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unter den neuen „neun nationalen verordnungen“ heizt sich der m&a- und restrukturierungsmarkt weiter auf. in der zweiten jahreshälfte haben energieunternehmen häufig restrukturierungsaktualisierungen veröffentlicht, und das stichwort „kohleenergie-integration“ hat erneut die aufmerksamkeit des marktes auf sich gezogen .

„große kohleunternehmen haben ihre investitionen in kohlekraftwerksprojekte beschleunigt und sind zu einer aufstrebenden kraft beim bau von kohlekraftwerken geworden. auch die zusammenarbeit zwischen traditionellen energieerzeugungsunternehmen und kohleunternehmen auf projektebene hat sich vertieft, und es entstehen kohle- und energie-joint-ventures.“ „wird zu einem wichtigen geschäftsmodell für die energieentwicklung werden“, sagte huang haiwei, vizepräsident des china huaneng energy research institute.

fusionen und übernahmen sowie umstrukturierungen in der elektrizitätswirtschaft sind aktiv

durch die begradigung der eigenkapitalbeziehungen zu industriekettenunternehmen haben verschiedene energieunternehmen mit der integration von vermögenswerten begonnen, um die branchenkonzentration zu erhöhen.

in der ankündigung wurde bekannt gegeben, dass gansu electric power investment energy development co., ltd. am 12. juni plante, 66,00 % der anteile an gansu electric power investment changle power generation co., ltd. zu erwerben, die ebenfalls eine tochtergesellschaft der gansu electric power investment group ist co., ltd., und integrierte stromerzeugungsanlagen; am 5. september gab die shaanxi coal and chemical industry group co., ltd. bekannt, dass die shaanxi coal and chemical industry group co., ltd. (im folgenden als „shaanxi“ bezeichnet) (im folgenden als „shaanxi coal power group“ bezeichnet) an shaanxi coal co., ltd. (im folgenden als „shaanxi coal“ bezeichnet) zu übertragen "); am 10. september plante die staatliche vermögensaufsichts- und verwaltungskommission der provinz hunan, 82,40 % des von der hunan provincial coal industry group co., ltd. gehaltenen eigenkapitals an die hunan provincial energy investment group co., ltd. zu übertragen frei.

aus sicht der branche kommt es im energiesektor häufig zu fusionen, übernahmen und umstrukturierungen. einerseits steht dies im einklang mit der politischen förderrichtung, „die konzentration von staatlichem kapital in wichtigen branchen und schlüsselbereichen zu fördern“. „nationale sicherheit und lebensader der volkswirtschaft“; andererseits steht es im einklang mit der ausrichtung der energiewirtschaft. die optimierung der ressourcenallokation und die verbesserung der industriellen wettbewerbsfähigkeit stehen nicht ohne bezug zu unseren eigenen bedürfnissen.

„energieunternehmen müssen ihre geschäftsstrukturen anpassen und ihre fähigkeit verbessern, marktrisiken standzuhalten. fusionen, übernahmen und umstrukturierungen können unternehmen dabei helfen, größenvorteile zu erzielen, produktionskosten zu senken und die betriebliche effizienz zu verbessern, indem sie schnell neue technologien, neue märkte und neue märkte erschließen ressourcen“, betonte li songze, anlageberater bei sichuan cai securities.

am beispiel der kapitalübernahme von huadian international beträgt die gesamte installierte kapazität im betrieb der acht einzuspeisenden ziele 15,9728 millionen kilowatt, was 27,33 % der bestehenden installierten leistung von huadian international holdings entspricht. nach der einspeisung beträgt die installierte leistung von huadian international holdings wird deutlich auf 74,4226 millionen kilowatt erhöht. das stärkt das vermögen des unternehmens und erhöht seine leistungsflexibilität.

die „integration von kohle und strom“ beschleunigt sich weiter

mit fokus auf restrukturierungsfälle im stromsektor ziehen sich „kohle- und strom-joint-ventures“ durch die industrielandschaft und scheinen zum aktuellen m&a-schlüsselwort geworden zu sein.

shaanxi coal industry erklärte, dass die übernahme der shaanxi coal power group eine wichtige maßnahme zur schaffung eines betriebsmodells zur „kohleenergie-integration“ sei, das mit den tatsächlichen betriebsanforderungen und der strategischen entwicklungsrichtung des unternehmens übereinstimme und damit verbundene transaktionen weiter reduzieren könne. steigern sie das betriebsergebnis und erweitern sie die hauptkette der kohleindustrie, fördern sie eine qualitativ hochwertige entwicklung und entsprechen sie den interessen des unternehmens und aller aktionäre.

aus öffentlichen informationen geht hervor, dass shaanxi coal von der shaanxi coal group kontrolliert wird und hauptsächlich in den bereichen kohlebergbau, waschen, transport, verkauf und produktion tätig ist. kohleprodukte werden hauptsächlich in der elektrizitätswirtschaft, der chemischen industrie, der metallurgie und anderen industrien eingesetzt. zum ende des ersten halbjahres verfügte das unternehmen über kohlereserven von 18,141 milliarden tonnen, abbaubare reserven von 10,441 milliarden tonnen und erzielte eine kohleproduktion von 86,4067 millionen tonnen, was einer steigerung von 2,78 % gegenüber dem vorjahr entspricht; der absatz belief sich auf 132 millionen tonnen, was einem anstieg von 2,29 % gegenüber dem vorjahr entspricht.

