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月初め、再び日本市場は「警鐘」に遭遇した…。

木曜日、日経平均株価は３営業日連続で下落し、今月これまでの下落幅は５％に拡大したが、この場面は間違いなく、先月の「ブラックマンデー」のせいで再び日本市場の多くの投資家をパニックに陥らせた。壊滅的な急落シーンは今も多くの人々の心に残っています。

市場の傾向から判断すると、日本市場は昨日4%以上下落した後、今日も下落をうまく止めることができていないのは明らかです。ハイテク株中心の日経平均株価は取引開始時に1.9％下落し、すぐに下げ幅を縮小し取引中に一時上昇したものの、日中は依然として1％を超える下落となった。より多くの構成銘柄をカバーするtopix指数も同様の紆余曲折を経験している。

では、今回の日本株の急落は、先月の「ブラックマンデー」の再現と考えられるのだろうか？現在の日本市場の状況と先月初めの類似点と相違点は何ですか?

類似点と相違点

ニュースの背景から判断すると、両者には明らかにいくつかの類似点があります。例えば、8月5日の歴史的な「ブラックマンデー」日本株暴落の前に、米国の7月の非農業部門雇用者数統計が世界市場のパニックを引き起こすきっかけとなった。水曜日の急落に先立って、前夜の米国ism製造業pmi統計の低迷も米国市場を事前に不安にさせた。

ｔ＆ｄアセットマネジメントのチーフストラテジスト、波岡洋氏は「外需型の製造業が多く、世界的に景気循環株とされる日本の株式市場にとって、ｉｓｍ製造業景況指数の低迷は予想される」と指摘した。マイナスの影響を与える。」

しかし、今週の下落を見ると、状況は当時ほど深刻ではないことは明らかです。業界関係者らは複数の比較を通じて、今回の日本市場の変動幅や市場動向は、8月5日の急落前後の下落とは全く異なっているようだとみている。

主要な衰退セクターと比べて、人々は明らかに最も明白な違いを感じることができます。8月は金融株が2桁の下落率で市場をリードしたが、ここ数日の主要セクターの損失は比較するとより小幅​​であり、市場の企業の中でもチップ半導体関連株やコモディティへのエクスポージャーに集中している。実際、彼らは自分たちの業界にもっとマイナスの要因を抱えています。たとえば、ai への投資が収益をもたらすかどうか、商品価格は急落したかどうかなどです。

（セクター別の下落率は日本株が主導。先月初の下落トップ３は保険、証券、銀行、今月初の下落トップ３は機械製造、海運、鉱業）

取引高に関しても、9月最初の3営業日の日本市場の取引高は、前月の同時期と比べて約43％減少した。

さらに、先月、日銀のタカ派的な姿勢により通貨・金利取引戦略が一変し、今月、日本株は実際には当時ほど世界市場環境の変化の中心にはなっていない。

（世界市場では米ドル建てtopix指数の下落幅は大きくない）

日本の個人投資家は先月、膨れ上がった信用取引ポジションを解消するために株式の売却を余儀なくされ、これが当時市場の損失を拡大する要因となった。しかし、t&dアセットマネジメントのシニアトレーダー酒井祐介氏は、以前のようなパニック売りが起こる可能性は低いと述べた。

注意すべきこと

もちろん、違いにもかかわらず、投資家は、先月の日本の株式市場暴落の主な原因の一つである円キャリー取引の更なる巻き戻しに依然として警戒する必要があるかもしれない。木曜日のアジア取引の時点で、米ドルは対円で143.30円付近まで下落し、ほぼ1カ月ぶりの安値を記録した。

過去２営業日の傾向から判断すると、日本円の上昇幅は他の非米国通貨に比べて大幅に大きい。

さらに、水曜日の急落後、日本株は木曜日になっても止血できず、このことも多くの投資家が引き続き非常に警戒し、起こり得る未知の危険に注意する必要があるかもしれない。先月の「ブラックマンデー」急落後、実際に「ブラックマンデー」翌日には日本株は急反発した。

フィリップ証券エクイティ部トレーディング部長の増沢武彦氏は「８月の相場急落で多くの投資家はまだ傷が癒えておらず、過剰反応しやすい。米非農業金融市場の発表を受けて」と指摘した。今週金曜日には8月の雇用統計が発表されるが、今月も連邦準備理事会の決定など大きなリスクイベントが発生し、不安定な市場が続く可能性がある。」