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texte丨chen bai, chercheur au zhengbang think tank

le premier ministre li qiang a présidé le 18 septembre une réunion exécutive du conseil des affaires d'etat pour étudier les mesures pertinentes visant à promouvoir le développement du capital-risque. la réunion a souligné que le capital-risque est lié à l'innovation technologique, à la modernisation industrielle et au développement de haute qualité. il est nécessaire de lever le plus rapidement possible les blocages dans tous les aspects de « la levée, l'investissement, la gestion et la sortie », d'aider les entreprises technologiques qualifiées à être cotées en chine et à l'étranger, de développer vigoureusement le marché des transferts de capitaux propres et des fusions et acquisitions, de promouvoir le programme pilote de distribution physique des actions et encourager le capital social à mettre en place des fusions et acquisitions orientées vers le marché. les fonds de fonds ou les fonds du marché secondaire pour le capital-risque favorisent un cycle vertueux dans le secteur du capital-risque.

dès la session permanente du conseil des affaires d'état du 7 juin de cette année, l'étude des mesures politiques visant à promouvoir le développement de haute qualité du capital-risque était un sujet important. trois mois plus tard, le capital-risque est redevenu le centre d'intérêt du conseil des affaires d'état. session permanente. en fait, non seulement le comité national permanent, mais aussi la conférence centrale du travail économique de fin 2023 ont clairement déclaré qu'"encourager le développement du capital-risque et des investissements en actions", et le rapport d'activité du gouvernement de mars 2024 mentionnait à nouveau "encourager le développement du capital-risque et des investissements en actions". le développement du capital-risque et des investissements en actions, optimisant la « fonction du fonds d'investissement industriel » ; en avril de cette année, la réunion du bureau politique du comité central du parti communiste chinois a clairement déclaré que « nous devons activement développer le capital-risque et renforcer le capital patient ». ".

en moins d’un an, pourquoi le capital-risque est-il apparu si fréquemment dans les débats décisionnels ? la réponse est en fait très simple : le capital-risque est une source importante de vitalité du marché, et c’est également un lien clé reliant la croissance macroéconomique aux attentes microscopiques de développement des entreprises.

le capital-risque, également appelé capital-risque, fait principalement référence aux investissements en actions dans des start-ups à fort potentiel de croissance. ces entreprises en sont généralement aux premiers stades de développement et proposent des produits ou services innovants. le capital-risque fournit non seulement un soutien financier aux entreprises en démarrage, mais fournit également à ces entreprises des conseils en matière de gestion, de marketing et d'expertise industrielle.

l'investissement en capital-risque soutient les entreprises innovantes, qui non seulement favorisent l'emploi, mais jouent également un rôle actif dans la promotion de la mise en œuvre de nouvelles technologies et de l'innovation des modèles économiques. par conséquent, que ce soit du point de vue de l'industrie, de la finance ou même des trois principaux niveaux macroéconomiques. la promotion du capital-risque constitue un point de départ extrêmement crucial pour activer le marché.

l'expérience du développement industriel de ces dernières années montre clairement que le capital-risque a joué un rôle important dans l'innovation des modèles économiques et a également fourni une motivation suffisante pour l'essor rapide d'un certain nombre de start-up, qui est la base de l’expansion de l’échelle de la nouvelle écologie économique. aujourd’hui, alors que les hautes technologies telles que l’intelligence artificielle et les puces semi-conductrices deviennent des domaines plus critiques dans la course technologique mondiale, nous nous attendons également à ce que le capital-risque en profite et atteigne de nouveaux sommets.

toutefois, il convient également de noter que, par rapport aux innovations précédentes en matière de modèles d'affaires, cette nouvelle révolution technologique nécessite des exigences plus élevées en matière de capital-risque. elle exige non seulement que les investisseurs fassent preuve de prévoyance et de prévoyance pour « investir tôt et investir petit », mais aussi qu'ils soient actifs. l’intervention visant à découvrir la valeur des réalisations technologiques à un stade précoce de la transformation nécessite un capital entrepreneurial pour faire preuve de patience et de long terme et laisser plus de place à la tolérance et aux essais et erreurs pour l’innovation. de ce point de vue, les modèles similaires à ceux des grands fonds de circuits intégrés sont relativement plus pratiques. pour cette raison, cette réunion du conseil d'état a également clairement souligné qu'il est nécessaire de promouvoir les investissements de capitaux publics pour devenir un capital à long terme plus responsable et un capital patient, et d'améliorer les politiques et mesures liées aux investissements de capitaux publics, évaluation , tolérance aux pannes et sortie.

par ailleurs, il convient de noter que par rapport au comité permanent national de juin, qui proposait d'optimiser les politiques de soutien autour de l'ensemble de la chaîne « lever, investir, gérer et sortir », cette réunion a mis en avant des exigences plus claires quant à l'orientation et aux objectifs de la promotion. investissement entrepreneurial, c'est-à-dire débloquer au plus vite les blocages dans chaque maillon « lever, investir, gérer et sortir ».

que sont les points bloquants et les points bloqués ? comme nous le savons tous, un « point bloqué » clé qui affecte directement les attentes et les choix du capital-risque est la question de la sortie, et elle est en outre liée aux changements sur le marché secondaire des capitaux. à cet égard, la réunion a également apporté des solutions claires. consolider le capital-risque. les bases institutionnelles d'un développement sain seront mises en œuvre, des mesures clés pour la réforme du marché des capitaux seront mises en œuvre, les fonctions du marché des capitaux seront améliorées et la vitalité du marché du capital-risque sera davantage stimulée.

dans l'ensemble, la mention fréquente de l'encouragement du développement de l'investissement entrepreneurial lui-même signifie que les futures formulations de macro-contrôle et de politique industrielle accorderont davantage d'attention au pouvoir du marché, favoriseront l'optimisation de l'allocation des ressources par la marchandisation et soutiendront la croissance des entreprises avec potentiel ; dans le même temps, cet encouragement vise également à orienter le flux de fonds vers des entreprises et des domaines plus prometteurs et innovants, et à promouvoir la modernisation de la structure industrielle, qui est également l'essence même du développement de haute qualité par l'innovation.

réalisateur : zou ming

producteur : gao mingyong

critique : zheng xinping