frbが利下げした後、人民元は急騰した！
2024-09-21
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現地時間9月18日、米連邦準備理事会（以下、frb）はフェデラルファンド金利の目標レンジを4.75％から5.00％の間の水準まで50ベーシスポイント引き下げると初めて発表した。 frbが4年間で利下げを行ったのは今回のことだ。
さらに、連邦準備制度の予測によれば、米国のフェデラルファンド金利は今年末までに4.4％に達する見通しつまり、目標範囲は 4.25% ～ 4.5%、2025年までに3.4%に低下し、2026年までに2.9%に低下すると予想されている。
アナリストらは、歴史的に、大きな経済危機に遭遇しない限り、frbが新たな利下げサイクルを開始する際に50ベーシスポイント（bp）金利を引き下げることはほとんどないと考えている。frbの今回の利下げは同当局の予想を上回っており、これは経済の「ソフトランディング」を達成し、経済活動の「失速」リスクを回避するためと考えられる。。
民生銀行の調査チームは、現在の経済環境とさまざまな資産の具体的な市場パフォーマンスに基づいて、米国債利回りは今後も低下し続けると予想され、米ドル指数は変動して下落する可能性があり、米国株式市場全体には依然として下落の余地があり、金価格は引き続き上昇すると予想されます。原油価格は引き続き低迷し、人民元相場の下落圧力はさらに低下するとみられる。。
frbに加え、最近多くの中央銀行が利下げを発表し、世界の金融政策は徐々に緩和に転じています。 8月初旬、イングランド銀行は基準金利を25ベーシスポイント引き下げ5％とし、9月4日にはカナダ銀行が9月12日に基準金利を25ベーシスポイント引き下げ4.25％にすると発表した。欧州中央銀行は2度目の利下げを発表し、9月18日にはインドネシア銀行が主要金利を25ベーシスポイント引き下げ6％とした（予想は6.25％）。
注目されるのは、9月19日午後、人民元の対ドル相場が上昇したことだ。風力データによると、この日のオンショア人民元の対米ドル相場は１４時５０分時点で７．０６１０元と、前終値から２８３ベーシスポイント上昇し、日中高値は７．０６０６元と２０２３年７月以来の高値を更新した。。オフショア人民元の対米ドル相場は前終値から３３３ベーシスポイント上昇の７．０６１９元と報告され、日中高値は７．０６０６元と、これも２０２３年７月以来の新高値となった。
しかし、連邦準備制度によるこれまでの利下げサイクルから判断すると、人民元相場の傾向には明らかな規則性は見られません。
民生銀行の調査チームは、frbの利下げが「始まった」後、人民元安への圧力はさらに軽減され、米ドル/人民元は年間のほとんどの期間、7～7.2の範囲内で両方向に変動すると予想される。。
中国光大銀行金融市場局のマクロ研究員、周茂華氏は人民元相場について、frbの利下げは長期的な発展と相まって人民元相場と人民元資産のパフォーマンスをさらに押し上げるだろうと述べた。中国経済の見通しと現在の人民元資産評価の魅力を考慮すると、世界的な資本流入を誘致すると予想されている。
華泰証券も調査報告書を発表し、全体的にはfrbは50ベーシスポイントで利下げサイクルを開始し、他の主要中央銀行による利下げペースに追いついたが、50ベーシスポイントの利下げは影響しなかったと述べた。市場のパニック。frbは利下げを継続すると予想されているが、50ベーシスポイントの「段階的」は標準的ではない可能性がある。。今後については、frbは今後も利下げを推進すると予想されます。年内の累積利下げ幅は100～125ベーシスポイント（残り50～75ベーシスポイント）に達すると予想される; frbの利下げサイクルの継続により、金利差による外貨流出による人民元相場への圧力がさらに軽減され、国内金融政策の余地が広がることが予想される。
前海開元基金の首席エコノミスト、楊徳龍氏は、連邦準備理事会が利下げサイクルに入ったと述べた。まず、中国人民銀行が比較的緩和的な金融政策を実施することに影響し、リバース・レポ金利、既存の住宅ローン金利の引き下げ、預金準備率の引き下げなど、さまざまな手段を通じて経済成長を押し上げる可能性がある。。さらに、最近人民元が上昇傾向にあり、為替レートの安定を維持するという中央銀行への圧力が大幅に低下しており、これにより中央銀行がより多くの金融政策手段を採用する基盤も築かれました。人民元が上昇幅に入ったことで、人民元資産を回収する海外投資が呼び込まれることになるが、これは現在低迷しているa株市場にとって朗報であり、a株市場の若干の回復を促進することになるだろう。 (何楊)
(この記事は投資アドバイスを構成するものではありません)
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