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米連邦準備理事会が２週間以内に２５ベーシスポイントか５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げするかどうかを判断する重要な指標として、米労働省は金曜夜北京時間２０時３０分に８月の非農業部門雇用統計を発表した。

最新のデータは次のことを示しています８月の非農業部門雇用者数は前月比１４万２０００人（アナリスト予想中央値１６万５０００人）に回復し、失業率は予想と一致して４．２％に低下した。これら 2 つのデータは 2 つの異なる調査から得られたものであることに注意してください。雇用者数は企業および政府機関のサンプル調査から得られ、失業率は家計調査から得られます。

(出典:労働統計局)

注目に値するのは、７月のデータは１１万４０００件から８万９０００件に、６月のデータは１７万９０００件から１１万８０００件に下方修正された。 ２カ月の合計では新規雇用者数が８万６０００人下方修正された。

市場が最も懸念している 2 つのデータに加えて、米国労働統計局は次のデータも明らかにしました。

8月の非農業部門の主な伸びは、建設業(+34,000)、健康管理(+31,000)、製造業の雇用は２万４０００人減少し、主に耐久消費財業界での２万５０００人の雇用喪失を反映した。他の主要産業にはほとんど変化が見られなかった。

民間非農業部門の全従業員の平均時給は14セント増の35.21ドルとなった。前年比成長率は3.8%でした。

非農業部門の民間従業員の週平均労働時間は、8月に0.1時間増加し34.3時間となった。

それは「最初の一滴」の大きさについてです

パウエルが公に宣言したように、「労働市場の更なる冷却化を求めていない、あるいは歓迎していない「米雇用統計に対する市場の注目がにわかに高まっている。市場ではまた、今回の報告内容によって９月の利下げ幅に大きな違いが生じるとの見方が一般的だ」と述べた。

予想よりも弱い反発は、市場の認識にさらなる不確実性をもたらしています。8月の統計では、7月の非農業部門雇用者数が予想をはるかに下回ったのか（そして世界の株式市場に大きなショックを引き起こした）、ハリケーンや自動車工場の閉鎖による一時的な影響なのか、それとも長期的な影響なのかは明らかになっていない。米国経済全体の減速傾向の兆し。

ｓ＆ｐグローバル・レーティングの米国・カナダ担当チーフエコノミスト、サティヤム・パンデー氏は、ベースラインシナリオの下では、８月の非農業部門雇用者数が１５万─１８万人であれば、ｆｒｂは２５％の利下げを選択すると事前に予想していた。ただし、130,000ベーシスポイントを下回った場合は、すでに2か月連続で予想を下回っているため、25ベーシスポイントを超える利下げに向かう可能性がある。

サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁も今週、frb当局者らは景気の減速を待つことを望んでいない、そうすればより深刻な景気減速を防ぐのが難しくなる可能性があると述べた。デイリーはこう言った。」経済の転換点にある場合、データは過去を見据えたものであるため、データのみに依存するにはデータが発表されるまで待っていては遅すぎます。” 。

規定によれば金曜日はfrb当局者が公に意見交換できる最後の日でもあり、その後は「沈黙期間」に入る。金曜日に講演が予定されている当局者には、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁やウォーラー連銀総裁などが含まれる。

このデータ発表後、フェデラルファンド先物契約の方向性を反映するcmeの「フェドウォッチ」ツールは、9月に50ベーシスポイントの利下げが行われる確率が59％まで上昇し、その後51ベーシスポイントに低下したことを示した。 %。実用的な観点から見ると、約50％という確率は、特に明確な結論を示しているわけではなく、「9月にどこまで利下げするか」をめぐる混沌とした状況と激しい議論が今後2週間も続くことを示している。

(出典: cme)

同時に、米国の債券市場と米国の株式市場も短期的な激しい変動を経験した。米国債利回りに関しては、2日前に「反転」が終わったばかりで、10年米国債利回りは短期的な急落の後、3.73％に戻り、2年米国債利回りは4ベーシスポイント低下して3.70％となった。 %。これは利下げ規模を巡るトレーダーの混乱も反映している。

（10年米国債利回り、2年米国債利回り、出典：tradingview）

米国株式市場はナスダック先物指数が取引開始前の１％超の下落から大幅に上昇し、直近の下落率は０．０５％にとどまった。 s&pとダウ先物は上昇に転じた。