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text丨chen bai、正邦シンクタンク研究員

李強首相は9月18日、ベンチャーキャピタルの発展を促進する関連措置を検討する国務院常務会議の議長を務めた。会合では、ベンチャーキャピタルが技術革新、産業の高度化、高品質の開発に関連していると指摘した。 「調達、投資、経営、撤退」のあらゆる面での障害を早急に解消し、適格なテクノロジー企業の国内外の上場を支援し、株式譲渡や合併・買収市場を精力的に発展させ、企業の成長を促進する必要がある。株式の物理的流通のパイロットプログラムを実施し、ソーシャルキャピタルが市場指向の合併と買収を設立することを奨励します。ベンチャーキャピタル向けのファンドオブファンズまたは流通市場ファンドは、ベンチャーキャピタル業界の好循環を促進します。

今年6月7日に開催された国務院常務会議の時点で、ベンチャーキャピタルの質の高い発展を促進するための政策措置の検討が重要な議題となったが、その3か月後、ベンチャーキャピタルは再び国務院の焦点となった。スタンディングセッション。実際、国家常務委員会だけでなく、2023年末の中央経済工作会議でも「ベンチャーキャピタルと株式投資の発展を奨励する」と明記され、2024年3月の政府活動報告でも「ベンチャーキャピタルと株式投資の発展を奨励する」と改めて言及された。ベンチャーキャピタルと株式投資の発展、「産業投資ファンド機能」の最適化、今年4月の中国共産党中央委員会政治局会議は「ベンチャーキャピタルを積極的に発展させ、患者資本を強化しなければならない」と明確に述べた。 。」

1 年も経たないうちに、なぜベンチャーキャピタルが意思決定の議論にこれほど頻繁に登場するようになったのでしょうか?答えは実際には非常に簡単です。ベンチャーキャピタルは市場活力の重要な源泉であり、マクロ経済の成長をミクロな企業の発展期待に結び付ける重要なハブでもあります。

ベンチャーキャピタルとも呼ばれるベンチャーキャピタルは、主に成長の可能性が高い新興企業への株式投資を指します。これらの企業は通常、開発の初期段階にあり、革新的な製品やサービスを持っています。ベンチャーキャピタルは新興企業に財政的支援を提供するだけでなく、これらの企業に経営、マーケティング、業界の専門知識に関する指導も提供します。

ベンチャーキャピタルの投資は革新的な企業を支援し、雇用を促進するだけでなく、新技術の導入やビジネスモデルの革新にも積極的な役割を果たします。したがって、産業、金融、さらには3大マクロレベルの観点から見ても、ベンチャーキャピタルの促進は、市場を活性化するための極めて重要な出発点です。

過去数年間の産業発展の経験から、ベンチャーキャピタルがビジネスモデルの革新において重要な役割を果たしてきたことは明らかであり、また、多くの新興企業の急速な台頭に十分な動機を与えてきた。新しい経済生態学の規模拡大の基礎となる。人工知能や半導体チップなどのハイテクが世界的な技術競争においてより重要な分野となっている今日、ベンチャーキャピタルもそれらを活用して新たな高みに到達することが期待されています。

ただし、これまでのビジネスモデルの革新と比較して、今回の新たな技術革命はベンチャーキャピタルに対してより高い要件を備えていることにも注意する必要があり、投資家には「早期に投資し、少額で投資する」という先見性と先見性が求められるだけでなく、アクティブも求められます。変革の初期段階で技術的成果の価値を発見するための介入には、忍耐と長期主義を維持し、イノベーションのための寛容と試行錯誤の余地を与える起業家資本が必要です。この観点からすると、大規模な集積回路ファンドと同様のモデルの方が比較的実用的です。このため、今回の国務院会議では、より責任ある長期資本と忍耐強い資本となるよう国有資本投資を促進し、国有資本投資、評価に関する政策と措置を改善する必要があることも明確に指摘された。 、フォールト トレランス、終了します。

さらに、「資金調達、投資、管理、撤退」の一連の流れ全体に沿った支援政策の最適化を提案した6月の国家常務委員会と比較して、この会議では促進の方向性と目標についてより明確な要件が提示されたことは注目に値する。起業家的投資、つまり「調達、投資、経営、撤退」の各リンクのブロックをできるだけ早く取り除きます。

ブロッキングポイントとスタックポイントとは何ですか?周知のとおり、ベンチャーキャピタルの期待と選択に直接影響を与える重要な「行き詰まり」は出口問題であり、これは流通資本市場の変化とさらに関係しているが、この点に関して、この会議では明確な解決策も示された。ベンチャーキャピタルを統合し、健全な発展のための制度的基盤を整備し、資本市場改革の主要措置を実施し、資本市場の機能を改善し、ベンチャーキャピタル市場の活力をさらに刺激する。

全体として、起業家投資の発展を奨励することが頻繁に言及されること自体は、今後のマクロ管理や産業政策の策定において、市場の力により一層の注意を払い、市場化による資源配分の最適化を促進し、企業の成長を支援することを意味している。同時に、この奨励は、より有望で革新的な企業や分野への資金の流れを誘導し、イノベーションによる質の高い発展を推進する本質でもある産業構造の高度化を促進することを目的としています。

監督: ゾウ・ミン

プロデューサー：ガオ・ミンヨン

評者: 鄭新平