝西石炭化学工業集団有限公司は、7月18日に発電資産を統合し、陝西石炭化学工業集団有限公司（以下「陝西省石炭化学工業集団有限公司」という）を設立すると発表した。石炭集団」は、陝西石炭火力集団有限公司（以下「陝西石炭火力集団」という）の保有する全株式を陝西石炭有限公司（以下「陝西石炭」という）に譲渡する予定である。 9月10日、湖南省国有資産監督管理委員会は、湖南省石炭産業集団有限公司が保有する株式の82.40％を湖南省能源投資集団有限公司に譲渡することを計画した。無料。

業界の観点から見ると、電力部門では合併・買収や再編が頻繁に行われており、一方では「重要産業や関連分野への国有資本の集中を促進する」という政策奨励の方向とも一致している。一方で、これは電力業界の方向性とも一致しており、資源配分の最適化や産業競争力の強化は、私たち自身のニーズと無関係ではありません。

「電力会社は事業構造を調整し、市場リスクに耐える能力を強化する必要がある。合併、買収、再編は、企業が新しい技術、新しい市場、新しいリソースを迅速に獲得することで規模の経済を達成し、生産コストを削減し、業務効率を向上させるのに役立つ。」四川蔡証券の投資コンサルタント、李松澤氏はこう指摘する。

華電国際の株式取得を例にとると、注入される8つの目標の運用中の総設備容量は1597万2800キロワットであり、注入後の華電国際ホールディングスの既存の設備容量の27.33％を占める。華甸国際ホールディングスの発電量は7442万2600キロワットに大幅に増加し、同社の資産を強化し、業績の柔軟性を高める。

加速し続ける「石炭と電力の統合」

電力分野の再編事例を中心に見ると、「石炭・電力合弁」が産業構造を貫き、現在のm&aのキーワードとなっているようだ。

陝西石炭業は、陝西石炭電力グループの買収は、同社の実際の運営ニーズと戦略的開発方向に沿った「石炭電力統合」運営モデルを構築するための重要な手段であり、関連取引をさらに削減できると述べた。 、営業利益を増加させ、主要な石炭産業チェーンを拡大し、高品質の発展を促進し、会社とすべての株主の利益に適合します。

公開情報によると、陝西石炭産業は陝西石炭グループによって管理されており、主に石炭の採掘、洗浄、輸送、販売および生産サービスを行っており、石炭製品は主に電力、化学工業、冶金などの産業で使用されています。上半期終了時点で、同社の石炭埋蔵量は181億4,100万トン、採掘可能埋蔵量は104億4,100万トンで、石炭生産量は前年比2.78%増の8,640万6,700トンを達成した。販売量は1億3,200万トンで、前年同期比2.29％増加しました。

陝西石炭集団は、陝西石炭集団の発電事業体として、現在、石炭発電962万キロワット、新エネルギー120万キロワットを含む1,082万キロワットの発電設備容量を保有しており、その事業範囲は火力発電である。発電事業、総合利用発電事業、新エネルギー発電所事業、総合エネルギーサービス及び電力の配電・販売事業等2023年の営業利益は152億6,200万元、総利益は17億9,800万元、発電量は354億キロワット時となり、過去最高の水準に達する見通しだ。

cinda securitiesの電力会社共同主任アナリストであるli chunchi氏は、石炭資源の調整された供給のおかげで、陝西石炭火力グループの炉に投入される標準石炭の単価は1トン当たり846.44元であり、大手石炭に比べて明らかな利点があると分析した。火力発電会社は、火力発電ユニットによって電力供給の石炭消費レベルが引き下げられたとしても、それでも 1 kwh あたり 3.86 セントの利益を達成しました。今回の合併後は、「石炭・電力統合」により石炭価格の変動や電力需要の変動の影響が平準化され、陝西省石炭産業の安定的な経営が図られることになる。

li songze氏はまた、石炭火力発電業界の上流と下流の産業チェーンの統合は、原材料の安定供給、コスト変動の抑制、発電の信頼性向上にとって非常に重要であると述べた。 「『石炭と電力の合弁事業』は、効果的な資源統合モデルとして、今後も加速すると予想される。」

産業界連携で「長期的不安と短期的不安」を軽減

「石炭と電力の統合」の協調的発展を伴って、政策が頻繁に吹き込まれている。

2023年1月、国家発展改革委員会は、国有経済レイアウトの最適化と構造調整を引き続き推進し、2024年3月には石炭と石炭火力、石炭火力と新エネルギーの「2つの合弁事業」を推進することを提案した。 、国家エネルギー局は、石炭と石炭火力の統合共同運営を促進し、石炭火力プロジェクトの支援と規制を合理的に整理することを提案した「2024年エネルギー作業「指導意見」」を発表した。

「『石炭と電力の合弁事業』業界のリスク耐性の強化を通じて、業績と収益性の確実性が高まることが期待される。特に石炭企業にとって、『石炭と電力の統合』変革戦略の研究は、第一に重要である」 、「二重炭素」変革への懸念から、「先見の明」、石炭消費を段階的に削減し、変革とアップグレード、革新的な発展の道を探求する；第二に、石炭と電力の利益分配プロセスにおける補完的かつ長期的なメカニズムを確立する。石炭利益を獲得しながら下流発電所への燃料の長期安定供給を確保し、それによって下流火力発電所の利益を確保することで、業績に関する「ほぼ懸念」が軽減される」とsdicの環境保護・公益事業担当主任アナリスト、zhou zhe氏は述べた。証券。

関連データによると、上半期の石炭の平均価格は 738.58 元/トンで、2023 年の同時期と比べて 9.0% 下落しました。石炭価格の下落傾向の影響を受け、陝西石炭鉱業の最初の収益と利益は減少しました。今年の半期は両方とも前年比で減少し、それぞれ847億3,700万元と105億5,600万元の減少となった。上半期の火力発電会社全体の利益は増加し、親会社に帰属する純利益は前年同期比47.7%増の404億6,300万元となり、純利益率は3.1倍増加した。前年同期と比較したパーセンテージポイント。 「石炭火力統合」が加速する中、業界は陝西省石炭産業の将来の業績成長について合意に達した。

「『石炭と電力の合弁事業』の最大の利点は『安定性』だ。石炭と電力の両当事者にとって『供給の安定化、収入の安定化、期待の安定化』においてバランサーの役割を果たすことができると黄海偉氏は考えている。」石炭・電力合弁事業」の利点として、分かち合いとリスク共有の協力モデルは、今後も長期にわたって強力な活力を維持するだろう。

著者 | イー・ユントン