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一銀行、一局、一会合による質の高い経済発展のための金融支援パッケージに関する記者会見は、a株市場と香港株式市場に完全に火をつけた。

9月24日、a株市場は急反発し、上海総合指数は4.15％上昇して再び2,800ポイントの大台に達し、深セン総合構成指数は4.36％上昇、チャイネクスト指数は5.54％上昇して終了した。市場全体で5100銘柄以上が上昇し、両都市の売上高は9700億元となり、市場のリスク選好度は大幅に回復した。

多くの主要政策が同時に開始され、金融政策のコントロールが強化され、安定した経済成長がさらに支えられました。国務院新聞弁公室の記者会見の冒頭、預金準備率、政策金利、既存の住宅ローン金利、その他の金融政策の引き下げに関するニュースが出るやいなや、ftse a50先物指数は50％以上上昇した。取引終了後、指数は6％上昇した。

3大規制当局はa株に「商品をもたらし」、目覚ましい成果を上げている。あるファンド会社幹部は「これまでの各部門の方針に比べ、今回は銀行、局、会議が一体となって記者会見を開き、全体的かつ体系的な解決策を提案した。これが市場高騰の主因だ」と述べた。同氏はap通信の記者に対し、「市場が見ている自信は、各部門間の政策の相乗効果が市場に及ぼす影響にある」と語った。

30銘柄のetfが6％以上上昇

待望の一般上昇！ 9月24日の取引終了時点では、a株構造の主要産業はすべて上昇し、プロ循環消費や不動産チェーン、高配当の資源商品のパフォーマンスが向上した。

株式etfの観点から見ると、金融テクノロジーetfは1日で8.5%上昇し、gemテーマetfは7%上昇し、消費者etf、証券etf、食品を含む30の株式etfが大幅に上昇しました。飲料etfは6％以上上昇した。

前向きな規制政策により、政策引き上げに対する投資家の疑念は払拭され、リスク選好度の高まりにより市場は安定し回復する一方、市場は「信用強気派」の到来を期待し始めている。

今日の市場では予想を上回っているというのがファンド会社のコンセンサスだ。ウェルズ・ファーゴ・ファンドは、全体として、この集中的な発表は組み合わせを形成しており、その効果は個々の政策の合計よりも大きいと予想されると述べた。関連政策の組み合わせは強力であり、経済成長と物価回復を促進するとともに、株式市場における長期資金の支援も考慮に入れている。

キャセイファンドはまた、３大金融規制当局が市場の信頼を高めるための一連の政策を発表し、これまでの市場の予想を上回ったと述べた。具体的には、まず、今回は預金準備率が50bp引き下げられ、さらに年内に25～50bp引き下げられることが発表されており、年間を通じて預金準備率は最大1.5％引き下げられる予定である。これは2018年以来最も緩和的な準備政策である。第二に、金利引き下げは比較的大規模であり、この逆の20bpのレポ金利引き下げは、2020年の感染症流行以来最大である。第三に、歴史的な支援のための新たな金融ツールの創設である。 1 つ目は証券、ファンド、保険会社向けのスワップ制度であり、2 つ目は保有株を増やすための株式買い戻し制度の創設です。さらに中銀は安定化基金の創設も検討していると述べた。

華商基金の張永志氏は、「今回の記者会見は誠意に満ちており、需要面での経済成長の好循環を促進することを目的としているが、5,000億元の証券、基金、需要喚起が現在の政策の核心である」と述べた。中央銀行が創設した保険会社。スワップ制度と株式買い戻しと保有増加のための3,000億元の特別再融資は、国家投資機関、ファンド会社などの市場機関、上場企業の全体的な流動性供給を促進し、数兆ドルに達する可能性がある株式市場への金融支援。株式市場の安定した発展をより良くサポートします。

