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最近、初期段階で大幅な調整を行った小売薬局セクターが連陽市場から撤退し、8月30日以降、庶民は5回の取引で4つの日次指値を強く閉じました。日々。 a株市場では「外国人僧侶はお経を唱えることができる」という格言が常にあり、13銘柄のコンセプト銘柄のうち10銘柄が外資系投資機関から高く評価されているのは容易に想像できる。 qfii ファンドまたは中国本土ファンド。

小売薬局株の流通市場は上昇し続けている

製薬業界の発展を支援するための多くの国家政策の導入により、製薬業界の上昇が強力に支えられ、投資家の信頼が倍増したことで、最近の小売薬局業界の株価は引き続き活発になっています。 labaixing や jianzhijia などの主要な小売薬局株の株価は急速に上昇しました (添付の図を参照)。

しかし、これまでの傾向を振り返ると、小売薬局セクターが長い調整期間を経たばかりであることを見つけるのは難しくありません。そして、最近終了した半期報告書は次のように示しています。 業界内の企業の業績にはばらつきがあり、売上は増加しても利益が増加しないことがよくあります。 (表 1 を参照)。統計によると、今年上半期はコンセプト株13銘柄すべてが黒字を達成したが、親会社に帰属する純利益が前年同期比で増加したのは4社のみで、営業利益が前年同期比で増加したのは8社であった。報告期間中の収益（収益と純利益の両方を含む） 成長した企業は、dajia weikang、china health、および yifeng pharmacy の 3 社だけです。

同社の収益成長は店舗の急速な拡大と切り離せない 、今年上半期、老白興、大神林、宜豊薬局、宜新堂の総店舗数は1万店を超えました。たとえば、dashenlin 社の半期報告書によると、報告期間終了時点で合計 16,151 店舗 (フランチャイズ店 5,379 店舗を含む) をオープンし、今年上半期に 2,077 店舗の新しい薬局が追加されました。 。老白興と宜豊薬局もそれぞれ14,969店と14,739店があり、上半期の新規店舗数は1,000店を超えた。

しかし、より多くの薬局が開設されているものの、市場は縮小しているというデータによると、今年上半期の国内の実店舗の薬局の小売規模は2,986億元で、前年比3.7％減少した。ドラッグストアの平均売上高は前年比10.6％減、うち客単価は同8.9％減となり、インボリューションの深刻化は避けられない。

処方薬の流出により薬局業界に1,000億の市場空間が広がる

しかし業界に目を向けると、市場には前向きな見方もある。

国聯証券のアナリスト、鄭偉氏は、ミネネットのデータによると、小売薬局業界は中国の医薬品消費市場で2番目に大きなターミナルであり、中国の小売薬局の医薬品売上高は2016年から2023年までに3,375億元から5,533億元に増加したと述べた。 、端末が5,533億元を占め、その比率は22.5％から29.3％に増加しました。近年、医薬品改革政策により、処方薬は徐々に院外市場に流出しており、その結果、小売薬局の医薬品売上高は2023年の5,533億元から2023年には8,887億元まで増加すると予想されている。 2030年の複合成長率は7%で、売上高比率は2023年の29.3%から2030年には37.4%に上昇すると予想されます。

日本薬剤師協会のデータによると、日本の処方箋流出率は1986年から2023年までに9.7％から80.3％に増加した。国聯証券は中国の処方箋流出率は1997年以前の日本の処方箋流出率に近く、まだ開発の余地が大きいと判断した。将来。近年、中国は医療制度改革を推進し続けており、三明医療改革に代表される中国式の医療保障制度は、旧来の公的医療機関の制度を変革し、医療従事者のインセンティブメカニズムを逆転させるものと期待されている。医療の分業化と処方箋の流出を促進し続けている。 日本のドラッグストア上位10社の市場シェアが70％を超えていることを考えると、中国のドラッグストアの市場集中にはまだ改善の余地が大きく、非医薬品事業は中国のドラッグストアの第2の成長曲線を描くことが期待されている。

さらに、商務省のデータによると、2016年から2022年にかけて、中国のドラッグストア上位100社の市場シェアは29.1％から36.5％に増加し、医薬品小売チェーンの割合は49.4％から57.8％に増加したままです。産業の集中には改善の余地がかなりある。国聯証券によると、中国は近年、薬局業界の規制と監督を強化するためのさまざまな政策文書を相次いで発行している。 運営能力が不十分な個人薬局は厳しい課題に直面する可能性がある一方、大手チェーン薬局は運営管理能力やブランディング、情報化において優れた優位性を有しており、業界の集中がさらに進むことが予想される。

監督により薬局の事業範囲が徐々に緩和されるにつれ、将来の薬局のビジネスモデルの多様化と完全な業界チェーンレイアウトは楽観視に値します。現在、外来調整は小売薬局に段階的に自由化されており、最近、国民医療保険局は指定小売薬局における医療保険基金の使用管理を強化するための複数の文書を発行し、指定小売薬局への市場シェアの集中を促進すると予想されます。コンプライアンス意識の高い薬局へ。大手薬局の内部管理体制はより充実しており、自社建設、買収、フランチャイズによる急速な店舗拡大により、今後も市場シェアは拡大すると見込まれている。 yifeng pharmacy、labaixing、dashenlin、yixintang、jianzhijia などの関連企業は特に注目に値します。

業界の企業のほぼ 80% は外資系機関によって多額の出資を受けています。

政策支援は増え続けており、この業界の長期的な発展の見通しは有望であり、外資系投資機関からも高い評価を集めています。統計表示 第2四半期には、小売薬局コンセプト株13銘柄のうち、10銘柄がqfiiファンドまたは中国本土ファンドに大きく保有されていた。 、yifeng pharmacy、dashenlin、laobixingの3社もqfiiファンドとsouthbound stock connectファンドから好意を受けています。

外国人投資ポジションの変化から判断すると、第 2 四半期には 5 社の保有がさらに増加し​​、2 社が新たに多額の投資を行った（表 2 を参照）。取引可能な株主トップ10のリストに新たに加わった主要投資家として、ゴールドマン・サックスは最近ミラキュラス・ファーマシューティカルズに多額の投資を行っている。

保有株の増加規模から判断すると、イーフェン薬局、大神林、老ビアンは明らかに第2四半期末時点の最新保有株数が第1四半期末と比べて1000万株を超えている。

現在時価総額が最も高く、保有株数が最も大きく増加している宜豊薬局は、第2四半期に主にサウスバウンド・トレーディング・キャピタル香港清算有限公司に支持されており、最新のポジションは前回の報告と比べて4519万9千株増加した。期間。さらに観察したところ、この保有株増加は香港清算有限公司による初めての保有株増加ではないことが明らかになった。2023年第4四半期と今年第1四半期にも、同社は361万2400株と1956万3800株の増加を完了した。それぞれシェアします。

第2四半期中、大神林と老白興は香港清算有限公司から1076万6600株と1844万1400株を受け取っただけでなく、フィデリティ・ファンド（香港）有限公司とアブダビ投資庁からも多額の投資を受けた。フィデリティ・ファンドは1,064万6,000株を保有し、ダシュリンの10番目の大株主にランクされ、アブダビ投資庁は870万3,900株を保有し、中国人民銀行の9番目の大株主にランクされている。第 1 四半期の終わりに、アブダビ投資庁は中国人民銀行に対する調査を実施し、ポジションは 200 万 8600 株増加しました。