2024-09-06
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en tant qu'indicateur clé pour déterminer si la réserve fédérale réduira les taux d'intérêt de 25 ou 50 points de base dans deux semaines, le département américain du travail a publié le rapport sur l'emploi non agricole du mois d'août vendredi soir à 20h30, heure de pékin.
les dernières données montrent quele nombre d'emplois non agricoles en août a rebondi à 142 000 par rapport au mois précédent, contre la prévision médiane de 165 000 par les analystes, et le taux de chômage est tombé à 4,2 %, conformément aux attentes.il convient de noter que ces deux données proviennent de deux enquêtes différentes. le chiffre de l'emploi provient d'enquêtes par sondage auprès des entreprises et des administrations, et le taux de chômage provient d'enquêtes auprès des ménages.
(source : bureau des statistiques du travail)
il est à noter queles données de juillet ont été révisées à la baisse, passant de 114 000 à 89 000, et celles de juin, de 179 000 à 118 000. le total sur deux mois a été révisé à la baisse de 86 000 nouveaux emplois.
en plus des deux données qui préoccupent le plus le marché, le bureau of labor statistics des états-unis a également divulgué :
la principale croissance non agricole en août est venue deindustrie du bâtiment(+34 000),soins de santé(+31 000),l'emploi dans le secteur manufacturier a chuté de 24 000, reflétant principalement une perte de 25 000 emplois dans le secteur des biens de consommation durables.les autres grandes industries ont connu peu de changements.
le salaire horaire moyen de tous les employés du secteur privé non agricole a augmenté de 14 cents pour atteindre 35,21 dollars.le taux de croissance sur un an était de 3,8%。
la semaine de travail moyenne des salariés du secteur privé non agricole a augmenté de 0,1 heure en août pour atteindre 34,3 heures.
il s’agit de l’ampleur de la « première goutte »
comme powell l'a déclaré publiquement, "ne pas rechercher ni accueillir un nouveau refroidissement du marché du travail« l'attention du marché sur les données sur l'emploi aux états-unis s'est soudainement accrue. le marché s'attend également généralement à ce que les détails de ce rapport entraînent une différence significative dans l'ampleur de la réduction des taux d'intérêt en septembre.
le rebond plus faible que prévu a également apporté davantage d’incertitude dans la perception du marché :les données d'août n'ont pas précisé si les effectifs non agricoles en juillet étaient bien inférieurs aux prévisions (et ont déclenché un énorme choc sur les marchés boursiers mondiaux), s'il s'agissait d'un impact ponctuel des ouragans et des fermetures d'usines automobiles, ou d'un effet ponctuel des ouragans et des fermetures d'usines automobiles. signe d’une tendance générale au ralentissement de l’économie américaine.
satyam panday, économiste en chef pour les états-unis et le canada chez s&p global ratings, a prédit à l'avance que, dans le scénario de référence, si la masse salariale non agricole en août se situait entre 150 000 et 180 000, la fed choisirait de réduire les taux d'intérêt de 25 %. mais s’il est inférieur à 130 000, ils pourraient être enclins à réduire les taux d’intérêt de plus de 25 points de base, car cela fait déjà deux mois consécutifs de taux inférieurs aux prévisions.
la présidente de la fed de san francisco, mary daly, a également déclaré cette semaine que les responsables de la fed ne voulaient pas attendre un affaiblissement de l'économie, car il pourrait alors être plus difficile d'empêcher un ralentissement plus grave. daley a déclaré : "si vous êtes à un point d’inflexion de l’économie, il est trop tard pour attendre que les données soient publiées pour s’appuyer uniquement sur les données, car elles sont rétrospectives.” 。
selon les règles, vendredi est également le dernier jour où les responsables de la fed peuvent échanger publiquement leurs opinions, après quoi ils entreront dans une « période de calme ».parmi les responsables qui devraient prendre la parole vendredi figurent le président de la fed de new york, williams, et le gouverneur de la fed, waller.
après la publication des données, l'outil cme « fed watch », qui reflète l'orientation des contrats à terme sur les fonds fédéraux, a montré que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base en septembre est passée à 59 %, puis est retombée à 51 %. %. d'un point de vue pratique,la probabilité d'environ 50% ne constitue pas une conclusion particulièrement claire, mais elle indique également que la situation chaotique et les discussions animées sur "l'ampleur de la réduction des taux d'intérêt en septembre" se poursuivront au cours des deux prochaines semaines.
(source : cme)
dans le même temps, la dette américaine et les marchés boursiers américains ont également connu de violentes fluctuations à court terme. en ce qui concerne les rendements obligataires américains, qui viennent de terminer leur « inversion » il y a deux jours, le rendement des obligations américaines à 10 ans est retombé à 3,73 % après une chute à court terme ; le rendement des obligations américaines à deux ans a chuté de 4 points de base à 3,70 ; %. cela reflète également la confusion des traders quant à l'ampleur des baisses de taux d'intérêt.
(rendement des obligations américaines à dix ans, rendement des obligations américaines à deux ans, source : tradingview)
le marché boursier américain s'est considérablement renforcé. l'indice des contrats à terme nasdaq a augmenté après une baisse de plus de 1 % avant l'ouverture du marché, et la dernière baisse n'était que de 0,05 %. les contrats à terme sur le s&p et le dow ont augmenté.
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