die shaanxi coal power group verfügt als stromerzeugungsunternehmen der shaanxi coal group derzeit über eine installierte stromerzeugungskapazität von 10,82 millionen kilowatt, darunter 9,62 millionen kilowatt kohlekraft und 1,2 millionen kilowatt neue energie erzeugung, umfassende nutzung der stromerzeugung, neue energiekraftwerke, umfassende energiedienstleistungen sowie verteilung und verkauf von strom usw. im jahr 2023 wird das betriebsergebnis 15,262 milliarden yuan betragen, der gesamtgewinn wird 1,798 milliarden yuan betragen und die stromerzeugung wird 35,4 milliarden kilowattstunden betragen. die betriebsleistung wird das beste niveau in der geschichte erreichen.

li chunchi, co-chefanalyst für energieversorger bei cinda securities, analysierte, dass dank der koordinierten versorgung mit kohleressourcen der stückpreis der standardkohle der shaanxi coal power group für den ofen bei 846,44 yuan/tonne liegt, was offensichtliche vorteile gegenüber großen kohleressourcen hat selbst wenn der kohleverbrauch der energieversorgung durch wärmekraftwerke gesenkt wird, wird immer noch ein gewinn von 3,86 cent pro kwh erzielt. nach dieser fusion werden die auswirkungen von kohlepreisschwankungen und veränderungen in der stromnachfrage durch „kohle- und stromintegration“ geglättet, was zum stabilen betrieb der shaanxi coal industry beitragen wird.

li songze sagte auch, dass die integration der vor- und nachgelagerten industrieketten in der kohlekraftindustrie von großer bedeutung für die stabilisierung der rohstoffversorgung, die kontrolle von kostenschwankungen und die verbesserung der zuverlässigkeit der stromerzeugung sei. „‚kohle- und strom-joint-venture‘ als wirksames ressourcenintegrationsmodell wird in der kommenden zeit voraussichtlich weiter an bedeutung gewinnen.“

industrielle zusammenarbeit lindert „langfristige und kurzfristige sorgen“

um die koordinierte entwicklung der „integration von kohle und strom“ zu schützen, werden ständig maßnahmen ergriffen.

im januar 2023 schlug die nationale entwicklungs- und reformkommission vor, die optimierung und strukturanpassung der staatlichen wirtschaftsstruktur weiter voranzutreiben und im märz 2024 die „zwei joint ventures“ kohle und kohlekraft, kohlekraft und neue energie zu fördern die nationale energieverwaltung hat die „leitmeinungen zur energiearbeit 2024“ herausgegeben, die den integrierten gemeinsamen betrieb von kohle und kohlekraft fördern und die unterstützung und regulierung von kohlekraftprojekten rational gestalten sollen.

„durch die stärkung der anti-risiko-merkmale der ‚kohle- und strom-joint-venture‘-branche wird erwartet, dass die leistungs- und rentabilitätssicherheit zunimmt. insbesondere für kohleunternehmen ist erstens die untersuchung der transformationsstrategie ‚kohle- und stromintegration‘ wichtig , aus sorge um die „doppelte kohlenstoff“-transformation. „vorausschauen“, schrittweise reduzierung des kohleverbrauchs, erforschung von transformation und modernisierung sowie innovative entwicklungspfade; zweitens einrichtung eines komplementären und langfristigen mechanismus im gewinnverteilungsprozess von kohle und strom „um eine langfristig stabile brennstoffversorgung für nachgelagerte kraftwerke zu gewährleisten und gleichzeitig kohlegewinne zu erzielen und so die nachgelagerten gewinne aus wärmeenergie zu sichern, werden die ‚beinahe-bedenken‘ hinsichtlich der leistung gemildert“, sagte zhou zhe, chefanalyst für umweltschutz und öffentliche versorgungsunternehmen bei sdic wertpapiere.

relevante daten zeigen, dass der durchschnittliche kohlepreis im ersten halbjahr 738,58 yuan/tonne betrug, was einem rückgang von 9,0 % gegenüber dem gleichen zeitraum im jahr 2023 entspricht. betroffen vom abwärtstrend der kohlepreise waren umsatz und gewinn von shaanxi coal mining im ersten halbjahr im halbjahr gingen beide im jahresvergleich zurück, mit rückgängen von 6,54 % bzw. 8,83 %. erreicht wurden 84,737 milliarden yuan bzw. 10,556 milliarden yuan. der gesamtgewinn der wärmekraftunternehmen war im ersten halbjahr höher, wobei der der muttergesellschaft zuzurechnende nettogewinn 40,463 milliarden yuan betrug, was einem anstieg von 47,7 % gegenüber dem vorjahr entspricht, und die nettogewinnmarge stieg um 3,1 prozentpunkte im vergleich zum vorjahreszeitraum. während sich die „kohleenergie-integration“ beschleunigt, hat die branche einen konsens über das zukünftige leistungswachstum der shaanxi coal industry erzielt.

„der größte vorteil des ‚kohle- und strom-joint-ventures‘ ist ‚stabilität‘. es kann eine ausgleichende rolle bei der ‚stabilisierung des angebots, der stabilisierung der einnahmen und der stabilisierung der erwartungen‘ sowohl für kohle- als auch für stromparteien spielen.“ kohle- und strom-joint-venture“ als vorteil das kooperationsmodell des teilens und risikoteilens wird noch lange eine starke dynamik haben.

autor |. yi yuntong