荘津和信基金の首席マクロアナリスト、ガン・ジンユン氏は、中央銀行の政策ギフトパッケージの強度と内容は予想を上回っており、市場が期待していた追加政策のほとんどは反応していると述べた。緩和的な金融政策は、以前は弱かった市場に信頼感を注入する可能性があると同時に、成長を安定させるための規制当局の現在の政策の緊急性を反映し、金融政策の強度を高めるためのフォローアップ財政政策の可能性に注意を払う可能性がある。

前海開元基金は将来に向けて、政策期待の高まりが市場のリスク選好度を改善し、指数の安定化と修復を促進すると述べた。政策期待の改善によって構造的に恩恵を受けているプロ循環消費と不動産チェーンは回復する可能性がある。政策の触媒作用の後でも、よりスムーズな中期ロジックを備えたスタイルは依然として高配当と過小評価された成長となる可能性があります。

1つの銀行、1つの局、1つの会議の全体的な政策は予想を上回っており、今後の住宅・都市農村開発省、西部利益基金は、その後の実施も期待に値すると述べた。国家発展改革委員会と他の部門はさらに協力的な政策を行う可能性があり、その後の政策の実施のペースと強度に引き続き注意を払うことができます。

澎華基金はまた、中央銀行の流動性伝達チャネルを資本市場に開放し、それを株式スペースの開放を支援するために利用することは、合併、買収、再編、時価管理の支援に関連した政策にも明らかな利益をもたらすと指摘した。緩和されましたが、実際の影響はまだ観察されていません。

ファンド会社の判断：a株は大幅な改善をもたらす可能性があり、香港株は特に恩恵を受けるだろう。

急騰後も株式市場は継続できるのか？ファンド会社はより楽観的な判断を下した。

ウェルズ・ファーゴ・ファンドは、株式市場に関する限り、rrr引き下げと金利引き下げを組み合わせたファンダメンタルズの改善、海外資金の回帰、長期安定市場への参入により、比較的力強い改善が見込まれると述べた。市場に資金が流入し、特に香港株が恩恵を受けると予想される。

モルガン・アセット・マネジメントは、金融政策の継続的な導入が現在の経済状況への前向きな反応を反映していると考えています。我々は、預金準備率の引き下げ、利下げ期待の誘導、既存の住宅ローン金利の引き下げ、資本市場を支援するための新たな金融政策手段の導入などの措置を通じ、実体経済の資金調達コストを削減し、実体経済への金融支援を強化することを目指す。経済の健全化、資本市場の安定化、経済支援を行い、質の高い発展を強力にサポートします。

現在の a 株の全体的な評価水準は、国内経済の継続的な回復を背景に、財政と相まって国内の金融政策の余地を広げています。政策は下半期に強化される可能性があり、3,000億の超長期特別国債が発行される 「2つの新しい」政策が本格的に開始され、市場は安定し回復すると予想される。 。

「経済需要の低迷が回復するには時間がかかるが、金融緩和と支援策の強化により、投資家のリスク予想が大幅に改善され、指数の安定化と回復が促進されるだろう。今後の注目は金融緩和の影響だろう」既存の政策の実施と10月の全国人民代表大会常務委員会の増員により、キャセイ基金は一方で、前期に大幅な減少を経験し政策改善の恩恵が期待されるプロ循環型消費と不動産チェーンに投資が集中すると述べた。一方で、金融緩和により社会全体のリスクフリー金利の低下が促進され、安定した高配当資産が再び好投資の機会をもたらす可能性がある。

中国欧州基金は、市場は構造的に優勢な反発が見込まれており、構造市場の短期的なパフォーマンスはセクターの評価差の収束に反映されるだろうと述べた。現在の経済ファンダメンタルズへの期待にほとんど変化がないため、リバランス取引に対するファンダメンタルズ要因の影響は相対的に弱く、市場は資本主導となり、ショックが底を打つ過程で新たな投資方向が取引されると予想される。 。

