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中国基金ニュース記者 曹文静

金価格の上昇が続く中、世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーター・アソシエイツによる金etfの運用も市場の注目を集めている。

2023年の年次報告書と2024年の中間報告書を比較すると、ブリッジウォーターは今年上半期に金etfを大規模に売却し、保有する3つの金etfの保有上位10社から撤退した。

今年7月中旬、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者であるダリオ氏が金の支持を公に表明したことは注目に値する。

多くの業界関係者は、ブリッジウォーター（中国）による金etf保有の減少は、必ずしも金に対して弱気であることを意味するわけではなく、資産配分調整の一環である可能性があると述べた。クロスボーダーファンドの配分調整は複数の考慮事項に基づいて行われる場合があり、通常はリスクを分散するために分散投資戦略が採用されます。

ブリッジウォーターは金etfを積極的に販売

風力データによると、2023年末の時点で、ブリッジウォーターの3つのブリッジウォーター・オールウェザー・エンハンスド・チャイナ・プライベート・セキュリティーズ・インベストメント・ファンドは3つの金etfを保有しており、合計保有株数は約1億9,000万株となっている。

このうち、2023年末現在、ブリッジウォーター（中国）投資管理有限公司 - ブリッジウォーター全天候強化中国私設証券投資基金第3号は華安金etfの8,266万4,600株を保有し、第2位の保有者となっている。

2023年末現在、ブリッジウォーター・オールウェザー・エンハンスド・チャイナ・プライベート・セキュリティーズ・インベストメント・ファンドno.3、ブリッジウォーター・オールウェザー・エンハンスド・チャイナ・プライベート・セキュリティーズ・インベストメント・ファンドno.1、ブリッジウォーター・オールウェザー・エンハンスド・チャイナ・プライベート・セキュリティーズ・インベストメント・ファンドno.の3つのファンドが運用されている。 ２、ボシゴールドetfを保有 4,662万4,200枚、929万4,200枚、871万6,000枚があり、それぞれ1位、2位、4位の保有者となっています。

さらに、別の金etfの2023年年次報告書によると、2023年末現在、ブリッジウォーター（中国）投資管理有限公司 - ブリッジウォーター全天候強化中国私募証券投資基金第3号が3159万3500株を保有しており、ランキング1位のグレートホルダー。ブリッジウォーター (中国) 投資管理有限公司 - ブリッジウォーター オールウェザー エンハンスド チャイナ プライベート エクイティ投資ファンド no. 2 およびブリッジウォーター (チャイナ) 投資管理有限公司 - ブリッジウォーター オールウェザー エンハンスド チャイナ プライベート エクイティ投資ファンド no. 2 1はそれぞれ570万1800部、468万1000部を保有。

当時の3つの金etfの終値を基にすると、当時ブリッジウォーター（中国）が保有していた金etfは9億8700万元にも上った。

2024年半期報告書と比較すると、今年第2四半期末時点で、ブリッジウォーター（中国）の商品は、同社が保有する上記3つの金etfの上位10銘柄から外れている。

過去数年間の金etfの中間報告書と年次報告書によると、ブリッジウォーター（中国）の商品は、2022年上半期に初めて上記の金etf保有者の上位10社にランクインした。当時、金はまだ驚異的な上昇を始めておらず、ブリッジウォーターはすでに事前に準備を整えていました。

上海のｑｄｉｉファンドマネジャーは、ブリッジウォーターが金ｅｔｆ保有を減らしたことは、必ずしも金に対して弱気であることを意味するものではないと述べた。現在の経済状況や市場動向に対する当社の判断が反映されている可能性があります。世界経済の不確実性が増大する中、ブリッジウォーターは金の短期的な上昇余地は限られているか、あるいは他の資産クラスの方がリスクリワードレシオが優れていると考えているのかもしれない。同時に、国境を越えたファンドの配分調整は複雑な理由による場合があり、通常はリスクを分散するために分散投資戦略が採用されます。

深センの海外マルチアセット投資運用会社は、ブリッジウォーターによる金etf保有の削減は資産配分調整の一環である可能性があると考えている。例えば、海外の金etfを同量買い戻して金への投資全体を維持したり、利益確定のためにドローダウンを抑制したりすることができる。多国籍ファンドは市場状況に応じて投資ポートフォリオを調整してリスクを管理する傾向があるため、ブリッジウォーターの減額は金に関連する特定のリスクを軽減するためと考えられる。

今年7月初旬、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者であるダリオ氏が金を公的に支持したことは注目に値する。同氏は、金は投資ポートフォリオのかなりの部分を占めるに値し、過去最高値であっても依然として魅力的であると述べた。金は効果的な分散手段であり、投資家が市場に対して中立的な見方をしている場合、投資ポートフォリオの10分の1以上を占めるはずです。

中長期的には金にはまだ上昇余地がある可能性がある

frbの利下げや選挙などの不確実性に注意

今年初め以来、金の国際価格は最高値を更新しており、金に連動するインデックスファンドは今年の最初の8か月間で27.90％上昇し、一時的に株式etfの中で第1位となった。 。さらに、eファンド、キャセイパシフィック航空、ボシ、華安などの金関連etf商品も最初の8カ月で20％近く増加した。

最近、国際金価格は1オンスあたり2,500米ドルの新高値を突破した後、高水準での変動が続いているが、上海金は比較的低迷しており、金在庫は調整に見舞われている。市場の見通しについて、永英金株etfファンドのマネジャー、リウ・ティンギュ氏は、金および金株には中長期的に上昇する余地がまだあると考えている。ファンダメンタルズ的な観点から見ると、世界的な利下げサイクルは始まったばかりである。米国のインフレ率の継続的な低下と失業率の上昇は、利下げ開始後、連邦準備理事会が利下げを行う条件が徐々に整ってきたことを示している。トレーディングファンドの参入は金の大幅な上昇をもたらす可能性がある。

「金と米国の財政赤字率には長期的な関係がある。共和党か民主党が将来政権を握るかに関係なく、財政赤字率は上昇しやすいが低下するのは難しく、これが財政赤字を下支えすると予想される」第二に、取引の観点から見ると、現在の最大の金etf（spdr）ポジションは歴史的高値から遠く離れており、これは金の購入者にはポジションを増やす余地があり、金価格が上昇する可能性があることを意味します。最後に、世界の中央銀行による金購入の継続傾向と、ますます熾烈を極める国際的な地政学的ゲームも、今後も市場の見通しに悪影響を及ぼすだろう」と劉廷宇氏は述べた。

前海開源金etfファンドマネジャーの梁普森氏は、中長期的には国際政治的要因が依然複雑で、世界経済は不確実性に直面しており、金価格中心はfrbの下で低下すると予想されていると考えている。利下げサイクルは継続的に改善。

キャセイファンドは、現在のファンダメンタルズに基づくと、金価格は歴史的高値に達しており、連邦準備制度による9月の利下げ期待が「実現」すれば、短期市場取引の変動が増幅される可能性があると指摘している。修正のリスクがあります。しかし、frbは「緩和＋緩やかな景気後退」という全体的な方向性を維持しており、金価格の前向きな傾向は変わらず、中期的には金価格にとってプラスとなるであろうことから、引き続き注目し、バーゲンハンティングを検討する必要がある。手配。