前海開源基金は、政策期待の高まりが市場のリスク選好度を改善し、指数の安定化と修復を促進すると述べた。政策期待の改善によって構造的に恩恵を受けているプロ循環消費と不動産チェーンは回復する可能性がある。政策の触媒作用の後でも、よりスムーズな中期ロジックを備えたスタイルは依然として高配当と過小評価された成長となる可能性があります。

戦略的には、短期的には売られすぎの反発が予想され、中期的な見通しではレバレッジを高めることになる。

インベスコ・グレートウォール・インベストメント・リサーチチームは、刺激政策が徐々に導入され、市場が短期的に売られ過ぎの状態に入ったことを考慮すると、市場の見通しは比較的楽観的だと指摘した。 3 つの主要な方向に注意を払うことをお勧めします。1 つ目は、不動産チェーン、医薬品、一部の消費財、メディアなどを含むがこれらに限定されない、売られ過ぎのリバウンドと評価回復の機会です。2 つ目は、ファンダメンタルズが右側に入ってきたことです。半導体産業チェーン、家庭用電化製品、新荘など、成長の方向性があり、初期段階で大幅な下落を経験しているものの、中核的構成要素である一部の大型株に注目することをお勧めします。主要な広範なインデックス。

華安基金の見解では、株式市場への配分の価値が浮上しており、技術革新、配当、国内消費、海外進出などの投資機会を模索しており、全体としては経済を支援し資本市場を安定させる措置が後押しにつながるとしている。投資家の信頼。現在の株式市場はより悲観的な予想を暗示しており、リスクプレミアムレベルは過去の平均よりも標準偏差が 1 つ高く、株式市場への配分は非常に費用対効果が高くなります。

技術革新、配当、海外展開などへの投資機会はまだあります。デジタル経済、人工知能、半導体、その他の産業の発展は、引き続き質の高い発展に貢献します。自社株買い政策は、健全な経営、一定の成長の可能性、配当利回りを備えた大手企業にとって有益です。香港市場では、内需競争力のあるインターネットプラットフォーム企業や、内需政策の恩恵を受けるaシェア市場の自動車、家電、サービス型消費者産業が注目される。インテリジェンスの波により、海外における中国の自動車、機械、その他の製造業の高度化が加速している。

ゴールデン・イーグル・ファンドは、a株市場の投資戦略レベルに戻り、指数は年間の最低点に戻り、その後出来高が安定し、政策引き上げには長い期間があったと述べた。業界構成に関しては、短期的には中核的な配当、海外および世界の資源商品、中央政府のレバレッジに焦点を当てることができます。これまで大幅に下落していたセクターはさらに大幅な上昇が予想されるかもしれないが、ロジックはどちらかというとリスク選好度の回復に関するものであり、中核となる配当、海外および世界の資源商品、中心的なレバレッジの持続可能性は依然として強力ではない可能性がある。中期的な方向性。

債券市場に対する長期的な規制が緩和される可能性がある

ファンド会社の見解では、債券市場に関する限り、比較的緩和的な金融政策が依然として支援につながるだろう。

キャセイファンドは、長期金利の規制が緩和されたようだと述べた。潘総裁は、現在の中国の長期国債利回りは２．１％付近で推移しているが、これは市場化の結果であり、積極的な財政政策を実施するための良好な金融・金融環境が整っていると述べた。国債利回りの水準は市場化の結果であり、中国人民銀行は市場の役割を尊重している。重要な価格シグナルとして、国債のイールドカーブは、リモートプライシングが不十分で安定性が不十分であるという問題があります。

「金融規制当局による今回の予想外の緩和は市場のリスク選好度の高まりに寄与しており、短期債にとってはより有益である一方、中長期債への恩恵は比較的限られているとキャセイファンドはさらに述べた。」現在の債券市場に対しては楽観的な姿勢ですが、期待リターンは下方修正する必要があります。債券市場の利回り水準は年初に比べて大幅に低下したが、利回り低下を支える要因は依然として金融システムの重要な課題に変わっていない。